随着流动性退潮引发币灾，比特币“数字黄金”神话越发黯淡。
德银分析师Laboure和Pozdnyakova认为，数字货币更像是一种高度营销的商品——钻石，而非历经时间考验的稳定避险资产——黄金。
两位分析师在近期的一份研报中写道，过去十年，发达市场的量化宽松政策增加了市场的流动性，也助推了加密货币的普及。但随着美联储等主要央行收紧货币供应，短期来看加密货币的“自由落体”可能会持续，比特币价格的下行压力可能“才刚刚开始”。
长期来看，Laboure认为，考虑到比特币与风险资产间的高度相关性，若标普500指数回升，比特币不排除有回升的可能。
自2022年3月美联储首次加息以来，比特币已经下跌了46%，更广泛的彭博加密指数下跌了51%。年初至今，比特币跌近60%。
比特币闪电网络节点数量为34267个:2月5日消息，1ML网站数据显示，比特币闪电网络（LightningNetwork）的节点数量为34267个，同比增长5.66%；通道数量为86690个，同比增长2.8%；网络容量为3419.25BTC，同比增长3%。[2022/2/5 9:32:16]
曾经的“数字黄金”，如今的“数字钻石”？
历史经验表明，越是在市场波动和地缘风险严重的条件下，黄金的“避险属性”似乎就越得以凸显。近年来，比特币等加密货币因其“去中心化”的一度享有“数字黄金”的美名。
然而，随着流动性退潮引发币灾，比特币“数字黄金”神话黯淡。数据显示，现货黄金年内小幅下跌2.3%，而同期比特币暴跌近60%。
数百个萨尔瓦多公民的比特币钱包身份被盗:据媒体报道，10月9日到14日期间，萨尔瓦多人权组织Cristosal收到了755份通知，萨尔瓦多公民报告称他/她们的比特币钱包Chivo身份被盗。黑客的目标似乎为萨尔瓦多政府发放给每个公民的30美元比特币使用激励金。此外，Chivo钱包开户要求公民扫码身份证正反面并进行人脸识别，但根据公民的反馈，在这一过程中存在巨大漏洞，扫描身份证照片，对非本人的人脸进行识别也可通过验证。（Coindesk）[2021/10/30 6:21:22]
这一背景下，德银分析师Laboure与Pozdnyakova表示，与“数字黄金”相比，用“数字钻石”来描述比特币更合适——与钻石类似，营销占了比特币价值中的“大头”。
动态 | 美国政府列入黑名单的比特币地址依旧在进行交易:据news.bitcoin报道，美国政府虽然已将与网络犯罪有关的两个BTC地址列入了黑名单。有问题的地址，149w62rY42aZBox8fGcmqNsXUzSStKeq8C和1AjZPMsnmpdK2Rv9KQNfMurTXinscVro9V，自2013年以来已涉及7,000多笔交易，并获得近6,000 BTC。截至11月28日，任何与这些地址互动的人在技术上都可能被美国政府追究责任并以某种方式受到惩罚。但实际上，美国政府及其执行官和执法人员也无法阻止特定地址发送或接收比特币。为了证明黑名单的无意义，两个BTC地址都在过去24小时内收到了交易。[2018/11/29]
为了详细阐述这一点，两位分析师讲述了钻石巨头戴比尔斯发家故事。研报提及，戴比尔斯通过广告宣传改变了消费者对钻石的看法，打造了“钻石恒久远，一颗永流传”的神话。两人写道：
保险公司正开始测试比特币业务:据路透社报道，全球主要保险公司正开始提供抵御数字货币盗窃的保护。截至目前，只有少数保险公司出售这种保险，包括XL Catlin，Chubb和Mitsui Sumitomo Insurance。但还有一些人称，他们正在研究处理一些拥有数字货币的公司的盗窃覆盖。迄今为止，尽管这样的努力几乎没有受到重视，但保险市场的出现是新兴产业受到主流认可的重要一步。[2018/2/2]
“通过营销一个理念而不是一种产品，他们为每年720亿美元的钻石行业打下了坚实的基础，在过去80年里，他们一直统治着这个行业。钻石如此，包括比特币在内的许多商品和服务也如此。”
Laboure与Pozdnyakova还指出，比特币作为“支付手段”不会成为主流，原因有二，一是接受加密货币的商家数量仍然很少，二是价格波动使其不太可靠。同时，比特币作为“替代资产”的想法也不可靠，因为其与纳指、标普500等风险资产的相关性越来越高。
比特币价格背后的主要驱动因素
五年前，一枚比特币的价格为1000美元左右。2021年11月，一个比特币的价格已经飙升到了6.7万美元。今天，它的价格徘徊在2万美元左右。那么，其真实的价格究竟是多少呢？影响币价起伏的主要因素又是什么呢?
Laboure认为，可从“非理性因素”与“理性因素”两个角度来看。
他认为，前者主要由心理因素主导——“比特币的价值将继续涨跌，取决于人们认为它的价值，”Laboure认为这种现象即“小叮当效应”。换句话说，“比特币的价值完全是基于一厢情愿的想法”。
“理性因素”主要有四点：
供需关系：以比特币为例，供给是有限的，大约90%的比特币已经在市场流通。而机构、企业和消费者对比特币的需求也在增长。因此，价格存在上行压力。流动性：与整体价值和流通中的比特币数量相比，比特币的流动性较低。德银调查显示，在过去三个月中，用作支付手段的比特币数量不足所有比特币交易的2%。持仓高度集中：0.04%的地址持有超过60%的比特币，前十个地址持有大约6%的代币。相比之下，包括Square和Coinbase等公开持有比特币的上市公司仅持有比特币总供应量的1.2%。各平台、交易所缺乏通用标准：数以百计的加密货币交易所以不同的费用和报价运作。
除此之外，Laboure还提及，监管因素的作用也不可忽略。
短期冲击剧烈，长期不排除上涨可能
近期，数字货币市场日益动荡，部分数字资产对冲基金和贷款机构破产消息屡屡传出。
Laboure认为，加密货币近期的“自由落体”可能会持续下去。由于没有类似股票定价模型的通用模型对此类复杂资产进行定价，叠加数字货币市场高度分散，加密货币世界的“流动性危机”仍可能持续。
同时，考虑到美联储紧缩周期仍未结束、欧洲央行尚未启动加息政策、日本央行面临的市场压力甚至在加剧传统避险市场的动荡，叠加近期市场对经济衰退担忧加剧等宏观因素，投机市场面临的冲击非常大。Laboure表示：
“额外的宏观经济冲击可能会冲击加密货币近期的低点，并重新点燃DeFi生态系统的传染风险。”
长期来看，Laboure认为，考虑到比特币与风险资产间的高度相关性，若标普500指数年底回升至4750点，以2022年来比特币与该指数日频率数据下1.45的beta值计算，比特币有回升至2.7万美元上方的可能。“但即便如此，仍不到去年11月峰值的一半”，Laboure写道。
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