来源：财联社
财联社7月20日讯作为全球唯一一个总统带头“炒币”的国家，萨尔瓦多今年命途多舛。年初以来，随着比特币一路走低，萨尔瓦多国债也成了全球表现最差的债券之一。
不过，国际投行摩根士丹利在周二报告中指出，他们认为市场过度高估了萨尔瓦多的债务违约风险，他们准备购买萨尔瓦多国债。
萨尔瓦多遭到了市场的过度惩罚
作为一个人口不足千万的中美洲小国，萨尔瓦多去年将比特币法币化的操作惊呆市场。
萨尔瓦多的孩子们将实物硬币换成Bitcoin:金色财经报道，萨尔瓦多的孩子们（通过Bitcoin ATM）将实物硬币换成Bitcoin。[2022/12/4 21:21:05]
作为“第一个吃螃蟹的”，比特币法币化和总统带头“炒币”的操作，为萨尔瓦多吸引到足够多的关注度，但也带来了巨大的担忧——大摩指出，由于“炒币”引发市场担忧，萨尔瓦多主权债的衡量指标表现虽然比同类小国更好，但市场表现却更差。
大摩新兴市场主权信贷策略全球主管西蒙韦弗在报告中写道，与阿根廷、埃及和乌克兰等其他陷入更深困境的国家相比，萨尔瓦多的经济基本面相对更好，也拥有一定基础的财政盈余。但和上述这些国家相比，萨尔瓦多的主权债市场表现却更差，受到了市场的“过度惩罚”。
尽管萨尔瓦多债券年内表现最差，但摩根士丹利仍给出“买入”评级:7月20日消息，银行业巨头摩根士丹利对萨尔瓦多债券的评级为买入，尽管它们是今年表现最差的债券。该行新兴市场主权信贷策略全球主管Simon Waever告诉客户，萨尔瓦多的欧元债券受到了市场的过度惩罚。
今年，萨尔瓦多2027国债的面值下跌了32%，至28美分。上周五，它触及26.3美分的历史低点。Waever表示：“市场价格显然反映出萨尔瓦多很有可能出现自给自足的局面，即萨尔瓦多违约，但没有重组。”根据Waever的说法，即使该国可能会出现违约，债务也应该以43.7美分进行交易。不过，他承认，随着全球流动性收紧，该债券不太可能很快达到这一水平。（Coin Gape）[2022/7/20 2:25:17]
今年迄今为止，萨尔瓦多2027年到期的国债大幅下挫，其交易价格已下跌32美分至28美分。上周五这一债券价格还一度触及26.3美分的历史低点。韦弗认为，市场显然已充分消化了萨尔瓦多债务违约的可能性。
萨尔瓦多因其比特币债券获得3亿美元的承诺款项:12月8日消息，Blockstream首席战略官SamsonMow表示，迄今为止，投资者已承诺向萨尔瓦多的比特币抵押债券（EBB1）投资3亿美元。虽是“口头承诺”，但意味着EBB1在正式发行的前几周已经完成了30%。此前萨尔瓦多计划发行10亿美元的10年期美元计价债券，票面利率为6.5%。这些证券只会在2022年前三个月的某个时间发行。加拿大区块链公司Blockstream将成为由加密货币交易所Bitfinex处理的问题的账簿管理人。在萨尔瓦多计划筹集的10亿美元中，5亿美元将用于建设能源和比特币采矿基础设施，5亿美元将用于购买更多比特币，并将其保存在国内的冷藏库中。（beincrypto）[2021/12/8 12:57:59]
韦弗估计，即使萨尔瓦多真的发生违约，其债券平均交易价格也应在43美分，这远比目前的交易价格要高。不过他也承认，鉴于目前全球流动性收紧，萨尔瓦多的债券交易价格不太可能很快达到这一合理水平。
相比于远期国债，萨尔瓦多近期国债表现要好得多。萨尔瓦多2023年1月有8亿美元债即将到期，该期国债交易价格就高于65美分。韦弗认为，萨尔瓦多可能至少在一年内不会发生违约。
“作妖”的总统令市场担忧
相比于其他同样面临违约风险的国家，市场对萨尔瓦多的前景更加悲观，这显然和萨尔瓦多的总统布克尔分不开的。
自这位年轻的总统上任以来，就出台了一系列让人意外的举措——开除部分高级法官、让比特币成为法定货币、用国家财政收入带头“炒币”、并且还宣布要发行比特币债券——不过最后这个比特币债券发行计划宣告失败了。
去年9月，布克尔在宣布将比特币法币化之后，开始公开使用政府财政资金购买比特币。然而比特币价格在去年11月便见顶。截至目前，比特币价格已经从接近6.5万美元的顶部一路跌至2.3万美元，布克尔的“官方炒币”账户也已经浮亏约48%。
比特币过去一年价格走势
尽管布克尔本人对于这笔浮亏轻描淡写，但他的“炒币”操作失败已经加剧了本国的债务危机，也令市场更加担忧该国的政策稳定性。
由于比特币本身价值不太稳定，萨尔瓦多将其法币化后，世界银行、IMF等国际金融机构更难以对其施以援手。IMF在今年年初就建议萨尔瓦多放弃比特币法币化，但遭到了拒绝。
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