这两天stETH又火了，上个月Luna脱锚事件给人们带来的心理阴影看来依旧徘徊在每一个参与者心理，顺道ETH的价格也被这种情绪拉了下来。
这事儿你应该担心么?如果你手里持有ETH，确实有些东西是你该担心的，但同样，你也无需像Luna那样担心流动性榨干或是崩盘之类，毕竟虽然都是Curve池的流动性危机，但stETH跟Luna-UST完全不是一个东西，甚至连放在一起比较都做不到，所以也无需太过担心。
所以这篇主要来说说你该担心哪些，不该担心哪些！
01
stETH是什么
要担心，首先至少你要知道你担心的这个东西是啥？
stETH,其实就是ETH，只不过是通过Lido参与了ETH2.0质押的ETH，stETH相当于一个抵押证明。因为这些质押的ETH在2.0Merge成功之后6个月内无法赎回，所以Curve上有了stETH-ETH的池子，帮助缓解这些“锁”在里面的ETH的流动性问题。
STEPN宣布开始回购和销毁GMT，拟每天出资1万枚SOL直至资金耗尽:4月14日消息，Move to Earn 应用 STEPN 宣布开始回购和销毁 Token GMT，团队计划每天购买价值 1 万枚 SOL（约合 100 万美元）的 GMT，直到资金用完（约合 2600 万美元）。
此前报道，据 STEPN 官方表示，2022 年第一季度通过应用内 NFT 市场交易版税（4%）及手续费（2%）盈利 198,635.62 SOL（约 26,815,807.35 美元），据计算总交易额约为 3310593.67SOL（约 4.46 亿美元）。同时团队宣布将利用这笔利润从二级市场回购并销毁 GMT。为避免导致价格突然波动，此过程可能需要长达一个月的时间才能完成。[2022/4/14 14:23:25]
类似的还有各大CEX的bETH，如果你的ETH是通过CEX参与2.0质押的，那CEX会给你一个bETH抵押证明，同样也提供bETH/ETH的交易对来提前释放流动性。
Web3.0运动软件STEPN在日本应用商店下载量超越Nike:2月7日消息，据官方消息，Move to Earn游戏STEPN作为一款Web3.0运动软件，在日本应用商店下载量超越Nike。[2022/2/7 9:36:06]
stETH量有多大呢，很大，因为目前参与2.0质押的ETH有1200多万个，Lido自己占了32%，差不多有400万个！
正常情况下stETH或是bETH应该怎么定价呢？
你会发现绝大多数时候基本都集中在跟ETH1:1的状态，或者说0.97-1左右的价格。
为什么？
因为很简单啊，每一个stETH或是bETH，背后都有一个真实的ETH，2.0合并之后6个月就可以赎回成真的ETH，所以他就像美元背书的USDC差不多，只是多了几个月的赎回期。
Litemint, OptionBlox 和 YieldBlox入围stellar社区种子基金决赛:据stellar官方博客，Litemint, OptionBlox 和 YieldBlox项目已入围stellar社区种子基金决赛。该种子基金旨在启动在Stellar上构建的应用程序，实用程序和服务。[2021/4/23 20:49:59]
所以stETH相对于ETH本身来讲，优势劣势都很明显。
优势1-可以拿到4%左右的ETH2.0质押奖励；2-因为AAVE接受stETH作为抵押(最高73%的LTV-LoantoValue：贷款价值比，贷款价值比是指贷款金额和抵押品价值的比例），所以可以去AAVE循环借代，一个ETH存到Lido拿一个steth，扔去AAVE抵押拿0.7个ETH出来，再把这0.7个ETH存到Lido拿0.7个stETH，扔去AAVE抵押又出来0.49个ETH，循环往复……这样折腾几次差不多一个ETH能变成2-3个stETH，吃10%左右的ETH2.0质押奖励。
动态 | Steemit已禁止威胁要泄露与911有关文件的“黑暗霸主”账号:据btcmanager报道，去中心化社交媒体平台Steemit已禁止号称“黑暗霸主”的黑客组织账号。该黑客组织威胁要发布与911恐怖袭击有关的文件，威胁要勒索各方。此前，Twitter、Reddit已经先后禁止该组织账号。[2019/1/9]
劣势1-stETH要到明年2,3月才能开始赎回ETH,相对于ETH有流动性与使用性的劣势；2-万一TheMerge又延期，甚至失败呢？或是Lido的合约出现黑天鹅事件之类，虽然都是小概率事件，但并不等于完全不可能。
那么其实主要问题在于，优劣相比较之下，0.95-1左右的stETH：ETH比例是不是一个合理的价格。
从GBTC当年高达20%左右的负流动性溢价来看，stETH很有可能被相对“高估”了~
声音 | 分析师Mitch Steves：不必担心高盛搁置开设交易柜台的计划:RBC Capital Markets分析师Mitch Steves称，对于“高盛暂时搁置开设数字货币交易柜台的计划”的消息不用过于担心。高盛并没有放弃比特币，仍在探索。高盛目前苦于缺乏政策制度支持。接来的这个月，有两件事需要关注，一是比特币ETF是否被通过；二是可能出现更负面的情况，许多在去年的价格高点进行ICO的机构可能会倒闭。[2018/9/6]
02
导火索-Celsius爆雷
Celsius是一家美国的CeFi理财平台，比如用户存ETH，给你一个类似银行存款的年化。但它最近爆雷了。
原因是他使用的2.0质押平台StakeHold一年前被盗了几万个ETH，最近才被爆出来，之前都是藏着掖着。加上去年12月他们BadgerDao被盗事件损失了大几千万美金，UST崩盘又损失了5亿美金……很多用户坐不住了，纷纷跑去Celsius提款，有那么点挤兑的Feel~
尴尬的就是Celsius的很多ETH都跑去质押2.0了，所以为了满足用户的提款需求，不得不大量出售stETH换成ETH来满足用户的赎回，加上上个月Luna爆雷事件中，原本就有机构抛售了不少stETH试图挽救当时的UST，Curve上的stETH-ETH池在这双重打击下显得摇摇欲坠。
然后这事儿还没完，原本Curve的这个池子就是几个大机构撑起来的，最近几天以Alameda为首的机构也开始了抛售或是撤流动性，一砸就是几万个ETH那种体量，搞得stETH兑换ETH的比例直接掉到了0.95左右。
03
你应该担心的事儿：stETH的短期脱锚与ETH的快速下跌
虽然形势式看起来很严峻，但这跟UST那种无根之木完全不一样，当然，短期有可能发生如下事件：
理论上如果有机构想要针对stETH捡带血的筹码，可以这么操作：
1.在短时间内调集大量的stETH进行快速砸盘，不给人抄底的机会，把stETH：ETH比例直接砸到0.85以下，然后触发AAVE的清算；
2.直接砸盘ETH，因为stETH在AAVE上的借代并不都是存stETH借ETH出来循环贷的，也有相当一部分是传统的风格-抵押stETH借稳定币出来。所以当ETH价格下跌过多时，ETH或是stETH作抵押借稳定币出来的那一部分头寸都会遭受清算，而stETH无法在市面上直接清算成稳定币，只能卖成ETH，也就相当于变相砸了stETH：ETH的交易对。
机构捡8折，7折，甚至更大折扣的ETH。
所以短期内，stETH的严重脱锚以及ETH的快速下跌，都是有可能的。
04
你不该担心的事儿：stETH的长期脱锚
只要你真的理解stETH背后的运作机制，那么你肯定不会担心stETH的长期严重脱锚。即便考虑到Lido的合约风险以及2.0合并的延期甚至失败的可能性，stETH的长期负溢价也很难超过5%-10%这个区间，毕竟这个市场上几乎所有的聪明钱都在盯着stETH。
相信一旦出现短期严重脱锚的现象，很多人都会像是鲨鱼闻到血一样蜂拥而上抢打折的ETH。我们假设ETH被砸到了1000美金，stETH汇率被砸到0.7,700美金就能买到一个8，9个月后可以兑换的“真”ETH，你敢说你不动心？池子很快又被聪明钱拉回到正常的区间……所以长期来看，真没啥可担心的
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