在本周平静的开始之后，加密市场喜迎反弹。年初至今加密货币总市值上涨了21.6%，重回1万亿美元大关，这主要得益于BTC和ETH分别上涨了36%和39%。
似乎难以置信，但各个主流币种已从FTX余震中缓了过来。
BTC和ETH6M图表–来源：TradingView
此次反弹很大程度上是由大规模的轧空推动的，年初至今清算的空头头寸已超过22亿美元，而多头清算仅为10亿美元。
LBank蓝贝壳上线MEME系列代币自动分发链上分红功能:据官方公告，LBank蓝贝壳上线MEME系列代币的链上分发功能，平台将通过系统自动获取持仓情况，自动给持仓用户发放链上分红。平台将会监测某固定账户持仓变化情况，根据该账户的增长比例及平台资产管理账户的增加量，根据平台用户的持仓加权分发链上给平台持有该币种的用户。当天快照，第二天分发收益。[2021/5/24 22:38:43]
多头和空头清算–来源：CoinGlass
在2022年出现大量虚假反弹之后，人们可能很容易将这一举动视为另一个牛市陷阱，即反弹是虚假的，注定会来个大回撤。
然而，有理由相信这种反弹可能会持续下去。这并不是说我们即将回到历史新高，而是我们也许不会直接跌入另一个熊市。
让我们谈谈市场可能继续走高的几个原因：
杠杆已被抹去
LBANK蓝贝壳上线BZZ，最高上涨525%:据官方消息，5月15日21:00，LBank蓝贝壳上线BZZ（Swarm)，开放USDT交易。BZZ开盘价格为 40USDT，当前最高报价250.3USDT，最高涨幅 525%。截至发稿价格约为247.36USDT。
资料显示，Swarm 是点对点的节点网络，通过彼此之间贡献资源提供分布式数字服务。可创建分散的存储和通信服务。 由于内置的激励系统通过以太坊区块链上的智能合约实施，该系统在经济上可以自我维持。
注：信息仅供分享，不构成任何投资建议[2021/5/16 22:06:59]
随着CeFi信贷综合体的崩溃，加密货币在2022年经历了一次重大的去杠杆化。
虽然我们不知道隐藏的CeFi杠杆还有什么，但从公开可用的CEX数据和链上数据中，我们可以看到很大一部分杠杆已经从系统中清除。
Upbit交易所合作银行K Bank考虑在2022年上市:3月3日消息，韩国加密交易所Upbit的主要法币入金合作银行K Bank考虑在2022年上市。K Bank首席执行官Lee Mun-whan透露，该行将在2022年实现盈利，为IPO铺平道路。（Cointelegraph）[2021/3/3 18:12:00]
加密货币期货未平仓合约–来源：CoinGlass
正如我们所看到的，永续合约的未平仓合约已从2021年11月的顶部下降了60.4%，目前处于2021年6月以来的最低水平，那是2021年5月大规模崩盘之后和当年8~11月的“第二次暴涨”之前的时期。
LBANK蓝贝壳2月26日15:30上线 CHS，开放USDT交易:据官方公告，2月26日15:30，LBANK蓝贝壳上线CHS（CheeseSwap），开放USDT交易，现已开放充值，2月26日17:30开放提现。资料显示，CheeseSwap是Binance Smart Chain上的去中心化金融和娱乐项目。[2021/2/26 17:55:09]
事后看来，我们了解到下半年的涨势在很大程度上是内生性的，是由三箭资本和Alameda等加密借贷巨头推动的。支撑这一举措的杠杆现在似乎已完全消失。
亿万富翁Mark Cuban透露持有BTC、ETH和SUSHI等加密货币:金色财经报道，达拉斯小牛队老板、亿万富翁Mark Cuban在Reddit上透露，其加密投资组合包括Aave的LEND、SushiSwap的SUSHI、ETH、BTC和LTC。Cuban表示，他相信去中心化金融和不可替代代币在未来十年内有可能爆发。此外，他还表示，围绕投资的基础设施甚至可能会发生变化。未来股票将出现在区块链上，这将使市场更有效和透明，对小投资者来说更容易获得。[2021/2/3 18:44:29]
DeFi中的ETH清算水平——来源：DeFiLlama
以链上峰值为例，我们还可以看到DeFi巨鲸并没有特别过度杠杆化。在Maker、Aave、Compound、Euler和Liquity等借贷协议中，“仅”有1.64亿美元的可清算ETH头寸超过1000美元，这表明需要对与FTX或COVID19规模类似的外生冲击才能触发另一次级联清算。
尽管像DCG这样的隐雷仍然存在，但几乎没有迹象表明市场杠杆过度。鉴于年初至今大量的空头清算似乎是空头，而不是多头。
“残留的弹药”
投资者和交易员的仓位也表明，这次反弹可能会有一些支撑。从链上看，我们可以看到，即使在这一反弹之后，投资者仍以现金持有大部分资产。
NansenSmartMoney稳定币头寸衡量的是持有现金的大型鲸鱼投资组合的百分比，目前为25%。尽管它已从FTX之后的40%峰值回落，但仍处于历史高位，与LUNA崩溃后几天的值大致相同。
SmartMoneyStablecoinHoldings–来源：Nansen
这一仓位数据表明，投资者离全仓配置还差得很远，而且场外仍有大量“弹药”可以推高价格。
尽管整个稳定币市值从1424亿美元下降4.2%至1364亿美元，这表明一些流动性已经离开生态系统，但似乎加密货币中仍有相当数量的的剩余资本。
放松的金融条件
宏观不利因素助长了去年的加密大屠杀，美联储迅速加息以应对几十年来最严重的通胀。
这一紧缩周期打击了所有风险资产，股票、债券和加密货币总价值在一年中蒸发超过32万亿美元。
对投资者来说值得庆幸的是，通胀在过去几个月有所放缓，并显示出进一步降温的迹象。
2000年以来的联邦基金利率–资料来源：FRED
这导致美联储在12月的最后一次FOMC会议上将加息幅度从之前的75个基点减少到50个基点。正因为如此，我们似乎已经过了“美联储鹰派的顶峰”，这意味着美联储不会那么激进地收紧金融环境。
这是风险资产的主要催化剂，因为它表明我们正在接近加息的结束，并接近暂停加息，甚至可能转向降息。
美联储2月FOMC加息概率–资料来源：芝商所
市场已经开始嗅出美联储态度的这种变化，年初美元和收益率下跌，债券、黄金、股票和加密货币价格上涨。市场目前预计2月FOMC会议将加息25个基点，并在今年晚些时候降息。
任何金融条件的放松都应该成为加密货币价格的主要利好，因为该资产类别对更广泛的金融体系中的流动性高度敏感。
牛市来了吗？
在经历了残酷的2022年之后可能很难相信，但有各种不同的指标表明这次反弹有一定的支撑力。
加密货币已被去杠杆化，按照历史标准来衡量的仓位仍然不高，紧缩货币政策带来的宏观逆风可能即将减弱。
加密和宏观都存在不确定性，是的，过去一年多的每一次反弹最终都以新低收场。
但有充分的证据表明，是的，这一次可能会有所不同。
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