金色观察 | 以太坊上海升级提现机制深度分析:会出现抛售压力?

文/?Tripoli,加密资产独立研究人;译/金色财经xiaozou

虽然具体日期还没确定,但以太坊上海升级已近在眼前。

围绕抛售压力的讨论再次成为热门话题,但没有人有充分的数据来深入研究这个话题。我最初提出的模型也已过时了,但还有人在继续引用,因此有必要更新一下内容了。

阅读本文需要你对提现取款背后的机制具有基本的了解。

与我最初的模型相比,关键更新变化如下:

·?明确了在两类取款凭据之间切换的控制流。

??????????????所有提现都需要0x01凭据,这是早期验证者没有设置的。

??????????????添加0x01提现凭据的操作速率限制为每区块16次。

·?对于所有0x01凭据验证者,部分取款将自动进行,网络针对每个区块最多处理16次部分取款。

·?全额取款的流程保持不变,但0x00验证者必须在处理取款之前设置其0x01凭据。

谁设置了哪类凭据?

大多数分析人员认为这两类验证者具有统一的特征,但这是一个很大的错误。查看下图中信标链的存款情况,我们可以看到所有创世验证者都是在没有设置0x01凭据的情况下创建的。这样的说法与数据严重不符。

金色晚报 | 4月6日晚间重要动态一览:12:00-21:00关键词:Near、富达、Square、Coinbase

1. Polkastarter公布Q2路线图,将更新项目选择标准

2. Tether计划在Polkadot和Kusama网络上推出USDT稳定币

3. Near与以太坊跨链彩虹桥已正式上线,支持任何ERC20代币

4. 富达、Square、Coinbase以及Paradigm等成立比特币交易集团

5. 高盛CEO所罗门:不会猜测对加密货币的监管将走向何方

6. 《福布斯》发布2021全球亿万富豪榜,马斯克从去年的第31位飙升至第2位

7. Paul Tudor Jones的投资机构采用Coinbase、Bakkt和Tagomi作为托管商[2021/4/6 19:52:04]

到目前为止,大约有20%的新验证者没有设置0x01凭据。这些人很可能要么是使用了过时指南的个人,要么是没有更新程序的中心化机构。

金色财经挖矿数据播报:ETH今日全网算力下降0.79%:金色财经报道,据蜘蛛矿池数据显示:

BTC全网算力156.651EH/s,挖矿难度21.45T,目前区块高度674221,理论收益0.00000666/T/天。

ETH全网算力430.134TH/s,挖矿难度5522.27T,目前区块高度12021023,理论收益0.00562727/100MH/天。

BSV全网算力0.511EH/s,挖矿难度0.07T,目前区块高度678049,理论收益0.00176207/T/天。

BCH全网算力1.296EH/s,挖矿难度0.18,目前区块高度678340,理论收益0.00069418/T/天。[2021/3/12 18:38:24]

Lido是0x01凭据系统最大的采用者;该流动性质押提供商拥有88%的取款凭据集,并控制着超过60%的所有设置为接收自动取款的验证者。对于天真的观察者来说,这可能会再次掀起围绕中心化问题的讨论,但在这种情况下,Lido大量采用该标准对网络来说是一个积极结果。

由于Lido将把他们的奖励循环回新的验证者那里,以优化他们的质押衍生品收益率,这样的大规模采用将会堵塞部分取款队列,并降低初始提款激增的规模。

新品发布会 | 金色财经即将推出三大变现方式与三大扶持计划:4月2日18:00,金色财经举办以“?-ing”为主题的新产品发布会,金色财经运营总监陈添富介绍了即将推出三大变现方式:1.现金奖励;2.直播付费;3.付费问答。

此外,在流量方面,推出三大扶持计划:1.30万UV首页扶持计划;2.榜单流量扶持计划;网红直播造红计划。4月1日-4月30日,入驻直播间,只要发布优质直播内容的直播间,都有机会进金色头条,享受35万UV扶持。[2020/4/2]

除了是0x01凭据的最大采用者外,Lido的大多数验证者都是在很早就被激活了,最大的激增发生在2022年春季,此后,他们的质押衍生品开始折价交易。因此,Lido0x01验证者的平均“年龄”要比0x01验证者的平均“年龄”大,并持有大量的自动取款奖励。

金色晨讯 | 美议员提交区块链促进法案 法国考虑数字货币中介监管框架:1.美国众议院议员提交2018区块链促进法案。

2.美国证监会就Cboe BZX Exchange规则修改征求相关人士意见。

3.美国参议员正推动对委内瑞拉石油币进行更严厉的制裁。

4.法国正考虑制定该国第一个管理加密资产中介的监管框架。

5.智利国会议员提交采用区块链技术的提案。

6.柚资银行昨天被盗1.8W个EOS,被盗账户已向各大交易所申请冻结。

7.Coinbase通过CPFP系统解决了的比特币可靠性问题。

8.耶鲁大学投资加密基金Paradigm,北大申请利用区块链技术管理网络域名专利。

9.美国投资巨头贝莱德成立工作组,研究区块链和数字货币。[2018/10/6]

用累积奖励除以验证者数量,我们在下图中可以看到,Lido0x01验证者平均累积了1.23ETH奖励,而非Lido0x01验证者平均累积的ETH奖励只有1.06。

0x00验证者被已经积累了两年多奖励的创世验证者严重碾压。该类别的验证者平均有2.47ETH奖励符合部分取款条件,而截至2023年2月4日,表现最好的验证者已获得4.9ETH的基本奖励。

分析 | 金色盘面:ONT/USDT 日线技术背离:金色盘面综合分析:ONT/USDT在12小时k线图出现了MACD的底背离现象,但成交量没有同步放大,需要进一步观察。[2018/8/7]

上海升级之后

启用取款功能后,以太坊将开始处理部分取款;执行大批验证者节点,并向0x01池中的验证者分发奖励。同时,0x00池中请求将凭据从0x00切换到0x01的验证者将开始填充0x01池,并随着时间的推移改变池内组合。这两个操作都以每区块16个验证者的速率进行。

0x01池将开始严重向Lido验证者倾斜。如果上海分叉发生在2023年1月29日,第一个区块中验证者的预期分布将会如下:

16个最初设置0x01凭据的验证者:9.95个Lido验证者,共取款13.19ETH;6.05个非Lido验证者,共取款6.89ETH。

没有最初设置0x00凭据的验证者。

到了第1000个区块,预期分布将变为:

14.83个最初设置0x01凭据的验证者:9.22个Lido验证者,共取款12.22ETH;5.61个非Lido验证者,共取款6.39ETH。

1.17个最初设置0x00凭据的验证者,共取款3.10ETH。

到了第10000个区块,预期分布将变为:

7.50个最初设置0x01凭据的验证者:4.66个Lido验证者,共取款6.17ETH;2.84个非Lido验证者,共取款3.23ETH。

8.50个最初设置0x00凭据的验证者,共取款22.57ETH。

何时出现峰值取决于有多少0x00验证者会立即切换其凭据,但在所有0x00验证者请求切换凭据的最极端情况下,将在70小时后达到峰值,每个区块的部分取款额约为37.34ETH,其中3.01ETH来自Lido验证者。

那些认为会立即出现峰值的人都没有深入研究数据,这对他们的受众来说是帮倒忙。

下画显示了不同比例的?0x00验证者选择立即切换其凭据后的每日部分取款的变化情况。我认为最有可能的情况是在25%到50%之间,这意味着最峰值将在第2天早早到来,并持续大约两天时间。

在最极端的情况下,第一天应该会有大约110,000?ETH的部分取款。这个数字与天真的模型形成了鲜明的对比,那些模型显示,第一天的部分取款可超过40万ETH。

鉴于非Lido验证者集包含大多数中心化机构和可替代流动性质押衍生品,而且期望这些验证者平均只出售部分奖励也是合理的,所以,选择实施部分取款似乎不太可能在市场上引起灾难性事件。自动化部分取款的决定可能会减少最初的抛售潮,不打算出售的验证者将堵塞队列。

我不打算对实际抛售压力做任何定量预测;我把这个问题留给那些Twitter名人。

上海升级之前

这些数据不是最终数据,所以自然会问到:在启用提款之前,我们该对验证者变化有何种预期?我的直觉如下:

·?所有类型的验证者将继续积累奖励,新的验证者将不断涌现。

·?新的0x00验证者与现存的310,000多个验证者相比非常稀缺,所以它们的平均余额将继续攀升,将达到每验证者2.5到2.6?ETH。

·?Lido0x01验证者的数量将继续攀升,同时平均余额也将增加到每验证者1.3到1.4ETH。

·?非Lido0x01验证者数量将以越来越快的速度攀升,对平均余额施加下行压力,我预计平均余额范围将最终达到每验证者1.0到1.1ETH。

·?结果可能是最大取款率超过本文预估值的10%。

·?在取款之前增加验证者的数量将有拉平曲线的附加效果,会延长抛售压力的持续时间,但略微降低抛压峰值。

全额取款

全额提款的流程保持不变。你可以实时跟踪流失限制,但在取款开始时可能的均衡流失限制系数为8,这表明通过全额取款,每天可提取57,600ETH。

将形成一个新验证者的激活队列,同时也是验证者退出队列。这个双端队列将流失限制和有效验证者数量锁定在一个值,直到队列的一端消退。我怀疑社区会将上海硬分叉视为一个充分的去风险事件,并导致新的验证者存款激增,但也会有许多验证者认为质押并非他们的正确选择。

长期来看,验证者数量可能会增加,但在短期内,任何事情都有可能发生。

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银河链

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