比特币最大的机构投资者:美国灰度资本来了

灰度,英文名叫Grayscale,是全球最大的数字货币资产管理公司,位于纽约。它干啥的——管理个人和机构投资者的资金。

换言之,灰度是资金管理机构,而它的产品,也会吸引机构参与。再来看看今年第一季度,灰度的产品有哪些——

英文的,很复杂,我们一一拆解。

灰度底下产品的资产,包括btc、bch、eth、etc、Horizen、莱特币、恒星币、瑞波和大零币这9个。

其中有个Horizen,大家可能比较陌生。它是一个匿名币,跟比特币一样是pow算法。

《富爸爸穷爸爸》作者:所有市场都在崩溃,包括股票、比特币等:金色财经报道,《富爸爸穷爸爸》作者罗伯特·清崎(Robert Kiyosaki)警告称,所有市场都在崩溃,特别是房地产、股票、黄金、白银和比特币。(News.Bitcoin)[2022/8/29 12:55:07]

灰度挑选的这些币实力如何?以非小号市值排名为例——

前9名中占了5席,按灰度的说法,这些产品组合占整个币圈市值的80%。另外,还有一个优点,交易量大、流动性高。

灰度第一季度产品的数据概况——

加拿大央行行长:比特币没有货币的特征:加拿大央行行长麦克勒姆表示,比特币没有货币的特征。(金十)[2021/2/24 17:45:48]

有个重要的数据,88%的产品被机构投资者占据,而机构里的大头,是对冲基金。脚步急促,嗅觉敏锐,把散户远远甩在后头,机构缘何而来?后面再讲。

接着,另一个主角闪亮登场,产品当中的重头戏——比特币信托,GBTC。

我们都知道,比特币ETF在美国屡战屡败,申请一次被拒一次。但,早有跟比特币相关的投资基金,在美国市场挂牌,即灰度的GBTC。

一个GBTC相当于一股,一份约0.00096个比特币。

声音 | Primitive Ventures创始合伙人:比特币波动性已下降到可以容忍的水平:金色财经报道,Primitive Ventures创始合伙人万卉(Dovey Wan)刚刚发推文称,比特币的波动性已经下降到一个非常可以容忍的水平。还记得几年前持有的恐惧,特别是14-5年,确实是一种残酷的精神折磨。[2020/2/27]

为什么不是0.001,而是这么不规整的数字呢?它们中间的价差,是灰度收取的管理费,在这份净值中直接扣除。

GBTC的目的,是给投资人降低资产的管理成本。我们知道,美国那边跟我们不太一样。

他们不太喜欢自己管理私钥,用美元或者实物比特币换成GBTC,不用成天担心交易所被黑客攻击,把币给弄丢。

灰度受美国sec监管,自身也是大公司,比起交易所随时可能出事跑路,安全性更高。

比特币强劲涨势领跑数字货币市场 大玩家持续关注比特币:在过去的24小时里,比特币涨势强劲,甚至突破了1.1万美元大关,其他种类的数字资产照比比特币涨势明显表现不佳。例如以太坊较比特币价格跌幅为5%,莱特币为7%,NEO为8%。投资顾问Ross Gerber表示:“在过去的一周时间里,华尔街和大买家们对于比特币的需求正持续增加,我相信大玩家们都在对比特币给予关注。[2018/2/19]

另外,coinbase交易所是有税收的,买GBTC不用。

刚讲到它是一款基金,但它是封闭式,用大白话讲,叫只进不出。之所以是封闭式,它没有通过sec的登记。你换成GBTC后,不能马上换回比特币,得等6个月。

所以,会发现,灰度的比特币持有量一直都是单边上涨,不会忽高忽低。

购买GBTC的机构,相当于一级市场私募,更多的散户处在二级市场。这6个月的锁仓期,散户想要买币,只能等6个月到期。需求一高,会在这个时间差里形成一个溢价。

刚看了一下GBTC的价格,在10.66美元左右。1GBTC≈0.001btc,推导过来,比特币的单价超过10000美元,比现货高出1700美元,近20%的溢价。

现在封锁期由原先的12月,缩短一半,流动性大大增加,溢价或许会走低。

从投资数据来看,买灰度GBTC的,60%-70%是机构,他们为什么来?这里面有块蛋糕,套利。

机构先跟借贷公司借实物比特币,在灰度购买GBTC,6个月解锁期一到,再卖掉。利润是——

溢价跟借贷利息之间的价差,甚至有btc套期保值,做空GBTC套保等多种玩法。

这些的根源基础,来自GBTC的溢价。但这个溢价并不是长期固定的,随市场而变化,机构也在博这个溢价的空间。

微博上的仓公子,对此有很详细专业的剖析,我们看看——

到这里,可以解决我们的很多疑问和误解。譬如,灰度到底扮演什么样的角色?

它收的是资金管理费,巴不得多往市场上买币,自家产品的资金规模越大,只说明它收的管理费越多。

这个需求来源,是套利的机构不断入场,把GBTC的份额都买光,不够了怎么办?灰度这边再买。

而需求的最终根源,还是来自二级市场。散户想要,机构的GBTC也才出的去。

还有一个很大的误解,可能随处可见这种唬人的标题——“这才是真信仰!灰度机构客户多掏四成价格买比特币?”

是不是真信仰,是不是像很多声音说的那样,机构越来越认可比特币的价值?现在就多了一个角度——

他们不一定是在囤币,或许只是在套利。

机构是整个市场里最不傻的一方,他们有资金、有头脑、有野心,之所以入场,源于看得见、摸得着的利益。

那么,牛市信号会是什么——

不是机构,是散户大规模入场。可以把机构当做是小貔貅,他们的目的以及最终结果,是只进不出,或者大进小出。

真正在牛市贡献资金的,是散户,散户才是疯牛的信号。

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