来源：格隆汇
生活在这个社会，为了改变韭菜命运，为了不被各种势力“褥羊毛”，我们每天疲于奔命。白天像永动机，晚上“不分昼夜”加班加点，然后肩痛腰酸成为家常便饭，熬夜快餐外卖变成生活常态，渐渐我们得了都市病：少年白发、胃病、熊猫眼、发际线后移，女性病等，看起来就像这样：
或者是这样
此时我们方知“健康才是革命的本钱”于是尝试“药不能停。”但吃完才发现，百害而无一利。因为胶囊是用轮胎做的，胃药会让胃出血，生发药品用个遍也“然并卵”。“是药三分”的忠言让我们体会到“一切都是泡沫”。于是我们找回老祖宗留下来的传统“食疗方子”，安安心心控制祸从口入，体会到只有吃健康才是长期作战的王道。
下面我们就来对健康食品了解一下。
天然健康食品行业按类别划分为三类：果干、谷物和其他天然健康食品。其特点就是品牌繁多，市场分散，前五大公司销售额合计占2017年市场份额仅7.2%。即使放到全球来看，我们也很难找到对标天然健康食品行业的龙头企业。
还有一种，像汤臣倍健这一类型公司，侧重点在于膳食营养补充剂，即维生素、钙片等营养片剂的产品，属于保健品类。
Tether已于Kava网络授权发行9000万枚USDT:7月25日消息，稳定币发行商Tether已于Kava网络授权发行9000万枚USDT，其中5000万枚USDT暂时处于已授权但未签发状态。
此前报道，7月7日，在Kava网络上发行的原生USDT现已上线。原生USDT正被发行到60多条Cosmos应用链上。[2023/7/25 15:57:30]
而现如今，能填补天然健康食品行业空白、具有高品牌知名度的食品企业只有一家，并且准备在香港上市，它便是五谷磨房。
一、食品界的一股清泉，将“天然”做到极致
食品行业产品五花八门，但做天然健康食品的产品却不多。五谷磨房就是其中难得的一家。五谷磨房专注天然健康食品，以“本来自然，何须添加”为核心概念，积极传播天然健康理念。在繁杂的食品行业广受市场认可，迅速形成自身独特优势。抱着一颗将“天然”做到极致的初心稳步前进。
从中国传统养食文化及药食同源的理念传播天然健康理念
红豆薏米可以祛湿减重；茯苓安抚心神，赶走体内黄气；淮山温和护脾胃，摆脱身体“回南天”；黑芝麻护发等等。五谷磨房通过微信会员店推送健康生活方式的资讯，坚持传播健康理念，以创始之初不变的本心建立联系消费者对品牌的忠诚度。
Bitfinex将于5月17日支持CryptoGPT（GPT）更名为LayerAI（LAI）:5月11日消息，Bitfinex将于2023年5月17日上午11点（UTC时间）支持CryptoGPT（GPT）更名为LayerAI（LAI）。Bitfinex上的CryptoGPT（GPT）交易、存取款将于2023年5月16日上午11:00（UTC时间）停止，请客户在此之前取消任何与CryptoGPT（GPT）的未结订单，届时系统将取消所有剩余的未结订单。LayerAI（LAI）的交易、存取款预计将在更名完成后不久开放（预计在2023年5月17日），支持LAI/USD和LAI/USDT交易对。[2023/5/11 14:56:54]
中国传统文化影响下，普通消费者更青睐于利用饮食改善和调理身体，因此这奠定五谷磨房具有较高的“粉丝”基数。据公司公布：截至2017年12月31日，公司微信汇员已达到600万，且还在继续攀升。
全采购，严控“自然”，精致筛选
为保持食材新鲜，五谷磨房可算是操碎了心。有些食材易腐坏，保质期短，像核桃，公司就会在中国云南、美国和澳大利亚分别交替采购；为保持淮山质量和新鲜度，公司长期在广西进行原料订单采购，保证淮山从农田收成后马上就可以以非硫熏式方式加工，确保食材的“本来自然”。
MyEListing与Coinbase Commerce整合通过加密货币买卖房产:金色财经报道，房地产数据平台MyEListing与Millennial Title和Championship Title合作，通过与Coinbase Commerce的整合，客户可以用加密货币买卖美国住宅和商业房地产。该计划称为ASAP（加速销售和采购）计划。Coinbase Commerce 将买家的加密货币转换为卖家的现金，而 Millennial Title 和 Championship Title 处理所有权工作。[2023/4/22 14:19:36]
多元需求，定制服务
为了满足消费者不同口味和健康的需求。五谷磨房研发组合包括70多种由谷物类、豆类、坚果、果干和其他天然原料制成的产品。主要原料包括经烘制与研磨后混合的黑芝麻、核桃、淮山、枸杞、豆类、奇亚籽、燕麦和红枣。粉状产品可以服用前加水搅拌或添加糖、炼乳或果脯作为调味。还有多种延伸产品，包括增强口感和质感的五谷伴侣、健康零食及天然原料制成的个人护理用品。
并且还有专门针对各种都市病设计的定制配方产品。
AGI跌破0.4美元，24小时跌超45%:金色财经报道，行情数据显示，LSD 协议 Agility Token AGI 跌破 0.4 美元，现报价 0.3928 美元，24 小时跌超 45%，行情波动较大，请做好风险控制。此外，该 Token 页面附有提醒：智能合约持有者可以制造新的 Token，请谨慎操作。[2023/4/20 14:16:21]
众所周知，
过去天然食品行业在国内空间很大，但是竞争业态较为零散，如今五谷磨房明显跑出了品牌优势。
下面我们再从行业的角度看看，整个行业的空间还有多大。
二、天然健康食品行业增长强劲
随着消费者越来越关注食品质量和对健康生活方式认知的提高，中国天然健康食品行业的强劲增长越来越明显。根据弗若斯特沙利文的资料，中国天然健康食品行业的零售额由2013年的人民币680亿元增至2017年的人民币1,031亿元，复合年增长率为11.0%，预计2022年将达到人民币1,839亿元，自2017年起计的复合年增长率将为12.3%。
而且中国食品行业的总收入从2013年的人民币9.2万亿元增至2017年的人民币12.1万亿元，预计2022年将进一步增长至人民币16.8万亿元，自2017年起计的复合年增长率将为6.8%。
嘉楠科技第三季度收入9.8亿元，前三季总收入近40亿元:11月14日消息，嘉楠科技发布2022年第三季度财务报表，公司第三季度收入为9.782亿元，2022年1-9月总收入为39.9亿元，同比增长42.3%，收入的增长主要源自每T销售单价的提高。据公司财报，2022年第三季度，嘉楠科技毛利为2.342亿元（合3292万美元），2022年1-9月毛利为19.9亿元，同比增长46.2%。2022年第三季度归属于普通股东的净利润为6107.8万元（合858.5万美元），2022年1-9月归属于普通股东的净利润为11.1亿元，同比增长38.3%。研发投入方面，2022年第三季度研发费用为1.181亿元（合1660.0万美元），2022年1-9月研发费用为3.23亿元，同比增长46.3%。[2022/11/14 13:03:41]
且天然健康食品以高于整个食品行业60%以上的速度增长，可见健康食品行业前景可期。
那么在天然健康行业中，五谷磨房又扮演怎样的角色？
根据弗若斯特沙利文调查，五谷磨房品牌是中国最知名天然健康食品品牌，是在最先想到的品牌知名度和客户满意度方面排名第一，并且是中国所有天然健康食品中为最常购买的品牌。行业地位可见一斑。
我们知道食品行业，向来是“先来先得”。消费者对于日常品都有习惯依赖性特点，品牌形象辨识度和明星产品的深入人心就拥有市场竞争力的话语权。五谷磨房作为在健康食品行业深耕细作11年的品牌公司，已经完成了“品牌”的原始积累和建设，早已经夺得天机，占据优势。
三、财务状况
营收稳定增长、毛利超高、盈利能力优秀
谈到食品行业，首先我们来看它的收入情况。五谷磨房营收近三年保持稳定增长，收入由2015年的9.37亿元增至2016年的12.06亿元，并在2017年进一步增长至15.76亿元，复合年增长率为30%。
看完收入我们来了解公司盈利能力：经调整纯利由2015年的8475.3万元增至2016年的1.15亿元，2017年进一步增长至1.88亿元，复合年增长率为48.9%。
五谷磨房2015至2017年毛利分别为：6.88亿、9.29亿、12.02亿人民币。毛利率分别为：73.4%、77%、76.3%。
公司毛利率保持稳定，相较同行食品行业盈利能力优秀
，且公司毛利空间大有助于品牌的打造，同时亦享有品牌溢价能力。
再来看看公司的运营效率：五谷磨房经调整ROA保持持续上升，2016年至2017年资产回报率上涨5.7%，净资产回报率ROE上涨9.6%。
随着公司经营模式的稳定和产品标准化的发展，公司对资产的运用效率稳步提高。
重食品质量，重线下服务，少有的良心企业
正所谓“心在哪，钱就花在哪”。五谷磨房最重视原材料采购、对食品材料的质量层层把关，严格挑选，所以成本中我们可以看到原材料支出占比最多。2015年至2017年原材料占总成本分别为71%、71.3%、68.9%，且原材料成本分别占公司收入的约18.9%、16.4%及16.4%。据年报公布：2016年至2017年原材料成本下降，主要是因为公司在生产过程中进行了标准化流程，从而提高了原材料资源的运用。
四、多渠道营运，重体验服务
由于五谷磨房重视给消费者的服务体验，所以以线下实体经营模式为主。截止至2017年，线下分销平台包括中国各地453个城市的超市中约3,690个直营专柜。相较于2015年、2016年直营专柜数的2442个、2969个，CAGR复合增长23%。包括沃尔玛、大润发、永辉、华润万家和家乐福等超市中的直营专柜。这些直营店的优势在于，商品流通过程中少了经销商这一步，所以五谷磨房在销售产品上就不需要让利给经销商，这也是毛利高的一个原因。
在2015年、2016年、2017年，五谷磨房线下收入占总收入分别为97.1%、93.8%以及86.9%；
线上主要与天猫、京东及唯品会等主要电商平台合作；还有自营的社交网络平台即微信会员店。图中，我们可以看到，
线上渠道发展迅速
。就拿2017年来说，线上渠道的收入增速约为2.78倍，并且收入占比从2016年只是个位数占比为6.2%，迅猛增至2017年的13.1%。总体来说，
线上渠道收入占比CAGR复合增长174%。超高的盈利增长正是公司管理者执行能力强的表现。
结束语：
五谷磨房是食品界难得的一家良心企业，创始人的核心价值观始终贯穿整个企业的发展战略。经营11年一步一个脚印，始终以服务做品牌，以优质的食材为口碑，获得了业界及消费者的广泛关注和认可。
估值方面，可比公司2017年平均市盈率34.18倍，2019年预测市盈率22.86倍(如下图），我们估计市场会给予五谷磨房较高的估值。
参考同样在消费食品行业的稀缺性品牌——海底捞。海底捞已确认于8月30日通过聆讯，9月27日在港交所上市，计划通过本次IPO募集9.63亿美元，按IPO定价区间每股14.8～17.8港元，相当于100-120亿美元估值，2019年预估收益上限为30.2倍。对比起来，我们预计五谷磨房作为同样在健康食品行业的稀缺品牌公司，上市后，估值同样有望稳定在25-30倍之间。且未来或会有更大提升空间。
展望未来，公司财务稳健，管理层经营能力强，且在公司成功上市后，在品牌效应行业竞争力拉动下，其收入还会增长，且市盈率也会受净利润提高而进一步降低。其实已经具有较强的同行竞争力，而未来更加可期。天然健康食品行业的领军者，隐形的行业冠军，值得关注。
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