原文作者：Ignas，DeFi研究员
原文编译：0x11
DeFi稳定币在UST崩溃之中受到重击，但DAI、FRAX和LUSD依然保持坚挺。现在，GHO和crvUSD正准备加入这个领域，带来新的创新。
而随着监管机构打击BUSD，DeFi稳定币将迎来新的发展契机，以下是一些看涨案例：?
DAI应该是赢家，这是因为DAI具有货币溢价，这要归功于：
现货流动性
久经考验的美元挂钩
支持大量DeFi协议
在现实世界中的采用普及
美众议院要求SEC主席对其的调查做出更好回应:金色财经报道，美国众议院三名委员会主席对美国证券交易委员会(SEC)主席Gary Gensler关于记录保存要求调查的回应表示不满。美国司法委员会主席、监督委员会主席和金融服务委员会主席发表了一封信，要求Gensler做出更令人满意的答复，并指出他们的直接要求。《华尔街日报》的一篇报道批评美国证券交易委员会和其他机构的记录保存不当，促使国会议员和众议员Tom Emmer采取行动。该报告强调了政府官员使用聊天记录处理公务的情况，而这些聊天记录并未被搜索以满足《信息自由法》的要求。最近的信函重申了最初的要求，并要求Gensler在不打算遵守的情况下做出解释。这封日期为6月28日的信还指出了Gensler 2021年公开会议日程中的不一致之处，并提到了加密货币。[2023/7/2 22:12:40]
相同的道理，货币溢价适用于所有中心化稳定币。溢价程度取决于它们的采用、合规性、流动性和信任度。现在，SEC对BUSD的指控正在打破BUSD对USDC、USDT的货币溢价，但主要还是对DeFi稳定币的溢价。
美SEC对Ripple的诉讼案未在三月底结案，或将延期2个月裁决:4月2日消息，美国证券交易委员会（SEC）对Ripple的诉讼案件并没有得到法官裁决，因此没有按照法律人士预测的那样在3月31日结案。
XRP代理律师John Deaton澄清，3月31日并不是法官裁决的最后期限，法官什么时候决定是不确定的，但可能会在接下来的30或60天内发生。 如果美国证券交易委员会获胜将XRP归类为证券，许多其他数字资产和加密货币的某些处理方式将被纳入到其管辖权内，同时美国立法者也可能会授权美国商品期货交易委员会（CFTC）处理加密货币衍生品和交易。（cryptoslate）[2023/4/2 13:40:25]
你可以将此溢价视为美元相对于其他货币的溢价：它来自储备货币地位、稳定、军事和经济实力以及金融市场，涉及多种因素，并且需要时间来累积。
像FRAX和LUSD这样的DeFi稳定币正在建立它们的货币溢价来追赶DAI。它们看似替代品，但都有各自的目的。
美SEC审查员提醒主流金融机构在引入数字资产产品时要谨慎行事:金色财经报道，美国证券交易委员会（SEC）的审查员在周五的合规通知中概述了审查数字资产投资的框架。SEC审查员将该通知设计为就与分布式分类账技术和数字资产相关的新风险做出提醒，以及市场参与者必须通过全面的合规框架对冲这些风险的责任。审查员提醒称，券商、投资顾问等主流金融机构在将数字资产产品带入传统金融世界时要谨慎行事。[2021/2/27 17:57:45]
在监管允许的情况下，DAI已将重心转移到从RWA中获取收入。它的目标是成为一种由去中心化的、具有弹性的抵押品支持的无偏见的世界货币。
Liquity(LUSD)的使命相同：成为「能够抵抗各种审查制度的最去中心化的稳定币」。但是，它通过最小治理实现了这一点，没有RWA敞口，仅使用ETH作为抵押品，并且没有放弃与美元挂钩。
动态 | SEC指控1Broker驻奥地利CEO违反证券法:据bitcoinschannel消息，美国证券交易委员会今日对比特币期货公司1Broker.Com 及其驻奥地利首席执行官提起诉讼，指控他们违反了联邦证券法，涉及以比特币为资金的基于证券的掉期交易。
根据美国证券交易委员会此前发布的新闻稿称，一位美国联邦调查局秘密特工发现，在1Broker平台上可以购买一些基于证券的掉期交易产品，但是该平台根本没有满足美国联邦证券法要求的全权投资门栏。[2018/12/29]
由于设计和不可变的智能合约，LUSD可能无法在市值上超过DAI。但是，对于那些担心中心化和审查风险的人来说，它是一种与美元挂钩的利基稳定币。
Frax的策略有所不同。在接受Blockworks采访时，S.Kazemian表示，「与美元挂钩的稳定币不会『通过虚假或真正的去中心化』大规模逃避监管。」它们甚至申请了一个美联储主账户，以便尽可能接近美联储。
美国证券与交易委员会（SEC）叫停Centra Tech Inc.公司的ICO:美国证券与交易委员会（SEC）指控Centra Tech Inc.联合创始人Sohrab Sharma和Robert Farkas在推广ICO时涉嫌欺诈，并已叫停其ICO，理由是他们通过出售“未经注册的证券”筹集3200万美元。此外，SEC还宣称其创始人向梅威瑟等名人付费来推广ICO，表示背书和营销材料不能取代SEC的注册和披露要求。[2018/4/3]
美联储主账户将允许持有美元并直接与美联储进行交易，使FRAX成为最接近无风险美元的稳定币。这使得FRAX能够摆脱USDC作为抵押品的局限，将市值扩大到数千亿美元。
FRAX还不是真正意义上的稳定币，它没有DAI的货币溢价。目前，FRAX正被用于榨取其设计巧妙的飞轮生态系统中的每一份收益。相比之下，DAI的大部分供应都放在钱包中，作为对抗市场波动的储值资产。
Frax的收益和效率最大化是它的差异化因素。Frax以FRAX为中心构建了一个完整的多位一体的DeFi生态系统：
Fraxswap?
Fraxlend?
Fraxferry(bridge)
frxETH
?每一个功能都有助于增强FRAX的实用性。
Synthetix的sUSD也很务实，与其DeFi生态系统紧密关联：
Kwenta-交易所
Lyra-期权
Polynomial-结构化保险库
Thales-二元期权
sUSD的采用取决于其DeFi产品的增长，但其货币溢价很低。
Maker在向一个有趣的方向变化，它希望像Frax一样建立自己的DeFi生态系统。Maker正在构建一个借贷协议和一个合成的LSD-EtherDAI来为DAI创造更多的用例和需求。
我最初的想法是Spark协议是Aave明显的竞争对手，是对$GHO的反击，但这并不意味着Maker和Aave以后不会合作。
事实上，我认为合作能实现双方共赢。让我解释一下：
Frax的一切都专注于为FRAX稳定币赋能。同样，Maker的新协议将有助于增加DAI的实用性。对于Maker而言，DAI作为无偏见的世界货币是最终目标，新的协议也是为了实现这个目标。
但Aave的使命不同：它力求成为排名第一的货币市场协议，GHO是实现这一目标的工具。
简而言之：DAI是使命，Spark协议是一种工具；对于Aave来说，货币市场是使命，GHO是工具。
Venus稳定币VAI就是一个很好的例子。它是BNBChain上一个成功的借贷协议，TVL为8.55亿美元。在其市值到达2.5亿美元峰值时，VAI供应量大于FRAX。但现在它的交易价格低于挂钩价格，?24小时交易量仅为6万美元。
VAI不是Venus的核心，它的使命是为借贷协议服务尽管如此，$VAI还是帮助Venus成长到了今天的位置。
无论如何，如果创始人真的这么想，那么所有的稳定币都可以共存，甚至可以互相支持。让DAI在Aave上可用意味着协议可以铸造更多的GHO，并且GHO也可以在Spark协议上得到支持。
同样的逻辑适用于Curve的crvUSD。Curve是DeFi中现货流动性的支柱，crvUSD将有助于提高协议的资本效率。因此，crvUSD不会对FRAX或DAI构成威胁，它实际上可以增加所有DeFi稳定币的现货流动性。
因此，我看好DeFi稳定币，因为它们提供了独特的差异化。它们认识到监管的重要性，但有不同的应对之法：
DAI和LUSD抵抗审查，而Frax则尽可能接近美联储。
虽然GHO和crvUSD可能看起来竞争加剧，但它们的重点是改进底层协议。它们可以共同努力，以自己独特的方式成就彼此。此外，随着监管机构紧随其后，现在比以往任何时候都更需要合作。
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