CryptoArt:EtherealBlueDigression
本投研报告由币萌研究院发布，报告内容仅供参考，切勿作为投资建议或投资依据。
文中所涉数据均截至2021/4/22，可能与发文时的实际情况有所偏差，请自行验证。
01项目简述
ChiaNetwork是由BitTorrent创始人BramCohen发起创建的公链，是一个主要面向政府、企业的支付系统。Chia链采用空间/时间证明机制，依靠硬盘挖矿，旨在替换以比特币为首的能源密集型的工作量证明机制。
官网|https://www.chia.net
推特|https://twitter.com/chia_project
文档|https://www.chia.net/faq
博客|https://medium.com/@chia.net
代码|https://github.com/Chia-Network
02项目解读
2.1设计理念
比特币早期的理念是使用用户闲置的CPU挖矿，以维护整个网络的共识，但随着GPU挖矿、专业ASIC矿机挖矿的主流化，乃至整个算力市场被几大矿池巨头瓜分，比特币已经背离了其初衷，成为了一个能源密集型的产业，去中心化程度逐渐降低。另外，比特币不支持智能合约，也就没有扩展性和应用生态。
以太坊同样延续与比特币类似的能源挖矿，后续会转向降低能源浪费的权益证明机制，但PoS相比PoW，安全性和去中心化程度较差。以太坊的创新点在于支持智能合约，促进了去中心化金融的崛起，但存在安全缺陷的Solidity智能合约语言使其饱受漏洞困扰。
数据：目前WLD前九名持币地址持币占比超99%:7月24日消息，据0xScope Protocol监测，Worldcoin代币总量100亿枚，目前持有人数为30名，其中前9名地址持币占比为99.135%，可能为项目方控制地址。此外，部分代币已被转入Binance、OKX和Bybit。[2023/7/24 15:55:09]
面对这些问题，Chia的愿景是构建一个更好的比特币/以太坊，以全新的共识机制解决PoW的能源浪费、集中化等问题，并以全新的智能合约语言解决链上合约的安全问题。
2.2技术方案
2.2.1空间/时间证明机制
Chia依赖一种全新的共识算法PoST，即空间/时间证明机制，希望使用硬盘空间挖矿来替代工作量证明机制下的算力挖矿，以达到更加环保、降低能源消耗、提高去中心化程度的目的。具体而言，硬盘是一种相对廉价的计算机硬件，而且普遍存在大量闲置的空间，Chia使用这些闲置空间进行挖矿，空间即算力，理论上提供的空间越多挖矿奖励越高。这样的优势在于：
降低挖矿门槛：用户使用闲置的硬盘空间就能挖矿，无需付出高昂的硬件成本、电价成本和维护成本。
去中心化程度高：基于上一点，低门槛可以吸引更多用户参与，进而构建更为分散的共识网络。
抗ASIC攻击：硬盘挖矿可以有效避免PoW中通过专业矿机「升维」挖矿的行为，所有矿工都只能通过硬盘挖矿，没有其他捷径。
空间证明：即证明矿工提供了多少闲置的硬盘空间。矿工可以通过安装Chia的软件，将硬盘上未使用的空间「绘制」出来。绘制是指占用矿工的硬盘空间并建造「地块」，当Chia网络中生成一个新的区块并进行广播时，矿工会扫描自己硬盘中的地块，查看是否有一个与前一个区块衍生的挑战号接近的数字。也就是说，矿工所提供的空间大小占全网空间大小的比例，即获得挖矿权/挖矿奖励的理论概率。
Twitter创始人Jack Dorsey计划向比特币生态系统分配更多资金:金色财经报道，Twitter创始人Jack Dorsey计划向比特币生态系统分配更多资金，此前他通过其资助组织Start Small向网络的核心开发者承诺了500万美元。该公司将在未来五年内，以每年100万美元的方式将资金分配给比特币开发非营利组织Brink。 根据其网站，Brink 的存在是为了通过资金、教育和指导来支持比特币开发者社区。
该网站称，我们的资金100%来自希望支持开源比特币网络和协议的个人和组织的捐款。与许多区块链项目不同，比特币缺乏任何致力于该协议成功的创始人、基金会或公司的财务利益。因此，在很大程度上需要捐赠和慈善来支持维护其代码库的开发人员，他们经常轮换。[2023/6/19 21:46:20]
时间证明：空间证明只需要很少的时间来查询，为了防止拥有大量空间的攻击者篡改交易进行作恶，Chia引入了时间证明。时间证明使用一个可验证延迟函数来实现，需要一定的系统时间来生成证明的函数，用以证明当前块是正确的，并且可以由网络中的任何人快速验证。另外，区块的验证人是随机分配的，无法预测，可以有效避免该区块的利益相关者成为验证人。
2.2.2Chialisp编程语言
Chia基于Lisp开发了一种新的区块链编程语言Chialisp，Chilalisp在设计上追求简单和安全，最重要的特点是既保留了比特币的「UTXO模型」，还加入了「以太坊Solidity模型」的一般功能，从而实现更加强大的功能，能够集智能合约、代币发行、智能交易等功能于一身。Chialisp拥有更高的安全性和可审计性，使用该语言可以构建更加适合银行业务、支付和金融应用的功能，包含财务控制、支付清算/结算、资产发行管理等。具体如下：
巨额解锁在即，两地址亏损抛售全部Blur持仓:6月14日消息，据Lookonchain监测数据，或担心即将到来的巨额BLUR解锁，两地址亏损抛售全部Blur持仓，其中：0x705d开头地址卖出101,796枚BLUR(约合3.25万美元)，亏损达68%（约合6.8万美元）；0x568e开头地址卖出194,040枚BLUR(约合6.1万美元)，再次亏损51%（约合6.2万美元），并且在BLUR上总共亏损约11.5万美元。6月15日2时，Blur将解锁195,999,999.97枚BLUR，价值约6264万美元，占总供应量的6.533%。[2023/6/14 21:35:52]
多重签名：用户可以为钱包设定多重签名，达到2/3的签名即可控制钱包。
原子兑换：用户可以在钱包内进行无需信任的BTC和Chia链上代币的原子兑换。
支付授权：公司可以授予财务人员一定的支付权限，使其能够向设定好的地址转账，可以有效防止公款的挪用。初期以主钱包向子钱包授权的方式进行，后续可能升级为数字身份钱包。
转账撤回：用户在转账时可以设定到账时间，在该时间段内可以撤回交易，类似于银行的延时转账机制。
限额钱包：用户可以创建子钱包，并对子钱包设定一定的支付限额。
冷钱包延迟恢复：用户可以设定冷钱包延迟恢复，如果冷钱包私钥被盗，那么在恢复冷钱包时会启动一个延迟过程，在延迟时间内，用户的活动钱包可以识别这种情况，并有时间转移被盗资金。
数字身份钱包：用户可以在链上创建数字身份钱包，包含用户的身份信息，这些信息处于隐藏状态。用户可以选择授权给被委托人/企业/平台/政府等，以进行一些需要KYC/AML的业务。
TRM Labs任命法学教授Chris Brummer为高级顾问:3月16日消息，区块链分析公司TRM Labs宣布乔治城大学法学教授Chris Brummer为公司领导团队的高级顾问。
据悉，Chris Brummer教授专注于构想政策制定者和行业如何合作为去中心化金融和基于区块链的技术建立监管框架以促进公共利益。[2023/3/16 13:08:40]
资产发行：可以基于Chia链发行代币，类似于在以太坊上发行ERC20。由于Chia采用的Chialisp语言能够提供更高的安全性和可审计性，所以更适合高合规性的资产发行，面向的客户主要为政府或企业。
2.3发展现状
2021年3月19日22:00，Chia主网上线。截至4月22日，全网算力为473PiB，已收到Chia代币XCH的地址为6,203个，当前预计每天每TiB产出量为0.02个XCH，算力还在持续增加中。Chia主网上线的前6周只能挖矿不能转账，旨在完成初始的代币分发，转账功能的开启时间约为北京时间5月初。
社区热度方面，Chia推特粉丝1.6万人，未发现官方电报群组，国内微信社群居多，挖矿热度很高，直接带动了含硬盘、内存在内的硬件价格暴涨。
03经济模型
代币名称：XCH
发行总量：初始发行2100万XCH作为战略储备金，后续通过挖矿产出
战略储备金
Chia的主体是一家名为ChiaNetwork的注册公司，主营toB业务，这家公司最快在未来数月内上市，目前的主要资产是预挖的2100万XCH，作为战略储备金。最新版商业白皮书中对这部分资金的说明如下：
币安学院推出初学者NFT证书:金色财经报道，Binance Academy（币安学院）推出初学者NFT证书，用户通过完成Beginner Track的课程和测验可获得NFT证书。[2023/2/23 12:25:12]
公司不会出售储备金；
Chia公司的投资者得到的是股权而不是XCH代币，Chia的成员不会获得XCH代币作为工资和工作奖励；
如公司未能在主网上线后3年内完成上市，或者上市后的总市值连续在30天内低于实际持有XCH代币价值的65%，则投资者有权把他们的股权置换为XCH代币，但置换数量为原始投资额，不会获得任何收益；
战略储备金的动用由董事会投票决定；
任何关于战略储备金使用规则的变更，会至少提前90天向公众公布；
在公司提交上市申请前，不会用持有的XCH代币进行股票回购、分红、对外投资等行为。
挖矿释放策略
在Chia主网启动后，矿工可以通过挖矿获得XCH奖励，该奖励阶段性减产，具体如下：
第0-3年：每10分钟产出64XCH，每年产出3,363,840XCH
第4-6年：每10分钟产出32XCH，每年产出1,681,920XCH
第7-9年：每10分钟产出16XCH，每年产出840,960XCH
第10-12年：每10分钟产出8XCH，每年产出420,480XCH
12年以后：每10分钟产出4XCH，每年产出210,240XCH
注：前12年总产出量约为1892万XCH，预计在第21年挖矿总产出能够与战略储备持平。
综合以上信息判断，在主网启动初期，市场上只有挖矿产出的XCH流通。未来上市公司会控制战略储备金的使用，它会以非常透明、克制、以及一定程度去中心化的方式被使用，如借给有需求的企业或政府用户、促进生态发展、投资、股票回购以及提高挖矿奖励等。
04团队/融资
4.1核心团队
创始人/董事长/首席执行官：BramCohen
BramCohen是BitTorrent的发明者，BitTorrent是互联网上使用最多的点对点文件共享协议，曾一度占据整个互联网流量的50％以上，2018年7月孙宇晨以1.4亿美金的价格完成对BitTorrent旗下所有产品的收购。
董事/首席运营官/总裁：GeneHoffman
连续创业者，前上市公司CEO，已经创立并出售了三家公司，多项专利的共同发明人。2017年至2019年担任Chia网络董事会的顾问，2019年8月全职加入公司，同时是Directly和Iris.tv的顾问。
首席财务官/总法律顾问：MitchEdwards
曾担任公共和私营互联网、科技和区块链公司的C级主管。2010年至2012年担任Skullcandy的首席财务官和总法律顾问，负责该公司的首次公开募股、纳斯达克上市和全球扩张，在加入Skullcandy之前，他曾担任BitTorrent的首席财务官和GC，曾在白宫和美国最高法院工作。学术方面，拥有斯坦福大学法学院的法学博士学位，以及牛津大学法理学和国际商法的学士/硕士学位，同时是该校的马歇尔学者，另外还获得了北大经济学学士学位。
理事：ChuckStoops
拥有20年的财务和技术行业经验，擅长帮助高增长公司转型为全球强者。曾在PayPal、SkypeNetflix、乐天等公司担任财务团队成员，并担任eBay、黑莓、Skype等集团公司的董事，精通集团财务报告。拥有华盛顿杰斐逊学院的文学士学位和两个法律学位，是佩珀代因大学的法学博士和乔治城法学院的法学硕士。
4.2投资机构
2020年8月，ChiaNetwork宣布完成500万美元融资，由SlowVentures领投，CollabCrypto、IDEO和NavalRavikant等机构参投。
其他投资者还包括：BreyerCapital、CollaborativeFund、a16zCrypto、丹华资本，TrueVentures、GalaxyDigital、CygniCapital、GreylockPartners、DCM、Metastable、StillMarkCapital和KamalRavikant。
从2017年8月成立至今，Chia已获得大约1600万美元融资。
05项目分析
Chia的主体是一家传统模式运营的注册公司，不同于其他由基金会主导的公链项目，走的是合规上市路线，2100万XCH作为战略储备锚定未来上市后的公司市值，前文提到的上市后股权置换XCH代币的规则相当于给投资者签订了一份保本协议，而投资机构投的是Chia的盈利能力和未来上市公司的市值预期，这是一种比较新的探索模式，不过有Coinbase上市在前，加上ChiaNetwork的团队配置，合规上市还是有机会实现的。
在技术方面，Chia对标的是比特币+以太坊，其技术特点可以总结为：与比特币的PoW挖矿相比更环保/可靠/去中心化，与以太坊的Solidity智能合约相比更安全/合规/可审计。Chia还计划在2021年推出DeFi应用，与以太坊竞争市场份额，这些能否实现还要看Chia接下来的实际表现。
在公司业务方面，目前可以看到的是Chia主营金融支付业务，团队的目标是依靠传统的toB产品来盈利，预期客户是企业或政府之类的「垂直供应商」以及对这类工具和服务感兴趣的银行，而非通过零售渠道直接面向大众市场。这是一个很重要的切入点和发展方向，B端的落地更能为项目赋能，且市场前景和盈利水准都要大于C端市场。
在挖矿方式上，Chia闲置硬盘空间挖矿的理念值得肯定，能够给予绝大多数互联网用户一个挖矿的机会，但本质上仍然与PoW「金钱即算力」的状况相同，在Chia挖矿全面普及之前，短期内仍然会陷入大资本堆积硬盘瓜分大部分挖矿奖励的境况，普通用户使用少量闲置空间难以获得较高的盈利。而且这些被占用的硬盘空间仅用于维护共识，并不具备去中心化存储或其他应用，所谓的「降低能源浪费」短期内也是一个伪命题。
在XCH代币的经济模型上，主网上线初期市场上只有矿工产出的少量代币在流通，加上目前的破圈趋势和硬盘挖矿热度的加持，五月初在二级市场的表现值得关注。但在当前市场强烈的FOMO情绪之下，务必注意价格大幅波动的风险。
END
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