我最近频频被问到这个问题
这个周期，币圈出现了宏观派，就是分析传统金融宏观政策对加密资产价格影响。
虽然巴菲特对加密资产一无所知，但对宏观分析，他一直有一套颇自洽的逻辑
对投资来说，他认为宏观预测是彻底不可知，且无用的
IntoTheBlock：加密市场出现底部信号，但宏观环境仍然不稳定:1月23日消息，加密货币分析平台IntoTheBlock表示，尽管链上数据暗示加密资产熊市底部，但整体宏观环境仍然不稳定。IntoTheBlock发现，长期比特币持有者或拥有BTC至少一年的交易者的BTC数量在2022年激增，此类投资者以在熊市期间购买BTC并创造支撑位而闻名。“在2022年，我们看到持有一年以上的地址（Hodlers）拥有的比特币数量从1000万枚BTC增加到1500万枚BTC，增长50%。这种模式在以前的熊市中已经被观察到，只有在（价格）创下新高之后，Hodlers的余额才会下降。”
此外，目前有一半的比特币持有者处于亏损状态，最近几次比特币价格在熊市触底时也是这样的情况。（The Daily Hodl）[2023/1/23 11:26:52]
大体的意思是“如果靠宏观预测能赚钱，经济学家早就成世界首富了”。他的底层逻辑分两部分：一是宏观政策本身不可知、不可控；二是宏观政策影响是背景色，水涨船高，对于个体投资标的来说，都一样的影响，操心也没用这两点当然跟巴菲特投资的标的是紧密相关的。
声音 | Horizen联合创始人：加密货币目前对宏观经济是不错的对冲:据bitcoin.com报道，Horizen联合创始人Robert Viglione表示，目前没有足够的数据来得出“加密货币会成为对抗经济危机的对冲手段”的结论。从某种意义上说，比特币的回报与目前为止的任何其他资产类别的协方差为零，但仅有只有大约10年的数据。 Viglione的预感是，随着加密市场的成熟，他们将开始获得一些市场相关性。 然而，就目前而言，加密货币对于所有宏观经济至少是一个不错的对冲。[2019/1/25]
客观地说，如果是跑宏观对冲基金或者债券基金，宏观面对这类投资策略影响还是颇大的。但他投资的是具体公司和行业，最终看的是ROE，而公司的股东权益回报，每个行业会自动pricein宏观面的影响。如利率对贴现率的影响，对公司资本结构影响，对行业的估值倍数影响
声音 | 金融研究院首席经济学家管清友：比特币、股市等投资都与宏观经济的走势密切相关:据经济观察报消息，金融研究院首席经济学家管清友在发表演讲时称：新中产资产配置的“关键点”，要在投资中选准投资时机和投资方向，必须拥有对于投资周期的常识判断。“我们经历过房地产市场的泡沫、股权市场的泡沫、债券市场的泡沫，股权和债券市场也都经历了大牛市、股灾、债灾。所以资产的波动非常频繁。”新中产的投资渠道，比如房产、股市、债市；各种类型的基金、理财产品，甚至近年大火的比特币等虚拟货币，都与宏观经济的走势密切相关。[2018/12/30]
对保险公司债务影响/浮金收入影响，通胀对消费类公司的成本影响等
如果你是投的头部公司，而且是长期持有，这些影响实际上就是背景色，不用瞎操心
回到crypto资产，很难找到传统投资的对照物，特别是crypto本身的货币属性。可能最接近的标的是新兴科技类的股票里的新兴代表。
这类标的的特点是所出行业本身就是范式转移（即便现在1万亿市值，依然有几十倍的上升空间。所以，宏观面的利率政策、通胀水平，在这个级别的变量面前都显得无足轻重。
过往三轮周期，宏观面的高低点都不是crypto资产本身的高低点，而且完全不是线性关系
这个新兴资产最核心的驱动力有三个：
a.基本面
b.监管政策
c.杠杆/流动性
这三者中，跟宏观面稍微有关联的是杠杆/流动性，但影响最大的是监管政策。前两个周期老外都因为Chinaban,天天f**China,而这个周期轮到f**US
对这三个驱动力，如果要我给权重的话，现在应该是：40：40：20。我对很多传统金融犹豫的朋友一直说，等到宏观落地，花都谢了。
还是那句老话：不要一叶障目，不识泰山。
最后：
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