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1.概述：
#Arbitrum是目前生态最完整的Layer?2?，在Layer?2中市场份额达55%?，生态项目200+，呈现有机增长态势。
知情人士：美国检方在调查银行股的做空交易:金色财经报道，一位匿名知情人士称，美国检方在调查银行股的做空交易。 该知情人士表示，监管机构称围绕银行业危机的交易活动是司法部的“关注领域”；司法部在调查潜在的操纵证券市场的行为。[2023/5/10 14:55:08]
$ARB代币将仅用于协议治理，没有其他用例，目前Arbitrum上还是使用ETH支付fee。
ARB将标志着Arbitrum正式过渡到DAO，这意味着治理完全在链上进行，无需核心团队手动实施提案。
2.为什么发币？
zz正确的理由：
几乎所有rollups都可由中心化实体任意升级，产生了被利用的可能性。
可以被任意升级的话，理论上只要代码设计得当，可以突然更新跨链合约把用户的全部资产划走。
为了缓解这个问题，由ARB代币持有者组成的ArbitrumDAO将控制可升级性
真实的理由：
生态已经呈现有机生长态势，项目方要赚钱了。
Marathon Digital：已可以动用存放在Signature Bank的1.42亿美元现金:金色财经报道，比特币矿商Marathon Digital表示，该公司已可以动用Signature Bank的1.42亿美元现金存款。该公司在一份声明中称，已可以对这些资金进行管理，并支付正常业务过程中的发票。Marathon还证实，该公司与硅谷银行没有直接业务关系。上周，Marathon表示已偿还了Silvergate Bank的定期贷款，并结束了与该银行的信贷安排。据此前消息，美国联邦银行监管机构已承诺返还硅谷银行和Signature Bank客户的全部存款。（The Block）[2023/3/14 13:02:10]
3.空投细则
官方文档：
https://t.co/30?upgBWA?38?
中文，看第二张，by/img/20230515161648002924/2.jpg "/>
4.代币经济
100亿的总量，?2%的通胀，大所会第一时间上。
2023.3.23开始发放空投，机构投资者一年后才开始解锁
Game Space加入Polygon向Steam用户空投NFT，并支持NFT资产充提:8月2日消息，GameFi as a Service平台Game Space加入Polygon宣布面向十亿Steam玩家开启NFT空投活动，并添加Polygon链NFT资产充提功能。
这意味着Polygon将成为继以太坊、BNB Chain之后，Game Space支持的第三个区块链网络，游戏厂商可以通过Game Space的SDK，快速有效地在Polygon 上构建GameFi应用程序和部署NFT智能合约。[2022/8/2 2:53:37]
减半年解锁，投资人赢麻，dddd
一年后当天投资者发放总量的4.3%?，项目方和顾问发放总量的6.7%?，随后3年按月线性解锁
这是对开盘抛压结束后bullish的解锁，一年内都没有自然抛压。
此处流通量比例分母算了国库，到时候抛压不小。
Curve上stETH与ETH兑换比例跌至1:0.9356，流动性池比例已严重倾斜:金色财经报道，据Curve页面显示，stETH与ETH兑换比例已跌至1:0.9356。当前池内拥有109,440.53枚ETH(18.27%)，489,490.91枚stETH(81.73%)，流动性池比例已严重倾斜。[2022/6/17 4:34:09]
5.代币分配/机构成本
国库留了近一半，空投11.62亿，投资者/投资机构有17.53亿，?3轮融资共1.437亿美金
机构平均成本：?1.437亿/17.53亿=?0.082?$/枚。
种子轮大约：?0.005?$/枚，募资3.7?M
A轮大约：?0.12?$/枚，募资20?M
B轮大约：?0.12?$/枚，募资120?M
若价格在1-2刀，机构平均获12.2?x-24.39?x的收益
CLUB当前交易价格远低于机构投资价格，或因流动性不足所致:5月18日消息，Uniswap数据显示，SeedClub治理TokenCLUB当前交易价格为8美元，流动性池总量仅为4.91枚ETH和1680枚CLUB，流动性不足或是交易价格与机构估值差异的主要原因。
EmpowerLabs创始人Wang Chao表示，这一现象在社区DAO中较为常见。此外，SeedClub社区引入战略投资者，用CLUB换取USDC，实现了SeedClub财库多元化，从而避免单一Token对DAO财库的价值波动风险。
此前报道，SeedClub于5月16日以99.99%赞成率通过关于「新战略贡献者」投票，内容为将100万枚CLUBToken（总量10%）分配给新战略合作伙伴，后者将提供1500万USDC。该笔CLUB分配将锁仓一年，后分三年解锁。新战略合作伙伴包括：Union Square Ventures、Placeholder Ventures、Blockchain Capital和Framework Ventures等[2022/5/18 3:24:43]
空投给DAO的1.13亿$ARB分配如下：
GMX能获得22%代币，后续可能分发给GMX交易用户。
Treasure_DAO能获得19%的代币，后续可能分发给各游戏用户及核心NFT持有者。
SushiSwap能获得9%?，应当也是给交易用户了。
6.估值分析
相对估值：看图
结论：
做完还是觉得用同为L2的OP来做相对估值最合理。MATIC因为基本全流通，所以MCap过高；APT显然不适合做对比。
FDV/TVL和MCap/TVL是比较好的indicator，那么1.2-2.08都是比较合理的估值。
考虑到Arbi的龙头地位，其估值可能会有所提升。
估值更高的原因：L2龙头，罕见的有机增长和健康的生态，比较高的确定性
估值更低的原因：空投精品号和撸毛号差别不大，初始流通量较高，可能导致初期抛压较大。
Insightby?/img/20230515161648002924/9.jpg "/>
https://twitter.com/0x?Hamz/status/1637463889955934209?
有人看懂了欢迎跟我讲讲。
7.逻辑推演
注意：初始抛压只有前期流通为早期空投用户+daos生态系统，前期流通合计12.75亿。
团队+投资人一年后解锁。国库DAO放在国库里，需要经过DAO投票才能决定用途。
我估值里的CirculatingSupply也是12.75亿。
因为实际上撸毛的和炒币的人整体上不是同一批人，所以这里假设大部分的撸毛者会开盘直接出售。
假设价格是1-2刀，?75%的撸毛用户抛售：
需要的流动性为：
1*?0.75*?12.75亿=?10.2亿
2*?0.75*?12.75亿=?20.4亿
这个抛压还是不小的，这也是为什么有人开盘会看跌。
8.策略：
Disclaimer：
请不要根据我说的任何信息做任何操作，我说的都是错的，你是你自己行动的唯一责任人。
我不带单
我目前的想法：?0.5刀，?0.8刀，?1刀，?1.5刀，?2刀分批挂单。
刚开盘应该会是抛压最大的一段时间
在抛压结束后，因为Arbi的热度，可能继续上涨。
欢迎给出你的看法
9.杂项/温馨提示
上线时间：
BN北京时间2023-03-24凌晨一点上线，又是一个不眠夜。做市商未知。
温馨提示/需要小心by/img/20230515161648002924/11.jpg "/>
终于总结完了，相信看完这条推文，你对Arbi空投所需的信息已经完全掌握了。?在撰写过程中，给我最大启发的不是Arbi相关的深度，而是@hebi?555的灵魂拷问：
https://twitter.com/hebi?555/status/1636540161562648576?
机会永远都有，保持冷静，持续努力，保持信息敏感，不偷懒才是王道。
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