围绕以太坊合并的预期持续升温。虽然没有什么是一成不变的，但合并似乎很可能会按照项目团队提出的最新时间表进行。这种确定性的气氛极大地影响了市场，也带动了最近以太坊以及与合并相关的代币的上涨。目前，每个人都非常关注即将到来的合并，可以毫不夸张地说，该领域的许多新投资者不了解合并是什么或它是如何开始的。本文我就给大家尽量能读懂的方式解释一下以太合并到底能给市场带来什么影响。
1.什么是“以太坊合并”？
“合并”是以太坊区块链从使用工作证明(PoW)更改为权益证明(PoS)时的事件名称。
它被称为“合并”，因为它是当前并行运行的两个独立区块链的合并。主要的以太坊区块链正在与称为“信标链”的特殊用途区块链“合并”。
信标链于2020年12月1日推出。信标链的目的是做一件事，而且只做一件事：做一个权益证明区块链。信标链上没有交易。没有代币或DeFi应用程序。它是一个空区块链，仅用于运行权益证明共识机制的区块链。
因为信标链是一条‘空链’，它可以与以太坊区块链融合，替代以太坊的PoW机制，而无需关心任何其他变数。
一旦这两条链合并，以太坊的PoW验证将被全新的PoS共识机制所取代。
2.为什么Merge如此炒作？
报告：以太坊2.0质押者的未实现平均损失为55%:金色财经报道，ETH2.0存款合约锁定的总价值继续创下新高，截至7月5日，质押ETH2.0存款合约地址数量超过13,000,000个。但是，绝大多数以太坊2.0的质押者现在正遭遇损失。以太坊价格史无前例的下跌是罪魁祸首，因为该资产从4,800美元的峰值下跌了75%以上。在此高峰期间，质押的ETH的总美元价值攀升至高达397亿美元，占263,918个网络验证者。然而，在达到历史新高之后，2.0合约中的美元价值下降了256.5亿美元，尽管额外流入了近500万ETH。质押的ETH的美元价值现在比历史新高低65%以上。（cryptopotato）[2022/7/8 1:59:03]
自比特币诞生以来，合并被认为是加密历史上最大的事件之一。
考虑到这一点有几个原因：
在加密货币的历史中，没有任何区块链发生过如此重大的变化。区块链不会经常改变其运营的如此关键部分，也没有像以太坊那样建立在其之上的庞大而强大的经济体做出改变。ETH资产今天的市值为2000亿美元，基于网络顶部的价值还有数十亿美元。以太坊是迄今为止加密领域最大、最强大的经济生态系统，所有这些经济活动的安全性将从基于PoW的经济转变为基于PoS的经济。出错肯定会带来很多风险，这也是Merge花了这么长时间的主要原因之一。也延迟了很多时间，因为有很多很多很多的测试和完善。
MakerDAO将于4月28日部署至StarkNet，为首度集成以太坊主网以外的网络:4月20日消息，MakerDAO宣布该协议将部署至以太坊第2层扩展解决方案StarkNet，这也是该协议首度集成以太坊主网以外的网络。具体而言，部署分四个阶段进行，其中以太坊主网和StarkNet之间的简单跨链桥将于4月28日上线，此后将陆续上线快速提款、多抵押Dai等功能，从而显著降低DAI交易和铸造的成本。（coindesk）[2022/4/20 14:36:40]
3.Merge对ETH有何影响？
合并对ETH的经济性产生了巨大影响。对于投资者来说，合并的这一方面是最重要的。合并以两种方式极大地改变了ETH的经济性：减少ETH的发行并将ETH灌输为一种原生的收益资产。
减少ETH发行
合并将使每年的ETH发行量从4.3%减少到0.43%。
这是因为PoS共识机制带来了效率的根本性提升。PoS旨在以最低的成本提供最高级别的区块链安全性，并且通过减少为支付安全性而需要发行的ETH数量，将这些节省转入ETH。PoW成本高昂，并且需要大量资源开销来补偿安全提供商的服务。
CME以太坊期货交易量及未平仓合约创历史新高:金色财经报道，CME以太坊期货的交易量及未平仓合约在四月初创历史新高。根据CME发布的最新数据，截至4月7日，未平仓合约为1,822份，约合91,100枚ETH（约2.25亿美元）。交易量也创下了新的高点2,247份，代表112,500枚ETH（或2.78亿美元）。[2021/4/15 20:24:28]
相比之下，PoS安全的成本只是资金的机会成本，并不代表任何现实世界的商品或有形成本。与PoW不同，PoS不需要发行大量货币来支付安全性。因此，这些较低的安全成本使PoS共识机制更加高效。
由于支付PoW矿工的需求减少，以太坊能够将每年的ETH发行量从4.3%减少到0.43%。通常认为减少新的ETH发行量……非常看涨。
这是因为PoW矿工会立即出售大部分收到的奖励，并且随着时间的推移，他们出售的总开采供应量接近90%以上。
有了PoS，发行量减少了90%以上，同时作为PoS验证者的管理成本也基本降到了0。
PoW支持者认为，PoW区块链的高成本是一个特性，而不是一个错误。他们认为，成本会通过在资产持有中造成流失来防止集中化，因为他们被迫卖家支付PoW矿工的成本。虽然PoW可能确实创造了资产分散化，但它同时创造了安全集中化作为二级效应。
Messari研究员：以太坊链上每日转移的价值已与比特币持平:金色财经报道，Messari研究员Ryan Watkins表示，以太坊上每日转移的ETH和ERC-20代币的价值已与比特币持平，均达到每日16亿美元。Watkins指出，稳定币是以太坊链上交易增长的推动力量，目前稳定币占以太坊每日转账价值的80%。平均而言被用于更大的转账金额，远超比特币。他还认为，以太坊才刚刚起步，总交易量很快将超过比特币。[2020/8/21]
4.为什么Merge会让ETH通缩？
几乎就在一年前，即2021年8月5日，以太坊推出了EIP-1559，这是一项改变了以太坊交易费用管理方式的升级。
与其简单地向矿工支付全部交易费用，不如将大部分交易费用烧掉。
合并后，ETH发行量下降了90%以上，增加了每个区块燃烧多少ETH的比例幅度。当以太坊的gas费用为7gwei或更高时，销毁ETH的速率高于发行ETH的速率，使得ETH的供应减少。
在牛市的高峰期，手续费的价格连续数月保持在200gwei或更高水平，这使得7gwei的门槛成为一个非常低的门槛。
5.合并是否会提高以太坊的交易速度？
这实际上是与上面相同的问题，但表述方式不同。
动态 | Coinbase宣布将支持以太坊的“君士坦丁堡”硬分叉升级，升级期间将暂停ETH交易。:1月15日讯，Coinbase宣布将支持以太坊的“君士坦丁堡”硬分叉升级，升级期间将暂停ETH交易。[2019/1/15]
交易量和交易成本在加密网络中提供相同的供需动态。
合并后，以太坊的出块时间确实稍微快了一点，从13.6秒的平均出块时间到12秒。
这意味着交易容量增加了12%，因此天然气成本也降低了12%。
但这是一个微不足道的数额，不应被视为“降低gas费”。
6.Merge会减少以太坊的能源消耗吗？
是的。重要时刻。这是TheMerge和PoS的主要成果之一。合并后，以太坊消耗的能源将比当前使用量少约99.95%。PoS用资本而不是能源来保护区块链。因此，维持以太坊所需的剩余能量与基本的计算机使用量相当；您现在正在做的事情，例如阅读本文、发送推文、将电影下载到硬盘等。
启用PoS后，以太坊的能源成本只是运行一个节点——每年大约2.6MWh。这比整个美国游戏行业的消费量少了约1,300倍。
以太坊实际上将成为世界上最环保的金融系统。
银行业和金融业仍然要求人们在内燃机汽车中四处走动，在实体建筑物中开灯，否则会消耗在启用加密的世界中不再需要的能源。
7.ETHStakers会在合并后抛售他们的ETH吗？
没有！他们不能。从ETH质押节点提取ETH不会在合并后立即启用。这是因为简单地保持事情尽可能简单，而以太坊经历了行业有史以来最大和最复杂的升级。
提款预计将在合并后6-12个月解锁。
那么一旦启用提款，质押者是否会放弃他们的ETH？
也许吧，但在这方面仍然存在限制。有一个提款/存款队列，限制了人们质押和取消质押的速度。这又是一种保持链稳定的机制，不会让以太坊应用层的快速波动影响链的安全性。
目前，信标链上有433,916个以太坊验证者。要找到每个epoch有多少验证者，请将其除以65,536并向下舍入到最接近的整数。
433,916/65,536≈每个epoch6个验证者
所以激活/停用数量是每个epoch6个验证者。一个以太坊epoch是6.4分钟，24小时225个epoch。
因此，当前验证器激活/停用的速率为每天1,350个验证器。
225个epoch*每个epoch6个验证者=每天1350个验证者
每个验证者有32ETH，因此每天最多解锁43,200ETH。
32ETH*1350验证者=43,200ETH
此外，作为ETH质押者的APY在合并后会增加，因为ETH质押也会收取交易费用。
预计这会将ETH收益率从4.2%提高到5%+，但在Gas费消耗量大的时候也会更高。
8.为什么要质押32ETH？
为什么运行一个节点需要32ETH，而不是31、33或任何其他数字？
答案是节点越多，节点之间的总消息传递就越多。如果ETH数量较少，则可以有更多的节点上线。虽然这有利于去中心化，但它是规模的限制。
选择32ETH作为频谱两端之间的最佳平衡，也是因为它是一个平方数：2^5。
由于节点消息传递是指数级的，将ETH验证器要求从32降低到16将使所有节点的消息传递量增加4倍。32被选为ETH股权的最低数量，也可以在768秒或“2个时期”内产生“最终性”。
32ETH是永久的吗？
不必要！通过改进消费者硬件、消息压缩和更好的签名聚合，它当然可以修改为16或更低。
9.股权证明不是链上治理
一个常见的批评是PoS等同于我们试图摆脱的“法定系统”。
他们的意思是，谁掌握了资本，谁就掌握了权力。
这是一个令人沮丧的错误立场，许多经常支持这种观点的人可能正在恶意传播这一观点，以诋毁比特币之外的任何共识机制。
ETH验证者的角色与PoW矿工的角色完全相同。这是一个1：1的比较。
ETH持有者对以太坊没有治理权。就像在比特币中一样，这种权力由非验证节点运营商持有，也就是“社区”。
具有讽刺意味的是，这些阵营将PoS宣传为一种“致富致富”的计划，而PoW采矿设施比较小、资本较少的实体为更富有和资本更多的实体产生更大的投资回报是无可争辩的事实。
拥有ETH原生收益的PoS以太坊是最民主化的共识机制，因为它提供与32、320、3,200或32,000ETH相同的比例回报。
他们都获得相同的5％的利率。
这与PoW矿工形成鲜明对比，由于PoW硬件和能源成本带来的所有规模经济，对采矿设施的1亿美元投资将产生远远超过1000万美元投资的10倍以上的算力。
结论
如果一切执行顺利，以太坊一家独大，甚至其他公链变成以太坊的Layer2。作为山寨币之王，一直以来都是币圈的风向标，PoS使ETH第一次有了基本面，合并后，ETH发行量下降了90%以上，增加了每个区块燃烧多少ETH的比例幅度。那么ETH的价值被严重低估，其公允价值肯定在1万美元以上，也将开启区块链的下次创新，吸引更多机构投资者的关注。
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