GMX团队近期发布了V2有关提案，预示着备受期待的GMX合成资产版本终于到了上线前夕，本文将为你带来全方位的GMXV2解读，一窥此衍生品赛道龙头的未来。
交易市场
GMXV2中，每个交易对都有对应的LP。比如ETH/USD交易，LP也由ETH/USDs组成。其中多头抵押品为ETH，空头抵押品为稳定币，指数代币为ETH。
这种情况下仍然保留了全额抵押带来的安全性优势，又使得每个交易对的LP只需要承担这个交易对的风险，有利于上线更多资产，以及打开了将来允许无需许可的上币的可能性，毕竟不再像GLP一样上个新币需要考虑对整个池子的影响。
美SEC：Binance.US将至少1.45亿美元转移到由赵长鹏控制的实体账户中:6月6日消息，美国SEC在针对币安的诉讼文件中，指控Binance.US将至少1.45亿美元转移到至由币安CEO赵长鹏控制的实体账户中，该账户随后购买了一艘价值400万美元的游艇。[2023/6/6 21:17:45]
此外所谓合成资产，就是也可以交易链上没有的资产。比如SOL/USD市场，LP为ETH/USD,多头抵押品为ETH，空头抵押品为稳定币，指数代币为SOL。就是说由ETH来支撑SOL的做多交易。
Coinbase：以太坊ERC-20代币被取消的交易中发生故障:金色财经报道，加密货币交易平台Coinbase表示，以太坊ERC-20代币被取消的交易中发生故障。[2023/5/18 15:09:33]
很显然，SOL/USD的安全性无法达到ETH/USD那种全额保障的效果，但是考虑到SOL/ETH的相关性，相较纯USD作为LP，风险也会小很多。此外GMX也称会控制OI上限少于抵押资产来降低风险。
费用结构
除开基本的交易手续费外。GMXV2有FundingFee，BorrowFee,PriceImpact三重费用。这些费用有助于平衡LP和OI的多空，避免容量被低效占用以及降低价格操纵风险，总体来说就是让GMXLP风险更小以及让交易量更大。
FundingFee主要目的是平衡多空。具体公式为：(X)*(多空OI之差)^(Y)/(多空OI之和)。X和Y均为可设置的参数，多头OI>空头OI则多头向空头支付资金费，反之亦然
Origin Protocol推出的ETH收益聚合器Origin Ether上线以太坊主网:5月17日消息，DeFi项目Origin Protocol宣布基于ETH的收益聚合器Origin Ether(OETH)已在以太坊主网上线，Origin Dollar Governance(OGV)作为OETH的增值和治理代币。OGV利益相关者可以对抵押品分配、未来收益策略和OETH持有者的费用进行投票。
用户可通过存入以太坊或LSD上质押品来铸造OETH，Origin Ether金库接受wETH、stETH、rETH和frxETH，并通过Origin的Zap功能接受ETH和sfrxETH。OriginEther每日以OETH的形式直接在持有人的钱包中产生一次收益，不需要Gas费用。[2023/5/17 15:07:42]
BorrowFee的主要目的是减小交易容量的低效占用。因为GMX的交易容量是受池规模的影响的，是一种有限资源。在V2中，borrowfee也由OI对池容量的比率来决定。
Voyager地址在休眠6个月后，本月已向交易所共存入6618万美元的代币:金色财经报道，Web3知识图谱协议0xscope发推表示，经过6个月的休眠，疑似Voyager地址开始向交易所存入大量代币。2023年2月1日以来，这些地址向币安和Coinbase存入了价值4430美元的ETH、1750万美元的SHIB、283万美元的VGX以及155万美元的LINK，共计6618万美元。Voyager目前仍持有约3.21亿美元的加密货币。[2023/2/20 12:17:26]
Borrowingfeesarecalculatedasborrowingfactor*(openinterestinusd+pendingpnl)^(borrowingexponentfactor)/(poolusd)forlongsandborrowingfactor*(openinterestinusd)^(borrowingexponentfactor)/(poolusd)forshorts.
加州要求NEXO停止提供收益型产品:金色财经报道，加州金融保护与创新部针对加密贷款机构Nexo的加密计息账户发布了一项禁止令。
该制止文件称，Nexo的赚取利息产品账户是证券，“在没有事先资格的情况下被出售和出售，违反了《加州公司法》第25110条。截至2022年7月31日，超过18000名加州居民拥有活跃的Earn Interest产品弹性或定期账户;这些账户总共持有至少17480万美元的投资。”（the block）[2022/9/27 22:32:08]
PriceImpact则有三重功效：
激励LP池的平衡；
激励多空头寸的平衡；
降低价格操纵风险。
那么如何达成，简单来说就是对于LP的存取，如果你的存入会造成池子更不平衡，你就需要出钱，更平衡你则可以获取一笔收益。对于开关仓位，则是考虑对多空平衡的影响。
(initialUSDdifference)^(priceimpactexponent)*(priceimpactfactor/2)-(nextUSDdifference)^(priceimpactexponent)*(priceimpactfactor/2)
其他改进
由于有了更科学的PriceImpact来制衡，在V2参数设置提案中大幅降低了现货兑换费率，非稳定币对基础兑换费率仅为0.05%，稳定币甚至低至0.01%。这将会使得GMX有机会在现货交易上获取更大的份额。
此外在交易体验上，V2还优化了了限价单和止损单的机制，并支持了现货限价单。
横向对比GNS
GNS也有的FundingFee,RolloverFee,Spread(PriceImpact)三重费用，除开FundingFee较为一致外，其他两个费用有着较大差异。比如GNS的PriceImpact使用CEX的深度数据和交易头寸来决定，以及RolloverFee仅作用于抵押品而非GMXBorrowFee一般作用于整体头寸。具体可参见下方推文。
此外GNS采用单一gDAI作为LP，GMX则依然使用指数资产模式并使用独立流动性，GNS在资本效率以及上线资产方面仍具有更多灵活性，而GMX则在风险控制上更进一步。
纵向对比GMXV1
独立流动池相比GLP，可以更好的隔离风险，因为合成资产上线后GMX可以覆盖较多的长尾资产。但是这些资产带来的风险较大，此前Avax交易就遭遇过相关攻击，所以做风险隔离是很有必要的，避免意外发生时GMX整体被拖下水。此外目前GLP各币种的占比是由团队/DAO来中心化决定的，独立流动性池推出后实际上是交由市场来决定，这样效率无疑更高，还可以期待下无许可上币。
对于新加入的FundingFee，PriceImpact这些，则对交易量有所帮助。GMX目前其实更接近一个杠杆交易平台，费率是单向的，永续合约的市场明显是更大的，非常有利于GMX吸引更多用户。而PriceImpact则可以帮助多空比的平衡和降低价格操控风险，有助于提升交易容量。相比此前只有一个BorrowFee来要好很多。
合成资产模式，可以支持链上没有的资产加入，比如上面举例的SOL/USD。但是考虑依然需要有多头抵押品的存在，并且该抵押品还需要与资产有一定关联关系方才合格。那么这块其实也没有预期快速把GNS上能上的那些股票、外汇啥的都上了。虽然理论上是可以的，大不了多头抵押品也用U。
总结
简单一句话就是，GMXV2让GMX的风险更小、交易容量更大、可以支持更多资产交易。
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