作者ChristopherBrookins是ValiendroDigitalAssets的创始人，这是一家由卡内基梅隆创立的定量加密基金。
2019年初不仅是加密牛市的复苏，还是资本筹集的好时间。
不管IEO是好的还是坏的，IEO或“初始交换产品”非常明显。好的来说，IEO迄今为止已经产生了巨大的回报。不好的说，引用ARCA的JeffDorman的话，“许多人认为IEO是非法的，因为代币显然是有价证券，不受监管的交易所充当经纪人/交易商。
币星2020第二期IEO项目NMD三日累计上涨36%:根据BitSG行情显示，币星交易所第二轮IEO项目NMD已连续上涨三日，K线呈阶梯状上升，累计上涨36%，24小时交易量372万。[2020/3/5]
因此，美国投资者无法参与。”然而，尽管美国投资者面临合法性问题，许多全球参与者仍在积极投资这些产品，因为它们具有回报潜力。那么，什么在推动价格？
驱动力
新盘和小盘数字资产具有高度的自反性，由两个关键变量驱动：交易量和市值。其逻辑是，相对于资产的整体市值而言，购买量越大，其自反周期的效力就越大。
现场 | Simplex三浦和夫：区块链的资金募集由ICO正在向IEO转移:金色财经现场报道，10月2日，在N.avenue株式会社在东京举办日本区块链大会b.tokyo上，Simplex三浦和夫以“证券的数字化和金融×IT的未来”为主题进行分享时表示，区块链的资金募集由ICO正在向IEO转移，STO的话，公募要求必须遵守各国的证券法，对合格投资者进行审查。[2019/10/2]
上述投机需求可以通过exvol与mcap的比率来量化，这可能为投资者提供更好的工具来衡量这些投机资产的风险和回报。
动态 | OKEX Jumpstart即将开启IEO，第一期项目为积木云:据链向财经消息，OKEX官方人员消息透露，OKEX Jumpstart将于近日开启IEO，第一期项目为积木云。据悉，积木云基于区块链技术的新一代TCP/IP，结合区块链技术和下一代互联网技术的优势，通过“搭积木”的形式构建底层网络协议体系，为动态网络提供持续的连接性支持，并为应用层提供更好的动态性、可信性、激励性、安全性、公平性和可扩展性支持。[2019/4/1]
定量分析
下图显示了投机需求率与几个IEO价格的相关性。该图表分为不同的时间段，显示资产成熟时比率的有效性，例如前60天、前180天、前360天和历史。
请注意，Matic、FET和CELR等较新的IEO的可靠MCAP数据不会跨越60天，因此只计算历史数据。
*blocktap.io、coinmetrics.io和coinmarketcap.com
这一次，下表显示了投机需求率与几个小规模资产价格的相关性，以此来概括所有新发行的比率，而不仅仅是2019年的IEO。
*blocktap.io、coinmetrics.io和coinmarketcap.com
结论
如上述图表所示，投机性需求率是投资者查看IEO或新数字资产的一个非常有价值的信号，尤其是在最初的180天内。180天后，这个比率对于价格预测仍然有用，但它的信号会减弱。据推测，随着资产的成熟，基本面对价格的影响更大，例如比特币与价格的历史相关性仅为0.02。
然而，对于Matic、Celr和FET等较新的IEO，投机需求率的相关性在未来几个月可能会上升。因此，当前或潜在投资者应密切监控该比率的趋势，以此作为风险和回报的方向性指标。
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