保险是对冲风险的重要方式，在生活中我们离不开保险的保护，在DeFi这样一个高风险的领域内更是如此。
随着DeFi的不断发展，锁定在DeFi内的资金越来越多，但DeFi由于各种原因，时常发生风险事件，导致用户损失惨重，这将会阻碍DeFi的发展。
目前DeFi的锁仓金额在160亿美元左右，行业最大的保险平台NexusMutual的有效保额为5600万美元，总占比不到1%。从数据我们可以推断DeFi保险还具有很大的增长空间，以及随着DeFi的不断发展，这一空间会越来越大。
从目前DeFi保险的现状来看，DeFi保险依然处于非常早期的阶段，目前能够保障的范围仅仅是智能合约本身的漏洞造成的损失，这一保障范围是比较狭小的，当然这也和DeFi目前的发展阶段有关。
本文旨在探讨目前业内主要的保险模式，让读者对于DeFi保险有一个基本了解，本文探讨的三个保险平台为NexusMutual、Cover和Nsure。
一、NexusMutual
NexusMutual是行业内承保金额最大、支持投保项目最多的保险平台。NexusMutual目前承保金额为5600万美元，支持投保项目42个，保费收入310万美元。
DeFi门户Avantgarde完成550万美元A轮融资:9月27日消息，DeFi门户Avantgarde Finance完成550万美元A轮融资，由Blockchange Ventures领投，Placeholder VC, Jump Capital, Acrew Ventures等参投。资金将用于扩大团队规模，扩大公司资产管理、财库管理、DApp开发，DAO用户基础。（CoinDesk）[2021/9/27 17:10:25]
NexusMutual承保资金的来源
NexusMutual的模式是行业首创，其使用了联合曲线模式来进行承保资金的募集。KYC会员可以使用ETH通过联合曲线模式购买NXM代币，购买NXM代币的资金会注入资本池。
目前NexusMutual的资本池规模为8990万美金，承保金额为5600万美金，承保金额与资本池规模的比值为64%，最低资本要求仅比资本池少一点点，这意味着NexusMutual有充足的资金对保单进行赔付。
用户购买保险支付的保费，50%会注入到资本池，50%会分配给承保人。所以NexusMutual承保资金的来源是购买NXM代币注入的资金，以及保费注入的资金，目前保费收入为310万美元，相比资本池总体量来说是比较小的。
NexusMutual可拓展性
NexusMutual在DeFi挖矿火热的时候经常会出现没有保险可买的情况，即使是现在依然时有发生。如下图中的Curve和Hegic，还有上方一张图片中的Aave。
Aave主管：DeFi的受众是数百万甚至数十亿人:Aave的集成主管Marc Zeller表示，正计划与Arbitrum和其他尚未公布的平台进行整合。DeFi真正成为主流需要改进的基础设施、更好的用户体验和有效的通道。相信DeFi的目标市场和受众是数百万甚至数十亿人。（BeinCrypto）[2021/6/28 0:10:17]
NexusMutual保单的购买额度取决于有多少NXM质押给了某个项目，质押了NXM的给某个项目的用户，将享受质押项目50%的保费收入。
不同项目的质押金额如下所示，质押金额越高，保险的可购买额度越多，也意味着越多的用户认可平台的安全性。发生赔付时，用户质押的NXM将会按比例销毁。用户既享受收益也承担风险。
Aave等平台的质押金额并不算小，但依然没有保险可以购买，这说明用户需求比较旺盛。这里就显示出了NexusMutual的可扩展性问题，当需求增加时，供给并不一定会增加，会导致无险可买的情况发生，限制平台发展。
NexusMutual进一步动向
NexusMutual的博客上列出了其接下来的发展方向，主要方向是实现基于需求的定价、新的质押系统、实现投资收益及多系统风险保障。
NexusMutual目前的保费是固定定价，无论有多少需求，保险的费用都是一样的。基于需求定价意味着保费会随着需求而发生变化，有点像我们熟悉的代币交易，价格随买、卖需求的强弱而发生变化。保费的提升将会激励更多用户质押到对应项目上，从而提升可购买额度。
MXC抹茶MX DeFi PURE锁仓总价值突破1亿USDT:据官方数据，币安智能链DEX协议PURE(PureSwap)上线MXC抹茶MX DeFi，当前锁仓总价值突破1亿USDT。其中FIL、KSM、DOT当前年化收益分别达到584.50%、441.46%、302.54%。4月15日-6月15日，在MX DeFi内质押BTC、ETH、KSM、DOT、FIL、MX、USDT可挖PURE，无需锁仓。
MX DeFi 支持无常损失代偿制度，保障用户本金不受无常损失侵蚀。资料显示，PureSwap是在币安智能链BSC上运行的DEX协议，具有高性能和低滑移率。[2021/4/15 20:24:13]
新的质押系统是为了鼓励更多用户参与质押，目前的质押系统用户的收益风险比并不划算，质押产生的收益相比承担的风险来说没有吸引力，新的质押系统旨在改善这一情况，从而提升保险的可购买额度。
投资收益是保险公司收入的重要组成部分，NexusMutual的资本池内沉淀了大量资金，能产生不错的收益。但NexusMutual的投资方向需要足够低的风险，投资收益的实现需要仔细权衡。
二、Cover
Cover是近期比较火热的一个保险平台。Cover上线时间不长，其前身是一个和保险有关的挖矿平台，由于其前身的运作，目前已经有一定的粉丝基础。Cover和Yearn创始人AC关系密切，11月28日AC宣布Yearn和Cover合并，引起了广泛关注。
Cover内存在三种角色，分别是保险需求方、保险提供者和做市商。
Cover内有两种代币，CLAIM和NOCLAIM，用户可以通过铸造系统1:1获得这两种代币，只能购买一种固定到期时间的保险，如下图所示，这和NexusMutual可以自定义选择购买时间是不同的。
DeFi协议ETH锁仓量相比高点已减少超200万枚:11月24日，据Debank数据显示，截至目前，DeFi协议中的ETH总锁仓量相比高点已减少了超过200万枚ETH。[2020/11/24 21:56:10]
1CLAIM代币+1NOCLAIM代币≈1抵押品
如果发生索赔，1CLAIM代币≈1抵押品，而1NOCLAIM代币=0；
如果到期未发生索赔，1NOCLAIM≈1抵押品，1CLAIM代币=0。
下面分别从保险需求方、保险提供者和做市商三个角色来理解Cover。
保险需求方
保险需求方是指想要购买保险的用户，保险需求方可以通过铸造系统来获得CLAIM和NOCLAIM两种代币，其中CLAIM代币是发生索赔时的凭证，保险需求方只需保留CLAIM代币出售NOCLAIM代币即可完成投保。保险需求方在市场上直接购买CLAIM代币，也能实现投保。
目前Cover支持10个项目投保，每个项目的保障金额如下图所示，目前全平台累计保额750万美金左右。
保险提供者
保险提供者是指想要想要承保的用户，用户可以通过铸币系统来获得CLAIM和NOCLAIM代币，其中NOCLAIM代币是发生未发生索赔时的赎回凭证，保险提供者只需保留NOCLAIM代币出售CLAIM代币即可完成承保。当未发生索赔时，用户使用NOCLAIM代币可以赎回抵押物，卖出的CLAIM代币即为保费收入。保险提供者还可以在市场上直接购买CLAIM代币，也能实现承保。
当前DeFi中锁定资产总价值达25.67亿美元:金色财经报道，据DeBank数据显示，DeFi中锁定资产总价值约为25.67亿美元，Compound以6.98亿美元排在首位、Maker锁定资产总价值6.30亿美元、Synthetix锁定资产总价值为4.48亿美元。
注：总锁仓量（TVL）是衡量一个DeFi项目使用规模时最重要的指标，通过计算所有锁定在该项目智能合约中的ETH及各类ERC-20代币的总价值（美元）之和而得到。[2020/7/13]
做市商
每个项目的CLAIM、NOCLAIM代币都在Balancer上有自己的交易对，任何人都可以直接购买完成投保和承保。
为了让投保、承保更加方便，做市商可以为这些交易对提供流动性，提供流动性将会获得COVER代币奖励。
做市商可以通过铸币获得两种代币，然后可以分别为两种代币提供做市，来赚取手续费收入和COVER代币。保险需求方和保险提供者也可以通过做市来赚取额外的收益。
COVER代币
在以上整个流程中，我们发现COVER代币是没有用处的，事实上目前COVER的价值只有治理价值，但不排除未来可以通过治理来捕获其他价值。
对于保险需求方来说，最简单的获取方式是直接购买。当保险需求增多时，CLAIM代币将会升值，承保收益增加，这将会激励更多人去参与承保。
COVERProtocol计划第一年释放9万枚代币，其中约26%的代币用于挖矿激励，61%分配给SAFE2代币持有者，12%保留给团队，约1％存至COVER财库。
COVER的索赔
COVER的索赔流程和NexusMutual有比较大的区别。NexusMutual的投票结果完全由代币持有人决定，COVER的索赔评估引入了索赔有效性委员会。
COVER代币持有人可以投票决定索赔的有效性。如果认定有效，将会提交给索赔有效性委员会审计，委员会由专业审计机构组成，通过的条件是超过50%的审计机构同意。
如果COVER代币持有人投票认定索赔无效，可以通过缴纳一定资金发起强制性索赔。强制性索赔将直接提交给索赔有效性委员会进行判定。
近期PickleFinance发生了被盗事件，经过投票社区通过了索赔申请，索赔有效性委员会也一致同意按100%的比例进行赔付。
三、Nsure
Nsure也是近期比较火的一个保险项目，目前还未正式上线。Nsure和NexusMutual有相似的地方，但也有不同。由于平台还未上线，只能进行一些关键信息的论述。
Nsure的三个池子
Nsure分为3个池子，分别是留存池、盈余池和资本池。
保费的10%进入留存池，如果没有发生理赔，则注入盈余池。
保费的40%直接进入盈余池，当发生赔付时将优先赔付，盈余池资金不足以赔付时，资本池将会用于赔付剩余部分。
资本池属于兜底赔付，用于支付盈余池无法支付的部分。当盈余池无法满足最低资本要求时要求时，资本池将被冻结提现。
Nsure将会使用挖矿的方式来扩充资本池，当盈余池足够大，将减缓资本池挖矿速度。
Nsure的承保额度
NSURE持有人可以选择不同的项目进行质押，获得50%的保费收益，可承保金额为NSURE价值的2倍，单个项目最多承保可承保金额的25%。这其实和NexusMutual有类似的问题，如果需求旺盛，同样有可能出现承保能力不足的问题。
下图为质押示意图：
Nsure总供应量为100，000，000枚，其中55%的代币用于挖矿。
Nsure的索赔
Nsure的索赔流程可以用下图来进行理解，先是由投保人自行投票，接着是审计机构和持币人全员投票。当项目进行理赔时，50%理赔金等值的质押Nsure将被销毁。
来源：蓝狐笔记
索赔是Nsure宣传比较多的一点，还有一个点是动态调价，这也是针对NexusMutual进行的优化，即保费会随着需求的增加而增加。动态调价这一点NexusMutual也在路线图中所有规划，而Cover通过市场化定价同样实现了动态定价。
四、总结
目前行业内的保险都是针对智能合约本身的漏洞进行承保的，其他任何原因造成的损失都不在其保障范围内。
比如最近频发发生的，通过操纵价格进行攻击而造成的损失，并不在保险的保障范围之内。只有像PickleFinance这种因为自身合约漏洞造成的损失，才会进行赔付，这也是说目前的DeFi保险处于早期阶段的原因。
目前NexusMutual是发展最好的平台，但市场远未饱和，区哥相信一定会有更多新型保险平台的出现，为DeFi用户提供更好的保险产品。
参考资料
https://nexustracker.io/staking
https://medium.com/nexus-mutual/safe-mining-f2e6da2899a0
https://app.coverprotocol.com/app/marketplace
https://coverprotocol.medium.com/cover-revised-tokenomics-57dc5f9eb5f9
https://www.coverprotocol.com/Cover%20Product%20Paper.pdf
https://coverprotocol.com/Cover%20Protocol%20User%20Guide.pdf
https://medium.com/iearn/yearn-cover-merger-651142828c45
https://www.chainnews.com/articles/686826536473.htm
https://nsure-network.medium.com/introducing-nsure-network-4627abfde1f0
https://www.chainnews.com/articles/831205514634.htm
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