一、一级市场与二级市场
在传统的股票市场里，一级市场和二级市场是有明确的区分的。
二级市场就是通过IPO在上海、深圳交易所上市，拥有代码，能够通过证券交易软件直接进行买进卖出的市场，二级市场普通人也能够参与进去。
而一级市场可以理解成是除了二级市场之外的统称，主要是指非上市公司的股份、股权这些东西。相比于二级市场，一级市场参与人数相对较少，资产的流动性相对比较差，而且一级市场主要是靠线下的撮合，也可以说要靠人际关系和社会网络才能促进成交。
一二级市场还有一个区别，就是看资产是否需要通过相应的合规监管，比如说要在上交所、深交所进行IPO成功上市，需要经过券商的保荐，要经过几年时间的改制，要经过严格的财务审核和持续督导，所有这些都满足了才能够进入交易所上市交易。
而一级市场的资产则宽松很多，基本上不用接受什么审核，比如某非上市公司的股权，基本上只需要到工商局备案即可。
梓岑：EOS真正的黑点是忽略了中国市场、开发者和社区:EOS的坚定支持者梓岑今日发布《黑EOS，没人能比我更专业，你们都黑不到点子上还自以为是觉得挺有道理》文章。文章称，真正让EOS陷入目前的尴尬境地的原因，是2017年9月4日之后，Blockone就完全撤出中国市场，放弃了对中国应有的所有努力。
梓岑表示，中国在数字货币和区块链领域的竞争力是统治级的，没有中国力量支撑的项目才是垃圾项目，比特币矿业的支撑力量在中国，ETH同样成于中国。特别是应用端，绝大多数海外项目都没有中国团队做的靠谱。中国的开发者社区、第三方产品团队，包括用户社区，都没有得到应有的尊重和支持。梓岑称，即使在与SEC达成和解之后，依然没有看到Block.One真正对中国市场有所动作的迹象。同样，Voice对中国市场的无视也让他非常意外。
梓岑还认为，EOS成于以太坊，因为错过ETH引来的FOMO情绪，让EOS收获了整个行业的疯狂追捧。整个市场都需要下一个ETH，这个风口其实是我们所有人合力造出来的。在EOS还没有上线主网，只有Github上半成品的代码的时候，各大交易平台就已经蜂拥而上，竞相宣布参选超级节点。（币乎）[2020/4/3]
二、一、二级市场的界限逐渐模糊
声音 | John McAfee发推称比特币是真正的垃圾币:据U.today消息，美国总统候选人John McAfee今日发推称，加密货币的未来取决于山寨币，而比特币是旧的，没有安全性和智能合约，是真正的Shitcoin（垃圾币）。此前John McAfee以永久持有比特币而闻名，并预测BTC在2020年末将达到50万美元。[2020/1/29]
但是，进入区块链时代之后，一级市场、二级市场的界限正在慢慢变模糊。
区块链里流行的是通证经济，即以通证为权益载体，用来承载相应的权益，比如说股权、债权、收益权、使用权等等。由于通过通证融资实在是过于方便，而且目前区块链世界里交易所特别的多，所以发行通证，并且上交易所进行融资方便了很多。
大部分的Token在发行和融资的时候都没有经过什么审核，即使是现在的IEO，好像接受了交易所的审核，这种审核也往往是形式大于实质，比如某交易所的IEO项目被局立案，说是有的嫌疑就是很好的例子。
一方面发行Token完全自愿，不需要严格的审核，另一方面上交易所难度很低，使得上交易所这件事无法再成为一二级市场最明确的区分。有些Token发行出来之后，一共只上了一个交易所，而且上的还是和项目本身有利益关系的单机交易所，那这种上交易所的意义也不是太大。
声音 | 分析师：比特币真正的价值储存是其不可没收性:交易员、加密货币分析师Tone Vays认为，比特币可能是世界历史上最伟大的价值储存。它是不稳定的，因为它只被使用了大约七年，但是它的“不可没收性”是无与伦比的。这是它真正的价值储存，因为黄金是可以没收的，所有其他资产甚至更容易。（Cointelegraph）[2019/7/29]
上交易所只是一个方面，更重要的是，有很多Token甚至都不用上交易所，就能获得极高的流动性。比如有很多遵守Bancor协议的代币，它都不用上交易所，就可以与其它基于Bancor协议发行的代币自由兑换，比如与EOS自由兑换后，然后再通过EOS与其它数字货币兑换，这样也能够间接实现与任意的代币进行兑换。
在这种情况下，代币本身并没有上交易所，也就是说它没有进入所谓的二级市场，但是它的流动性又极高，而且还可以和其它任意的代币进行自由兑换，所以你就很难判断它到底是属于一级市场还是二级市场。这背后反应出来的问题是，在区块链时代，一二级市场的界线正在慢慢变模糊。
声音 | deVere Group首席执行官：BTC将迎来真正的全球突破:据BusinessCloud消息，deVere Group创始人兼CEO Nigel Green近日表示，比特币和其他加密货币正处于真正全球突破的边缘。这主要归功于“害怕错过”FOMO（Fear Of Missing Out）。他表示，数字货币越来越多的受到关注。不仅体现在金融领域，主要银行越来越多地关注区块链和加密，科技和零售领域也一样，机构越来越感觉到，除非他们接受这个行业，否则他们的竞争对手可能会走在前面，他们可能会发现很难赶上。因为公众 ，他们的客户，越来越渴望自己探索这些机会。他补充说，随着人们越来越认可他们确实是货币的未来，相信环境现在正好适合年底前的上涨。[2018/10/1]
三、一级市场效率不逊色于二级
在传统资本市场，一级市场的交易效率要相对低下。这个效率低下还不仅仅在于撮合成交这个阶段，撮合之后的过户也很复杂，有时候过户需要到当地的工商局去办理，如果对方在西藏，你可能还需要坐着飞机去西藏办理工商登记。
如果资产通证化能够大规模的成为现实，那么通证化之后的资产转移效率就高了很多，在保证“交易即结算”的同时也能够保证“交易即过户”。当交易的效率极高而且同时又是直接面对全球市场的时候，那么它的流动性就会大幅的增加。
动态 | 《中国金融风险和稳定报告2018》：比特币不是真正的货币:7月25日，国家金融与发展实验室和第一财经研究院联合推出《中国金融风险和稳定报告2018》，报告认为，就本质而言，比特币不是真正的货币，目前不具有成为国际储备资产的资质，比特币期货也难以成为真正的风险管理工具。税收监管的主要目标是防止数字货币成为逃税手段。由于当前私人数字货币交易规模小，与金融系统连接有限，尚未能对金融稳定构成威胁，现阶段采取的做法是限制金融机构参与私人数字货币交易。理想中的央行数字货币应具备全新的品质，从而超越现有的私人数字货币和电子货币。[2018/7/26]
即使是资产通证化之后，它也不像二级市场的股票有一个明确的实时价格，它的价格仍然是离散的。就好像现在有些公司的股权其实是长时间没有价格的，一直等到第1轮融资的时候有一个价格，第2轮融资有一个价格，第3轮融资有一个价格，每次融资之间可能相差几个月，价格也就几个月更新一次。
虽然资产通证化之后，资产的价格，仍然是取决于双方的议价。但是因为流动性高，所以成交的速度会很快；有技术支撑同时又有着全球化的市场支撑，成交的数量就会变多；成交的数量变多，可参考的价格也就变多。
当成交的数量也就是流动性高到一个程度的时候，事实上它的价格发现能力和二级市场是没有太大区别的。
而且随着去中心化交易所DEX以及各种跨链技术的普及，一级市场的交易效率也会大幅提高，而且除了交易之外，一级市场里资产的发行、转帐、分红、注销等行为的效率都不会亚于传统的二级市场，这样的话，资产到底属于一级市场还是二级市场就没有太大的区别了。
四、真正重要的是交易
一二级市场的界线慢慢变模糊，并不是什么大不了的事。因为一二级市场的区别，更本质的地方在于是否有足够的流动性和价格发现功能。如果一级市场的流动性足够，而价格发现功能也足够，那么一二级市场还有什么区别呢？
再者说，大部分一级市场的资产本来就并不需要如此高的波动性，甚至都不需要波动性的存在，一级市场才是最适合它们的地方。
比如说像积分、合同、供应链金融、专利权这些东西，他们只需要更好更快的找到卖家，找到卖家之后能够直接点对点的进行交易，交易完成之后可以直接进行确权，不需要跑工商局，不需要其他的过多的流程即可。
一级市场的资产真正需要的是这些东西，如果这些东西能够解决，那么整个一级市场资产的交易效率就能够得到极大的提升。
其实即使是现在的传统金融市场，监管部门对于波动性也是谨慎对待的，既需要资产有一定的波动保持活力，同时又要抵制暴涨暴跌，暴涨暴跌对整个项目是有很大伤害。
一二级市场逐渐模糊这件事，在某种程度上甚至是一件好事。虽然现在的区块链项目都以融资为目的，都以上市交易为目的，都愿意让价格有波动，但是很多融资其实是没什么道理的，背后并没有对应什么权益，相信未来区块链成熟之后，这些行为都会得到有效的监管。
比如目前很多的区块链项目发行的通证，这个通证其实本身代表的是使用权，比如说，是代表着点卡或者手续费，而点卡和手续费本身是不需要波动的，不仅不需要波动，反而是越稳定越好，波动只会带来负面的影响。
真正重要是交易，而不是波动；交易才是资产数字化之后的核心需求，波动不是。
五、一级市场才是价值互联网主战场
如果按照我们之前的定义，把特定的几类通过了监管机构审核并且上了交易所的资产称之为二级市场的资产的话，那么二级市场上的资产肯定是有限的。
而一级市场因为可以完全自愿的发行，所以未来一级市场的资产数量一定是海量的，至少要比目前二级市场的资产高出好几个数量级。
我们经常说我们会迎来资产大爆炸的价值互联网的时代，其实就是指一级市场上的资产大爆炸。这其实也是合情合理的，现实商业当中本来就是中小企业比较多，而且真正融资难，最需要区块链的本来就是中小企业。
其实，一级市场的爆发对于我们普通投资者也是有好处的。你可以这么想，原来二级市场的股票，虽然好像都是一些大企业，但是一方面估值高，另一方面都是远在天边的企业，可能公司的产品自己也没有用过，公司的管理层自己也不认识，有什么问题想咨询都找不到人，完全是凭运气在投资。
但是，现在一级市场火爆起来之后，很多自己身边的人发行资产，自己身边的企业发行资产的现象会越来越普遍。
这样可供我们选择的空间就大了很多，我们完全可以选那些就在自己身边，而且也同样优秀的公司，说不定自己平时就跟公司的老总认识，甚至自己还在这些公司上过班，至少也用过这些公司的产品，这些公司离自己家又不远，随时可以过去看看发展的怎么样。
这样，在投资的过程当中，自己就能够更深入的参与到项目，对项目的认知也会更深入，而且自己身边的公司由于知道的人少，也许估值更低，成长性更高，未来获利的空间更大呢。像这种时候，参与到自己身边的投资，当然是一种更好的选择。
可以这么说，我们平时所说的价值互联网，正是对应着海量的一级市场的资产出现，对应着海量没有价格波动的资产，对应着海量Token化的非标资产，对应着海量的非上市公司股权、积分、仓单、信用证、专利权、供应链金融等等。
只有当一级市场真正繁荣起来，我们才会迎来传说中的价值互联网时代。
-END-
作者：蒙特卡洛，区块链研习社特约作者。
声明：本文为作者独立观点，不代表区块链研习社立场，亦不构成任何投资意见或建议，图片来源网络。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。