市场研究
不成熟的市场和浓烈的投机氛围会继续推动加密货币的暴涨暴跌，快速膨胀的泡沫又快速破裂可能就是技术逐渐走向大众的必经之路。
新的技术带来新的生产力和生产关系，而发展的路上也必将带来一个又一个造富神话和破产故事。
加密市场的波动性
加密市场一直以波动剧烈著称，不成熟的市场和浓烈的投机氛围不断地推动着加密货币的暴涨暴跌，很多人用2000年的互联网泡沫来类比加密市场现在的发展。
这种比较不是没有道理，远的有直到现在仍让人谈之色变的94与312，仅在去年又有Luna、FTX等多个黑天鹅事件，快速膨胀的泡沫又快速破裂，出现短短15年的加密货币已经走完了至少四轮牛熊周期。特别是在2016年以后，加密技术逐渐走向大众，周期性变得更为明显，而加密技术在不断的市场激荡中也在走向成熟。
过去一周Blur交易额市场占比超77%，交易笔数占比超50%:金色财经报道，据用户/img/20230515160456015068/0.jpg "/>
而且作为期权交易最重要指标的平值期权IV走势更明显的体现着波动水平下降的趋势，当然IV的下降和市场中机构投资者的涌入也有一定关系。卖方的资金量与几年前相比有了大幅增长，而且经历了多次暴涨暴跌后，做市商对于市场也更加谨慎。
印度2021年成立71家NFT初创公司:4月23日消息，在过去两年中，印度见证了NFT的急剧增长，围绕这一虚拟资产类别的新初创企业开始涌现。目前，印度有超过86家活跃的NFT初创企业。根据Tracxn获取的数据，其中，仅2021年就有近71家NFT初创企业成立。
在不同行业运营的几家现有科技初创企业也在其平台上推出了基于NFT的产品。目前在印度，NFT的主要领域和用例包括游戏、收藏品、金融和社交网络。（The Hindu Business Line）[2022/4/24 14:44:21]
期权目前的日交易量大概是期货的2%，期权市场的体量还不足以影响期权市场和现货市场，但是现在由于专业投资者的涌入，期权是一个非常重要的市场观察工具。
从期权持仓量看，目前市场上看涨期权持仓量和交易量占据7成的市场份额，但深度看跌期权长期比对应Delta的看涨期权要昂贵，加密投资者似乎更加惧怕崩盘式的下跌。一方面因为市场上币本位合约的市场占比仍然不低，特别是期权几乎全部是以币本位为主。排除交易产品特性的问题，在与多位资深投资者交流后，大部分人认为即使USDC本位期权产品出现，市场仍会谨慎对待加密市场的闪崩现象，深度虚值看跌期权的价值仍然会被低估。
加密市场暴涨暴跌的剧烈波动特性仍未改变，与此同时加密市场对期权买方友好了很多，但是对于机构投资者来说，卖出仍然是更好的选择。与加密市场的大部分产品难以定价不同，期权卖方对于定价的要求很高，这无疑更加适合机构投资者。
波动周期
从大周期来看，加密市场维持着长时间的横盘和短促剧烈的行情这两个阶段。
从波动率看，期权IV大部分时间处于缓慢下跌的状态，直到市场出现一天20%以上的波动才会打破这种趋势，IV快速升高。随后随着市场波动降低，IV会再次进入下降通道。
值得一提的是，这种下降现在变得越来越快，21年以前这种高IV行情可以维持数十日甚至更长，中远期IV也会维持一段时间的较高水平，但是22年以后即便是FTX暴雷一天下跌30%以上，高IV行情持续了仅一周，中远期IV甚至都没有超过80%。
这也说明随着市场的发展，市场参与者对于高波动的耐受力更强了。但是加密世界是一个充满黑天鹅的市场，所谓黑天鹅是无法预知的风险，所以现在言说加密市场已经成熟还为时尚早。
从小周期观察，期权市场在微观层面也出现了很明显的规律性。在94以后，加密市场西升东降现象明显，定价权被欧美机构掌握。
由于欧美机构在周末不活跃，所以周末的成交非常低迷，这也让7*24小时的加密交易员有了些许喘息。这在期权市场尤为明显，期权周末两天的交易量甚至不及工作日半天，而且因为做市商的不活跃，一般IV也会低于平日。
日内分布也偏向于美国交易时间活跃，全天的交易大部分集中在UTC14:00至20:00。
但这种现象在FTX事件后开始有些反转，特别是今年小牛市中，亚洲的交易力量明显增强了，最近HK也是政策不断，不知道这些因素会不会对加密市场的波动规律产生一些影响。
总结
加密市场还是一个不够成熟的小众市场，波动剧烈的特性还将持续很长时间，机构的介入并没有让这个市场的波动下降，只是让波动变得更加集中，将许许多多的小波动集中于大机构爆雷的大波动。
不成熟的市场和浓烈的投机氛围会继续推动加密货币的暴涨暴跌，快速膨胀的泡沫又快速破裂可能就是技术逐渐走向大众的必经之路。
新的技术带来新的生产力和生产关系，而发展的路上也必将带来一个又一个造富神话和破产故事。
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