比特币正处于新牛市的早期阶段。
这是根据对市场价值与实现价值比率或MVRV比率的广泛采用的技术指标的分析得出的。
该比率是通过将比特币的当前市值除以实现价格的市值计算得出的，最近达到1.48，这是自去年4月以来的最高水平。
今年1月，它自2022年11月以来首次回升至1以上，并且鉴于比特币价格的持续上涨，此后一直在上涨。
比特币早期开发人员因为过早出售而损失13亿美元:比特币早期开发者Martti Malmi表示，自己在2009年至2010年期间开采了约5.5万个比特币，当时价格几乎为零。在2009年10月以5美元的价格清算了5050个比特币，并在“没有既定汇率”的情况下，他经营的首批比特币交易所损失了3万个比特币。随后，他在2011年卖出了1万个比特币，在赫尔辛基买了一套公寓。随着比特币价格最近上涨至2.4万美元，Malmi最初持有的5.5万枚比特币现在价值超过13亿美元。他称，“如果我不早卖掉我在2009-2010年在笔记本电脑上挖出的55,000个比特币，那我现在将成为亿万富翁。”尽管如此，这位前开发者说他“并不遗憾”。（Cointelegraph）[2020/12/21 15:54:37]
从上图中可以看出，MVRV比率低于1.0历史上发生在比特币熊市的后期。
比特币大跌 部分加密货币对冲基金却一直在赚钱:据彭博社报道，比特币在2018年初开局的糟糕突出了加密货币对冲基金的吸引力，部分基金在牛市和熊市都能赚钱。2018年前三个月，香港Amber AI Group管理的PTD2基金3月份上涨了4.3％，将其第一季度回报率拉回了30％。BitSpread的Cedric Jeanson是开曼群岛SP-Institutional的顾问，他表示SP-Institutional第一季度盈利达5.6％。然而整体来看，加密货币对冲基金市场仍然与加密货币波动高度相关。加密货币对冲基金的Eurekahedge指数在上个季度创下了三个月来的最大跌幅，该指数曾在2017年飙升了1709％。[2018/4/20]
事实上，该指数持续回升至1.0以上一直是一个很好的买入信号，因为它表明比特币已经进入牛市的早期阶段。
比特币跌破8000美元大关:比特币短时下跌200美元，目前在各大平台均跌破8000美元关口。目前在Bitfinex平台，比特币为7910美元，最近24小时涨幅为01.9%。Bitstamp平台目前比特币价格为7900.9美元，跌幅达0.29%。币安平台目前比特币价格为7870美元，涨幅达1.5%。火币pro平台目前比特币价格为7884.66美元，跌幅为3.08%。[2018/4/14]
MRVRZ-Score发送更具说服力的牛市迹象
Glassnode首选监控的MVRV相关指标是MVRV比率的Z分数。
他们通过从已实现的市值中减去比特币的市值，然后除以比特币历史上市值的标准差来计算这一点。
该Z值在周一最后一次为0.71左右，今年早些时候随着比特币价格回升而回升至零以上。
通常情况下，正如我们目前所看到的那样，从零以下水平持续复苏恰逢比特币牛市的早期阶段。
本次牛市BTC价格能涨多高？
假设新的比特币牛市已经开始，长期投资者现在将评估未来几年价格可能上涨多高，因为他们会评估在什么水平获利。
MVRV比率可用于确定市场何时过热以及可能出现价格顶部。
从第一张图表中可以看出，从历史上看，MVRV比率飙升至3至4水平以上与牛市最激烈的阶段相吻合，并且通常出现在持续的价格下跌之前。
Glassnode提供了一个有用的图表，该图表绘制了当前的比特币价格以及显示价格在特定MRVR比率下的位置的线条。
截至4月17日星期一，如果MVRV比率为2.4，则价格约为47,700美元，如果为3.2，则价格约为63.600美元。
如果比特币的价格处于这些水平，那么可以说市场目前非常火爆。
但值得注意的是，过去的牛市与实际价格的急剧上涨同时发生，因为越来越多的投资者进入市场，为代币支付的费用高于以往历史。
随着已实现价格的上涨，这会推高MVRV比率范围。
例如，在2020年末到2021年上半年的牛市中，实际价格从6,000美元左右增加到近20,000美元，翻了三倍多。
这也将2.4和3.2MVRV比率带推高了三倍，大致与当前水平一致。
如果我们处于新的比特币牛市中，几乎可以肯定实现价格在未来几个季度和几年持续上涨，这也将推高2.4和3.2MVRV比率区间。
高多少？没有人能确定。
但假设它比当前水平高出3倍，就像在最近的牛市期间一样。
这将使2.4MVRV比率区间进入140-150,000美元区域。
与此同时，3.2MVRV比率区间将升至190,000美元左右。
这表明，在我们开始将涨势标记为危险过热之前，我们可能有可能在未来几年看到比特币价格上涨至100,000美元以上。
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