《核财经》App编译在2018年，我们看到加密货币的市值从1月份的历史高点到12月份跌去逾80%，尽管这段时间技术基本面几乎没有变化。
如果基本面几乎没有变化，那么这些市场中出现的疯狂买入和恐慌性卖出周期肯定还有其他因素，我观察到的一个持续模式是信息不对称。
这种信息不对称表现在不同的环境中，例如如何确定一个项目是否对其技术交付承诺过多？面对这个问题，要么是非常知情的投资者，要么是非常不知情的投资者。另一种信息不对称的方式是，不论我们是在谈论资产的感知价值，还是在实现一个新的软件，都有深刻的隐藏的复杂性，
虽然我们可以用一个词来形容比特币，那就是“时间戳的游戏化”，但描述并交付一个基于比特币概念的工作系统是一个严重的技术挑战。
降低加密货币市场的波动性，增加项目的实效性，就是要尽我们所能，消除因技术复杂性而产生的信息不对称，无论对投资者和还是项目方都是如此。
Paxos发布加密寒冬如何帮助拯救数字资产经济白皮书:金色财经报道，数字资产公司Paxos发布《加密货币冬天如何帮助拯救数字资产经济》白皮书。白皮书汇集了Paxos领导团队和加密货币市场数据提供商Kaiko的内部人士的见解，《加密货币之冬如何帮助拯救数字资产经济》提供了对2022年底和2023年初历史性破坏后的加密货币行业的看法。
为了对数字资产领域在这一动荡时期的过去、现在和未来提供一个全面的看法，《加密货币之冬如何帮助拯救数字资产经济》深入探讨了2022年加密货币之冬之前的几年，FTX和Alameda Research的高调崩溃所带来的影响，以及由此造成的2.1万亿美元的市值损失。该白皮书还研究了一些关键的前瞻性话题，如监管环境、加密货币行业的运营路径、该行业如何与消费者、风险投资公司、机构投资者重新建立信任等。[2023/4/12 14:00:08]
投资者的复杂性
Meta正测试如何在Facebook和Instagram之间进行切换:9月27日消息，Meta Platform正测试如何轻松地在旗下Facebook和Instagram两款软件之间进行切换。（财联社）[2022/9/27 22:31:29]
当涉及到加密货币投资者的知情程度时，我观察到一个非常典型的双峰分布。有少数人消息灵通，而大多数人消息不灵通。
这种知识差距往往使消息灵通的人受益，而使消息不灵通的人蒙受直接损失，因此，消息灵通的人有动力维持这种安排。与许多其他市场一样，那些消息不灵通的投资者追逐着由消息灵通的投资者在他们面前晃来晃去的胡萝卜。当这种羊群效应与交易相对清淡的市场相结合时，就会产生严重的波动性，这与场外交易(OTC)股票有许多相似之处。
价值感知驱动投资者决策，投资者的集体心理状态决定资产的价值。与许多其他资产不同，加密货币的基本面不会随着时间的变化而发生重大变化，这种基本面的稳定性，使得在较长时间内，加密货币成为价值存储(“SoV”)的主要驱动因素。
Terra 2.0 社区已启动就有关如何分配 0.5% 应急资金提案的投票:6月9日消息，Terra 2.0 社区已启动就有关如何分配 0.5% 应急资金提案的投票，该提案建议将这部分资金分配给在 Terra Classic 上推出过符合市场需求的产品，包括产生了一定量的 TVL 和没有产生 TVL 的项目以及尚未推出过符合市场需求产品的项目，并提议向以上三类项目分别分配 250 万枚 LUNA、100 万枚 LUNA 和 150 万枚 LUNA。此外，该提案建议组件一个由部分 Terra 社区的长期成员组成的理事会监督分配工作。[2022/6/9 4:13:09]
正是这种价值储存属性将加密货币与场外交易股票区分开来，并且它驱动了较长的时间周期，这在大多数场外交易股票中是不存在的。
摩根大通投资策略主席：不管比特币如何扩张，如何流行都不能让人感到满意:金色财经报道，金融巨头摩根大通投资策略主席Michael Cembalest在最近的一次采访中表示，他对比特币和加密货币的世界并不疯狂，暗示尽管比特币如何扩张，如何流行，但这种货币不会让所有人都感到满意。Cembalest 表示所表达的观点是他自己的观点，而不是摩根大通的观点。不喜欢世界排名第一的数字货币，原因有两个。首先是因为它的波动性，他说这阻止了比特币“进入与价值投资相一致的范围”。另一个原因是因为比特币并没有像许多分析师让我们相信的那样证明自己是对冲通胀的工具。（livebitcoinnews）[2022/2/14 9:49:52]
许多无知的投资者热衷于低买高卖，获取利润，而见多识广的投资者明白，价值存储属性意味着一种更长期的投资策略，它激励他们低价购买，但避免平仓。
“如何看待比特币大跳水？”登上知乎热榜:金色财经报道，根据知乎首页，提问“如何看待比特币大跳水？”登上知乎热榜，现排名第3位，热度686万。[2021/1/12 15:57:18]
消息灵通的投资者将加密货币作为一种“价值储存”(SoV)工具，推动了这些较长期的繁荣-萧条周期，因此，在每一个疯狂的买入阶段过后，估值都会出现间歇性的飙升，而不会跌至零。
项目的复杂性
在过去十年中管理了几个软件项目之后，我可以说，作为在技术层面上参与的人，很容易对可交付成果做出过多承诺。
这种过度承诺与高质量工作代码之间脱节的主要驱动因素是加密货币开发过程的隐藏复杂性。在过去几年里，我看到许多项目在ICOs和类似的流程中做出了巨大的承诺并筹集了惊人数量的资金，结果却要么没有交付，要么交付的时间非常晚，或者交付的成果很少。
与投资者的情况类似，项目的技术能力也有双峰分布:少数人的承诺与他们实际能够实现的大致一致，大多数人的承诺经常严重超标。对软件交付物的过度承诺通常是低估加密货币软件的复杂性和有意识地夸大部分项目的结果。
由于加密货币软件的领域仍然相当新颖和复杂，相应地，很少有人能够很好地理解在特定的时间内，在技术基础上能够实现什么和不能实现什么。因此，一个项目可能会做出一些令人印象深刻的声明，说明它将实现什么，但当能够实际评估这些声明的可行性的人非常少的时候，它就会鼓励恶意的行为者引诱和欺诈投资者。
一旦投资者意识到开发者不太可能兑现自己的承诺，比如在2017年和2018年期间，许多以“诱饵换投资”为基础的项目的估值就会大幅下跌。
投资者的“简单”策略
有很多方法可以让你成为一个消息灵通的加密货币投资者，一些简单的政策可以帮助你减少复杂性:
保持怀疑——当有人做出非凡的声明时，他们需要提供非凡的证据。如果某个项目提出的任何要求听起来太好而不真实，那么请看看该项目外部的人对此有什么看法，并尝试了解他们将如何实现他们的要求。
做你自己的研究——在投资一个项目之前，没有什么可以替代做一些自我学习的研究。即使对我来说，作为一个已经在这个领域工作了近六年的人，我仍然需要几个小时才能更详细地理解一个项目的价值主张。还有其他类似的项目吗?是什么让这个项目比其他同类项目更好?
平均成本法——并不是每个人都有能力规定购买加密货币的时间表，但我建议考虑一种平均成本法，即在较长一段时间内定期购买。以当地的最低价格购买是很有挑战性的，所以与其以单一的价格购买，不如定期以多种价格购买。通过这种方式，你不必受制于以单一价格购买所有东西的心理，你可以在价格下跌时通过购买来降低平均购买成本。
心理周期——如上所述，加密货币市场存在一个其他类似市场不存在的周期。在投资之前，你要考虑到你可能要等几年，市场才会循环到利于你的投资点。2018年与2014年有很多相似之处，因为历史高点出现在接近年初的时候，市场在全年都在阶段性抛售。在2015年的大部分时间里，比特币/美元都在200左右，那是一个收购比特币的绝佳时机。我估计2019年的情况将与2015年类似，估值依然低迷，市场全年都在整合。
项目方的“简单”策略
克服加密货币项目的承诺和实现之间的复杂性是一项挑战。以下是一些很有帮助的政策:
避免过度承诺——你很容易被胁迫或以其他方式被说服，认为需要做出巨大的承诺，以引起对你的项目的财务或其他方面的兴趣。如果你在意自己以后看起来不像个笨蛋，那么在公开承诺之前，一定要反省一下自己的承诺能否兑现。管理预期非常重要。
避免复杂性——一旦你有了一些既定的承诺，或者选择了一条解决技术问题的道路，尽你所能避免复杂性，同时仍然实现你的目标。加密货币软件通常是相当复杂的，因此尽可能地保持简单是非常重要的。更少的复杂性意味着您更有可能更快地交付您的软件。
结论
通过共同努力提高我们的集体理解，加密货币生态系统的参与者可以采取许多步骤来帮助减少市场波动，创造更多实质性技术，并有效地教育新来者。
如果2019年与2015年类似，那么加密货币市场正处于整合阶段，未来几个月将继续淘汰表现不佳的项目。尽管估值有所回落，但这一领域的基本面几乎没有变化，因此我预计加密货币在2019年及以后将继续保持光明的前景。
原文作者：JakeYocom-Piatt
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