展望下半年,为什么我们仍然看好 BTC 的表现?

摘要

近期美国SEC起诉币安,并将多个代币认定为证券,引发市场对于山寨币的抛售,恐慌情绪蔓延。在我们看来,底部可能已经接近,山寨币的资金正在向BTC、ETH聚集,市场将通过震荡的方式完成筑底。展望下半年的宏观环境,我们分析了美国经济发展的三种情形,以及其对加密市场的影响,尽管过程可能不会一帆风顺,但BTC经历波动后将重新上涨。

短期可能继续震荡,但已接近底部

SEC监管事件引发山寨抛售,短期关注BNB是否企稳

SEC对币安发起民事诉讼,同时将ADA、SOL、MATIC等代币认定为证券,重新引起市场对于监管的担忧。出于合规的原因,某些机构投资者不得不抛售手中的山寨币,甚至交易平台Robinhood也将下架这些山寨币,给市场带来了短期的抛压。

Coinbase发布2023年加密货币市场展望:12月22日消息,Coinbase 发布《2023 年加密货币市场展望》,报告提出了预计将在 2023 年盛行的三个关键主题,分别是:1. 机构投资者转向优质资产;2. 创造性的破坏最终会带来新的机会;3. 基础性改革迎来下一个周期。此外,报告还包括比特币、以太坊、Layer 2、稳定币、NFT、监管等方面的更新。[2022/12/22 22:00:47]

ADA、SOL、MATIC等SEC认定为证券的代币大幅下跌

BNB最大跌幅也超过了20%,其走势可作为市场的风向标,代表市场对于监管事件的解读。去年12月币安FUD引发提币潮时,BNB最低跌至$220,随后反弹企稳。$220是一个重要的价格关口,既是前期低点的支撑位,也是广泛关注的Venus黑客“清算价”。本次BNB回测了$220的低点,而后迅速反弹,币安也顺势推出新一期Launchpool提振BNB价格,若BNB能企稳震荡一段时间,则表明市场逐渐消化SEC利空的影响。

埃森哲发布《技术展望2022》报告中文版:首提“多元宇宙”概念:金色财经报道,埃森哲近日发布《技术展望2022》报告中文版,对未来十年间将会影响塑造商业世界的重要技术变革进行前瞻预测,“如何迎接元宇宙”是此次报告讨论的核心话题。针对元宇宙的应用前景,埃森哲在报告中提出了“多元宇宙”的概念,认为应该将元宇宙看作一个融合现实与数字世界,并且不断演变和扩展的动态体系:既涵盖云、扩展现实、区块链、人工智慧、数字孪生以及边缘计算等多种技术;同时也包括能够为用户带来创新体验,为企业的组织营运和业务发展带来革新的商业模式。

在“多元宇宙”的理念之下,埃森哲进一步提出了未来网路、编码世界、虚实共生和无限算力四大技术发展趋势。在埃森哲看来,这四个领域的技术发展是奠定“多元宇宙”发展的基石。而推动“多元宇宙”迭代升级的驱动力,不仅来自于算力的解放和体验的提升,同时也来自对现有互联网范式局限性的不断突破,以及对安全、伦理标准的建设与完善。[2022/5/6 2:53:55]

渣打银行2022年全球市场展望:看好金融科技、区块链等行业:金色财经报道,渣打银行财富管理部日前发布《2022年全球市场展望》称,预计2022年全球经济增长将得到良好支持,上半年可能强于下半年。根据行业策略和较长期(3-5 年)主题量身定制机会投资配置。渣打尤为看好气候变化、数字化、共同富裕三大长期投资主题,具体包括水资源短缺、电动车、基建及绿色资本支出的投资;5G及物联网、网络安全、金融科技、区块链;高科技制造业、绿色能源、互联网公司等。(上海证券报)[2022/1/12 8:43:18]

BNB在前期低点$220获得支撑

山寨跌回低位,BTC价格坚挺,底部可能已经接近

从价格上看,许多山寨币已经回到1月上涨前的低位,甚至不少山寨币已经跌破去年11月的底部。本次币安监管事件与去年FTX暴雷截然不同,没有迹象表明币安挪用用户资产产生亏空,最坏的结果可能是币安关闭美国站,因此对于市场的影响也将比当时更小。考虑到山寨币已经跌回前期的低位,继续往下的空间不大,我们可能已经接近底部。

Gate.io研究院发布《Layer2扩容技术发展现状与展望》:据官方公告,Gate.io研究院今日发布《Layer2扩容技术发展现状与展望》,讲述随着区块链技术在各行各业的应用扩张,人们对区块链信息处理速度的要求也越来越高,区块链扩容技术的关注度也逐渐增加,各种扩容方案相继被开发并完善。目前常见的扩容方案是从Layer0、Layer1和Layer2分别研发,不同的公链根据其自身发展需求选择不同的扩容方案。文中Gate.io研究院通过对状态通道和侧链这两种主流的Layer2层扩容技术进行分析,并通过闪电网络与Plasma的对比对其未来发展前景进行探讨。详情点击原文链接。[2020/4/26]

除去BTC、ETH的加密货币总市值已下跌至去年11月FTX暴雷后的水平

动态 | 图灵奖得主姚期智介绍区块链等金融科技应用案例 并展望金融科技发展前景:据金融科技研究消息,4月15日,中国人民银行举办“金融科技大讲堂”首次活动。中国科学院院士、图灵奖得主、清华大学交叉信息研究院院长姚期智发表《金融科技的崛起:科学基础与发展前景》主题演讲,重点介绍了多方安全计算、区块链、无监督学习等金融科技应用案例,并对金融科技应用与发展的未来前景作了展望。[2019/4/16]

同时,BTC、ETH相对来说价格坚挺,即使在监管利空的情况下,年初至今涨幅仍有50%左右,表明大资金仍然对市场具有较强的信心。山寨币上的资金可能并未流出市场,而是向BTC和ETH聚集。

BTC、ETH年初至今涨幅仍有50%左右

当然,SEC也有较小的可能加码对于加密行业的制裁,但经历一轮下跌之后,风险已经释放,继续下跌的空间有限。短期来看,市场大概率通过震荡的方式筑底,从而消化利空的影响。

下半年加密市场上涨的三种情形

展望下半年,整体宏观形势将逐渐向着有利的方向发展。美国仍是全球对加密市场影响最大的国家,根据美国的经济情况,以及美联储相应的货币政策,我们可能会遇到三种情形:1)美国经济不衰退,美股进入牛市,从而资金外溢进入加密资产;2)美国经济浅衰退,美联储于年底开启降息,BTC将受益宽松预期而提前上涨;3)美国经济深度衰退,引发流动性危机,美联储重启QE,BTC将迎来类似今年3月的快速上涨。

美国经济不衰退,美股牛市带来资金外溢

今年以来,美国通胀超预期下降,就业数据和大型科技公司业绩也表现良好,显示美国经济非常强劲。在AI热潮的带动下,纳斯达克指数强势上涨,距离1月低点的涨幅超过30%,苹果、英伟达创出历史新高。本次上涨主要由大型科技公司驱动,若美国经济不衰退,美股将延续趋势,进入全面牛市。在牛市的中后期,美股溢出资金将进入加密市场,推升市场价格。

回顾上一轮牛市,在美股牛市前期,加密资产有所上涨,但基本是跟随的逻辑,并未显著跑赢。在美股牛市的中后期,资金开始从美股外溢,流向体量更小的加密资产,加密资产迎来整体涨幅最大、最快的时段,BTC在5个月内从$10000上涨至$60000。因此,若美国经济不衰退,美股重新进入牛市,资金也将在牛市中后期外溢进入加密资产。

BTC在美股牛市中后期加速上涨

美国经济浅衰退,美联储降息带来宽松预期

由于美联储加息速度过快,美国经济有不小的概率走向衰退,但衰退的程度不会太深。在美国经济衰退的情况下,美联储无法将利率维持在高位,可能最早将于年底开始降息。降息意味着资金的成本降低,有利于资金流向风险资产,同时也意味着美联储开启宽松周期,BTC会因为市场预期美联储降息而提前上涨。

回顾上一轮降息周期,美联储于2019年1月最后一次加息,于2019年7月首次开始降息。在这期间,受益于美联储降息带来的宽松预期,比特币从2月的$3300上涨至6月的$13000。因此,在美联储停止加息之后,市场会在某个时点预期美联储开始降息,BTC将受益于宽松预期迎来一波上涨。

2019年美联储停止加息期间,BTC从$3300上涨至$13000,白线是美国联邦基金有效利率

美国经济深度衰退,美联储重启QE救市

虽然从目前的情况来看,几乎没有数据表明美国经济将会“硬着陆”,但从概率的角度出发,我们确实无法排除这种可能。尤其是在市场没有充分预期的情况下,一旦美国经济深度衰退,有很大的可能出现流动性危机,届时所有资产都会下跌,从而逼迫美联储重启QE救市。加密资产会因为流动性和避险情绪先下跌,而后受益于QE释放的流动性上涨。

回顾今年3月的美国银行业危机,BTC先是因为市场的恐慌和避险情绪下跌,而后美联储紧急推出流动性工具救助银行,资产负债表再度扩张。BTC受益于小型QE释放的流动性,仅用一周时间就从$20000上涨至$28000。因此,若流动性危机出现,美联储大概率重启QE,届时BTC也将重演3月的快速上涨。

3月银行业危机爆发时,BTC先跌后涨

结语

短期来看,BNB在关键支撑位$220迅速反弹,有望企稳震荡,帮助市场消化监管事件的利空。山寨币已经跌至年初低位,向下空间有限。资金正在向BTC、ETH聚集,市场可能通过震荡的方式完成筑底。展望下半年,尽管宏观环境的不确定性仍然存在,但无论其如何发展,BTC都有希望迎来一波上涨,我们仍然看好市场下半年的表现。

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