贝莱德的比特币ETF:加密行业的“救心丸” or “抢食者”?

加密行业正处于迄今为止监管最棘手的时期,全球最大的资产管理公司贝莱德可能成为行业的“救心丸”,并为某些参与者带来意外收获。BitwiseAssetManagement首席投资官MattHougan在推文中辣评:“加密货币的未来更多是贝莱德,而不是币安。”

贝莱德的新举措

美国证券交易委员会拒绝了之前收到的所有现货比特币ETF申请。包括来自Fidelity、CBOEGlobalMarkets和NYDIG的申请。最近,它在灰度提起的诉讼中为自己辩护,该公司运营着价值175亿美元的灰度比特币信托,并一直在寻求将其转换为ETF。

报告:贝莱德比特币ETF即便获批也不会在2023年内推出:6月24日消息,Bloomberg Intelligence高级宏观策略师Mike McGlone在社交媒体公布了最新一期《加密展望》报告内容,其中指出即便贝莱德申请的现货比特币交易所交易基金(ETF)真的获得监管机构批准,该ETF也不会在2023年内推出。此外,Mike McGlone还指出美联储在最近的FOMC会议上已经宣布今年还将“再加息几次”,加上流动性走弱和潜在股市走熊,这些都与复苏预期相反,因此加密市场依然会遇到上升阻力。[2023/6/24 21:57:10]

GBTC的交易价格与其持有的比特币价值相比,负溢价一直很大——今年平均约为40%。转换将使交易者能够套利,从而释放数十亿美元的价值。

贝莱德提交比特币现货ETF申请后,GBTC上涨超12%:6月20日消息,上周贝莱德提交了比特币现货ETF申请后,灰度比特币信托(GBTC)周五上涨超过12%。此外,根据YCharts的数据,“GBTC折扣”创下月度低点-36.61%,折扣是指股票价格与GBTC持有的比特币资产净值(NAV)之间的差额。据悉,灰度的旗舰产品GBTC使投资者能够交易持有比特币池的信托股票,每一股都旨在追踪比特币的当前价格,让投资者无需实际购买和持有资产本身就可以投资比特币。此前MorganCreek创始人称,贝莱德申请的是一种比特币可赎回信托,或与GBTC形成竞争。[2023/6/20 21:48:45]

自贝莱德提交文件以来,GBTC的负溢价已经缩小,从上周中旬的44%左右缩小到目前的34%左右,这表明投资者认为ETF转换成功的可能性更大。BitwiseAssetManagement、WisdomTree也跟随脚步再次递交了相似的申请。

贝莱德与拜登的关系随着前高管Nostrand加入美国财政部而加深:金色财经报道,据外媒消息,贝莱德与拜登的关系随着前高管Eric Van Nostrand加入美国财政部而加深。[2022/8/12 12:21:54]

让SEC改变想法并不容易,但有一定理由保持乐观。乍一看,贝莱德的提议与之前的其他提案大致相似,即创建一个拥有比特币并可以创建和赎回股票以换取比特币的信托,这些比特币ETF与黄金等实物商品ETF的运作方式大致相似。

但贝莱德的申请至少有一点值得肯定,在其19b-4文件的第36页中,该公司表示,为了减轻市场操纵,它将引入纳斯达克(NDAQ)与比特币现货交易平台的运营商签订监督共享协议。监督共享协议允许共享有关市场交易活动、清算活动和客户身份的信息,换句话说,交易所可以获得有关买家、卖家和价格的机密信息,市场操纵的可能性几乎被将为零。

贝莱德策略师:本周美联储会后市场波动将增加:7月26日消息,贝莱德策略师预计,在美联储本周再次加息75个基点后,市场将出现更多波动。波动将持续直到“美联储在经济增长与通胀之间作出取舍”。预计美联储“在转变态度之前会过分收紧利率,对经济增长造成严重损害”。策略师指出,市场似乎预计美国经济会出现典型的放缓,即增长和通胀都将减弱。这意味着美国通胀数据可能超出预期,并导致市场再次迅速为更高的利率路径定价,还会导致股市再次下跌。(金十)[2022/7/26 2:37:02]

PolymeshAssociation代币化负责人GraemeMoore表示,贝莱德提议的监控共享协议被称为“SpotBTCSSA”,这使得该申请与众不同,通过的可能性极大。

贝莱德认为市场对加息的定价过于鹰派:2月8日消息,贝莱德投资研究所的策略师表示,市场押注多国央行将会加息至超过疫情前的正常化水平,这个观点“过于鹰派”。鉴于宏观背景,央行最终将不得不接受通胀。继续低配发达市场国债,投资者对持有的风险提出越来越高的补偿要求。维持温和高配股票,认为预期加息总量仍然较低,但是要为期间的波动性做好准备。[2022/2/8 9:36:40]

现货比特币价格的潜在操纵是SEC迄今为止拒绝比特币ETF申请的一个重要原因。如果这个监控共享平台是Coinbase,那可能意义重大,因为Coinbase是CMECF比特币参考利率的交易所之一,贝莱德的ETF将使用该参考利率。

贝莱德的申请文件是否足以说服SEC做出不同的决定?刨除期货与现货的问题,监管机构如何评判参与监管的市场“规模较大”,或者是否是一个充分“受监管的市场”,仍然是一个悬而未决的问题。

无脑押注贝莱德的现货比特币ETF获得批准可能是鲁莽之举,但如果真的获批,将对陷入困境的加密行业产生巨大影响。

一旦贝莱德的现货ETF闯关成功,其他ETF可以采用相同的机制。如果交易所成功申请上市现货比特币ETF,对于其他交易所来说,这个过程通常会变得更简单。灰度可能会失去一些市场份额,但会从领先优势中受益。不过,更直接的是,GBTC持有者将从负溢价结束中受益,更广泛的用户基础通常也可能会推高比特币的价格。

另一个赢家可能是Coinbase。一方面,易于交易的现货ETF可能会在个人投资者中占据一些市场份额,否则他们可能会在其平台上注册交易加密货币。另一方面,Coinbase也是BlackRock拟定信托和Grayscale信托的比特币托管方,并因此赚取费用——这是比基于交易量的费用更稳定的收入来源,机构业务也有望成为围绕现货ETF进行交易的做市商的中心。

传统机构“抢食”?

虽然大规模、严格监管的传统机构入局加密似乎是利好消息,但并不是所有人都对此感到乐观。对“恶意收购”、将密钥交给机构的担忧正在社区中蔓延。

MorganCreekCapitalManagement创始人MarkYusko表示,Coinbase于2019年收购的机构规模加密货币托管工具Xapo可能会成为监管的“白手套”。他在推文中表示:“如果贝莱德能够接管Xapo怎么办?如果他们拥有大部分资金,监管机构就可以关闭Coinbase交易所,SEC给扣上‘无证’的帽子,并将Xapo部门移交给贝莱德”。

还有一些观点认为,大型金融机构集体布局加密业务并非巧合。华尔街资深人士、数字资产银行CustodiaBank首席执行官CaitlinLong写道:”突然间,这些华尔街大公司在跑道被清理干净后就进入了加密领域,很难不让人陷入联想”。

Long将本月SEC起诉Coinbase作为执法行动的一个典型例子,怀疑这可能是为新交易所EDX的推出扫清障碍。

投资者AdamCochran在推文中评论称:“贝莱德、Citadel、德意志银行和纳斯达克都开始进入加密货币领域。他们欺负参与者,这样他们就可以抢到便宜的代币,加密货币的发展轨迹从未如此清晰”。他表示,监管机构更倾向于老牌公司进军加密货币领域,而不是从一开始就接受专注于数字资产的公司。

拥有90W+粉丝的推特账号TheWolfOfAllStreets表示:"他们并不是想消灭加密货币。他们只是想消灭当前的加密货币行业,然后将其交给他们的亲信。Citadel、贝莱德、摩根大通……"。

值得注意的是,SEC尚未提供批准贝莱德比特币ETF或任何其他待决ETF提案的任何官方时间表。其审批流程并不是完全透明的,如果提案获得批准,可能需要几个月甚至几年的时间。ETF.com高级分析师SumitRoy在其博客文章中表示,Coinbase被起诉,加上SEC与灰度的开庭日期临近,即使贝莱德有希望获得内幕消息,整个流程也会相当复杂。

贝莱德能否最终为比特币带来巨大的采用潮?在当前的监管迷雾下,我们难以预测,但目前来看,这家华尔街巨头无疑拥有最高的胜算。

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