ICO模型于2013年7月首次使用，在2017年征服了加密货币市场。技术创新、媒体的广泛关注、立法空白、高利润率等因素的结合在募资活动中引起了极大轰动。
ICO炒作的历史和结局是众所周知的：许多项目被证明是不可行或欺诈性的，许多人损失了钱。
人们对加密货币市场的筹款方式失去了信任。
但是，在过去四年中，首次发行和发行代币的模式发生了重大变化。
1.IDO
IDO是一种通过去中心化交易所筹集资金的代币发行模式。正如传统初创企业在上市前会获得风险资本一样，通过去中心化交易所进行首次公开募股的项目也从个人投资者那里获得资金。
尼日利亚加密交易平台Patricia的PTK代币发行受到加密社区成员担忧:金色财经报道，尼日利亚加密货币交易所Patricia宣布推出自己的原生代币，名为Patricia（PTK）的与美元挂钩的稳定币。然而，此次推出在当地加密货币社区中引起的质疑多于掌声。在此之前，该公司曾于2023年5月披露了导致资金损失的安全漏洞。尽管声称客户资金未受影响，但自4月以来，平台用户在获取资金方面一直面临困难。
当地加密货币社区成员在帖子中强调，Patricia引入PTK存在一些令人担忧的迹象。CoinMarketCap和Coingecko等主要加密货币聚合商中不存在该代币。如果客户大量发起提款，提款激增可能会导致PTK失去挂钩，从而可能让那些无法提款的人陷入困境。
此前报道，加密交易平台Patricia将用户资金转换为PTK稳定币。[2023/8/24 10:39:51]
安全团队：BNB Chain上GXY代币发生Rug Pull:金色财经报道，据CertiK监测，BNB Chain上GXY代币发生Rug Pull，不要与其他Galaxy Coin代币混淆。0xBf43开头地址昨天开始移除流动性，并继续出售代币。约79000美元已转移到外部账户（EOA）0x1064。[2022/8/30 12:57:21]
IEO和IDO是类似的发行代币的方法，除了筹款过程所基于平台。对于ICO，该项目完全负责管理内部平台上的交易和操作。
在IEO期间，中心化交易所在内部进行“ICO”。
IDO是一站式的ICO和IEO，但是一个去中心化的框架取代了中心化交易所。同时，与典型的ICO和IEO相比，IDO具有以下优势：
安领国际拟透过证券型代币发行集资:安领国际(01410.HK)公告，公司正在筹备由公司的直接全资附属公司Green Radar Holdings Limited进行拟议证券型代币发行。GR Holdings进行拟议发行旨(i)筹集资金以推动业务扩张及网络安全服务的持续研发；(ii)确立集团在新兴的金融科技及数字资产市场的地位及影响力；及(iii)进行香港首个使用区块链技术的受规管证券型代币发行。
加密货币及其他数字资产的认受性在公众间日渐提升，不论是增加以区块链进行融资，或是区块链技术的重要性，都已获广泛接纳。例如证监会已于2020年12月12日批出首个虚拟资产交易平台的经营牌照。
董事会看好证券型代币发行于香港的前景。拟议发行亦符合公司涉足并发展证券型代币发行市场的未来计划。（格隆汇）[2021/5/12 21:55:09]
独立进行IDO的决定代币的即时流动性立即开始交易降低实施成本
Gate官方：转至SushiSwap代币发行合约的40万USDT为用户个人操作:此前有报道称“Gate错将40万USDT发送至SushiSwap代币发行合约”，由于该地址没有提取余额的功能，打进去的币无法提取出来。对此，Gate官方回应称：此举为用户个人操作转错。[2020/8/30]
第一批IDO之一是RAVEN，它于2019年6月在币安DEX上发行。但是，现在提供IDO服务的平台数量已经显著增加。诸如BSCPad，Duckstarter，MDEX，Poolz，BakerySwap，Polkastarter，Pancakeswap等平台上都可以进行IDO启动工作。
2.Uniswap初始发行
Uniswap是一个去中心化的交易协议，允许任何人创建交易对并交易ERC20代币。Uniswap的主要创新之处在于使用了自动化做市商，这大大减少了为任何资产建立流动性市场的障碍。
动态 | 加拿大法官勒令代币发行局创始人交出370万美元比特币:据加拿大当地媒体ICI Quebec报道，加拿大魁北克省法官Raymond W. Pronovost日前下令，被指控利用发行代币进行欺诈的被告Dominic Lacroix将价值370万美元的420个比特币转交给法庭指定的管理人保管。Lacroix辩称，他的电脑被没收，移交比较麻烦。加拿大官员将一部电脑带上法庭，允许其转移。Pronovost法官称，若未移交，Lacroix将面临监禁。据悉，加拿大金融市场管理局和美国证监会（SEC）都指控，Lacroix成立公司PlexCoin通过发行代币取了投资者1500万美元。在去年12月叫停该项目并展开调查后，SEC今年6月获得法院批准，冻结Lacroix的资产。[2018/7/23]
在Uniswap的首次上市期间，该团队用等量的自有代币和ETH为流动资金池提供资金。实施的第一个例子是用于合成资产的项目构建基础设施UMA，它于2020年4月直接在Uniswap上推出了其代币。此后，大家一直在关注这一模式在其他去中心化交易所和区块链上的实施情况。
需要注意的是，尽管Uniswap是DeFi中使用最广泛的产品，但在Uniswap上进行类似的运行仍存在缺陷。由于初始流动资金池是唯一的代币发行，用户无法出售，这意味着代币价格只能上涨。
这正是UMA发生的情况；尽管团队声称他们以0.267美元出售代币，但代币价格在开始出售后5分钟内就涨到了2美元以上。交易机器人进行了超前交易，抬高了价格，并最终以高价将代币出售给散户投资者。
3.Balancer流动性引导
Balancer是基于以太坊的去中心化流动性协议。它的独特功能之一是可以支持多达8种资产的流动性池和权重不等的池。
2020年3月，Balancer团队的MikeMcDonald引入了流动性引导池。这个想法的特点是灵活性——团队可以在资金池中提供不平衡比例的代币。
今年9月，PerpetualProtocol成为第一个使用LBP发行其PERP代币的团队。
资金池的设计也旨在避免出现先行者攻击。资金池通常以较高的初始价格开始，并随着参与者的积极性等待价格下跌而时间的流逝下降。例如，PerpetualProtocol从一个PERP:USDC90:10池开始，然后在三天内将其缓慢设置为30:70的池，以确保价格逐渐下跌。
LBP模型已经证明了自己的优势，因为它们使团队控制参数以确保更平滑的分配。这也创造了一个流动的市场，并且在形成价格方面非常有效。
4.流动性挖矿
流动性挖矿是指代币的分配，用户通过向其提供资本来获得本地协议代币。流动性挖矿与上述策略的不同之处在于，用户不购买代币，而是获得奖励。这是所谓的“公平发行”。
2020年6月，Compound平台通过向平台上的借贷人分发COMP，引发了一场现代流动性挖矿热潮。
流动性挖矿是一种公认向网络用户分发代币的机制。它还有助于去中心化网络，并且是促进增长的强大营销工具。主要缺点是，对于需要在项目启动过程中保持其正常运转而筹集资金的团队而言，它并不是一个很好的工具。
最新的示例就是关于yearn.finance项目的事件。该项目及其创始人没有足够的资金继续发展，社区决定额外发行2.25亿美元的YFI代币。
在创始人的收入和项目技术开发的深度之间寻求平衡是yearn.finance项目创造者AndreCronje的主要思想之一。
过去四年来，代币发行机制的发展表明，以太坊和其他加密货币的生态系统中目前正在发生大量的创新。也就是说，随着Uniswapv3更新、L2扩展解决方案和以太坊2.0指日可待，该行业的后续发展可能会刺激新的机制。
此外，现代项目还可以结合发行和分发代币的机制。
但是，这些机制只是方法，最终的结果取决于项目本身。DapperLabs利用CoinList推出了Flow，并以种子轮价格向社区提供资金，从而提高了公司的声誉。与此同时，Curve举行了去中心化的公平发行，但决定以最不明确和透明的方式进行发行，从而失去了部分社区的信任。
项目的成功仍然取决于一个积极的社区、深思熟虑的经济学、一流的团队以及专注的发展。所有这些因素本身对他们的影响远大于项目启动的方式。
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