本文由金色财经记者Maxwell，于6月12日首发金色财经网站。该文主要讲述灰度投资旗下的比特币信托基金，对于BTC的真实增持情况，以及对加密货币市场的影响，希望有助于读者更清晰了解机构投资者的投资情况，特此推荐。
如果你关注加密货币行业新闻，想必总会看到灰度投资旗下的比特币信托基金不断增持比特币的新闻。比如近期媒体报道“自5月12日比特币减半以来，灰度买入超过2.5万枚比特币，达到同期矿工挖出比特币的150%。”
但没有人去详尽探究具体怎么回事？到底是不是真的吗？
主要的原因在于，尽管Grayscale旗下的加密货币信托基金是业内最古老的加密货币投资产品之一，比特币信托早在2013年就成立，目前运行已近7年，但其详细运作机制少有人去全面了解，结果就是存在广泛的误解。
金色财经合约行情分析 | 下午市场普跌，成交保持低迷:据火币BTC永续合约行情显示，截至今日18:00（GMT+8），BTC价格暂报9060美元（-1.95%），20:00（GMT+8）结算资金费率为0.010000%。
BTC在9200美元附近震荡后，于今日下午下跌，最低至9035美元。根据火币交割合约数据，BTC当季合约成交额上涨，持仓量也出现持续上涨，精英多头占比略增，当季合约溢价较稳定。下午市场普跌，平台持仓量不跌反升，目前成交量依然不高，投资者需注意风险。USDT于火币全球站OTC的报价为6.96元，溢价率为-0.61%。[2020/7/16]
人们通常以为，投资者是用现金通过灰度买入加密货币以获取灰度发行的加密货币股票。但这其实是人们的误解。在Grayscale FAQ上，Grayscale表示投资者可以通过实物（in kind）加密货币而非现金获得Grayscale旗下单一资产信托产品股票比如GBTC、ETHE。
金色晨讯 | 5月9日隔夜重要动态一览:21:00-7:00关键词：新冠肺炎、政务服务、区块链应用、USDT增发
1.全球新冠肺炎确诊病例累计超过400万例。
2.北京市西城区将推广政务服务领域区块链技术应用。
3.CME比特币期货再次收于10000美元上方。
4.以太坊有望在2020年第三季度提供质押。
5.Tether向波场网络增发1亿枚USDT（已授权未发行）。
6.两万多家委内瑞拉商店和企业将可接受加密货币付款。
7.新西兰央行招聘货币和现金主管 需围绕数字货币提供思想领导力。
8.国际经济交流中心副部长：使用区块链监控交易过程以防消费券被恶意“薅羊毛”。
9.蚂蚁区块链蒋国飞：区块链本质是解决信任构建问题。[2020/5/9]
金色午报 | 1月18日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词：深圳、上海市、BCH、澳本聪
1. 深圳市税务局副局长：未来将上线基于区块链的纳税证明等创新项目；
2. Block.one CEO BB 澄清Coindesk不实新闻；
3. 衡水市市长吴晓华：运用区块链建设智慧医疗、智慧旅游等29个智慧城市项目；
4. 上海市人民检察院检察长：加强对涉“区块链”犯罪研判和打击；
5. 区块链增值税退税APP将使外国游客在泰国消费增加10%；
6. 外媒：加密货币市场市值未来几周或将突破3000亿美元；
7. BCH持续上涨突破400美元关口，日内涨幅超14%；
8. 兰州市《政府工作报告》提出积极推广区块链等新技术；
9. 律师：澳本聪目前尚未拥有80亿美元比特币的私钥。[2020/1/18]
来自Grayscale FAQ
金色晨讯 | BTC重回8100美元上方，朝鲜允许公民拥有加密货币，本地开发商正设计加密钱包等相关应用程序:1.朝鲜外交部特别代表：朝鲜允许公民拥有加密货币，本地开发商正设计加密钱包等相关应用程序
2.比特币核心开发者：以太坊创始人们多次改变叙事方式以吸引投资者
3.新加坡工程院院士：推动区块链等与交通行业深度融合是行业市场未来趋势
4.?复旦杨洁萌：Libra落地最大挑战来自于如何应对监管
5.Atlantic Capital创始人：不认为比特币在经济低迷时期可以作为替代投资选择
6.荷兰一家人变卖财产购买比特币并环游世界
7.专家：Libra协会成员间关系密切，Facebook或对该项目存在持续影响力
8.美国国会议员候选人寻求筹集100万美元加密货币捐款
9.BTC短时上穿8100美元
10.知情人士：根据英美之间的新协议，Facebook等社交媒体公司将被迫分享用户信息。[2019/9/30]
此外，灰度投资信托是一种投资工具，让投资者可通过传统经纪和退休账户投资加密货币。灰度投资信托的初始股票仅面向合格投资者发行。按美国证券会“规则144”规定，在美国证监会注册登记的限制性股票需要至少持有6个月之后才能在二级市场上公开交易，没有注册登记的限制性股票需要至少持有12个月。因此，目前GBTC（比特币信托）锁仓期为6个月，ETHE（以太坊信托）锁仓期为12个月。
因此，灰度比特币信托买入的BTC数量要比媒体中报道的少得多。
Messari研究员Ryan Watkins研究发现，2020年以来，GBTC管理的BTC增加了10.3万枚，其中只有约2万枚是投资者用现金买入的。自5月12日比特币减半至6月11日，GBTC管理的BTC数量增加了2.8万枚，其中2.2万枚来自投资者的“实物”比特币，也就是说，Grayscale只购买了减半以来新挖出新比特币的31％，远远低于许多媒体报道的150％。
尽管如此，灰度投资仍然是买入比特币的大机构。截止6月11日，灰度投资持有38万枚比特币，占比特币流通量已经超过2%。
此外，Grayscale信托产品的特殊结构可能导致许多散户投资者面临额外风险。
以Grayscale的以太坊信任（ETHE）为例来说明，最初的ETHE股票仅面向合格投资者发行，同样可以使用现金或“实物”ETH创建。ETHE的持仓期为12个月。
当前ETHE流通份额不到总份额的5%，当买方很多，而卖方较少时，二级市场的散户投资者可以将股票价格推高至远高于股票对应的加密货币净资产。
据灰度投资公开的数据，ETHE 6月11日的溢价率约为750%，这相当于二级市场的散户以2095美元的实际价格购买一枚ETH。这比ETH的历史高点价格还高46％。
这些溢价可以为在一级市场上拿到新股的合格投资者创造了巨大的套利机会。套利者将利用这一机会套利，因此ETHE必将下跌。
而根据灰度第一季度的报告，接下来的时间会有大量的ETHE份额解锁。到今年夏季结束，ETHE溢价势必会大大下降。
正如上文所述，即便灰度比特币信托买入的BTC数量比媒体中报道的要少得多，但还是为加密货币投资带来机构投资者，带来了资金的净流入。不管机构投资者是用现金还是比特币换取灰度投资信托的股票。
如果是现金，是资金净流入加密货币市场；如果是比特币，机构投资者的比特币或来自买入或来自借贷或者是之前持有的，前两者均会带来资金净流入。
而且因为灰度投资目前不支持赎回股票对应底层的加密资产，灰度投资持有的占比特币流通量超过2%的38万枚比特币实质上处于锁仓状态。
而且这也相当于在加密货币市场和灰度信托股票市场之间构筑了一道防火墙，即便灰度信托股票价格大幅波动，其对加密货币市场影响很小。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。