在过去的几个月中，区块链行业中的一个重大事件就是IBM的Stellar合作共同推出了一个跨境跨境转账业务WorldWire。这个业务是基于Stellar的区块链技术，使得各国参与的合规的金融机构能够在彼此之间进行不同法律之间的转账业务。鉴于Stellar的点对点之间的清算模式和其低成本的使用费用，这项服务会大幅降低目前不同法币之间的转账成本，因此会使此项业务中的服务提供方和服务使用者都会获得比较好的收益。这项服务也是向长期垄断这个业务的SWIFT的直接挑战。鉴于目前跨国转账业务的这个巨大的市场，加入WorldWire的金融机构会从此项业务中获取到非常好的收益。作为此项服务的提供商，IBM也因此会获得持续稳定的业务收益。
IBM的WorldWire无疑是将区块链技术落地在实际的金融领域的一个成功的案例。这个实际应用也是对Stellar技术体系的一个最好的背书。在行业关注这两者合作的成功的同时，行业几乎都忘记了最早开始支持Stellar的公司并不是IBM，而是Stripe公司。Stripe公司在2014年Stellar基金会刚刚成立的时候，就以购买Stellar代币的方式向Stellar基金会投资300万美元。这对一个新成立的非营利性的基金会来说是一个非常强的支持。此后，Stripe公司还同Stellar一直探讨如何将Stellar技术体系应用于支付业务。但是，显然两者的合作在后来并没有产生实际的落地应用。而IBM是在2017年才开始同Stellar合作。两年之后就推出了实际的落地应用。
谷燕西：桥水基金创始人关于BTC的投资观点和决策不适用于普通投资者:2月1日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，比特币目前的市值总量以及合规状态并不适合于桥水基金创始人Ray Dalio作为其主要的投资产品。但这并不意味着普通投资者基于他的观点做出同样的投资决策。恰恰相反，由于普通投资者的投资决策更加自由灵活，反而能够先于他投资于一些早期但非常有发展前途的产品，譬如比特币。他在文中指出，Ray Dalio列举了比特币的三个风险因素当，波动性，监管风险和流动性。这三个因素是妨碍桥水基金以及其客户投资比特币的主要障碍。谷燕西认为，在这三个因素当中肯定会发生在全球范围内金融监管机构合作，对比特币交易进行进一步的监管。但这些监管措施会规范比特币市场，促使比特币成为一种主流的交易产品。比特币交易的流动性会因此大幅提高，波动性也会相应的减小。这因此就有利于桥水基金这样的资产管理公司开始投资比特币。对普通的投资者来说，先于桥水基金这样的机构持有比特币，就有可能获得这部分资产的增值收益。谷燕西最后还表示，作为加密数字资产首创和领先者，比特币具有着不可取代的地位，且这个地位只会越来越加强。对投资者来说，这直接影响比特币在其投资组合中所占的比例。如果投资者对比特币的地位有着正确的判断，它会将更多的资金投入比特币，而不会分散地将资金投资于其它的加密数字货币。[2021/2/1 18:34:30]
Stripe和IBM都是基于同一个技术底层，但其探索应用的结果却完全不同。这种完全不同的结果值得行业中的从业者认真思考，以便能更好地将新技术实际应用到市场当中。
谷燕西：美国SEC在消除监管方面不确定性 有助于加密数字金融更规范发展:12月23日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，SEC对Ripple的起诉是意料之中的。目前市场中的绝大多数的加密数字货币的设计都非常类似于证券型产品。为了规范这个市场，SEC一直在不断地强调证券的定义，也就是通常所称的Howey Test。他在文中表示，由于SEC在此方面的立场以及它不断采取的措施，美国市场中以不合规的方式产生的通证的数量已大幅减少。但是这并没有根除，市场中依然不断地出现不合规的项目。但是现在看来，SEC正在采取系统的方式来解决市场中的不合规的项目。谷燕西在文中指出，SEC采取的措施实际上是在消除在监管方面的不确定性，这有助于加密数字金融在更加规范的范围内发展。由于此前瑞波币这样的加密数字货币的属性一直没有得到监管机构的明确表态，因此市场中此方面的各种创新都有违规的风险。现在SEC明确表明它对瑞波币的立场，这就会有助于市场更加明确监管的态度，市场中此方面的不确定性因此会减小。他最后表示，从加密数字资产的发展趋势来看，此后更多的新的数字资产会是以中心化的方式产生。譬如证券型通证就是此类。而完全像比特币和以太坊这样以分布式的方式产生的通证，出现的几率就比较小。因此，比特币和以太坊就是在分布式方式产生的资产中的最有代表性的数字资产。其独特性会更加突出，其价值因此也就会提升。[2020/12/23 16:11:52]
一、为什么Stripe没有基于Stellar推出产品
谷燕西：Amazon应该发行自己的数字美元稳定币:11月26日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，Amazon可以借鉴Libra的策略，即采用联盟的方式来发行这个美元稳定币。在以Amazon为中心的生态当中，有各种类型的公司，包括电商，金融公司，物流公司等等。这些公司可以采用协会的方式来共同推出一个美元稳定币。这些公司都会从这个美元稳定币的使用中获得收益。更重要的是，Amazon可以借此建设起来一个金融市场基础设施。这个基础设施可以向更多类型的机构提供服务。这样的基础设施服务就类似于目前Amazon的云服务。[2020/11/26 22:11:01]
Stripe公司在2014年时就认识到Stellar的潜在的巨大价值,因此愿意投资300万美元支持这个技术的开发。这无疑显示了Stripe公司创始人的远见。Stripe公司也是一个非常奇特的创业公司。它的创始人是来自爱尔兰农村的兄弟两人。他们当时分别在哈佛和MIT读书。在2010年,他们因为不满网上支付的便捷性，因此自己开始动手开发网上支付的解决方法。他们的创意得到了YCombinator的资金支持。兄弟俩因此分别辍学，成立了Stripe公司，专注网上的支付解决方案。在随后的几年中，Stripe公司不断地发展，也因此不断获得资本的支持。所以在2014年，尽管Stripe公司还只是一个刚成立4年的创业公司，但由于他们高度看好Stellar的价值，因此投资300万美元支持Stellar的技术开发。
声音 | 谷燕西：区块链对证券行业有根本性影响:近日，CBX研究院院长谷燕西表示，区块链对证券行业有根本性影响。他称，区块链技术本质上就是支持交易即结算，在证券行业里面最直接的应用是在清算结算，目前它们是由清算结算机构来完成的，在中国有中证登，在美国股票交易有DTCC、期权交易有OCC。中心化的结算清算机构最大问题在于效率低、成本高，因为它采用两层清算制度：中心化清算机构对清算成员直接清算，这些清算成员通常是一流的金融机构、零售券商，它们和它们的客户单独清算。区块链技术的应用可以让交易用户直接结算，这就不需要中心化的清算结算机构，整个市场的效率会提高很多。此外，区块链技术还能对一级市场产生影响，总之，区块链技术和加密数字资产能够提供更加有效的一二级市场。（国盛区块链研究院）[2020/2/18]
Stripe公司显然是希望将Stellar的点对点支付清算的体系应用到其在美国市场的网上支付业务。如果能实现账户与账户之间的直接转账结算，那么网上的支付就可以避免走银行之间的清算网络。这个支付过程中的清算成本因此就可以节省掉，那么支付交易双方的交易成本就会降低,交易双方因此就会受益。鉴于支付的巨大的交易量，这个市场中的机会显然是非常巨大的。那么，为什么Stripe和Stellar的这种合作后来没有实现这个初衷呢？我认为可能有以下原因。
声音 | 谷燕西：不认为Bitwise的比特币ETF申请在10月份会通过:CBX研究院创始人谷燕西今晚在朋友圈表示，VanEck撤回了比特币ETF申请。加密数字资产冬天的迹象越来越明显。此外，他也不认为Bitwise的比特币ETF申请在10月份会通过。[2019/9/19]
首先，Stellar的性能还是无法同现有的清算网络的处理速度相比。尽管Stellar是市场中现有公链的记账速度最快的之一，但其记账速度还是远远无法同目前的基于中心化系统的处理速度相比。而支付业务中最关键的因素之一就是处理速度。如果Stellar在这方面无法达到令人满意的结果，那么它就无法实际应用到支付业务当中的。
第二，在现有的支付业务的市场结构中，所有的系统、流程和规章都是基于中心化的记账技术来制定的。如果用一个分布式的记账方式来取代中心化的记账方式，那么这就意味着市场中的所有的方面都要进行相应的改变。这种改变的成本是巨大的。这种情况不仅只是在银行领域，在证券业务领域也是如此。
在2016年，当区块链技术的价值刚刚为行业所认识不久，市场对它在证券行业中的应用的共识就是证券的交易后清算。基于分布式记账技术的交易后清算可以解决中心化的清算系统的很多弊病如低效率和高成本。所以当时就高调出现了专注于提供此方面解决方案的创业公司。在美国是DigitalAssetHoldings，在欧洲是SETL。尽管这两个公司在过去的几年中取得了不菲的成果，但其发展在目前依然是充满了曲折。这是因为清算系统是证券行业稳定运行的基础保证。而证券行业的稳定运行又是整个社会稳定运行的一个重要因素。现在如果从根本上改变这个清算系统，其涉及的成本和风险可想而知。所以不管是在证券行业还是在银行行业，改变清算系统都是一件非常充满了挑战的工作，基本上就是MissionImpossible。
第三,即使这样的替换在技术上没有问题,其产生的收益也未必值得这么去做。现在用户用银行借记卡进行支付时,这个支付的业务基本上是免费的。这是因为银行能够利用用户的存款开展的其它银行业务获得足够的收入，这些收入完全能覆盖银行提供支付服务所需支出的成本。基于区块链技术来替代现有的银行卡的中心化的清算网络并不能产生更明显的收益。进行支付的双方因此并没有很强的动力采用这个新的清算方式。
基于区块链技术来替代信用卡的清算网络，这倒是有机会的。因为信用卡向商家收的3%的服务费用依然是可以节省的费用。但是，这个方面的主要问题是用户使用习惯问题，而不是技术问题。
此外，不管是银行之间的清算网络还是信用卡公司的清算网络，它们都在充分挖掘中心化技术的潜能，以便向市场提供更好的服务。譬如现在已经有了实时转账结算服务，这就是比最初的隔日清算结算服务有了提高。使用支付转账服务的用户的满意程度因此也自然提高了。
第四，Stripe没有找到合适的业务切入点。以分布式的清算网络来取代中心化的清算网络，这个替换的效益是明显的。但是由于目前的市场结构的不合理，基于中心化的清算网络有其它各种因素的支持，所以它的地位很难撼动。如果想用分布式的清算网络来取代中心化的清算网络，就必须找到一个合适的切入点，以此来不断地分化瓦解现有的各种阻力。这样的切入点可能是现有市场中明显的痛点，也可能是由技术和商业模式的发展带来的新的机会。
如果从以上维度来看IBM同Stellar的合作，那我们就很容易理解为什么都是基于同样一种技术，但IBM却率先实现了落地应用。
二、为什么IBM率先基于Stellar开发出了应用
首先，现在的跨境转账业务是市场中的一个痛点，存在着商业机会。这也是为什么Facebook计划将其稳定币业务首先应用在跨境转账这个领域。基于IBM的WorldWire的这项服务，参与转账的银行能因此获得合理的利润，会形成了一个多家共赢的局面。因此参与的多方都愿意促成这个合作实现。
其次，由于WorldWire支持的是不同货币之间的跨境转账服务，其技术性能的要求就远小于美国国内支付市场的要求。现在的跨境转账业务需要至少一天才能完成。如果参与的银行不是SWIFT的直接成员，那么这个转账的时间就更长。而基于Stellar的这种转账业务基本上是实时完成的，所以它比现有的解决方案优胜出很多。在处理成本方面，基于Stellar的转账业务可以用一美分处理60万笔交易。这样的成本显然是非常有竞争力的。
第三，跨境转账业务应用场景需要各个国家的银行合作完成，而这样的应用场景又是区块链技术的最佳应用场景。此外，IBM是一个系统集成商，而不是一个银行。它同各个国家的银行之间在业务性质上是合作关系，不是彼此之间的竞争关系。IBM牵头开发的不同货币之间的清算网络就容易获得各个银行的支持。
三、给我们的启示
Stripe、IBM同Stellar的合作导致出不同的结果。这非常值得行业中的参与者借鉴。这些启示中的一部分是经典的商业策略方面的，另外一部分是基于区块链的应用所特有的。
首先，技术的优越性并不能把直接保证成功的落地应用。在落地应用方面，商业模式比技术本身更重要。Stellar通Stripe公司和IBM合作就充分说明了这一点。
其次，不要攻击敌人最强的地方。美国国内支付可以说是发展最完善的地方。支付业务已经成为美国经济生活的基础。所以要在这个方面实现一些突破，一定会面临各方面的强大的阻力。对Stripe公司来说，幸好它在此方面的行动一直处于研究阶段，没有开始真正的落地应用。
第三，一定要找到需要多方合作的应用场景，这才是区块链技术最佳的应用场景。而且这个多方一定要处在相互独立，并不完全信任彼此的情况。另外的一种这种场景就是贸易金融。贸易金融需要多种类型的机构参与到一个业务当中。而且只有合作成功，各方才能其从中得利。
最后，一定要找到得力的合作伙伴。好的合作伙伴同配偶一样不容易找。但一旦找到，共同的事业就会突飞猛进地实现长期稳定的发展。Stellar如果没有同IBM合作，就不可能争取到各个国家能够提供跨境汇款业务的合规金融机构的合作。几十年前，一个不知名的小软件公司通过同IBM的合作发展成为今天的微软。现在，IBM看来又要帮助成就另外一个微软了。
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