作者：Binance Research；翻译：金色财经0xxz
LSDfi是指建立在流动抵押衍生品（LSD）之上的DeFi协议。通过提供额外的收益机会，LSDfi协议使LSD持有者能够将其资产投入使用并最大化收益。
得益于流动抵押的采用，过去几个月LSDfi协议的总锁定价值（TVL）迅速增长。顶级LSDfi协议的累计TVL已经超过4亿美元，比一个月前翻了一番以上。
LSDfi增长的动力包括质押ETH的增长以及LSDfi的渗透率较低。目前，LSDfi协议的TVL仅占总市场的不到3%。
尽管LSDfi为LSD持有者提供了有吸引力的机会，但用户应该注意相关风险，包括但不限于惩罚风险、LSD价格风险、智能合约风险和第三方风险。
以太坊成功过渡到权益证明（PoS），随后通过Shapella升级实现了可提取的质押ETH，从而促使质押市场大幅增长。
HyperGraph已在币安智能链（BSC）上开启挖矿:据官方消息，HyperGraph 于太平洋标准时间5月11日下午7点在币安智能链（BSC）上开启挖矿，开通了 HGT-BUSD、HGT-USDT、HGT-BNB LP池和MDX、DODO、CAKE 单池质押以获得HGT，3 小时 TVL 超过 1200 万 USDT。[2021/5/12 21:52:41]
声音 | 何一：币安内部有持续的安全排查机制 给黑客过度的曝光是对勒索犯罪的鼓励:针对深链财经报道“币安KYC资料再遭直播，黑客与币安谈判记录全曝光”，币安联合创始人何一回应表示：
1.币安安全团队遵循0信任机制，即不放过任何有安全威胁的可能性和线索，如果任何人能提供对币安安全有用的信息，我们都愿意付币，我们会根据对方提供的信息有效程度付相应的酬劳。
2.币安内部有持续的安全排查机制，包括并不限于员工违规交易也会被开除。
3.安全是一个动态升级的过程，我们对于安全的监控和升级也是持续升级的过程，黑客在勒索过程中没有提供真正有效的信息。对一个还在早期的区块链行业，给他过度的曝光就是对勒索犯罪的鼓励。
4. 如果你相信这个连续剧，那么“黑客”自称是某交易平台的老板，他做这个连续剧是为了什么？[2019/8/15]
例如，在BNB生态系统中，也存在流动抵押领域，其TVL约为1.5亿美元。与以太坊的流动抵押机制类似，BNB的质押者获得流动性抵押的BNB，这提供了即时流动性，并可用于DeFi中的其他方面以产生额外收益。
声音 | 比特币安全专家：比特币可以为全球数十亿无银行账户的人提供金融服务:据ambcrypto消息，比特币安全专家Andreas Antonopoulos最近表示，加密货币可以高效地为全球数十亿无银行账户的人提供服务，并拥有传统金融机构的全部权力。加密行业不仅会影响核心金融服务，还会改变初创公司的投资和众筹策略，因为加密金融世界不会以任何方式区分用户。比特币流行使用的另一个原因是与传统汇款结算服务提供商相比，拥有更低的交易手续费。[2019/6/4]
假设你拥有LSD（流动抵押衍生品）并在持有期间获得质押奖励。这很不错，但如果你可以更进一步，在基础质押利率之上产生额外收益，该多好呢？
金色财经独家分析：币安启动Binance Chain，去中心化交易所或将成为一种趋势:金色财经独家分析：就在刚刚，币安宣布启动启动Binance Chain，在宣布这条信息之后，币安的平台币BNB价格大幅上涨，最高曾拉升至10美元上方。从公告信息中得知，Binance Chain是一条应用于区块链资产交易与转换的公有链，未来币安将利用Binance Chain公有链把币安打造成一个去中心化交易所，不过，去中心化交易所虽然前景很美，但由于目前基于公有链开发的交易平台还有种种弊端，尤其是这其中涉及到大量用户的资金，贸然将交易平台升级为去中心化交易平台很容易产生种种问题，这也是币安为什么会选择让中心化与去中心化并行前进。不过币安此次举动也向我们发出一个讯号，未来交易所去中心化或将成为一种趋势。[2018/3/13]
这就是LSDfi的世界。
LSDfi指的是建立在流动抵押衍生品之上的DeFi协议。通过提供额外的收益机会，LSDfi协议使LSD持有者能够利用其资产并最大化收益。
LSDfi生态系统包括一系列成熟的DeFi协议，它们已将LSD纳入其多样化的产品套件，以及更近期主要基于LSD的项目。
为了完整起见，我们还包括了主要的LSD协议和提供者。
币安发糖果原则：甄选优质项目 分叉项目上线需审核:币安消息称，币安发糖果原则，所有糖果币都会分到用户，但交易原则是甄选优质项目给用户，所以对分叉项目均需审核。[2017/12/14]
DeFi流动性抵押提供者：允许用户参与质押并获得LSD的DeFi提供者
CEX流动性抵押提供者：提供流动性抵押服务的中心化交易所（CEX）
CDP稳定币：使用LSD作为抵押物的抵押债务头寸（CDP）协议，允许用户铸造稳定币
LSD指数：代表一篮子LSD指数
收益策略：使用户能够获得额外收益机会的协议
货币市场：使用LSD促进借贷活动的协议
LSDfi领域相对集中，前五名参与者拥有超过81%的TVL。Lybra是市场领导者，考虑到该项目仅在4月份上线主网，它的崛起速度很快。
受益于流动抵押的采用，过去几个月，LSDfi协议的TVL迅速增长。随着这种趋势的壮大，顶级LSDfi协议的累计TVL已经突破4亿美元，相比一个月前增长了一倍以上。
有利因素1：质押ETH的增长
目前，ETH的质押比例为16.1%，远低于前20个PoS链的平均值58.1%。随着Shapella升级后提现功能的启用，质押变得更具吸引力，质押者可以随时退出质押。
因此，质押比例有望增加，质押ETH的增加将成为LSD和LSDfi协议的积极催化剂和结构性助推力。
根据链上数据，已经出现了对ETH质押的增强需求的迹象。质押比例从Shapella升级前的不到15%略微增加到今天的16%以上，自Shapella升级以来已经质押了超过460万ETH。此外，从当前的验证队列时间46天也可以看出对质押的需求。(任何希望进入网络并质押他们的ETH的新验证者都必须等待46天。
有利因素2：LSDfi的渗透
虽然LSDfi协议的采用（以TVL衡量）有所增加，但它仍然是一个相对较小的行业。考虑到大多数项目是在过去几个月内推出的，对于该行业来说，现在仍然是早期阶段。尽管如此，随着LSD的持续发展和更多持有者寻求产生收益，更多的创新和项目推出以应对不断上升的需求并不足为奇。
从另一个角度来看，LSDfi协议中的TVL目前仅占总市场的不到3%（以LSD的市值作为代理）。尽管一些LSD持有者可能对使用LSDfi协议持保留态度，而实现100%的渗透几乎不可能，但低个位数的渗透率代表着巨大的增长空间。
需要注意的是，LSDfi是一个相对年轻的市场，与所有新兴技术一样，使用者应该意识到与参与此类项目相关的风险。其中包括与流动抵押一般相关的风险。
惩罚风险：验证者未能达到某些质押参数（例如离线）将面临惩罚，持有LSD的人可能会面临惩罚风险。
LSD价格风险：由于市场力量，流动抵押代币的价格波动可能与其基础代币不同。这可能使用户面临价格波动和潜在的清算风险（如果作为抵押品）。
智能合约风险：用户与每个智能合约交互都存在新的智能合约漏洞层。
第三方风险：某些项目可能在其正常运营中使用其他dApp（例如收益策略）。在这种情况下，用户将面临额外的交易对手风险。
此外，上述因素不包括各个项目之间不同的项目特定风险。用户在参与之前应进行彻底的尽职调查。
LSDfi协议为寻求收益的LSD持有者开辟了新的机会。通过为流动抵押代币提供额外的使用案例，LSDfi鼓励质押参与，并有潜力加速流动抵押的增长。考虑到该领域目前处于早期发展阶段，我们将兴奋地观察该领域的进一步创新，并监测LSDfi的采用情况。流动抵押是一个新兴的生态系统，刚刚开始。请记住，在接下来的几周里，我们将发布一份关于基于数据驱动的流动性抵押的深度报告，请拭目以待。
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