6月2日，我们邀请了徐远老师来到香帅读书会，通过直播分享他的书《货币的界碑：数字货币的经济逻辑》，我们整理了直播内容的精华版，分享给大家。
读书会嘉宾
徐 远：北京大学国家发展研究院教授、博士生导师 ，北京大学数字金融研究中心研究员。
如果一个资产的价格半年多跌了70%，你会买入么？
可能大多数同学的回答是——不敢买，有一种泡沫破灭的即视感。
那我追问一句：如果一个资产在13年的时间里从几分钱涨到2万多美元，你会买么？
可能大多数同学的反应是——有种大牛股的即视感，会考虑买入。
然而，这两个问题中所提到的资产，都是比特币。
澳大利亚黄金海岸市市长：我市居民将可用比特币支付市政费用或房产税:6月6日消息，澳大利亚黄金海岸市市长Tom Tate表示，该市居民将可以用比特币支付市政费率或当地房产税。目前该计划仍处于研究阶段。Tate称，这发出了一个信号，即我们是创新的，并旨在引入年轻一代。（Forkast）[2022/6/6 4:04:27]
2010年以来，主要资产中比特币的涨幅最大，没有之一。
而2022年的比特币，从6.8万美元的高位，跌破2万美元，最低到1.8万美元，70%的跌幅，也只用了7个月。
目前，以比特币为代表的加密货币已经崛起，全球加密货币总市值一度达到3万多亿美元。很多国家的监管层，也都开始包容和接纳比特币，将其纳入监管。同时比特币的底层技术——“区块链”——已经正式登上了历史舞台。
在这些背景之下，比特币似乎是不容错过的核心资产。
微软律师：比特币不会导致犯罪分子开展勒索软件攻击:金色财经报道，美国众议院小组委员会于周二举行了一场针对勒索软件的听证会。与一些行业观察家反复出现的担忧相反，在众议院能源和商业委员会的监督和调查小组委员会面前，多名证人指出了加密领域优秀参与者的重要性。其中，微软律师Kemba Walden指出了比特币在许多勒索软件攻击中的作用。 Walden称，这项技术不会导致犯罪分子犯下这些罪行，加密行业内合规的利益相关者与受害者一样渴望消除勒索软件的威胁。虽然安全与技术研究所首席执行官Philip Reiner称“必须更好地了解加密货币行业并对其进行更严格的监管”，但他还指出，他所服务的勒索软件工作组的调查结果是“加密货币不一定是个问题。”根据Reiner的说法，有必要扩大的监管可能是“扩大已经可用的KYC和AML规则的应用”。（The Block）[2021/7/21 1:05:59]
但问题是：你真的理解比特币么？
近42%的比特币过去两年没有进行交易:金色财经报道，根据数据提供商Coin Metrics的数据，在过去两年中，近42%的比特币没有在链上转移。这一比例目前正接近2017年年中以来的最高水平，而2017年年中正是2017年牛市开始前的一段时间。[2020/3/4]
理解比特币，不同于简单地理解某个投资产品，而是理解未来的一把钥匙。
01 比特币究竟有什么价值？
在物理意义上，比特币就是一串加密字符，本身毫无价值，更没有所谓的“内在价值”。
那比特币凭什么这么贵？
其实这个问题的切入点就是和主权货币比较。比特币没有内在价值，美元就有吗？美元也没有，顶多也就算是精美的印刷品而已。
美元的价值，来自美国政府的信用背书，借助美国政府的强大信用，在美国和全球其他地方流通。全世界所有国家的主权货币都是如此。
动态 | 北京出现自助购买比特币机器:据新浪财经消息，日前北京云集隐居四合院出现了一台自助购买比特币的机器，据项目创始人刘何明介绍，这台机器是otm，与市场上中心化的比特币ATM取款机化不同，otm是去中心化设计，其后台是c2c的交易撮合机制。目前这种otm机器在北京暂时只有两台的投放，不过在接下来三到六个月的时间内将在全球预先投放一千台，让更多人可以轻松购买比特币。注：CoinATMradar的最新数据显示，全球比特币ATM机的数量已经超过了3500台，目前数量为3504台，每天平均新增6台。安装比特币ATM数量比较多的为美国、加拿大、奥地利 、英国、俄罗斯、西班牙等国。在比特中国上海办公室的前台放着国内唯一一台比特币ATM。这台ATM于2014年初引入上海，制造商是冰岛的Lamassu公司。只是在国家发布虚拟货币禁令之后，这台机器只能作为观赏性的收藏品，无法运营。[2019/5/19]
和纸币一样，比特币也没有内在价值，只是借助一种新的信用——“技术信用”，在网络上流通。
行情 | 比特币市值与昨日相比已下跌4.18%:根据公开数据显示，目前比特币市值为1098.09亿美元，与昨日市值1146.04相比下降了4.18%。较去年峰值时期的2888亿美元，下降了61.98%。[2018/7/11]
技术信用就是比特币借用一套叫做“区块链”的技术体系，塑造了全公开、分布式、防篡改、可追溯的数据库，这个数据库任何人都可以查看，公开透明，极难篡改，实际上是一种脱离任何人控制的存在，因此获得了很多人的信任。
对于任何资产而言，安全且不被人为操控，是非常有吸引力的。既然政府信用可以支撑价值几百万亿美元的主权货币，技术信用支撑价值区区几千亿美元的比特币，就不奇怪了。
任何资产价值的背后，终究都是信用。在这个意义上，比特币和主权货币并无区别。最后要比较的，是信用的强度、稳健度。
02 为什么有了主权货币，
还要创造比特币？
现代社会，法币由政府发行，强势政府的法币地位很高。美元的信用，就体现了这种强势政府的信用。
但这种信用不是完美的。2008年金融危机以及2020年疫情之后，美、欧、日的三大央行竞相印钞，人们对于货币超发的担忧日益加深，对于替代货币和资产的需求越来越大。
货币超发的危害有很多：
第一是通货膨胀，居民辛辛苦苦挣来的收入和财富，会被超发的货币稀释。因此人们对于货币超发是很警惕和厌恶的。
第二是“劫贫济富”，要知道超发的货币，并不是在人群中均匀分布的，总是有人先拿到，有人后拿到。先拿到的人付出的成本很低，而后拿到的人不得不用自己的劳动和资产去交换，成本就很高。
在每一次货币超发中，最后拿到货币的往往是中小微企业、普通居民这些相对弱势的群体，这就会导致更大的不平等。
所以主权货币虽然由政府主导发行，但对于财富的分配远远不是中性的。距离发行中心越近的人，就会分享越多的“铸币税”。
而比特币的诞生，就是在2008年金融危机以后，美欧日的印钞比赛愈发激烈的时刻。在这样的背景之下，比特币在设计之初，总量就被固定，杜绝了货币超发的可能性。
比特币的诞生，天然就带着反抗传统金融机构的色彩。
03 未来的货币是什么样子？
比特币的诞生是对主权货币发起的一次冲击，那么比特币可以取代主权货币么？
在可预见的未来，加密货币并不能取代主权货币。脱离主权背书的加密货币，不可能得到政府的支持，无法广泛流通。
所以比特币等加密货币，无法完成货币的职能，更多是一种数字资产，充当人们的投资工具。
尽管比特币不是货币，但是它可能会引发人类货币体系的巨大变迁。比特币包含的技术要素、引起的加密货币浪潮，都会引起主流货币体系的演变，甚至商业组织方式、社会组织方式的转变。已经发行的稳定币、已经大规模研发的央行数字货币，说明这一演变已经在发生。
未来的货币体系，依然很不确定。唯一确定的是，这个体系在快速演化中。
为了理解未来的演变，我们必须对货币的本质有更深的理解。我们所知道的一切，包括一些坚信的信条，可能都是教条，都在被打破的过程中。
比如20世纪90年代，日本因为实行宽松的货币政策，被美国的主流经济学家普遍批评。可是在2008年的金融危机中，美国政府的宽松力度比日本有过之而无不及，还发明了各种理论来证明。
到了2020年，美国、欧洲、日本的三大央行一齐开动印钞机，已经不需要任何解释了，而是一场争先恐后的比赛。
21世纪以来欧美央行的实践表明，20世纪90年代对日本的批评，并不成立。如果当初日本没有宽松货币，后果可能不堪设想。
所以站在30年前，今天的货币政策可谓魔幻。
我们所能看到的信号是，信仰已经改变，历史已经转折，人类货币体系的未来充满变数。
这世界并没有真相，只有认知。人类对于货币的认知，在快速地变化。
比特币不是货币，比特币的未来也并不清楚，但是比特币的出现，加速了货币的演化，揭开了未来货币可能的样子。
几乎可以断言的事情是，未来的货币一定包含比特币的某些要素。
因此，尽管比特币不是货币，但具有变革性的意义，是货币的界碑。
只有理解货币运动的规律，才能理解经济的规律。
希望《货币的界碑：数字货币的经济逻辑》这本书可以帮助你更好的理解加密货币的演化进程，提炼背后的经济逻辑，分析对未来货币的影响。
相信你对数字货币的问题，可以在书中找到答案。
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