近期，我们发现部分用户对 LSD 的派息方式有所疑惑，为什么有的 LSD 资产随着持有的时间推移，数量会增加，而有的则不会。这实际上是因为不同的 LSD 资产的派息方式是不同的，大体来说有三种，分别是 Claim、Rebase 和 Reward Bearing，Bifrost 采用的是 Reward Bearing。本文将对此做一个整体的梳理。
Claim
LSD 作为生息资产，会不断产生收益。最直接的方式就是让用户去手动领取收益。每次产生的 Staking 收益放到一个池子里，用户可以凭 LSD 手动领取，如果用户不去作，收益将始终处于待领取状态。
在这种情况下，LSD 仅代表本金，LSD 资产和原资产的价格保持 1:1， LSD 资产也始终可以 1:1 赎回原资产，除非发生 Slash 才可能导致脱锚。
如果用户需要将收益进行复利，需要手动操作，再次质押并铸造 LSD。这种方式需要用户经常去操作领取，而且每次领取或者操作复利，都会让用户产生 Gas 费用。现在主流 LSD 协议已经弃用这种方式。
DWF Labs于前日以13.5枚WETH购入15万亿枚LADYS，目前浮盈近28倍:5月11日消息，Debank数据显示，北京时间5月9日下午，DWF Labs花费13.5288枚WETH（当时约2.5万美元）买入超15万亿枚名为“LADYS”的Meme币，目前这些LADYS代币价值近70万美元，浮盈近28倍。[2023/5/11 14:56:40]
Rebase
Rebase 的机制来源算法稳定币领域的探索，现在已被广泛应用于生息资产的派息领域。
在 Rebase 机制下，系统会根据产生的质押奖励或者 Slash，动态调整代币的总体供应，用户持有的 LSD 数量会随着总体供应的调整而等比例调整。
从用户体验角度看，用户将不需要频繁的手动领取或者操作复利，用户将观察到手中的 LSD Token 会不断增加（假如没有 Slash 事件），就像会繁殖一样。
在这种情况下，LSD 与原资产保持 1:1 的关系，即便发生 Slash，依旧保持 1:1，因为系统可以通过 Rebase 减少用户手中的 LSD Token 数量。
自萨尔瓦多宣布开始每天购买一个BTC以来，BTC价格上涨了62%以上:金色财经报道，据Bitcoin Magazine发文表示，自萨尔瓦多宣布开始每天购买一个BTC以来，BTC价格上涨了62%以上。[2023/3/19 13:12:32]
Rebase 虽然会改变所有地址中的 LSD Token 余额，但 Rebase 的过程并不需要花费大量的 Gas，Rebase 的逻辑实现是在系统合约层进行的。
相比手动 Claim，Rebase 机制改善了用户体验，也降低了派息过程整体上的 Gas 消耗。目前 Lido 的 stETH 的派息采用的就是 Rebase 的方式。
然而，Rebase 依旧存在一些缺点，当 Rebase 型 Token 要作为 DeFi 中的基础资产时，其数量上的变动将让 DeFi 收益率的计算变的复杂，DeFi 协议如果要集成 Rebase 型 Token，往往还需要做特殊的逻辑来为用户提供代币数量的实时更新展示。这给 Rebase 型 Token 被广泛集成带来巨大阻碍。此外，Rebase 机制还不利于中心化交易所上市和整合。为了解决这个问题，Lido 发行了包装 stETH 的包装资产 wstETH，将其转换为了 Reward Bearing Token。
DCG 删除其团队介绍页面:11月20日消息，推特用户表示，灰度母公司Digital Currency Group（DCG）疑似近日删除其团队介绍页面（https://dcg.co/who-we-are/）。该页面原本显示其团队、董事会成员、董事会顾问的姓名、职位和图片等信息。
据 Way BackMachine 回溯，DCG 团队介绍页面在9月份时被删除。快照显示DCG团队共有25人，董事会成员3人（其中包括创始人兼CEO Barry Silbert），董事会顾问1人。[2022/11/20 22:10:14]
Reward Bearing
Reward Bearing 是指在让收益包含在生息资产中。这种派息方式打破了生息资产与其基础资产的 1:1 汇率，让汇率随着收益不断增加而实时变化。
Reward Bearing 的派息方式在 DeFi 领域最早见于 Compound 的 cToken，现在已经被多数 LSD 协议采用，包括 Rocket Pool、Stafi，也包括 Biforst。
Matthew?Roszak：即使在加密货币崩溃的情况下，DeFi仍然按计划工作:7月19日消息，区块链初创公司Bloq联合创始人Matthew?Roszak表示：即使在加密货币崩溃的情况下，DEFI（去中心化金融）仍然按计划工作。[2022/7/20 2:24:26]
我们举例来说明，期初用户 A 质押了 1 个 ETH，获得 1 个 vETH，过了一段时间，由于 Staking 产出收益， 1 个 ETH 变成了 1.05 个 ETH , 那么此时 1 vETH 则可以赎回 1.05 个 ETH。随着 Staking 收益的累积，一个 vETH 可以赎回的 ETH 数量不断增加，vETH 对 ETH 的汇率提升。如果发生 Slash，则汇率降低。
汇率变化意味着赎回率和铸币率都在变化。当协议当前的赎回率是 1 个 vETH 可以赎回 1.05个 ETH 时，通过协议质押 1.05个 ETH，才能获得 1 vETH。
The Sandbox收购游戏开发公司Cualit，以加速其Web3和元宇宙发展:5月19日消息，The Sandbox 宣布收购乌拉圭游戏开发公司 Cualit，以加速其 Web3 开发和元宇宙发展。同时，Cualit 将更名为 The Sandbox Uruguay，从而扩大 The Sandbox 全球团队。The Sandbox 表示，Cualit 在游戏方面的经验比较丰富，有希望通过他们在网页设计和用户流程方面的专业知识帮助其吸引更多的用户。[2022/5/20 3:29:10]
Reward Bearing 模式 把 Staking 派息和 Slash 导致的质押资产变化，转化为了汇率的变化。在这种机制下， LSD 代表了从质押开始到当前时点累积的本金和收益之和。
对于 DeFi 而言，这样的 LSD, 和其他 token 没有区别，可以轻易集成，而 Claim 型 Token 和 Rebase 型 Token，对于 DeFi 协议而言，会被视为异型 Token，集成起来比较麻烦。
我们再来对这三种派息方式做一个对比
派息方式
收益领取
复利
DEFI 集成友好性
资源消耗
高
自动
较低
除了以上三种典型的派息方式之外，还有一些生息类协议会采取本金和收益分离的方式，LSD 代表本金，产生的收益则用另外的衍生资产表达（衍生资产采用 Reward Bearing 的方式派息），例如 StakeWise 和 Frax。
其实，通过第三方协议也可以实现本金和收益的分离，例如 Pendle 可以将生息资产铸造为 PT(Principle Token) 和 YT(Yield Token)。
小结
Bifrost 作为 2019 年发起的老牌 LSD 协议，是最早采用 Reward Bearing 的方式派息的 LSD 协议之一。Bifrost 尤其注重 vToken 的易集成性，目前已支持的 9 条链的 LSD 资产（vToken），全部采用了 Reward Bearing 的方式。vETH 早期由于合约方面的限制，采用了 Claim 的模式，但在上海升级后，已经更新为 Reward Bearing 的方式。
为了提升 vToken 的易集成性，Bifrost 还以平行链承载所有的 LSD 资产，以实现所有 LSD 资产的统一集成接口，进行实现跨链集成的友好性。
借助波卡的 XCM，Bifrost 可以实现 Onmi-LSD，与此同时，Bifrost 也将 LSD 带到波卡生态，促进波卡生态 LSDFi 的发展。
Bifrost 是什么？
Bifrost 是基于 Polkadot Layer-1 打造的一个可扩展的、非托管的去中心化全链流动性质押专用平行链，已为 9 条或更多区块链网络提供标准化的流动性质押衍生品（Ominichan LSD）。
Bifrost 的使命是通过跨链衍生品来聚合超过 80% PoS 共识链的 Staking 流动性，为波卡中继链、平行链，以及与波卡桥接的异构公链提供标准化可跨链的带息衍生品，降低用户 Staking 门槛、提升多链质押比例、提高生态应用收益基础，打造用户、多链、生态应用三方赋能、正向循环的 StakeFi 生态。
目前 Bifrost 已获得 NGC、SNZ、DFG、CMS 等机构数百万美金融资和 Web3 基金会 Grant，同时也是 Substrate Builders Program、Web3 Bootcamp 成员。
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