关键要点
FAANG的股票表现不及标准普尔500指数和信息技术板块，高估值可能是一个挫折。
监管挑战和不断变化的消费者习惯使FAANG的增长前景蒙上阴影。
比特币的去中心化可能是对以社会为中心的科技公司资产投资的另一种对冲。
所谓“FAANG”是指，社交网络巨头Facebook、苹果、亚马逊、流媒体视频服务巨头Netflix和谷歌母公司Alphabet五大科技巨头。
FAANG股票曾风云一时，而如今正在失去魅力。在过去12个月里几乎没有给投资者带来什么好处，持有FAANG股票的投资者基本未能获利。这也使美国股市本轮长牛失去了最大推动力之一。
除了Alphabet外，另外四只股票均在去年见顶，并在去年秋季的残酷抛售后被抹去了数十亿美元的市值，至今仍远低于历史最高水平。尽管今年上半年这些股票出现了大幅反弹，标普500指数和其他主要股指也出现了类似的趋势，但这些股票仍难以收复高点。FAANG的总市值在2018年8月膨胀至3.7万亿美元，如今已蒸发近4150亿美元。
FAANG股票自2017年以来的表现
来源:tradingview.com
而比特币价格近一年来表现非常抢眼。据非小号数据显示，这一年比特币涨幅为36.94%。今年至今涨幅高达156.59%。进入今年的牛市以来，比特币最高涨至13000兑美元。
比特币近一年来的价格走势
来源:非小号
随着传统金融机构的涌入，比特币已渐渐成为投资避险的一种手段。尤其是在中美贸易战、全球经济衰退、边缘等影响下，比特币的价值投资属性越来越得到机构和投资人的认可。
Facebook应用负责人：将为创作者提供新的赚钱方式:11月5日消息，Facebook应用程序负责人Tom Alison表示：我们希望成为创作者建立可持续业务和产品的最佳场所，Facebook将为创作者提供新的赚钱方式，吸引他们开发高质量内容。Facebook群组管理员和版主将能创建社区筹款活动、在群组内推出电商服务，或向用户收取订阅费用以访问特殊子群组。谈到Facebook的元宇宙愿景，他表示：Facebook仍将是Facebook，就像Instagram仍是Instagram，WhatsApp仍是WhatsApp，Messenger仍是Messenger。我们都是Meta的一部分，我们正共同努力打造元宇宙体验的未来。（CNBC）[2021/11/5 6:32:43]
一方面是FAANG表现低迷，一方面是比特币异军突起。华尔街的投资格局正在发生着变化。未来是FAANG能再次崛起？还是领先的加密技术能否打败大型科技公司？
FAANG表现不佳，比特币异军突起
尽管科技板块一直是支撑美国股市的主要支柱，但第二季度对科技板块而言却是一个糟糕的季度，该指数衡量了Facebook、苹果和亚马逊等10家市值最大的美国上市科技和媒体公司的表现。
在6月和7月反弹之前，该指数在5月份已下跌逾18%。不过，FANG指数仍逊于标普500指数和标普信息科技股。今年迄今为止，FANG上涨了约11%，而同期标普500指数上涨了逾14%。与此同时，标准普尔信息技术板块指数上涨25%。
FANG表现不佳
来源:tradingview.com
火币第11期FastTrack 项目投票上币已结束:据官网公告，7月29日火币全球站第11期 FastTrack 项目CHR (Chromia) 和LUNA (Terra) 投票上币已结束，LUNA 总得票数为 750万HT、CHR总票数为520万HT 。
根据本期 FastTrack 投票上币的规则，在“充值投票”阶段，用户充值即投票，结束后会基于用户的累计充值量瓜分对应项目价值10万USDT的代币。LUNA 有效充值数为1078万个，CHR有效充值数为1936万个。
充值投票结束后，LUNA将空投约44万个代币，投票上币的收益率为4.2%；CHR将空投约250万个代币，投票上币的收益率为12.9%。[2020/7/30]
那么，在经历了5月和8月初的抛售之后，科技巨头的估值是否仍然过高？在回答这个问题之前，了解这些公司的增长前景是关键。图2显示了一些主要科技公司的关键比率。从市盈率的角度看，当标普IT指数市盈率仅为26.72倍时，其中许多公司的股价处于溢价水平。
根据下面的数据，一些公司的远期市盈率低于过去的市盈率，如Facebook和阿里巴巴，这表明它们可能不会快速增长。一般来说，如果一家公司的预期市盈率高于行业或市场平均水平，就表明该公司有望实现大幅增长。但是，如果公司不能通过增加每股收益来满足高增长的需求，股票价格很可能会下跌。
此外，PEG比率可以让您在增长预期方面获得更全面的信息。尽管推特在PEG比率为0.71时似乎是最便宜的，但23％增长的潜在假设可能无法持续。另一方面，Nvidia可能跑赢9.5％的增长率。然而，PEG超过1.0的公司通常被认为被高估了。
中币将于5月9日14:00正式上线Unknown Fair Object:据官方消息，中币（ZB）将于香港时间2020年5月9日14:00上线Unknown Fair Object（UFO），并开放UFO/QC和UFO/USDT交易。UFO（Unknown Fair Object）属于匿名币项目，由一批隐私币爱好者创建，基于MW协议，采用X17算法。目前处于最早期CPU挖矿阶段，POW友好型矿币，UFO是一项无边界的项目，旨在保护我们的隐私。同时，UFO是一个匿名的区块链协议，由世界各地开发人员透明地构建。?中币（ZB）数字资产金融服务商，致力于为全球用户打造安全、高效、专业的数字资产交易平台。[2020/5/7]
科技巨头的估值
资料来源：Morningstar:Zacks
高盛(GoldmanSachs)已经对高增长的科技股敲响了警钟。今年6月，高盛首席美国股票策略师戴维?科斯汀(DavidKostin)指出，“不断上升的市场集中度和形势表明，监管风险将持续存在，最终可能对科技公司的基本面构成压力。”“相对于历史，增长的估值溢价更高。特别是软件，目前的市盈率是科技泡沫以来最高的。”
随着FAANG的吸引力消退，比特币会成为更好的技术替代品吗?比特币经常被认为是随时可能破裂的泡沫。想想FAANG的股票。截至2019年8月底，五大科技股的总市值已超过3.1万亿美元，图4显示，目前加密技术的总市值约为2640亿美元。
加密的总市值
来源:Coinmarketcap
尽管FANG指数表现不温不火，但领先科技公司的市值仍在膨胀。
声音 | BitMEX：针对账户的攻击有所增加，考虑强制执行2FA身份验证:据cointelegraph报道，根据6月11日发布的一篇官方博客文章，BitMEX已经观察到大量针对用户帐户的攻击。BitMEX还强调了使用双因素身份验证（2FA）的重要性。谷歌的研究表明，通过启用2FA，几乎可以阻止所有窃取帐户证书的企图。BitMEX认为，2FA是防止此类攻击的最佳方法，并且正在考虑在其平台上强制执行2FA身份验证。[2019/6/12]
图5显示，FANG指数今年迄今已上涨约10%，而同期比特币价格和加密总市值均实现了三位数的增长。尽管如此，FAANG的规模仍然明显大于整个加密空间，因此从这个角度来看，科技股显然比加密更容易产生泡沫。
FANG指数收益率与加密市值总市值之比与BTCUSD(YTD)的收益对比
来源:tradingview.com
FANG指数vs.Bitcoin(YTD)
来源:tradingview.com
看看FAANG和比特币的各自表现，有何感想？尽管股市出现波动，但美国主要股指迄今仍能保持年初至今的涨幅。科技和房地产等板块对股指的涨幅贡献最大。随着FAANG的持续表现不佳，并对这些快速增长行业的前景构成挑战。而与大型科技公司相比，比特币会不会在动荡的市场上成为更好的投资品种呢?
为何FAANG失宠了
对于这五家长期被视为科技行业宠儿的公司来说，这是一个180度的大转变。多年来，由于这些公司的巨大增长潜力和在各自行业的主导地位，投资者一直在放心地购买它们的股票。
动态 | Facebook将更好使用区块链技术:据cryptoglobe消息，Facebook公司高管之一的大卫马库斯最近表示，他正准备成立一个小组，从头开始探讨如何在Facebook上更好地利用区块链技术。[2018/8/9]
一些投资者正在减少对这些股票的持仓。美国银行美林编制的基金持仓数据显示，近几个月来，共同基金削减了对脸书、亚马逊、奈飞和Alphabet的投资，将它们在这些股票中的持仓降至2016年触及高点以来的最低水平之一。高盛有关基金持仓的数据显示，如今，脸书、亚马逊、苹果和奈飞都是共同基金减持比例最大的几家公司，而Alphabet仍是许多基金公司重仓的股票。
《华尔街日报》指出，这些股票萎靡不振的原因，主要是投资者不再将他们视为共同成长的集团。部分投资者认为，这些好的前景将不再是必然，他们正在重新评估这些公司的前景。开始关注企业成长趋缓、成本增加、当局强化监督等方面。
高盛技术机会基金的联合投资组合经理布鲁克?戴恩(BrookDane)表示，FAANG股票“在过去一年基本上没有做太多事情”。他说，这些公司都“出现了各种各样的问题，迫使投资者重新评估它们的利润率和增长率。”
的确，在过去的一年，FAANG都出现一些问题。这也是让投资人对它们失去信心的根本。
Facebook曾是首批受到重创的大型科技股之一。去年被曝出这家社交网络巨头与现已停业的CambridgeAnalytica不当共享用户数据，其股价在2018年像过山车一样剧烈震荡，市值由此蒸发四分之一。
Netflix这家视频流媒体公司的美国用户数量出现了近10年来的首次下降。当前，投资者正在考虑Netflix与几家正推出自己流媒体服务的重要对手展开竞争的能力，这些对手包括华特迪士尼公司和美国电话电报公司。
而亚马逊在7月份未能延续季度利润连创纪录的势头，由于成本上升而未能达到分析师的预期。
投资者继续重新评估苹果公司的前景。Wedbush分析师艾夫斯(DanielIves)说，传统上，投资者喜欢苹果公司每年稳步推出新的手机、平板电脑和配件产品，但焦点已经转移到该公司的服务业务上，“这是公司估值的关键”。
以上是FAANG发展受阻的内因，来自外部环境的因素也影响着人们对FAANG的投资判断。
科技板块的快速扩张已经引起了监管机构的注意，这种审查可能是主要科技股价格表现的主要障碍。
就在最近，美国司法部证实，它正在与州检察长合作，调查Facebook和谷歌等科技企业集团是否参与了扼杀竞争行为。
据报道，美国司法部已对谷歌和其他主要科技平台发起反垄断调查。《华尔街日报》(TheWallStreetJournal)认为，调查的重点将是科技巨头是如何壮大队伍、扩大业务范围的，以及他们如何利用庞大的用户基础。
司法部反垄断部门助理总检察长马坎?德拉希姆说，“我们只需要适当、及时、积极地执行反垄断法。”
更为现实的是，新成长起来的千禧一代不再是社交媒体的粉丝。在许多情况下，社交平台是这些科技企业集团的重要组成部分。在考虑他们的增长前景时，平台在不同用户群体中的受欢迎程度是一个关键因素。
金融服务公司INTLFCStone在7月份发布了一份报告，称像Facebook、亚马逊、苹果、Netflix和Alphabet这样的高科技公司都显示出增长放缓的迹象。千禧一代曾经是强劲增长背后的主要驱动力。现在情况已经不同了。
INTLFCStone全球宏观策略师文森特?德鲁拉德指出，随着千禧一代的成长，这一代人似乎不再像以前那样是强大的潮流引领者，营销人员已经将注意力转向更年轻、更有吸引力的Z一代。
尽管Z一代似乎是一个对科技公司有着巨大潜力的市场，但许多研究发现，社交媒体正在失去对年轻人的控制，这可能会危及一些大型科技公司的发展。
比特币的价值正在被接受
自从10年前比特币被发明以来，它已经成为一种可以改变我们生活方式的数字货币。它可以作为一种支付形式，在世界各地汇款，交易其他加密货币等等。在动荡和不确定性时期，比特币可能是一种避险资产。它的稀缺性和独特性使它不同于传统资产。
从本质上讲，比特币是一种非常理想的投资主张。它是地球上最稀有的“东西”。尽管存在普遍的误解，我们的宇宙中真正的稀缺性却很少。比特币2100万枚的硬性上限使其独一无二。
近几十年，黄金被人们公认的是价值储存手段，人们投资黄金是为了防止通货膨胀。与现代世界的货币不同，黄金不能由央行印制。即使有先进的技术，黄金也不能用化学方法制造。黄金的部分价值本质上与它的供应有关。
但黄金很难变现。找到一个存放黄金的地方是另一项需要解决的艰巨任务。这可能就是为什么现在越来越多的人将加密货币作为一种选择。比特币与黄金有很多共同之处，黄金是世界上最古老的持续使用的货币形式，这可能为投资者对冲金融危机或在正常经济周期中作为投资打开一个新的层面。
比特币之所以能成为价值存储的媒介主要是因其稀缺性，比特币是一种hardmoney。人类骨子里有一种本能：想要拥有稀缺性的东西。比特币的总量是固定的，2100万个，永远不会变化。这个固定的总量已经扛过了10年的时间，因此人们很容易去信任比特币的这种“稀缺性”。认为比特币有价值的人，大部分是把比特币当作价值存储的方式在使用。
除了稀缺性，还需要拥有另一种很重要的特质：无法被没收。这也是比特币跟以往人类所拥有的价值存储媒介最大的不同点。房地产是另一种很棒的价值存储媒介，但是房地产很容易被没收。股票和债券也是很好的价值存储的媒介，但是它们也很容易被政府查封。比特币是唯一一个真正意义上既拥有稀缺性、又不可被没收的货币。这一点让比特币成为了一种价值存储的理想媒介。
随着区块链技术的不断完善，加密货币的存储安全性和存取比黄金要高得多。您所需要的只是互联网连接和您的私人数字签名。
FAANG近一年的表现不佳，也代表了投资人的投资风向正在转变。尤其在不断变化的经济和投资环境下，寻找合适的工具来对冲风险尤为重要。尽管比特币仍然远离成为一个被广泛接受的投资市场，但其独特的属性使加密货币越来越引起投资者的关注。
从个人到金融机构，这可能为金融业打开一扇大门。从整体上进一步探讨比特币战略采用的可能性。我们已经看到比特币在过去的危机中做出了正确的反应，我们将继续研究比特币在动荡的市场和超低通胀环境中的表现。
斯帕尼在《莫奈罗谈话》(MoneroTalk)节目中透露，他预计比特币最终将成为一种全球储备货币。他补充说，世界上最主要的加密货币可能在很大程度上具有足够的隐私功能，而闪电网络协议将使比特币能够有效扩展。
值得注意的是，斯帕尼还认为，比特币的发展已经发展到一定程度，它将被视为“未来的储备货币”。
虽然目前比特币的市值相比于FAANG中的大多数公司要小得多。但这正是比特币的价值投资所在。
就估值而言，FANG指数似乎仍处于相对较高的水平，其可持续性仍存在疑问。然而，对于寻求增长的投资者来说，比特币可能是一个更好的选择，因为它的去中心化似乎是高企科技股的一个不错的替代品。未来比特币可能是一个以科技为中心的投资组合的理想对冲工具。
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