编译：Karen，Foresight News
香港要监管什么？哪些主体会被监管？下一步是什么？
香港金管局今日发布长达 36 页的《关于加密资产和稳定币的讨论?件结论》，大致阐明了根据此前讨论文件的反馈拟议的大致监管方案参数，将优先监管参考法定货币且可能被用来支付的稳定币，并且对监管活动、目标实施时间、许可证、监管原则等作了详细介绍。
一些主要的监管要求包括稳定币应全额支持和允许面值赎回、储备资产应具备高流动性、基于套利或算法获得价值的稳定币将不被接受。稳定币持有者应该能够在合理期限内将稳定币按?值兑换成参考法定货币。另外，受监管实体不得从事与其相关牌照允许的主营业务不同的活动，例如，钱包运营商不应从事借贷活动。
一、2022 年 1 ? 12 ?，香港?管局发布了?份关于加密资产和稳定币的讨论?件并邀请利益相关者提供反馈。讨论?件概述了?管局关于优先制定?付相关稳定币监管框架的想法，认为这种稳定币可能有潜?发展成为?泛接受的?付?式，同时也能在制度上提供灵活性。
香港财经事务及库务局局长许正宇：是否允许散户投资者参与加密交易还需咨询市场:1月10日消息，香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇在接受采访时表示，他认为加密货币更像是一种投资工具，而不是为了摆脱法定货币的束缚。许仕仁似乎初步对加密的应用持乐观态度。他表示：“这可能是社会和经济运作方式的转变，但这不是一夜之间建成的，我的倾向是看穿这些投资，看看它们背后的东西，它们的背后是什么。”许仕仁称最令他兴奋的是绿色债券的代币化，这使得原本繁琐的发行和投资过程变得更加简化。他还表示，在许多领域，技术可以真正解决瓶颈，例如缩短首次公开募股的认购时间。
此外，许仕仁表示：“香港是一个非常开放的地方，只要符合我们的法律和要求的加密公司，我们都欢迎。”随着VASP制度的即将到来和协商，许仕仁表示“区块已准备好”构建生态系统，我们对自己的立场更加明确。对于香港是否允许获得许可的加密交易所为散户投资者提供服务，许仕仁回应称：“我们需要咨询市场。”许仕仁称：“这是一种进步，我们随着市场和行业的变化而变化，我们与他们一起降低风险，管理他们，并发展这个生态系统。”但他没有就监管机构可能对散户投资者制定的规则、标准和要求提供更多细节，他强调了投资者教育的重要性。（CoinDesk）[2023/1/10 11:04:16]
二、这之后，加密资产市场不断发展。不过，值得注意的是，在 TerraUSD 崩盘之后，稳定币市场在 2022 年 5 ?经历了很?的波动和调整。也有?些加密货币交易所陷入困境和危机，例如 2022 年 11 ? FTX 崩盘事件。在此背景下，当局呼吁对稳定币进?更全?的监管，以解决稳定币可能带来的?融稳定?险。国际监管机构、国际标准制定机构 （SSB）和?些主要司法管辖区已经针对稳定币提出了更具体的政策建议和监管措施或提议。
BSN于香港面向海外发布“无币公链”Spartan Network:9月6日消息，区块链服务网络BSN在香港发布会上宣布Spartan网络正式上线。
据悉，Spartan网络定义为“无币公链”，遵循国际标准和技术要求，有开源、匿名、透明等特点。Spartan网络短期目标是让主流传统企业能够使用公有链技术，长期目标则是实践公共IT系统概念，构建一个具有新操作系统、数据库和云技术的互联网公共层生态系统。
目前已知汇丰银行、IBM、Google、英皇集团、美心集团等国际企业已在Spartan网络部署应用。[2022/9/6 13:12:07]
三、越来越多的主要司法管辖区正在优先监管那些声称参考法定货币的稳定币，因为监管机构认为这类稳定币更有可能?于?付并与传统?融体系有联系，相比其他类型的稳定币或加密资产而言，更容易产?更紧迫的货币和?融稳定?险。主要司法管辖区还注意到在监管制度中建?适当灵活性以调整监管范围来应对快速变化的市场和国际监管发展的重要性。
香港保险公司OneDegree与慕尼黑再保险公司达成协议，推出数字资产保险产品:金色财经消息，香港保险公司One Degree宣布与慕尼黑再保险公司达成协议，将提供一种新的数字资产保险产品OneInfinity。该产品面向数字资产交易平台、托管人、资产管理人和技术提供商，慕尼黑再保险公司将为此种保险提供再保险，以确保该产品面临巨额赔付时的偿付能力。
目前该产品尚未对DeFi项目提供保险服务，但其表示正在对该市场进行研究。（CoinDesk）[2022/4/11 14:18:01]
四、截? 2022 年 3 ? 31 ?的反馈期结束时，?管局共收到 58 份意?书。受访者普遍表??持?管局将稳定币纳?监管范围的提议。考虑到最新的国际建议和收到的反馈，?管局将进?步着?建?监管制度。相关制度的拟议关键参数总结如下：
监管什么？
香港有限合伙基金适应范围包括投资于数字资产的基金:近日，香港特区立法会正式通过《有限合伙基金条例草案》。该草案将于2020年8月31日生效，为在香港成立的基金引入全新的法定框架，即有限合伙基金（Limited Partnership Funds）。条例草案中对于“基金”的定义相当广泛，LPF适应范围包括投资于数字资产的基金（例如加密货币和虚拟资产等）。（腾讯财经）[2020/7/15]
与稳定币相关的关键活动将受到强制许可制度的约束。具体来说，?管局将采?基于?险（指数）的?法来确定稳定币结构的范围，以便在拟议的制度下进?监管。鉴于稳定币可能带来更?、更紧迫的货币和?融稳定?险，?管局将优先监管声称参考?种或多种法定货币的稳定币。之后当局将建?灵活性，从而在未来对其他稳定币结构进?监管。
监管哪些主要活动？
治理：建?和维护管理范围内（in-scope，这里指参考法定货币的、可能用来支付的稳定币）稳定币的规则；
动态 | 香港交易所与Digital Asset合作加快交易后流程:据cointelegraph援引财经新闻机构Finextra的报道，香港交易所已与区块链公司Digital Asset合作，以加快交易后的流程并降低结算风险。据报道，两者一直在合作测试原型系统，该系统由香港交易所与上海和深圳证券交易所合作测试。[2018/11/1]
发?：发?、创建或销毁相关稳定币；
稳定性：相关范围内稳定币的稳定和储备管理安排（无论是否由发??提供）；
钱包：提供允许存储用户加密密钥的服务（允许用户访问和管理此类稳定币）。
哪些实体需要获得金管局许可证？
在?港进?受规管活动；
积极向?港公众推销受规管活动；
进?涉及声称参考港元价值的稳定币的受规管活动；
涉及到重?公共利益的事项（当局认为应该如此监管）。
重点监管原则
全?的监管框架：将在所有权、治理和管理、?融资源要求、?险管理、反和反恐怖融资（AML/CFT）、用户保护和定期监管等领域制定适当的监管要求审计和披露要求。
稳定币应全额支持和允许面值赎回：稳定币的储备资产价值应始终与未偿还稳定币的价值相匹配。储备资产应具有?质量和?流动性。基于套利或算法获得价值的稳定币将不被接受。稳定币持有者应该能够在合理期限内将稳定币按?值兑换成参考法定货币。
主营业务限制：受监管实体不得从事与其相关牌照允许的主营业务不同的活动。例如，钱包运营商不应从事借贷活动。
目标实施日期：2023 年 /2024 年
立法方法：?管局正在权衡引?新?法和修订现?法律来实施监管制度的利弊。
五、金管局将在适当的时候进?更详细的咨询，进一步提供有关监管制度的详细信息。
六、关于更?泛的加密资产领域，根据?港特区政府于 2022 年 10 ? 31 ?发布 的《关于在?港发展虚拟资产的政策声明》，?管局将继续与?港特区政府和?融监管机构中的其他利益相关者持续讨论，并积极参与相关国际论坛。?管局?持?融创新，并?励机构探索分布式账本技术（DLT）的潜?，以?持?港虚拟资产?态系统发展。
七、?管局指出，上述稳定币制度拟议监管活动可能与?港其他?融监管制度重叠或有相交的地方，例如虚拟资产服务提供商（VASP）的发牌制度由证券及期货事务监察委员会（证监会）管理。?管局将进?进?步评估， 并在制定制度细节时继续与?港特别?政区政府其他利益相关者、本地?融监管机构等合作，以避免监管套利和解决重复监管或监管空白问题，并缓解不同活动产?的?险。
一、金管局表示，拟议监管方案达成?泛共识后，?管局打算为稳定币制定灵活、基于?险（指数）的监管制度。这将有助于确保货币和?融稳定，保护用户，并将监管套利?险降?最低。
二、?管局会考虑收到的回应，并参考相关的国际讨论，以制定监管制度的细节，亦会继续监察市场发展，与业界接洽，并与?港特区政府及其他?融监管机构的其他利益相关者合作。
三、将在适当时候进?更详细的磋商，提供有关监管制度的更详细信息，以期敲定?法草案将涵盖的主要参数。此外，?管局将就某些问题进?进?步评估，例如是否引?新?法或修订现?法律以实施拟议的监管制度、如何尽量减少可能的重复监管、如何应对可能由关联实体提供多种或捆绑?融服务的风险以及当地注册要求。
四、?管局亦会与其他利益相关者紧密合作，通过适当的?法活动落实监管制度。根据设想，该?法草案将阐明关键问题，例如 (i) 定义根据该?法将受到监管或不受监管的结构和活动；(ii) 应授予?管局实施监管的权?范围，同时兼顾监管有效性和相称性）；(iii) 主要监管要求；(iv) 应授予当局的权?范围（以及相关框架），以便及时更新监管制度以涵盖额外的结构或活动；(v) 当局在?使与上述第 (iv) 点有关的权?时应考虑的相关指导因素。
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