作者：Ignas，DeFi 研究员
编译：0x11，Foresight News
随着监管机构打击 BUSD，DeFi 稳定币将迎来新的发展契机。
DeFi 稳定币在 UST 崩溃之中受到重击，但 DAI、FRAX 和 LUSD 依然保持坚挺。现在，GHO 和 crvUSD 正准备加入这个领域，带来新的创新。
而随着监管机构打击 BUSD，DeFi 稳定币将迎来新的发展契机，以下是一些看涨案例： ?
DAI 应该是赢家，这是因为 DAI 具有货币溢价（超出其价格的额外价值），这要归功于：
现货流动性
久经考验的美元挂钩
支持大量 DeFi 协议
在现实世界中的采用普及
BUSD出现短时溢价升至1.03美元:3月13日消息，CoinGecko数据显示，Paxos发行的美元稳定币BUSD出现短时溢价，一度升至1.03美元高点，当前小幅回落至1.01美元，24小时涨幅达到1.5%，市值涨至84.4亿美元。[2023/3/13 12:59:43]
相同的道理，货币溢价适用于所有中心化稳定币。溢价程度取决于它们的采用、合规性、流动性和信任度。现在，SEC 对 BUSD 的指控正在打破 BUSD 对 USDC、USDT 的货币溢价，但主要还是对 DeFi 稳定币的溢价。
你可以将此溢价视为美元相对于其他货币的溢价：它来自储备货币地位、稳定、军事和经济实力以及金融市场，涉及多种因素，并且需要时间来累积。（想要了解更多，你可以阅读这篇文章）
像 FRAX 和 LUSD 这样的 DeFi 稳定币正在建立它们的货币溢价来追赶 DAI。它们看似替代品，但都有各自的目的。
Paxos Treasury销毁近9400万枚BUSD:金色财经报道，据Etherscan数据显示，Paxos Treasury于1小时前（2月20日18:10:47 UTC）销毁93,823,673枚BUSD。[2023/2/21 12:18:15]
在监管允许的情况下，DAI 已将重心转移到从 RWA（现实世界资产）中获取收入。它的目标是成为一种由去中心化的、具有弹性的抵押品支持的无偏见的世界货币。
Liquity (LUSD) 的使命相同：成为「能够抵抗各种审查制度的最去中心化的稳定币」。但是，它通过最小治理实现了这一点，没有 RWA 敞口，仅使用 ETH 作为抵押品，并且没有放弃与美元挂钩（与 DAI 不同）。
由于设计和不可变的智能合约，LUSD 可能无法在市值上超过 DAI。但是，对于那些担心中心化和审查风险的人来说，它是一种与美元挂钩的利基稳定币。
Frax 的策略有所不同。在接受 Blockworks 采访时，S. Kazemian 表示，「与美元挂钩的稳定币不会『通过虚假或真正的去中心化』大规模逃避监管。」它们甚至申请了一个美联储主账户，以便尽可能接近美联储。
派盾：孙宇晨地址再次将约5000万枚BUSD转至Paxos Treasury:10月21日消息，据派盾监测数据，标记为孙宇晨的地址再次将约5000万枚BUSD转至Paxos Treasury。
早些时候消息，孙宇晨地址从Aave撤回5000万枚BUSD，并将7000万枚BUSD转入Paxos Treasury。针对“孙宇晨一地址自5月12日以来已将23.6亿枚USDC转移到Circle”这一数据以及社区的讨论，孙宇晨回应称，与Circle的资金往来并非套现，仅是内部资金整理与调配。[2022/10/21 16:34:23]
美联储主账户将允许持有美元并直接与美联储进行交易，使 FRAX 成为最接近无风险美元的稳定币。这使得 FRAX 能够摆脱 USDC 作为抵押品的局限，将市值扩大到数千亿美元。
Binance NFT宣布最低挂单价格提高至0.1 BUSD:官方消息，Binance NFT宣布最低挂单价格提高至0.1 BUSD，鼓励用户提高其NFT价格，以保证其NFT更容易被浏览。[2022/6/2 3:59:16]
FRAX 还不是真正意义上的稳定币，它没有 DAI 的货币溢价。目前，FRAX 正被用于榨取其设计巧妙的飞轮生态系统中的每一份收益。相比之下，DAI 的大部分供应都放在钱包中，作为对抗市场波动的储值资产。
Frax 的收益和效率最大化是它的差异化因素。 Frax 以 FRAX 为中心构建了一个完整的多位一体的 DeFi 生态系统：
Fraxswap
Fraxlend
Fraxferry (bridge)
Aave V3将选择Business License代码许可:12月14日，AaveV3代码许可投票已结束，Business License获得55.44%投票率，MIT获得44.28%投票率，GPL获得0.29%投票率，因此AaveV3将选择Business License代码许可。
Defiance Capital Goh YeouJie表示，拥有Business License与UniswapV3类似，将有助于防止分叉，如果可以延迟2-3年过渡到MITLicense将会给Aave更多时间来建立他们的生态。鉴于Aave生态系统是高度分散和去中心化的，Aave此前决定通过治理投票手段来敲定哪种类型的许可（如果有）适用于Aave协议V3代码，这也是DeFi领域里第一次采用这种方式。[2021/12/14 7:39:23]
frxETH
每一个功能都有助于增强 FRAX 的实用性。
Synthetix 的 sUSD 也很务实，与其 DeFi 生态系统紧密关联：
Kwenta - 交易所
Lyra - 期权
Polynomial- 结构化保险库
Thales - 二元期权
sUSD 的采用取决于其 DeFi 产品的增长，但其货币溢价很低。
Maker 在向一个有趣的方向变化，它希望像 Frax 一样建立自己的 DeFi 生态系统。Maker 正在构建一个借贷协议和一个合成的 LSD - EtherDAI 来为 DAI 创造更多的用例和需求。
我最初的想法是 Spark 协议是 Aave 明显的竞争对手，是对 $GHO 的反击，但这并不意味着 Maker 和 Aave 以后不会合作。
事实上，我认为合作能实现双方共赢。让我解释一下：
Frax 的一切都专注于为 FRAX 稳定币赋能。同样，Maker 的新协议将有助于增加 DAI 的实用性。对于 Maker 而言，DAI 作为无偏见的世界货币是最终目标，新的协议也是为了实现这个目标。
但 Aave 的使命不同：它力求成为排名第一的货币市场协议，GHO 是实现这一目标的工具。
简而言之：DAI 是使命，Spark 协议是一种工具；对于 Aave 来说，货币市场是使命，GHO 是工具。
Venus 稳定币 VAI 就是一个很好的例子。它是 BNB Chain 上一个成功的借贷协议，TVL 为 8.55 亿美元。在其市值到达 2.5 亿美元峰值时， VAI 供应量大于 FRAX。但现在它的交易价格低于挂钩价格（0.94 美元），24 小时交易量仅为 6 万美元。
VAI 不是 Venus 的核心，它的使命是为借贷协议服务尽管如此， $VAI 还是帮助 Venus 成长到了今天的位置。
无论如何，如果创始人真的这么想，那么所有的稳定币都可以共存，甚至可以互相支持。让 DAI 在 Aave 上可用意味着协议可以铸造更多的 GHO ，并且 GHO 也可以在 Spark 协议上得到支持。
同样的逻辑适用于 Curve 的 crvUSD。Curve 是 DeFi 中现货流动性的支柱，crvUSD 将有助于提高协议的资本效率。因此，crvUSD 不会对 FRAX 或 DAI 构成威胁，它实际上可以增加所有 DeFi 稳定币的现货流动性。
因此，我看好 DeFi 稳定币，因为它们提供了独特的差异化。它们认识到监管的重要性，但有不同的应对之法：
DAI 和 LUSD 抵抗审查，而 Frax 则尽可能接近美联储。
虽然 GHO 和 crvUSD 可能看起来竞争加剧，但它们的重点是改进底层协议。它们可以共同努力，以自己独特的方式成就彼此。此外，随着监管机构紧随其后，现在比以往任何时候都更需要合作。
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