原谅我在市场行情莫名闪崩，大家普遍遭受巨额亏损的悲伤时刻，还以言辞激烈的标题党来给大家添堵。
03月12日，数字资产市场经历了一场波澜壮阔的“减半行情”，不过减半并不是挖矿奖励减半而是价格减半，行情也没有预期中走牛而是直接跌入了熊底。
这一天，比特币最低跌破5555美元，24小时全网爆仓上百亿人民币，整个市场哀鸿遍野、怨声载道。
“呼喇喇似大厦倾,昏惨惨似灯将尽”。
不过，在这次深跌之前，市场其实还弥漫着浓浓的“做多”情绪，因为距离比特币挖矿奖励减半仅剩两个月，全球经济也受新冠病影响陷入了危局。
大家无形中被市场脑补了一种认知：奖励减半之后行情一定会大涨，经济危机下避险资产比特币一定会暴涨”
然而事实真的是如此么？
显然，血的事实告诉我们，这样盲目的投资认知无异于自掘坟墓。
我在上一篇文章《为什么不能对下一轮比特币减半行情盲目乐观》中提到，减半行情会让人不自觉产生过于盲目的“心理建设”预期，包括矿工的硬件过载布局，杠杆资金的无节制使用等等。
观点：新加坡采用新技术使监管机构与私营部门合作，保护用户免受黑客攻击:金色财经联合Coinlive报道，在新加坡举行的2022年新加坡金融科技节上，Ribbit Capital的合伙人Sigal Mandelker和Anchorage Digital的联合创始人兼总裁Diogo Mónica参加了题为 \"加密资产的有效政策 \"的会议。在谈到监管机构和政策时，他们表示，一些监管对当前的创新和技术来说太陈旧了，特别是对加密货币。他们还一致认为，看到世界上一些政府(例如新加坡)正在采用最新技术是件好事，这种技术使监管机构能够与私营部门携手合作，保护用户免受黑客攻击。[2022/11/4 12:16:38]
事实上，近两个月，透过几组市场相关数据来看，令人担忧的事情还是发生了。
1）据星球日报消息，自二月份以来，USDT一直处于缺货状态，而央妈Tether并没有大幅增发USDT，在做多情绪影响下，大部分散户选择“场外配资”的借贷方式入场，多家交易所将USDT借贷利率由日利率转换成1小时借贷利率，等于变相加息来调节市场新增的借贷需求。
2）据合约帝的消息，本次行情上涨的时候，幅度较小，空头爆仓量并不算多，而行情下跌的时候，每次幅度都很大，多头市场血流成河。3月8日的那次下跌，24小时合约市场全网总计爆仓5.69亿美元，爆仓人数31988人，今天的这次暴力深跌，又有多少多头被逐出市场，不敢想象。
观点：比特币在连跌12天后反弹，但市场氛围仍然“非常负面”:6月20日消息，比特币结束了连续12天的下跌态势，与其他加密货币一起反弹。不过分析师警告称，这种喘息可能只是短暂的。这一最大的加密货币周日早些时候一度上涨12%，收复了周六的大部分失地。昨天比特币一度跌至17599美元/枚。加密货币市场以剧烈波动而闻名，周末更是如此，因为波动可以被放大。整体基调仍然负面，货币紧缩带来了宏观阻力，且加密货币内部的危机也引发了人们对不断加剧的困境的担忧。（金十）[2022/6/20 4:39:28]
3）截至目前，BTC现在全网算力115.001EH/s，挖矿难度16.55T，蚂蚁S9系列、阿瓦隆A841等一大波矿机已达到关机价格。但算力近两个月以来持续增长，矿工的整体投入力度在加大，盈利预期也比较高。
很明显，这段时间的市场状态是“疯狂”的。散户用杠杆资金伺机埋伏，矿工还在持续加大矿机投入，很多场外小白用户也纷纷入场跃跃一试。
然而这一切疯狂“做多”情绪背后，却经不起一个“假设”。
假设预期中的减半上涨行情无法到来的话，市场将承受一波灾难性的反噬打击。
谁又能保证假设一定成立呢，假设不成立的话谁该为投资者损失买单呢？所以某种程度上讲，“减半行情”就是一场认知“局”也不为过。
观点：数字资产革命正在进行，将是互联网革命的最大组成部分:Real Vision创始人兼首席执行官Raoul Pal发推称，“是的，是有比特币革命，但数字资产革命正在进行，这是不可思议的。现在还为时过早，就像2013年的BTC，但它正在发生。一些会发生在BTC区块链上，但绝大多数不会。这是我见过的最激动人心的机会。Metaverse、价值互联网、SoV、原始抵押品和全新的未来都是巨大的。这是互联网革命的下一个也是最大的一个部分，它才刚刚开始。它会经历繁荣和萧条。很多项目会失败，有些项目则会价值几千亿。但是一切都变了。保持开放的心态。”[2021/2/21 17:36:17]
圈内人喜欢津津乐道地把减半行情当成一个牛熊转换点。
他们大概是以为，挖矿产业链处于比特币生态的上游，维系着比特币系统的运转。减半之后，在电费成本、挖矿算力成本等不变的情况下，矿工挖矿的收益率会大幅降低甚至可能会亏本，而一旦矿工遭遇矿难或者利润率得不到保障，矿工可能会集体性出场，整个比特币系统有面临宕机的风险。
所以为了维持系统稳定，每一次挖矿奖励减半，价格上涨都是必然趋势。
观点：BTC突破16500美元会打开通往17000美元的增长之门:Newsbtc发推称，如果BTC清除了16200美元附近的上行障碍，下一个主要阻力位将是16450美元和16500美元附近。突破16500美元可能会打开通往17000美元水平的更大的增长之门。[2020/11/15 20:53:45]
但细琢磨的话，这个上涨逻辑并不是构成上涨事实的充分条件：
1）比特币市场存量已经突破1800万，未挖出的比特币仅剩300万枚，而且还要挖80年以上，这意味着比特币市场已经是存量二级交易市场，一级新增产能对市场行情的影响微乎其微。
2）比特币价格目前没有明确的锚定价值标准，作为供给方，矿机和矿池厂商等对比特币没有定价权。定价权其实掌握在交易市场中暗藏的大庄手里。
3）围绕矿机价格、算力大小、挖矿难度、电费成本等影响矿工挖矿的四大因素，对应总会有一个相对动态平衡的市场价格。价格低，挖矿的人少，算力小，挖矿难度也小，不至于说因为价格没涨到预期，比特币系统就宕机的逻辑。
综上所述，我们发现因为比特币挖矿要减半所以价格要上涨的逻辑并不成立。
比特币是通缩型资产，等2100万枚均挖出后，挖矿奖励也将告别历史舞台，挖矿奖励对市场价格的影响最终会趋于零相关。
观点：比特币或出现重大修正 可能会跌至7100美元:7月10日，加密货币分析师Josh Olszewicz发推称，比特币价格可能会出现重大修正。他表示，如果比特币在日线图上的收盘价跌破9000美元水平，则可能进一步下跌至7100美元，而这则为4月23日以来比特币价格的最低水平。[2020/7/10]
而且挖矿产业链有相对成熟的市场上下游和价格调节机制，市场化操控着一切，即使价格涨不到位引发矿难也是客观市场调节的结果，并没有因挖矿利润需要所以币价一定要涨的道理。
当然，如果大面积矿难导致比特币算力太小的话，可能会导致算力集中，存在被51%双花攻击的可能。从安全性上佐证，比特币价格倒是不会无底线的下跌。
现在数字资产市场受庄家操盘控制已经是一个不争的事实。
就以近一个多月的市场价格走势为例，我们发现，这一波行情上涨的时候三步一回头，小碎步前行，然而涨到一定高度后便大步回撤。这样走势的结果是，上涨的时候几乎影响不了空头，而下跌的时候多头会毫不留情被爆仓。
这意味着，这可能是一场空头大庄针对多头小散的诱敌深入之策，就是要借减半行情的故事诱导，让多头们陷入贪婪和疯狂，然后一次性完成收割。
空头利用的就是部分散户对减半行情的盲目乐观进行技术性收割。
当然，以上所言只是针对合约化市场，大家坚持不要碰合约问题就不会太大。
说到此定会有不少圈外的朋友说，你看整个数字资产市场完全被庄家控盘，彻头彻尾就是一场局。对此，我却不以为然。
比特币价格从最初的几美分涨到现在1万美元左右，经历了10年的时间，期间起起落落经历了三四次大周期波动，其价格走势背后已经有一个初步成熟的调控市场。
比特币价格涨到什么程度是顶，跌到什么时候是底其实也有一定供需“市场基本面”支撑。
即使被庄家操控，短时间出现上下插针，暴涨暴跌，收割的也只是玩合约的徒，对普通散户持币价值投资者顶多牺牲一些资金使用效率。
所以，劝君勿必要远离合约市场，水太深，您真不起。
理性来看，撇开挖矿减半这个不靠谱的因素，数字资产市场和大部分金融市场一样，也存在一个潜在市场牛熊转换周期。
影响这个转换周期的因素包括：数字资产市场的用户群体新增情况、挖矿产业硬件技术的精进情况、公链生态DApp应用落地情况、联盟链接轨传统经济融合情况、比特币避险资产的认知情况、场外资金、人才等支撑力量的涌入情况、政府政策的合规化许可情况等等。
1）当下全球比特币的持币用户可能仅有3-4千万，而市值有1000万美元左右。以存量市场用户来看，当前市值已不算太低，除非再有数千万级的增量用户出现，才能推动比特币市场价格新一轮的增长。然而过去十年，数字资产市场用户都是靠财富效应吸引来的，眼下超大的波动性让大部分场外观望的用户失去了进场的勇气，一时半会还看不到用户大批量新增的可能；
2）公链需要依靠DApp生态带来增量用户。目前公链讲的都是协议层的故事，主要围绕共识机制、验证出块效率、预言机解决方案等尝试做一些技术突破，大家要攻克的山头只是区块链的不可能三角问题。但问题是，协议的价值最终还是要落地到应用上实现，应用能吸引大量新增用户进场进而带动市场繁荣。事实是，现在公链在菠菜类DApp上现状较为惨淡，在DeFi领域的潜力还尚未真正挖掘出来，公链之路路漫漫且久远；
3）一直以来比特币连同黄金一样被视为一种避险资产，但在当下世界局势不稳定，石油、股市等全球主流资产大跌的同时，比特币并没有像黄金一样有同步的反向增长趋势。反倒数字资产市场比传统金融市场跌势更加凶猛，这让人甚至怀疑是不是仅有的存量资金也在出逃呢？其实比特币能不能成为避险资产和其抗政府监管特性有一定关系，但直接的原因还是其价格稳定性、尤其是抗跌特性，很遗憾，比特币目前还达不到黄金的避险认知高度。
以上虽然诟病了几个数字资产市场遭遇的现实困境，但其实大家都明白，这些困局背后有一个破局点：国家政府单位的合规化法律许可。
一旦有了法定许可，手握重重专利的互联网公司，虎视眈眈的金融机构资金，以及大量技术人才和创业新生力量都会涌进来，很可能过去10年走过的路未来仅用两三年就能再造一片艳阳天。
而从去年1024国家顶层设计的定调到今年疫情危机下数字新基建布局，甚至央行不断加快推出的DCEP，都预示着数字资产合规化已是大势所趋，市场等待的无非是一个明确的政策信号。
至于即将到来的减半行情，大家都应该清楚一点，在政策、应用、生态等市场基本面没达成之前，减半行情的意义很有限：
对挖矿产业而言是一次供需倒逼技术创新的催化剂，对数字资产二级市场是多空博弈的概念和题材，而对还在傻傻坚信减半一定会暴涨，还在合约市场梭哈豪的你，就是一场认知“局”。
当然，“局”也没什么不好的。
有句话说的很好，“如果你认为教育的成本太高，那试试看无知的代价。”
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