金色观察 | 硅谷银行被挤兑时间线

文/Dorothy Neufeld,财经撰稿人;译/金色财经xiaozou

3月13日,美国财政部、美联储和联邦存款保险公司联合宣布,从3月13日星期一开始,硅谷银行存款人将可以获得他们的所有资金。同时美联储表示准备应对可能出现的任何流动性压力。这标志着硅谷银行引发的挤兑事件暂时得到解决。我们回顾一下硅谷银行被挤兑关门的时间线。

就在几天前,硅谷银行(SVB)仍被视为科技领域备受敬仰的玩家,数千家美国风险资本支持的初创公司都是其客户。

但快进到上周末,在经历了一次因恐慌引发的银行挤兑后,SVB被监管机构关闭。

分析 | 金色盘面:VET/USDT反弹遇阻,偏空趋势未变:金色盘面综合分析:VET/USDT反弹遇阻于0.008,尚未改变偏空趋势,注意下行风险。[2018/8/15]

那么,这到底是怎么一回事?我们将在下文深究。

银行挤兑之路

SVB及其客户在低利率时代普遍呈现欣欣向荣的景象,但随着利率上升,SVB发现自己比一般银行更容易暴露在风险之下。即便如此,在2022年底,该行的资产负债表还显示并没有理由感到恐慌。

而且,该银行在诸多领域广泛得到积极的评价。大多数华尔街分析师对该行股票的评级都是清一色的正面,《福布斯》刚刚将该行列入金融全明星榜单。

金色财经现场报道,XinShu Dong:当前区块链共识机制都存在一定的问题:在2018年世界数字资产峰会(WDAS)暨FBG年会上,来自Zilliqa的XinShu Dong表示,当前的所存在的共识机制,都或多或少存在一些缺陷,如POW能源消耗大;BFT虽然消耗低,但是可扩展性存在瓶颈,并对网络质量依赖度较高;POS\\DPOS节省能源但是依靠加密经济支持;SHARDING平行共识计算,会有弹性上的问题。[2018/5/2]

3月8日(周三),当SVB宣布需要筹资超过20亿美元来支撑其资产负债表后,便出现了外部问题迹象。

知名风投公司的反应毫不积极,Coatue Management、Union Square Ventures和Peter Thiel的Founders Fund都采取行动,限制对这家拥有40年历史的银行的敞口。这些公司的影响无疑是火上浇油,随后银行挤兑接踵而至。

金色财经现场报道 硬币资本联合创始人余文卓(老猫)分析日韩加密货币监管环境:金色财经前方记者实时报道,4月9日,“中国杭州区块链产业园” 启动仪式在杭州未来科技城举行。启动仪式上硬币资本联合创始人余文卓(老猫)以“日韩区块链漫谈”为主题发表了演讲。在演讲中,他梳理了日本加密货币监管法规的形成过程和监管的内容,并对监管法规的意义进行深入分析。同时,他还对韩国的监管环境进行了分析,并逐条梳理了韩国政府对加密货币前后矛盾的态度,他表示今后还很难看出一个明确的方向。[2018/4/9]

另外一个影响决策的事实是,SVB在所有大银行中未投保的国内存款比例最高。这些存款总额接近1,520亿美元,约占所有存款的97%。

截至当天结束,客户已试图提取420亿美元的存款。

是什么触发了SVB的崩溃?

金色财经讯:英国财政部称,加密货币构成的恐怖融资风险较低。根据英国财政部的报告,国家犯罪局(NCA)也认为数字货币在中的风险是“相对较低的”。[2017/10/29]

虽然SVB的崩溃仅发生在44小时内,但其根源可以追溯到新冠疫情早期。

2021年,美国风险资本支持的公司筹资额达3300亿美元,创下历史记录,是2020年的两倍。当时,利率处于最低水平,以帮助支撑经济发展。

Matt Levine很好地总结了这一情况:“当各地的利率都很低时,20年后的1美元和今天的1美元差不多一样,所以,如果一家初创公司的商业模式是“我们搞人工智能建设会先亏损10年,然后在遥远的未来将大赚一笔”,那听起来相当不错。当利率较高时,今天的一美元比明天的一美元更值钱,因此投资者想要现金流。当利率在很长一段时间内处于低水平,然后突然走高,所有流向客户的资金就会被突然切断。”

为什么这很重要?在此期间,SVB从这些风投支持的客户那里获得了数十亿美元的资金。仅一年时间,他们的存款就增长了100%。他们将这些资金投资于长期债券。结果造成了一个危险的陷阱,因为该公司预期的是利率将保持在低位。

在此期间,SVB投资于市场头部债券。随着利率上升和债券价格下跌,SVB的长期债券持仓开始遭受重大损失。

亏损加剧了流动性危机

当SVB在2023年初公布上一年第四季度业绩时,信用评级机构穆迪投资者服务公司(Moody’s Investor Service)对此进行了特别关注。3月初,该评级机构称SVB因重大未实现亏损,下调评级的风险很高。

作为回应,SVB希望亏本出售20亿美元的投资,以帮助其陷入困境的资产负债表增加流动性。很快,更多的对冲基金和风险投资人意识到SVB可能将如履薄冰。储户纷纷提款,引发流动性紧缩,促使加州监管机构和联邦存款保险公司(FDIC)介入并关闭了该银行。

现在情况如何?

尽管SVB的大部分活动都集中在科技行业,但其令人震惊的崩溃令本已紧张兮兮的金融业更加不安。

在SVB崩溃的前一天,美国四大银行总共损失了520亿美元。上周五,其他银行股出现了两位数的跌幅,包括Signature Bank(-23%)、First Republic(-15%)和Silvergate Capital(-11%)。

尘埃落定后,很难预测这一戏剧性事件将产生什么样的连锁反应。对于投资人来说,财政部长Janet Yellen宣布其对银行系统维持弹性非常有信心,并指出监管机构具备适当的工具来应对这个问题。

但其他人则认为,早在2020年(或更早时候),问题就已经在酝酿了,当时商业银行资产飙升,银行都以较低利率买入债券。

整个行业都陷入了危机,支持这些资产的银行和投资人必须搞清楚他们该怎么办。——机构风险分析师Christopher Whalen

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