DeFi生态的开发者们常常把稳定币、借贷市场和去中心化交易所看作DeFi的“三驾马车”。接下来几天聊聊DeFi这三个主要应用的话题。
一、中心化稳定币的利与弊
在币圈，稳定币的主要功能是作为法币和数字货币的媒介，它是1:1锚定美元的，稳定币本身由于价格波动小，没有炒作价值。从2019年以来，稳定币的存在感越来越高。2020年5月，稳定币总发行量达到104亿美元的历史新高，相较于今年2月同比增长79%左右，Tether仍以85.1%、88亿美元总发行量的市场占比排名第一，市值一度排名前三。由于USDT在市场中的绝对占比，发行USDT的中心化机构Tether成为“币圈美联储”。
FSB：全球标准制定者将联手应对DeFi监管:金色财经报道，金融稳定委员会（FSB）发布报告表示，将与其他国际标准制定者合作，确定应如何在不同的司法管辖区监管去中心化金融（DeFi）活动。报告称，金融稳定委员会还将探讨在多大程度上加强其针对加密领域的拟议政策建议，以应对DeFi的特定风险。此外，它还计划与其他国际标准制定者合作，探讨如何填补衡量和监测DeFi与传统金融的相互联系方面的数据空白。
FSB表示，DeFi在其履行的职能或面临的脆弱性方面与传统金融没有本质区别。尽管其研究结果显示，DeFi、实体经济和传统金融之间的相互联系是有限的，但“如果DeFi生态系统大幅增长，那么外溢效应的范围将增加。它将开展额外的工作，分析资产代币化的影响，因为这可能增加DeFi市场和实体经济之间的联系。
金色财经此前报道，金融稳定委员会拟于2023年7月发布加密国际监管框架的最终报告。[2023/2/16 12:11:16]
今年稳定币之所以大幅增发，主要是因为供需关系，也就是越来越多人需要USDT等稳定币。除了币圈的市场因素，通过增发来维持稳定币的价格外，还有很多是来自非币圈的需求。由于全球遭遇疫情黑天鹅，各国之间贸易往来受到影响，而稳定币用在跨境支付上可以替贷美元，又比美元结算更方便，也因此，稳定币的非币圈用户越来越多。
数据：Terra链上DeFi锁仓量为301.3亿美元:金色财经报道，据DefiLlama数据显示，当前Terra链上DeFi锁仓量为301.3亿美元，近24小时减少1.72%。在公链中排名第2位仅次于以太坊。目前，Terra链上DeFi锁仓量排名前3的分别为：Anchor（156.8亿美元）、Lido（90.7亿美元）、Astroport（16.2亿美元）。[2022/4/5 14:04:08]
但是，作为中心化稳定币的龙头USDT，这两年来一直深陷信用危机，它疯狂印钞的背后，是否真的1:1锚定美元发行，是否会被中心化机构挪作他用的质疑声从未断过，也被认为是币市中埋下的一个大雷。
二、去中心化稳定币的利与弊
DeFi聚合平台Instdapp宣布核心合约已在Avalanche部署:官方消息，DeFi聚合平台Instdapp宣布核心合约已在Avalanche部署。[2021/10/6 20:08:53]
DEFI目前主要有三个使用方向，一是资产类，也就是稳定币；二是借贷；三是去中心化交易所。
Dai2017年底发行，是第一个去中心化稳定币，也是目前市值最大的去中心化稳定币。Dai是MakerDAO的生态中的稳定币，目前市值1亿美金。USDT出现的问题主要源于中心化，那么去中心化的稳定币是否可以解决中心化稳定币的问题呢？接下来，以Dai与USDT为例，进行两种模式的对比。
1、Dai的发行方式
Bitfinex的DeFi分支销毁2000万美元代币推动DEX的采用:Bitfinex的DeFi分支DeversiFi已销毁2000万美元治理和公用事业代币Nectar（NEC），以推动DEX的采用。（Cointelegraph）[2020/3/31]
USDT是法币抵押，以美元1:1抵押，虽然这个承诺可能已经不复存在。
Dai是数字货币抵押，Dai是在MakerDAO以太坊智能合约平台产生的，用ETH作为抵押，Dai的价格相对美元1:1保持稳定。在任何时间，我们都可以查看有多少ETH代币支持贷款，100％透明。它完全透明，任何人都可以查看，这一点是Dai的最大优势，也是是USDT的痛点。
2、Dai是如何运行的
其运作逻辑本质上是一个抵押信贷机制。提供Dai的系统MakerDAO就相当于银行，而抵押的数字货币ETH相当于从银行贷款需要提供的抵押物。有了抵押就相当于始终有等值背书，而不会有中心化的可能被挤兑，或跑路。
按照Dai智能合约目前的要求，至少需要抵押150％价值的ETH才能贷款。也就是说，价值1500美元的ETH，全部抵押后，最多可以获得价值1000美元的Dai。
从运行机制来看，Dai相对比较复杂。举个例子：某用户想要获得Dai，该怎么操作？
第一步：在账户里至少要有1500美元的ETH。
第二步：他需要将他的ETH代币，发送到Dai智能合约作为抵押。
第三步：选择抵押率。抵押率最低可选择150%，也就是1500美元的ETH可以获得1000dai。
由于ETH波幅比较大，如果ETH价格上涨，没有太大影响，意味着Dai有更足够的抵押。如果ETH的价格跌幅过大，一旦抵押的ETH价值低于1000Dai时，很容易导致被清算。也就是，ETH会被智能合约强制卖出，有点类似合约交易中的强行平仓。
为了防止清算风险发生，可以将抵押率选择高一些，提高安全边际，比如抵押率选择300%，也就是1500美元的ETH获得500Dai，可以承受ETH66%的跌幅。
第四步：用户获得Dai后，将Dai发送到需要交易的地址。
第五步：当你想要拿回你抵押的ETH的时候，你只需要支付一定的利息就可以赎回了。
对于用户来说，如果要购买USDT的步骤很简单，只需要到可以支持法币交易的平台，一键就可以完成。但是如果要购买Dai，你需要有ETH，通过ETH抵押获得相应的Dai。完全去中心化的抵押模式在Dai充满去中心化精神的同时，也让它不像USDT中心化稳定币那么接近法币用户。
5月29日，Maker基金会临时治理协调员将一项执行投票纳入投票系统，具体内容为添加TUSD作为新抵押品，同时开通USDC的第二种抵押类型。
三、结语
Dai和USDT相比，最大的好处是完全透明，不存在USDT这样中心化超发的风险；最大的不同是，前者要用ETH抵押获得，后者用法币直接购买；最大的风险是前者会受ETH波动性的影响，如果ETH的市场价格发生闪崩，在价格恢复正常之前，可能会有成千上万被抵押的ETH被系统清算。从稳定性的角度来看，USDT更好。
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