数字货币量化投资风险归类与风控措施风险归类应用量化投资到数字货币市场的风险有两类：一类是所有类型投资策略都要面对的数字货币风险，如市场风险、尾部事件、流动性风险等。市场风险：数字货币本身的波动性，既是盈利来源，也是风险的来源。由于数字货币缺乏财务基本面，没有利息，也没有预期现金流，使得估值完全由预期和流动性定价，较一般金融产品波动更大。基于数字货币的衍生产品，继续把这种波动放大了好几倍。目前期货和期权市场，大部分也是基于比特币，小部分基于以太坊，其他币种的衍生品几乎没有，就是因为风险过大交易所都可能难以管理。尾部风险：数字货币市场特有的尾部风险，是数字货币目前的基础设施不够完全导致的。总而言之就是流动性看似较大，但比较分裂，操控市场或者影响市场所需要的资金量其实很小。巨大的波动容易抽干流动性。可归因于是基础设施的缺乏，使得量化交易的量做不到太大。而这种情况，预计还会持续几年，直到新型的基础设施慢慢取代现有的设施。流动性风险：前面已说明流动性是数字货币的定价来源之一。黄金本身就是流动性的池子，比特币也慢慢有向流动性池子发展的趋势。但是由于市值很小，所以相对黄金，很容易受到流动性的干扰，而且还兼具风险资产特征。典型的例子就是3.12的暴跌，以及暴跌后的迅速反弹，主因是流动性，次因是风险偏好。此外很多数字货币交易对的流动性也不稳定，不同交易所的交易对和上下币规则都略有不同，这对小币种的流动性干扰较大。另一类是量化投资策略所特有的风险，如量化模型设计风险，数据的完整性风险，硬件故障等市场外黑天鹅风险，模型拟合、回测与未来的关系，过拟合等多类风险，可以分成两类：属于经验性的，如策略不够聪明、回测不到位、拟合没做好、参数有问题、基础模型缺乏证明支持等。属于技术性的，如缺乏足够的数据、硬件支撑，API数据接口问题，网络延迟问题等。策略风控策略主导的多指标风控原则策略模型是一个负责从下单到平仓的一整套程序，大部分的策略模型，是把风控的模块包含进去了，如什么时候应该止损，什么时候应该停掉策略。这部分模型是由量化策略员直接负责的。其中的各类指标，还要和和风控等部门协商。此外就是一个团队基本能承担的风险是有上限的，当运用多策略模型时，单一策略又需要分配风险指标，所以策略模型的外在限制比较多，而这些可以内化为一个个多指标的风控程序。高级算法过滤除此以外，有些量化团队还专门设立独立的算法风控，比如使用自然语言处理NLP、关系网络、知识图谱等多类技术手段，去寻找和勾勒市场上并非显而易见，但是会有实质影响的风险。相当于在策略和交易部门之外，单独设立一个算法为主导的风控监控体系，负责监控整体的风险暴露并和策略交易团队沟通。风控预警和日志预警属于前置的风控，即一般的风险提示、预警线、平仓线提示等。日志属于后置的风控，把风险事件和风控事件记录下来，以备日后查阅，并方便改进风控和策略模型。合规风控传统金融市场，比如A股会要求下单次数、撤单次数、下单和撤单之间的时间差等。预计以后合规的数字货币交易市场可能也会有类似要求，比如可交易/不可以交易什么类型的数字货币。这就需要修改策略模型，尤其是高频交易模型，以符合监管要求。人工干预风控主要是指策略启停、手工下单、系统急刹，以及各类人为定义的风控规则，目的是防止策略出现黑天鹅，尤其是自动交易类型的。历史上比如2012年骑士资本因为自动分单系统升级后，提示模块的缺失，导致45分钟内发送了天量订单，导致亏损4.6亿美元。就是非常需要人工干预的情形。量化模块虽然非常严谨，但是系统的bug非常难以避免，尤其是涉及升级、负责人员的更替、系统年代久远、缺乏开发日志及注释等多种情况的出现，都会导致出现bug。此时就需要赋予高级风控和管理人员进行手工干预甚至启停的功能，并配合风控预警等模块进行干预。动态评价。因此评价良量化团队首先要动态的看问题，不能唯业绩论。不同市场下不同策略收益差别很大，这里面还有一定的运气成分。所以需要保持客观、并不断地跟踪。每个公司都会宣称自己的风控模块完备，但直到出现风险事件，才知道谁的风控最优。根据我们对行业的理解，目前数字货币量化投资盈利最丰厚的是两类策略：做市商策略：目前数字货币量化交易最强的团队还是来自于传统量化基金，他们的主要策略就是做市商策略，即通过在不同的交易所提供流动性，而在其他交易所完成头寸的cover，利用的是现货交易所之间的价格差，以及自身交易引擎可以瞬间捕捉机会的优势，策略体量比较大。高频交易策略：这类策略的特点是盘子容量较小，但是收益比较稳定，优秀团队年化可以达到30%-40%以上，但是扩展需要整体数字市场的市值往上再走一步。这些团队的出身也是传统量化基金出身。其他类型的策略，或者是风险较大，或者就是很难效仿，难有特别优秀且持续的案例出现。目前行业还缺乏成熟客观可靠的评价体系，也欣喜的看到一些同行在着手建立，希望可以看到更多更客观的评价标准。下一篇完结篇如果你是潜在数字货币投资者或已经是标准投资者，没有时间分析行情、自己也不擅长分析，那么许聪将尽我所能去帮助你。问学必有师，讲习必有友。我是许聪，带你玩转币圈的领路人
美国在新的加密货币法案中针对萨尔瓦多:金色财经报道，美国新泽西州的Bob Menendez（民主党人）和爱达荷州的Jim Risch（共和党人）批评萨尔瓦多并发布了一种新形式的立法，旨在让该国坦白并对其行为负责。该法案被称为《萨尔瓦多加密货币问责法案》，旨在让萨尔瓦多制定一份新报告，讨论其如何使用加密货币以及如何确保用户安全。[2023/6/26 21:59:32]
Atomic Wallet将支持Shiba Inu的Layer2扩容解决方案Shibarium:1月27日消息，去中心化钱包Atomic Wallet宣布将支持由Shiba Inu推出的Layer2扩容解决方案Shibarium。（The Crypto Basic）[2023/1/27 11:32:17]
美国CFTC主席：FTX砍掉中间商的想法是市场结构的潜在“演变”:金色财经报道，关于FTX砍掉美国加密货币衍生品的中间商的提议，美国商品期货交易委员会（CFTC）主席Rostin Behnam说，这个想法可能标志着市场运作方式的“演变”。Behnam表示，他无法评论该机构何时可能对该提议作出回应，也无法评论该机构可能倾向于哪种方式。他说：“这是加密货币空间和传统金融的独特交叉点。我认为这是潜在的——我强调的是‘潜在的’——市场结构、创新和颠覆演变的另一个阶段。”
此前，FTX提议允许交易者直接向其美国比特币期货交易平台交纳保证金，而无需通过中间经纪商。（CoinDesk）[2022/10/15 14:28:47]
科技部回应对科技行业的监管：更多地是把激励放在更重要的位置:6月6日消息，科技部部长王志刚表示，实际上任何一个政府的管理都是激励和约束两个方面，没有单方面的激励也没有单方面的约束，而是该激励的时候激励，该约束的时候约束。我们国家更多地是把激励放在更重要的位置，相信我们的企业家、我们的企业能够规范发展企业的同时，对整个经济社会、民生等方面作出更多积极正向的贡献，这是最主要的标准。在这个标准下，剩下就是因时因势来调整，不同的时间、不同的对象、不同的场合、不同的领域有不同的调节方式，从而作出正确的选择。[2022/6/6 4:04:49]
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