原文：《数说币安 LaunchPad 打新收益》 作者：CAPITALISMLAB
币安 LaunchPad 近日风评堪忧，但是「再穷不能穷教育」的声浪依然充分体现了 LaunchPad 带给加密社区的温暖和美好。
我们扒了 2021 年至今的 Launchpad 历史数据，用数据说话，对比历史评估当前 Launchpad 的收益水平 ，探寻「索然无味」风评的原因，以及对标 ETH 质押回报计算长期持有 BNB 的打新回报率，全面分析「BNB 的收益」这一问题。
首日涨幅：上线后第一个 UTC+0:00 的价格相比 IDO 涨幅
历史最大涨幅：历史最高价格相比 IDO 的涨幅
ZBG Super Launchpad第四期项目CBDC开盘最高涨幅达559%:据ZBG官网消息，ZBG Super Launchpad第四期项目—CBDC已于4月21日17:00开放交易；开盘30分钟内涨幅达559%，申购价格0.2udst，最高价格1.319usdt。
Super Launchpad是人人参与既有所得，实际获得代币=（个人申购金额/全网总申购金额）X 代币销售总量。在ZBG实盘交易合约可获得10%的额外额度。详情见ZBG官网公告。[2020/4/21]
BNB 本位首日回报率：1BNB 打新，首日卖出代币所可以获取的 BNB 数量
BNB 本位历史最大回报率：1BNB 打新，历史最高价格卖出可以获取的 BNB 数量
对所有项目取中位数，首日涨幅 12.6 倍，历史最大涨幅 25.7 倍，BNB 首日回报率 0.015，BNB 本位历史最大回报率 0.031。
AngelONE 第二期项目即将开启天使轮兑换:BigONE 4月17日消息，BigOne数字资产天使平台AngelONE第二期项目图灵雾TuringFog即将上线，开启天使轮兑换。兑换时间为4月22日 18:00:00(UTC+8) - 4月24日 18:00:00(UTC+8)，兑换总额度为400,000 USDT。
图灵雾TuringFog是云雾一体化的人工智能基础算力平台，旨在瞄准产业短板，用领先的技术手段和先进的经济机制，为人工智能发展提供统一的基础算力平台。
AngelONE 是BigONE旗下的数字资产天使平台，以助力区块链企业发展，并共享BigONE生态系统的资源。[2020/4/17]
而自 HOOK 以来上线的三个代币，各项指标均处于中上水平。首日涨幅中位数 24.4 倍为历史中位数的 1.9 倍，历史最大涨幅为历史中位数的 1.4 倍, BNB 本位首日回报率为 1.5 倍，BNB 历史最大回报率则为 1.3 倍。也就是说这几个熊市上的项目，实际上要比大多数牛市上的项目更赚钱。
动态 | Abridged推出为DAO系统化募资意愿的实验性项目Signal DAO:Web 3开发组织Abridged.io宣布推出为DAO在线上系统化募资意愿的实验性项目Signal DAO。Abridged表示，实验性项目Signal DAO旨在为企业家提供一种途径，可以通过向DAO基金发出信号表示愿意接受包括Grants、权益或者代币形式的捐赠或者投资，这是一个受Moloch DAO启发的简单项目，仅处理基于信誉的非货币资金信号。注：Moloch DAO旨在帮助以太坊2.0实现自组织，并为其提供资金支持，促进其公共基础设施的发展。同时，与Signal DAO的所有交互都通过Signal DAO的Telegram 机器人（Bot）完成，该Bot可以使用Abridged SDK进行可编程的Web 3调用。[2020/1/27]
当前的政策也对于套利用户较为友好，相比此前参差不齐的回报，近三个项目的 BNB 本位回报率均为 2% 左右，如果今后 Launchpad 的条款也和这几个保持类似的话，那么通过买入现货做空合约打新，以及 Venus 借贷 BNB 打新的用户来说，基本就有一个比较稳定的预期。
动态 | 支付巨头InstaReM加入Visa的金融科技快速通道项目:Ripple合作伙伴InstaReM在推特称，已正式加入Visa的金融科技快速通道项目。该项目旨在帮助公司Visa创建下一代支付解决方案。[2019/2/2]
问题来了，为什么总感觉没以前给力了？原因多半是因为缺乏大爆点，21/22 年内有 SFP/ GMT 这种最大数百倍回报的产品 ，拿住了的话一个顶十个。上一轮 SFP 到 GMT 间隔约一年，而在 GMT 又过去一年后，还没有出现实现同级别涨幅的项目。
一个现象级项目给人的印象强过三个中上级的项目是正常的，当你看下面这张图的话，第一反应多半是去找 GMT。 GMT 所谓 BNB 本位历史最大回报率 0.46 什么概念？就是你拿 1BNB 去打新的 GMT，顶点可以卖 0.46 BNB， 而 SFP 甚至可以用 1 个 BNB 打出 1.56 个 BNB！怪不得大家会印象深。相比之下目前着 0.0X 的最大回报让人多少有点索然无味。
声音 | 涡轮资本创始合伙人王梦辰：区块链项目应有实体依托:涡轮资本创始合伙人王梦辰日前接受采访时表示，在选择投资项目时，除了项目团队和创始人之外，其技术逻辑、智能合约、共识机制、商业模型设计等是否合理可行也是重要参考依据。最重要的是，项目必须能找到实体经济做依托或者有关联，输出真正的价值，光有技术是无法在这个市场生存的。[2018/7/18]
不过比较有趣的是，SFP/GMT 首日涨幅表现均较为一般，只有 12 倍，也就是 Hook/ EDU 这两个的一半。三个新项目上线时间并不长，在当前的熊市下，ponzi 等模式难成气候，所以暂时应该不用有太高预期。
BNB LaunchPad 的年化回报，其实可以跟 ETH 质押回报进行对标，21 年以来大约 2 年半的时间，若首日卖出代币，则 BNB 本位总回报率为 36% ，年化为 14%，看上去略高于同期 ETH Staking 的收益。
不过 BNB 还有 Launchpool 的收益，如果我们再加上 Launchpool 挖提卖的收益，BNB 本位总回报率合计为 52% ，年化为 21%，这几乎是同期 ETH Staking 收益的 2 倍多。
熊市以来近一年项目总回报约为 9.5%，而 Merge 后受益于 MEV 收入的 ETH Staking APR 大约是 6% 左右，就说在熊市 BNB 打新回报率依然维持着超过 50% ETH Staking 的收益。
如果牛市来临的话， 如此推文，ETH Staking 收益有望受益于 MEV 收入，而 BNB Launchpad 则有望迎来数量和涨幅的双击。不过 ETH 当前质押率较低，对标其他 L1 还有 2-3 倍的上升空间，可能会因更多质押而稀释收益，Launchpad 的打新数额目前看来牛熊均在 10M 左右比较平稳，加上「历史最大回报」的诱惑， BNB 相对来说更具有弹性。
当然，目前 BNB/ETH 都在销毁通缩而 BNB 的销毁速度显著更快，不过销毁带来的收益会直接反应在币价上，BNB/ETH 历史上长期趋势是向上的，自 21 年以来 BNB/ETH 基本处于横盘波动的状态，所以说直接对比质押收益与 Staking 收益也是比较合理的。
熊市以来 Launchpad 3 个项目综合回报率处于历史中上区间，各项指标约为历史中位数的 1.3-1.9 倍，且当前 BNB 本位首日回报率稳定在 2% 左右，适合套利。
已经一年没有出现 SFP/GMT 等，可以实现 1 个 BNB 打新最多打出 1.5 个 BNB 的现象级回报，市场反馈较为负面可能来源于此。
对标 ETH Staking ，当前长期持有 BNB 带来打新年化收益约为 9.5%，为 ETH 的 1.5 倍，在过去的牛市中 BNB 收益约为 ETH 的 2 倍多，在未来的牛市中预计也更具有向上的弹性。
不过也不能死按计算器，在下一轮牛市中 ETH/BNB 的 Usecase 可能才是决定回报的关键因素，当前 ETH L2 发展不错，BNB Chain 这边能不能继续发力也是一个特别需要关注的点。
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