DeFi流动性挖矿协议Yearn.finance于近日推出yETH机池后，很快得到了市场的追捧，据9月4日数据显示，yETHVault已成功锁定34.5万ETH，价值约合1.4亿美金。而在发稿时，该yETH机池的显示年化收益约为33.49%，远超一般的理财产品，那这一产品的收益究竟来自于哪里呢？
对于这一重要问题，YFI创始人AndreCronje给出了他的解释：
文章旨在快速介绍yETH机池是如何工作的，目前似乎有相当多的错误信息正在流传。
YFI跌破63000美元关口 日内跌幅为8.32%:欧易OKEx数据显示，YFI短线下跌，跌破63000美元关口，现报62999.0美元，日内跌幅达到8.32%，行情波动较大，请做好风险控制。[2021/5/17 22:11:18]
首先，yETH机池的收益是从哪里来的呢？
借贷，资产通过Aave、Compound以及dYdX平台借出获得利息；
LP收入，提供给Uniswap、Balancer以及Curve赚取交易费；
流动性激励，例如Compound,Balancer以及Curve为流动性提供者提供了额外的激励；
DeFiance Capital创始人：如果YFI能在几天内拉升到10万美元也不会惊讶:三箭资本旗下DeFi风投基金DeFiance Capital创始人Arthur今日发布推特表示，如果YFI能在几天内拉升到10万美元的话，也不会感到惊讶。这是唯一一支距离上个DeFi夏季底部至少10倍的DeFi蓝筹股。[2021/5/11 21:48:33]
yETH机池涉及到的风险：
借贷涉及的风险，由于yETH机池是放贷方，资产可能不是一直可用的。那它是如何工作的呢，当资产池越接近清空状态时，那其所获得的利息也就越高。这允许提供新的资产，但在提供的资产超过可用借入资产时，确实存在着这样一个窗口。
YFI突破31500美元关口 日内跌幅为1.76%:火币全球站数据显示，YFI短线上涨，突破31500美元关口，现报31503.6美元，日内跌幅达到1.76%，行情波动较大，请做好风险控制。[2021/2/5 18:57:30]
可能涉及智能合约风险，总是有可能会存在漏洞及其它缺陷。
缺乏交易活动，这意味着费用会降低；
流动性激励价格波动，导致年化收益不稳定；
yETH机池解释：
yETH机池给Maker提供ETH以铸造DAI；
DAI提供给yDAI(yearn.financeDAI机池)；
yDAI机池解释：
DAI提供给curve.fi/y；
curve.fi/yLP代币锁定在仪表盘中以接收CRV；
我们已经看到了很多关于yETH机池及其铸造的DAI，与可用DAI的错误信息。这与放贷人/借款人利用率没有什么不同。
如果你向一个放贷人提供100个代币，而有人借了50个代币。那么你就无法提取你的100个代币，但你可以提取出50个代币，当你提取50个代币时，借款人会支付额外的溢价，因此其他放贷人会被激励增加代币，或者借款人会偿还债务。
这是机池的基本前提，yETH也不例外。但是有一个区别，因为yETH使用的是yDAI，「放贷方」实际上就是curve.fi.
当资产池中的DAI变低时，套利者卖出DAI以换取其它稳定币，这就增加了池子的DAI数量。而当DAI被移除时，那么以DAI交易就变得更加有价值了。这和放贷人和借款人利用率的解释相同。
这里唯一的核心区别是，在一个正常的金库里，是没有债务的。而yaLINK和yETH是有债务的，这确实增加了额外的风险，因为你需要有足够的可用资金来偿还债务。
这就是为什么我们保持大约200%的比率，所以在放贷人/流动性短期的情况下大约有50%的缓冲。
大多数系统都有一个最大借用缓冲区，这意味着系统中必须有一定数量的最低流动性。一般的规则是大约25%。因此，yETHvault的上限大约是6000万美元，缓冲区大约为1600万美元，那么即便y池的容量减半，它仍然会是可用的。
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