明牌，巨鲸，华尔街，有人说2020年加密市场彻底进入了机构牛市，而灰度则被认为是这波牛市最大的发动机。
1月15日，灰度发布2020年第四季度数字资产报告，年初，灰度的资产管理规模还只有20亿美元，而到年底，灰度管理资产已超过247亿美元的资产，其中，93%的投资者是机构投资者。2020年，灰度在其投资产品系列中筹集了超过57亿美元，是该公司自2013年成立至2019年底的12亿美元累计收入的四倍多。
经过这一轮的暴涨，灰度这个名字，相信各位投资者都不再陌生。
但围绕灰度还有很多细节不甚清晰，很多问题也萦绕在大家的心头：
灰度到底是如何增持加密资产的？
投资者为什么会选择灰度的GBTC产品？
灰度为什么会有溢价？
借此机会，陀螺财经特别咨询了加密数字资产投资机构ChainHillCapital，替大家问了最感兴趣的这几个问题。
Nansen将与Kaiko合作推出跨CEX和DEX的数据解决方案和综合工具:6月23日消息，链上数据分析公司Nansen宣布与加密货币市场数据研究公司Kaiko达成合作，将共同开发一种跨CEX和DEX的数据解决方案和综合工具，将支持分析和风险管理用例，包括市场分析和交易信号、代币分析和风险评估。[2023/6/23 21:56:00]
1.最近经常见到一种说法叫“灰度上班”，但对于灰度本身的持仓信息和购买方式及购买时间却没有太多相关消息，能否给大家解读一下？灰度是否会亲自买数字货币呢？如果买的话又是去哪里？
ChainHillCapital：灰度上班是业内较为通俗的表达方式，其正常的“上班时间”是美国的法定工作日。
投资者可在工作日纽约时间下午4点之前或下午4-6点之间提交信托份额申购，4点之前的申购属于T日申购，T日申购在当天下午4点确认份额。4-6点的申购属于次日申购，在T1个工作日的纽约时间下午4点确认份额。
0xScope：持有近8万枚比特币的巨鲸已沉睡12年，并未转出资金:金色财经报道，据0xScope监测显示，拥有79957枚比特币的巨鲸已经沉睡12年，并没有比特币转出。据推测，该地址属于Mt.Gox黑客，一直无比特币转出，但这些年里有若干笔随机收到的小于0.00001枚BTC的资金转入。[2023/4/25 14:25:26]
其持仓信息在官网的比特币信托专栏可以查看。
购买方式，投资者可通过现金或实物进行申购，在官网的“STARTINVESTING”入口进行网上申购。
灰度不会亲自购买比特币，灰度会授权一家公司作为授权交易商，目前这家交易商是GenesisGlobalTrading，由他来负责处理客户资产的交易并计算信托份额。Genesis这家公司是灰度的关联方，即DCG集团的子公司。
Genesis去哪里买币?灰度比特币信托是不允许随便到一家交易所去购买加密货币的，他们内部在购买加密货币这个环节有一套风控体系。
孙宇晨：对华人区块链充满信心:4月14日消息，由波场TRON总冠名的2023香港Web3嘉年华分论坛《2023，METAVERSE机遇在哪里》已圆满结束。波场TRON创始人孙宇晨在现场表示，看到香港的大会来了这么多人十分感慨。我对华人区块链充满信心，这是支持我过去十一年一直在行业奋斗的重要原因。
据悉，本次论坛讨论了元宇宙、Web3、NFT、AIGC等热门话题，吸引超过500名参会者、50余名演讲嘉宾、30多家媒体和100万名社群成员参与。全国政协委员、香港立法会议员吴杰庄，Web3从业者伊能静等港府成员和业内外人士齐聚一堂，共商香港Web3发展前景和布局。[2023/4/14 14:04:37]
灰度或Genesis会对全球市场上的所有加密货币交易平台进行筛选，这个环节有至少要有三个风控流程。
首先，排除没有合规许可证书的交易所，包括联邦和州的许可要求；
持有超过0.1 ETH的地址数量创1个月新低:金色财经报道，Glassnode数据显示，持有超过0.1 ETH的地址数量达到5,124,042个，创1个月新低。[2023/3/5 12:42:42]
其次，在剩余的交易平台上对活跃性进行评估，选择交易量较高的平台；
第三，再从剩余的平台中选择交易深度较好的平台。
通过他们的评估，在2018年12月31日、2019年12月31日、2020年6月30日三个报告期内，选择的交易平台是CoinbasePro交易所。
GBTC现金购买流程来源：ChainHillCapital
2.1月14日，灰度公告称XRP信托直接清算后将现金归还投资人，想请问下灰度有权直接清算吗？清算行为是否需要提前跟投资人商议？
ChainHillCapital：由于XRP信托已经被清算，目前官方页面已经关闭了XRP信托的相关信息，因此我们无法查实相关文件对清算权限的描述。但XRP信托和BTC信托同属于灰度的单一资产信托，我们可以借用比特币信托，来看看灰度对这类事件的规定。
FTX 投资者针对红杉资本、Thoma Bravo、Paradigm提起诉讼:金色财经报道，代表投资者提起的集体诉讼指控红杉资本、Thoma Bravo 和 Paradigm 在内的风险投资和私募股权公司参与了 2021 年一场的促销营销活动，以宣传他们自己在 FTX 实体中的数亿美元投资。
投资者称，这为 11 月最终破产的 FTX 增添了一种合法性。投资者指控各风投机构违反州和联邦法律的行为，包括虚假陈述、虚假广告和民事共谋。（彭博社）[2023/2/15 12:07:32]
以灰度比特币信托为例，发生以下事件时，信托将解散：
美国联邦或州监管机构要求信托关闭或强迫信托清算其加密货币，或者扣押，或以其他方式限制对信托资产的访问。
存在任何正在发生的事件，该事件阻止了信托的正常运转或使信托做出合理确定公平确定加密货币价格的合理努力无效。
存在任何阻碍信托进行转换或使信托将加密货币转换为美元无效的事件。
发起人章程的解散或撤销证明已提交，或发起人已撤销、裁定或承认破产或资不抵债。
存在以下条件之一时，灰度即可自行决定终止信托：
?美国证券交易委员会认定该信托是一家根据1940年《投资公司法》要求注册的投资公司。
?CFTC确定信托是CEA下的一个商品池；
?根据FinCEN根据《美国银行保密法》颁布的条例，信托被确定为“货币服务业务”，并被要求遵守FinCEN的某些条例。
?信托机构须根据监管货币传送者、货币服务业务、预付或存储价值提供者或类似实体或虚拟货币业务的任何州法律获得许可证或进行登记。
?信托无力偿债或破产。
?托管人辞职或者免职而不更换的情况。
?所有的信托资产都被出售了。
?发起人认为，信托的总净资产与信托费用的关系使得继续运行信托事务变得不合理或不谨慎的情况。
?发起人收到美国国税局或信托律师或发起人的通知，告知该信托不符合《法典》规定的授予人信托待遇，或将不被视为《法典》规定的授予人信托。
如果受托人通知发起人其选择辞职，而发起人在180天内未任命继任受托人。
发起人自行决定以任何理由中止信托事务是可取的。
我们可以看到，在灰度对比特币信托的文件规定中，其中有一条是“发起人自行决定以任何理由中止信托事务是可取的”，这说明灰度可以根据市场实际情况，有权自行决定信托的终止。
我们可以认为在这种情况下是无需跟投资人商议的。
3.除了XRP外，最近灰度也暂时停止了ETH信托申购，想请问这是出于什么原因呢？
ChainHillCapital：灰度以太坊信托的条款上是注明每日开放申购，但灰度可自行调整申购时间窗口。本次关闭以太坊申购并没有阐明特别的原因。
4.对于美国用户来说，有不少合法途径购买BTC等加密资产，为什么还会有这么多人选择溢价购买灰度的产品呢？
ChainHillCapital：其实这要考虑灰度产品背后的投资者结果。
首先，投资灰度产品的投资者大多以机构投资者为主，对于这些投资者来说，一方面考虑到灰度是受监管的合规渠道，且有便利的退出方式和安全的机构级托管服务，因此解决了他们进入这个市场的很多顾虑。
其次，投资灰度的产品在税收上相对直接持有加密货币有优惠。
最后，很多无法参与到一级市场申购的散户投资者，他们可以直接选择用美股账户购买GBTC或灰度的其他产品，操作便利，在学习门槛上低很多。
5.灰度的加密资产信托资产为什么相比实际价格会出现溢价的情况？
ChainHillCapital：溢价的情况与灰度不开放赎回有密切的联系。由于一级市场不开放赎回，且外部有巨大的市场需求，因此在一定程度上保持正向溢价。
另外，由于信托产品的发行到上市中间有6或12个月不等的间隔期，份额并非在发行后直接向市场供应，在市场需求旺盛时，也会因此维持一定的溢价。
出品：陀螺财经
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