撰文：凯尔
市场头部 NFT 借贷协议 BendDAO 近期陷入挤兑危机。过去一周时间里，大量的 ETH 存款被从中取走。截至 8 月 23 日下午 4 点，该协议借贷使用率达到了 99.26%，可用流动性仅为 90.03ETH。这意味着绝大多数 ETH 存款人无法立即从协议中取回资产。
作为市场中第一个基于「去中心化点对池」的 NFT 流动性协议，BendDAO 当前为无聊猿 BAYC、CryptoPunks 等 7 大蓝筹 NFT 系列提供抵押借贷市场，相应地，存款人可以存入 ETH 赚取利息。
但随着 NFT 市场冷却，BendDAO 的存款用户发现，当 NFT 抵押物触发清算后，由于市场流动性不足，抵押物难以被立即出手、偿还贷款，产生坏账的风险大大增加，大规模挤兑随之而来。
在任何一个金融市场，流动性通常都是金融应用发挥效能的基础，但在缺乏流动性的 NFT 市场中，快速交易和简单借贷难以实现，NFTFi 应用的健康运转正面临挑战。
由于「NFT 熊市」的到来，市场头部 NFT 借贷协议 BendDAO 正在经历一场挤兑危机。
LG发布基于Hedera网络NFT市场LG Art Lab，支持在电视上购买NFT:9月5日消息，韩国LG集团发布名为LG Art Lab的NFT市场，该市场基于分布式账本平台Hedera Hashgraph，用户可结合LG的移动加密钱包Wallypto，通过软件在电视上购买、销售和展示Hedera NFT，该技术由Nifty Gateway提供支持。（CoinDesk）[2022/9/5 13:09:09]
这场危机从 8 月中旬开始冒出苗头。8 月 14 日至 19 日间，BendDAO 清算了 10 余个用于贷款 ETH 抵押的蓝筹 NFT。而随着 NFT 无聊猿 BAYC 开始被清算，BendDAO 内部经济系统经历了多米诺骨牌式的坍塌。
8 月 19 日，BAYC 地板价跌破 70 ETH，BendDAO 开始首次清算无聊猿，很快，在 BendDAO 质押 ETH 以求收获利息的用户察觉到，事态正在向失控的方向发展。
在更深入了解这场流动性危机之前，你有必要知道 BendDAO 的运作机制。
作为市场中第一个基于「去中心化点对池」的 NFT 流动性协议，BendDAO 为蓝筹 NFT 抵押借贷提供了流动性市场。存款人可以通过向贷款池提供 ETH 的流动性赚取利息，而借款人可以使用特定种类的蓝筹 NFT 作为抵押品，通过贷款池借出 ETH。
非洲数字艺术网络在Celo上推出Nandi NFT市场:3月27日消息，非洲数字艺术网络，一个由黑人数字艺术家组成的全球集体，正通过推出NFT市场Nandi，以迈出其进入Web3的第一步。Nandi旨在成为黑人艺术家和创作者展示才能到平台。
据悉，非洲数字艺术网络本月初在尼日利亚拉各斯举行的AfricaNXT会议期间宣布了该平台。Nandi NFT市场是由Chinedu Enekwe共同创立的，他也是非洲数字艺术网络的共同创始人。Nandi是以Nandi女王命名的，她是传奇国王沙卡的母亲。
Enekew表示，Nandi Marketplace的想法来自他与非洲数字艺术网络的联合创始人Jepchumba的讨论。Enekew说，Jepchumba最初对参与NFTs犹豫不决，说没有人接触过她，没有人真正关注社区。（Decrypt）[2022/3/28 14:21:18]
鉴于 NFT 的流动性无法与同质化代币相提并论，BendDAO 为了防止市场流动性不足导致 NFT 无法及时清算而产生坏账，截至目前仅支持 BAYC 无聊猿、CryptoPunks、Azuki 等 7 个蓝筹 NFT 系列作为抵押供给借贷。同时，用户抵押 NFT 最多仅可以借出价值当前地板价 40% 的 ETH。
巴西举行元宇宙婚礼宾客伴手礼为NFT:3月25日消息，CNN主持人和技术专家Rita Wu和AndréMertens19日在元宇宙中举行了一场婚礼，这是巴西人举行的首场元宇宙婚礼，选择的空间是虚拟世界Decentraland。据介绍，婚礼在一座虚拟教堂内举行，其构造细节的灵感来自于圣保罗主教座堂（Catedral da Sé）。婚礼通过智能合约（smart contract）邀请了亲友、数字联盟（aliana digital）及其他机构来宾，每位宾客均可收到NFT，作为婚礼纪念品。（南美侨报网）[2022/3/25 14:16:52]
BendDAO 当前支持 7 个蓝筹 NFT 系列抵押借贷
根据清算规则，当贷款金额 / 抵押品地板价达到 90% 时就会触发清算，届时 BendDAO 会将抵押的 NFT 上架至拍卖市场。考虑到 NFT 市场波动较大，即便进入清算拍卖环节，持有人依然可以在 48 小时内偿还贷款。但若 NFT 地板价跌破阈值后持续没有人购买，最终 BendDAO 和出借人将承担债务。
Dapper Labs宣布与Dr. Seuss Enterprises合作推出主题NFT平台:12月16日消息，一家拥有知名儿童文学家苏斯博士（Dr. Seuss）书籍版权的儿童娱乐公司Dr. Seuss Enterprises已与NFT开发商Dapper Labs和一家名为Tibles的数字收藏品初创公司达成合作，将创建主题NFT平台，并发布Dr. Seuss相关的NFT作品。据悉，这些NFTs被称为 \"Seussibles！\"，建立在Flow区块链上，用户可在苹果应用商店用法币或加密货币购买。此外，用户还可以在平台上交换Seussibles！。
苏斯博士（Dr.Seuss）是二十世纪卓越的儿童文学家、教育学家。曾获美国图画书最高荣誉凯迪克大奖和普利策特殊贡献奖，两次获奥斯卡金像奖和艾美奖，其作品是美国教育部指定的儿童重要阅读辅导读物。（The Block ）[2021/12/16 7:43:02]
从机制设定来看，BendDAO 在成立之初已经充分考量了 NFT 市场波动和流动性风险。但蓝筹 NFT 价格的下行仍超出了 BendDAO 的预料。
Youtube游戏主管：我看好NFT:Youtube游戏、商业、品牌和沉浸式营销主管Ryan Wyatt发推表示：我看好NFT。我相信Play to Earn是下一个主要的游戏模式，也是游戏内数字物品的开放市场。大多数游戏内资产都缺乏流动性，这让我不爽。所有这一切都将通过区块链和NFT改变，并且是长期的改变。这是不言而喻的。[2021/8/22 22:29:28]
根据 NFTGo 的数据，在过去 3 个月内，BAYC 无聊猿地板价由最高 98ETH 跌至 66.9ETH，跌幅达到 31.7%；CryptoPunks 地板价由最高 84ETH 跌至 66ETH，跌幅达到 21.4%。
随着价格不断下跌，陆续有 NFT 进入清算程序，而清算环节对流动性有着较高的要求。很快，人们发现，当有 NFT 触发清算并上架到拍卖市场后，并没有多少人愿意参与拍卖，这大幅加剧了坏账风险。
因此，在 BendDAO 有 ETH 存款的用户纷纷取走他们的资金，挤兑出现了。8 月 21 日，Umbra Labs 联合创始人 0 xTIGΞR 发推称，北京时间 8 月 20 日 15:52 开始的 30 分钟内，有 9640 ETH 被从 BendDAO 集中取出，超过了存入平台所有 ETH 的 35%。
截至 8 月 23 日下午 4 点，BendDAO 中存入的 ETH 为 12181.54 枚，而共有 12091.51 ETH 被借出，借贷使用率达到了 99.26%，可用流动性仅为 90.03 ETH。这意味着，绝大多数 ETH 存款人无法立即从协议中取回 ETH，他们只能等待 NFT 抵押者主动偿还贷款释放流动性，或者拍卖中的 NFT 能被成功清算。
作为 NFTFi 的代表协议，BendDAO 此次遭遇挤兑危机，严重打击了业内对 NFT 衍生金融产品的信心。人们开始意识到，在 NFT 交易市场，最可怕的不是价格暴跌，而是流动性的溃散。
从 BendDAO 的机制来看，它效仿了 Aave 等主流的 DeFi 借贷协议，即用户超额抵押资产，借出其他资产。等到抵押品价值下跌到一定阈值时，触发清算，协议会自动卖出抵押物，来偿还借款。
然而，这套在 DeFi 行之有效的业务逻辑，却在 NFTFi 中失效了。由于 NFT 无法如同质化代币一般立即在市场出手，在流动性较差的市场环境下，「清算」成为了伪命题，如若外界对 NFT 抵押品后续的市场走势悲观，很可能出现无人接手抵押物的情况，导致抵押品砸在协议和出借人手中。
与此同时，BendDAO 的机制设定进一步降低了市场接手抵押品的积极性。
根据 BendDAO 的机制，拍卖参与人员的 ETH 需要锁仓 48 小时，且拍卖出价需大于 NFT 地板价的 95%。这意味着，即便拍卖成功，拍卖参与人可能最多仅有 5% 的获利空间。而获得这 5% 利润的前提是，拍卖完成后可以立即将 NFT 以当前的地板价出手。然而，由于 BendDAO 中支持抵押的蓝筹 NFT 大多价格昂贵，多数散户投资者无力参与，它的流动性注定不会很高。
另外，在 ETH 本身波动剧烈的情况下，BendDAO 要求锁仓 48 小时 ETH，也会让拍卖人产生犹豫心理。毕竟，谁也无法预料锁仓期间 ETH 的走势情况。
为了脱离当前的困境，BendDAO 在 8 月 22 日发布了一项新提案，其中提出将清算阈值由 90% 逐步降低至 70% ，拍卖周期由 48 小时调整为 4 小时，并取消「首次投标要高于地板价 95%」的限制。截至 8 月 23 日下午 5 点，该提案获得了 97.13% 的支持率，大概率将被通过。
BendDAO 发起提案修改协议参数
BendDAO 调整规则试图给市场更多清算空间。但问题是，对于 NFT 抵押者来说，清算阈值调整为 70% 大幅提高了清算风险。一些社区成员认为，该提案虽然可以提升存款人的信心，但也许会导致更多 NFT 被仓促清算。
这个难以两全的提案正是当前 NFTFi 面临尴尬的缩影。在任何一个金融市场，流动性通常都是金融应用发挥效能的基础，但在缺乏流动性的 NFT 市场中，实现快速交易和简单的借贷都举步维艰。
推特用户「CryptoXavierLee」分析称，2021 年，经常出现某个 NFT 项目的交易额超过总市值，这是市场数据健康的表现。而在今年下半年，NFT 的市值看似比 2021 年高，但流动性与同期相比更低。「看似繁荣的高市值背后本质是 NFT 发行泛滥，但市场并没有足够的流动性支撑。」
如今，NFT 市场仍未有好转的迹象。根据 Dune Analytics 的数据，OpenSea 平台以太坊链上 NFT 的单月成交量已由今年 1 月的 48.57 亿美元于 7 月锐减至 5.28 亿美元，8 月初至今，该数据仅为 3.68 亿美元，几乎回到了 NFT 刚兴起时的水平。
与大幅衰减的交易量形成鲜明对比的是，根据 NFTScan 8 月 20 日的数据，近一周以太坊网络新增 197.97 万个 NFT 资产，平均每天新增铸造 28.28 万个 NFT 资产。
NFT 越来越多，交易量却越来越少，供大于求的市场现象表明，NFT 的炒作潮趋于冷却，人们不再愿意花费大价钱为一张张「图片」买单。流动性稀缺时，NFTFi 也失去了应用基础。
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