为什么不在少数的币友认为本轮牛市已经结束了呢？
最直观的感觉就是，2020年的BTC走势实在太像2017年了。
第一，2017年和2020年，都是在年底开启了疯狂的上涨；
第二，并且分别在2018年1月和2021年1月出现幅度较大的回调；
第三，在2018年1月和2021年1月都出现了以太坊为代表、其他Altcoin上涨的局势。
因此，一部分币友认为，2020年就是2017年了，所以本轮大牛已经结束。
对比
2020vs2017
小蜜蜂比较了一下2017年BTC的涨幅：
以开盘价为准，2017年1月1日，BTC开盘价963.66美元，2017年12月31日，BTC开盘价12,897.70，咱们都不算最高值，就计算这个1月1日到12月31日，BTC的价格上涨为13.384倍。
灰度 GBTC 负溢价率已收窄至 30%:金色财经报道，据 Coinglass 数据显示，当前灰度总持仓量约为 254.25 亿美元，其中灰度比特币信托基金（GBTC）的负溢价率为 30%；ETH 信托负溢价率为 46.67%。此外，ETC 信托负溢价为 54.3%，LTC 信托负溢价为 33.01%。[2023/7/3 22:14:29]
如果考虑到比特币的增发，来比较比特币的市值，我们同样不比最高值，就比2017年1月1日和2017年12月31日。2017年1月1日，BTC市值16,050,407,461美元，2017年12月31日BTC市值237,465,823,980。按市值来计算，2017年的BTC上涨更多，上涨为14.795倍。
再来看2020年的BTC：
2020年1月1日，BTC开盘价$7,194.89，市值$130,580,829,150。
Doodles将于4月28日开放The Stoodio的早期测试版:金色财经报道，NFT项目Doodles将于4月28日开放新产品The Stoodio的早期测试版。[2023/4/27 14:29:39]
2020年12月31日，BTC开盘价$28,841.57，市值$539,051,138,108。
2020年12月31日，开盘价上涨为2020年1月1日的4倍，市值为4.13倍。
这么一对比就会发现，2020年BTC的疯狂程度根本和2017年不能比。
2020vs2016
按照BTC每4年一个周期，BTC的2020应该对应的是2016而不是2017，再来比较一下2020年和2016年的BTC。2016年1月1日，BTC开盘价$430.72，市值$6,529,299,589。2016年12月31日，BTC开盘价$960.63，市值$15,492,554,222。
HyperPay新版本推出加密货币信用卡、“随便借”和恶意地址库等全新产品:据官方消息，HyperPay钱包发布V5.0.10版本，HyperCard全新推出加密货币信用卡，用户无需提前充值，根据钱包资产授信信用卡额度，最高每月可授信20万美元。在该版本中，推出全新借贷产品“随便借”，支持随借随还，按小时计息。同时，此版本增加了恶意地址库监测功能，验证资产来源，帮助用户抵御欺诈，保障数字资产安全。
HyperPay钱包成立于2017年，是集托管理财钱包、去中心化自管钱包、HyperMate硬件钱包、共管钱包于一体的多生态数字资产钱包，为用户提供资产存管、理财增值、消费支付等一站式服务。[2022/9/7 13:13:16]
2016年12月31日，开盘价上涨为2016年1月1日的2.23倍，市值为2.37倍。
于是我们发现，2020年BTC看似比较尴尬，涨幅比2016年更多，却又未达到2017年的水平。
Multichain：Moonbeam和Moonriver已暂停跨链桥:8月2日消息，跨链路由协议Multichain发推表示，已暂停Moonbeam和Moonriver跨链桥，待链主网恢复交易后可安全跨链。
此前消息，Nomad跨链桥遭攻击，损失或达1.65亿美元。[2022/8/2 2:52:32]
引入美股因素
也许，一部分币友认为BTC的上涨的加速度会变得越来慢，所以认为2020年的BTC就相当于2017年了。
但是我们忽略了一个因素那就是美元的量化宽松带来的影响，美元持续放水对BTC价格是有影响的。
一方面，因为我们说的BTC价格是以美元计价的，当美元持续放水时，以美元表示的BTC的名义价格自然就会上涨。
另一方面，由于美元放水，人们的预期受到影响，因此数量稀缺的BTC和黄金都会受到预期因素的影响，因此有更多的热钱流入从而推高了BTC的价格。在此基础上，还有一部分短期投机分子加入，所以BTC价格就更高了。
Meebits系列NFT24小时交易额为646.99万美元:金色财经消息，据NFTGo.io数据显示，Meebits系列NFT总市值达8.17亿美元，在所有NFT项目总市值排名中位列第6；其24小时交易额为646.99万美元，增幅达150.74%。截止发稿时，该系列NFT当前地板价为4.49ETH。[2022/7/24 2:34:01]
怎么办？
小蜜蜂引入美股的数据来做个比较。
数据来源：https://siblisresearch.com/data/us-stock-market-value/
2015年12月31日，BTC市值与美股总市值的比例为万分之2.58。
2016年12月31日，BTC市值与美股总市值的比例为万分之5.66。
2017年12月31日，BTC市值与美股总市值的比例为万分之73.73。
2019年12月31日，BTC市值与美股总市值的比例为万分之105.09。
引入美股以后，我们再来比较这个BTC与美元价值比的变化。
2016年，该比例变化为2.19倍，
2017年，该比例变化为13.03倍，
2020年，该比例变化为1.42倍。
如果不考虑其他因素，单纯看价格和市值，2020年BTC比2016年还要疯狂。
然而，当引入美股因素以后，也就是考虑到通胀对投机带来的影响以后，我们会发现，2020年的BTC增长其实是稍逊于2016年的，这符合减速度增长的规律。所以，你觉得2020年的BTC价格趋势是更像2016年？还是更像2017年？
BTC作为一个在成长中的金融资产，它的加速度递减，这是正常的。但是，我们通过和美股的比较可以发现，2020年和2016年相比，成长速度已经是有一定递减的，反而和2017年几乎没有可比性。
所以，小蜜蜂才会认为，2020年的BTC并没有2017年那样疯狂。
我们看见的疯狂，是美元加大放水力度而带来的影响。
2020年12月20日，美国又发布了9000亿的刺激经济法案。
来看看BTC从2020年12月至今的表现，大约是在12月16日，开启了更加速的上涨。
而12月20日通过的刺激经济法案应该是在20日之前就提出的。
所以，我们看见BTC疯狂上涨，其原因可能和2017年不同。2017年是市场主力拉盘的结果，而2020年12月可能是美元大放水带来的刺激效应。
当然，这种刺激效应也是有限的。BTC已经连续上涨了太久，已经从放量上涨，转换为缩量上涨了。
没有太多的卖盘，也没有太多的买盘了。没有追涨，庄家当然也就不再拉盘了。市场回调、进入盘整。
但是小蜜蜂以为，原本属于BTC市场的疯狂，4年一个周期的、如2017年的疯狂可能还没有到来。
写在最后
最后，小蜜蜂要补充一下。虽然1.9万亿的新的美元刺激经济法案在路上，但是这部分资金恐怕更多的会流向实体经济。
接下来的行情，有可能还会继续洗盘。
有位币友在AEX上发了一条动态，让小蜜蜂非常感慨：
咱们千万可不能让行情左右了情绪，不能因为回调就认为牛市没了，也不能看见涨起来就感觉牛市彻底回来了。
这搓衣板行情就是让我们在搓衣板上被洗来洗去，疼是真的疼，但是要冷静！
小蜜蜂以为，如果是牛市结束了，30000美元应该稳不住，很快就会跌下去。如果稳住了，也不会很快上涨。一方面是资金会流向实体经济，另一方面是BTC上涨时间很长，从20000美元到40000美元，只用了21天时间左右。盘整的时间不会比这个时间短，只会比这个时间更长。
而且，从盘整到牛市，也要经过慢牛的过程。
小蜜蜂还是那句话，比特币的行情，不宜悲观，但也不能太乐观了。
以上内容思考片面、个人观点，
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作者：TVB
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