前言
本尽调仅为用户提供更多信息，不可直接作为投资建议。本尽调内容仅在有限时间内有效，以内容发布时间为准，过一段时间信息可能失效、失真。请投资者及用户理性看待，在做出任何投资项目之前请做好自己的研究或向专业的顾问寻求意见。
1.Heco生态链上的去中心化交易所MDEX
·MDEX是火币生态链上基于AMM自动做市商的去中心化交易平台；
·MDEX旨在融合多种基础公链的差异化优势，打造复合型(集DEX、IMO、DAO)DEX生态；
·具备“双重挖矿模式”：流动性挖矿、交易挖矿；
·MDX作为其核心代币，除了具有交易媒介的功能外，还在投票、回购、募资等场景中使用。
2.MDEX代币经济与MDX价值
·MDEX上交易可赚取挖矿奖励，为MDEX平台吸引了用户；
Annex Capital创始人：三分之二的加密对冲基金将失败:金色财经消息，PIR Equities前联合创始人Oded David \"O. D.\" Kobo表示，大多数加密对冲基金将无法度过此次加密冬天。他认为三分之二投资加密货币的对冲基金将由于当前市场低迷而失败，并将当前的下行周期归咎于具有挑战性的全球宏观背景。“交易量将下降，对冲基金将不得不重组。新的加密对冲基金如此之多，令人应接不暇。我估计三分之二的基金将会退出市场，它们并不都是为此而生的。”
2020年，O.D. Kobo成立数字资产投资机构Annex Capital，他是该领域的积极投资者，最近被评为加密领域最富有的50人之一。（Bitcoinist）[2022/7/16 2:17:31]
·根据MDEX披露的公开信息，MDEX的平台收入来自于交易额0.3%的交易费用；
Bankless：Q2以太坊网络交易费用跌超三分之一:7月11日消息，据Bankless最新发布的《以太坊现状报告——2022年第二季度》数据显示，由于4月至6月期间加密市场低迷，以太坊网络交易费用在二季度下降了33.4%——从2022年第一季度的19.1亿美元下降到12.8亿美元。
此外，二季度以太坊日均活跃地址下降20.6%，链上锁仓量从一季度的594.2亿美元下降到342.1亿美元，跌幅达到42.4%；链上DEX现货交易量从一季度的3505.4亿美元跌至3191.3亿美元，跌幅为9%。[2022/7/11 2:04:43]
·在交易额0.3%的手续费中，0.3%反哺MDX生态，目前已累计奖励超过3500万USDT，已回购超过2200万USDT；
融合平台币模式的MDX使用场景如下：
·投票：持有MDX的用户可通过投票或者抵押的方式发起上币提案；
YFI筹码分析：总共30000个 近三分之一在YDAO:微博大V“超级比特币”对DeFi代币YFI进行分析，详情如下：
YFI筹码分析：总共30000个。
1. 近三分之一在YDAO，参与治理，年化收益率4%；相当感人，这是很低的收益。好像“收益优先”法则在这里失效了。
2. Aave抵押借贷3300个，感人，很多人是抵押出USDT，再去买YFI。
3. Binance，2621个，搏杀。
4. 参与YFV挖矿500多个。
5. YFI的机关池500多个，在冰淇淋挖矿。[2020/8/30]
·回购/销毁：0.3%的交易额被用于手续费，这0.3%中的0.14%用于奖励给质押者和部分LP，0.06%用于销毁；
标准募资代币：类似于以太坊上的ICO，MDX是基于MDEX平台上去中心化募资协议HT-IMO所使用的标准募资代币，所以其价值会随着IMO的广泛应用而得到提升。
动态 | BitcoinTalk论坛二月份推荐量下降三分之一:据bitcoinexchangeguide报道，根据网站分析公司SimilarWeb的流量数据显示，BitcoinTalk论坛二月份的推荐下降了三分之一。[2019/3/16]
2.1MDX通证分布
·总流通量：10亿枚
·出块周期：平均为3秒
·出块奖励：每个区块奖励80枚MDX
·减半周期：每半年减半
MDX通证分布，来源：defibox.com
2.2流动性挖矿
·交易手续费：0.3%，与Uniswap一致；
·每日总产出：785,532MDX；
每月总产出：23,565,972MDX。
动态 |约三分之一英国企业上月受到恶意挖矿软件攻击:据coindesk消息，根据一项新的研究显示，几乎三分之一的英国企业表示他们在上个月内受到了加密货币挖掘恶意软件的攻击。[2018/8/15]
MDEX流动性挖矿奖励情况，截止至2021年2月26日，来源：mdex.com
2.3Boardroom奖励池
·0.3%手续费的0.14%将提供奖励，由MDEX平台上的Boardroom奖励池来发放；
·奖励包含如下图交易对，奖励币种包括HT和MDX两种；
·累计奖励：3500万USDT。
Boardroom奖励池奖励分发情况，截止至2021年2月26日，来源：mdex.com
2.4交易挖矿
·MDEX中，用户参与交易能获得MDEX治理代币MDX的奖励；
·产出较高的交易对：USDT/HFIL，SNX/USDT，AAVE/USDT，USDT/HBCH和HDOT/USDT，目前APY均超过600%；
·除主流资产外，也包含了大量DeFi生态项目，如AAVE、SNX等。
交易挖矿高额的APY收益，截止至2021年2月26日，来源：apy.mdex.com
3.MDEX近日市场表现
DEX市场排名情况，截止至2021年2月25日，来源：coinmarketcap
·截止至2021年2月25日，去中心化交易所板块MDEX24小时成交量达到31.2亿美元，超越Uniswap和Pancake成为市场第一；
·至此，MDEX市场份额在DEX中达到51.54%；
·MDEX是基于自动做市商AMM的去中心化交易所，搭建于火币生态链Heco上，并同时支持以太坊公链；
·特点是具备“双重挖矿”模式：除AMM机制中原始的流动性挖矿外，投资者使用MDEX做交易也可获得挖矿收益，即“交易挖矿”；
·除交易挖矿可赚取治理代币MDX外，MDX也会定期回购销毁，十分类似于交易所平台币的经济模式；
·MDEX每笔交易平均消耗的gas费约为0.1美分，同时提供MDX奖励为用户手续费做补贴；
·MDEX在一个多月内吸引超过20亿美元锁仓，日活跃用户超过4.5万人，总交易成交量408亿；
·以下为MDX公布的市场表现数据：
MDEX市场数据，截止至2021年2月24日，来源：MDEX,TokenInsight
·MDX二级市场价格走势：
MDX价格和交易量数据，来源：coinmarketcap
4.各公链Dex对比
在TokenInsight对比的四个DEX中，非以太坊DEX表现已追赶上Uniswap，我们对市场数据做了简要总结。
Uniswap,MDex,PancakeSwap和Sushiswap数据对比，截止至2021年2月25日，来源：Uniswap,MDex,PancakeSwap,Sushiswap,TokenInsight
·从几家DEX交易所数据对比来看，MDEX交易量为市场第一名，总锁仓量为Uniswap的1/2，为SushiSwap的2/3，已超越PancakeSwap0.25倍；
·而MDX的流通市值仅为UNI的7.3%,为SUSHI的26.37%,为CAKE的34.43%，因此MDX价值尚且被低估；
·在交易对数量上，MDEX目前有1,510种币对，相比生态较为全面的Uniswap还有潜力，当Heco生态日渐完善，MDEX的潜在需求远高于此。
5.小结
由于牛市的推动和DeFi市场高收益率的吸引力，DEX市场自2021年来十分活跃。但以太坊日渐高昂的gas费用，市场产生了所谓的“溢出效应”，使得非以太坊DEX如MDEX和Pancakeswap得以发展。MDEX由于交易挖矿和回购奖励的用户激励机制，目前的交易成本较为低廉，甚至会出现收益，因此发展较快，实现24小时交易量超越Uniswap。长期来看，当生态逐渐稳固，低手续费，低滑点，丰富的交易对和优质的交易体验是DEX的硬实力。
风险提示
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