DeFi在迭代
仅仅在一年前，整个DeFi锁定的资产大约10亿美元，应用主要集中借贷和交易，如Maker和Uniswap。如今DeFi锁定的资产量超过1400亿美元，整体增幅超过140倍，非常惊人的增长。除了交易和借贷的继续快速增长之外，DeFi的衍生品领域也开始加速发展。
（截止到写稿时DeFi资产的总锁仓价值，源自defillama）
在这个快速发展的过程中，人们对于DeFi的理解在加深，对于如何构建更好的DeFi产品也在进行更多更好地尝试。
当前不管是借贷还是交易，都存在大量的锁定资产。例如，不管是在MakerDAO上借入DAI，还是在Uniswap上提供流动性做市，都需要存入大量资产。在MakerDAO上每借出1,000美元的DAI，就需要质押1,500美元的ETH。Compound和Aave也是一样，都需要超额抵押才能进行借贷。这意味着，当前DeFi的资产利用率普遍还不充分。
大家都知道，DeFi协议是乐高积木，可以无须许可无须信任地进行利用。即便如此，DeFi协议之间还是没有被充分利用，如何将这些DeFi乐高积木很好地组织起来，也是一个问题。比如，当前借贷协议和交易协议还没有很好地融合。很多场景下，用户都必须手动操作。例如，借贷用户需要杠杠交易，首先需要从Compound和Aave这样的协议中提取质押资产或借入相应比例的代币，然后去Uniswap或Sushiswap等DEX上交易。
这种模式并没有充分把借贷和杆杠交易很好地融合起来。用户无法在DeFi上直接进行便利的杠杆交易。借贷协议用户首先需要在借贷协议上质押贷款，然后获得相应代币（如USDT）在DEX上进行交易，整个过程较为繁琐复杂，且很难对杠杠交易的仓位进行集中管理，不利于随时了解风险情况。这种割裂可以通过DeFi协议来解决。
Prime Trust钱包内88%的资产为AUDIO，占总供应量的1/3:6月28日消息，Coinbase产品主管Conor grogan发推表示，根据Arkham数据，Prime Trust钱包内持有的88%数字货币为AUDIO，持有量占总供应量的三分之一，共计6151万美元。
此前报道，Prime Trust存在拖欠客户法币以及数字货币的行为，Prime Trust欠客户法币资产8567万美元，但Prime Trust仅持有290.4万美元。 Prime Trust欠客户数字资产6950.9万美元，但仅持有6864.8万美元。[2023/6/28 22:04:31]
此外，借贷协议的用户在平台中质押了大量的资产，这部分资产（如Aave的aToken）是用户存入资产，缺乏足够高的利用率。
目前的DeFi资产利用率甚至低于CEX和传统金融，从长期来看，这是不利于DeFi整体发展的。DeFi需要在资产利用率方面不断提升，以增强对用户的吸引力。
因此，随着DeFi探索的深入，人们越来越将目光聚焦于最重要的流动性、资产利用率、风险管理以及用户体验等方面。
开发者们试图通过各种机制来实现更好的DeFi，从而推动其前行。今天我们介绍的Lever Network也是这样的一个DeFi协议，它是去中心化的保证金交易平台，它试图构建更好的保证金交易协议，可以实现更好的流动性、更高的资产利用率，以及为用户提供更好的体验。
具体来说，如何简单理解Lever Network，它在哪些机制上来迭代如今的DeFi？
Lever是开源的保证金交易平台
Charles Edwards：过去3年中任何投资组合配置5%的BTC，就能提高20%的年化收益:金色财经报道，数字资产量化基金Capriole Investments创始人Charles Edwards在社交媒体上称，比特币是投资组合收益的一个“棘轮”。在过去3年中，在任何主要资产类别的投资组合中，只要有5%的比特币配置，就能提高至少20%的年化收益。它也改善了风险调整后的回报。如果你管理的是房地产、股票或固定收益投资组合，只要有少量的比特币就能创造出一个不同的世界。[2023/3/20 13:15:05]
简单来说，Lever是去中心化的开源的保证金交易平台。用户可以在基于Lever协议的平台上进行杠杠交易，可以做多或做空某个加密资产。这些杠杆资产来自于借贷者，因此用户可以将自己的闲置资金存入Lever借给其他用户，从而获得借出收益。此外，为了提高资产的利用率，用户甚至还可以将一些其他DeFi协议的资产（如Compound中cToken、Aave中aToken）用作抵押资产。交易者则向保证金池存入保证金后，即可参与做多或做空。
从使用流程上看，如果用户想在Lever上进行杠杆交易，首先需要存入当前Lever支持的资产作为抵押品，在存入之后即可获得相应的利息。当用户存入资产之后，就可以进行保证金交易，可以选择做多或做空资产。
（交易者在Lever平台的杠杠交易流程，源自Lever）
基于用户存入的资产，用户可以设置其头寸，包括大小、杠杆率等。系统会自动检测用户可以进行的最大头寸。当用户想关闭杠杆头寸，可以选择相应的头寸，以及选择兑换成资产。当交易完成后，头寸会关闭。在关闭头寸后，用户可以偿还贷款。只有保证金账户的风险率（risk rate）高于150%，用户才可以将资金从保证金账户转移至钱包。
预言机项目Chainlink公布Chainlink 2.0经济学，将提高用户费用:9月30日消息，预言机项目Chainlink在2022Smart Con大会上公布Chainlink 2.0经济学，其中包括提升数据安全性和功能，同时降低预言机服务的运行成本；提高用户向Chainlink服务供应商支付的费用，并使包括质押者在内的更多服务提供方参与到Chainlink生态中。[2022/9/30 6:03:57]
（在Lever上设置保证金交易，源自Lever）
从上述来看，跟其他的去中心化保证金交易平台看似差别不大，例如dydx等。不过，如果稍微深入到其具体的机制，可以发现，不同的保证金交易平台之间存在较大的差异。而这些机制上的不同，会让它们产生不同的用户体验，并最终导致它们走向不同的演化道路。
那么，Lever有哪些不同机制值得关注？
Lever的提升流动性机制
流动性是DeFi最重要部分，是整个DeFi市场的根基。Lever是去中心化的保证金交易平台。它如何来最大化其流动性？
目前一些DeFi领域的保证金交易平台，有些采用的是订单簿模式，如dydx，这种模式有天然的流动性限制，导致其很难从外部引入流动性。因此其交易对集中于少数几个流动性较大的交易对中。这种模式无法满足市场的多样性需求，用户对做多或做空各种资产的需求越来越大。
为最大化其流动性，Lever采用引入外部AMM的机制，它计划引入Uniswap、Sushiswap、PancakeSwap等DEX的流动性，从而为用户提供更大的交易深度，实现更小的滑点。此外，这种机制也有机会为用户带来做多或做空更多资产的机会，不仅可以有ETH和BTC的杠杠交易机会，还可以有各种ERC20代币的做多或做空机会。
瑞士银行SEBA推出以太坊质押服务:金色财经消息，在以太坊网络合并之前，瑞士加密货币平台SEBA银行，已经为大客户提供以太坊质押服务。该银行在一份声明中说，允许其用户按月对其持有的以太坊产生奖励。据悉，合并后将可设置不同的锁定期。而在以太坊“上海升级”之前，无法从以太坊的信标链中提取任何质押的以太坊。
该银行技术和客户解决方案负责人Mathias Schutz在声明中表示：“我们推出以太坊质押服务将使机构投资者能够在保障网络的未来方面发挥关键作用。”（Blockworks）[2022/9/7 13:14:07]
（Lever利用外部AMM流动性的机制设计，源自Lever）
Lever对资产利用率的关注
在上面我们提到当前借贷和交易平台之间并没有很好地融合起来，而Lever试图改变这一局面。Lever为借贷提供了交易场景，为交易者提供保证金交易服务，可以极大增加借贷频次和借贷的规模，从而提高资金效率。
这种资产利用率的提升有可能为用户带来更大的潜在收益，这对于用户来说有吸引力。这种吸引力有黑洞效应。资产利用率越高，进入的资金就越多。
此外，前面也提到，Lever协议还允许用户将来自其他协议的代币化的存储资产证明在Lever平台上存储赚取利息，这些资产（例如Aave的aToken和Compound的cToken）也可以作为抵押品进行杠杆交易，这也利于提高用户资产的利用率。
随着DeFi的演化，谁能够帮助用户更好地提升资产利用率，谁就能在未来的竞争中获得有利位置。这不仅对于同一赛道的协议是如此，对于所有赛道的协议也有同样的效应。这是跨赛道的全DeFi行业竞争。
企业家：加密货币业务因高税收而离开日本:8月8日消息，日本最知名的加密货币行业人士之一表示，日本应该降低加密货币的企业税，以防止企业家离开该国。Web3基础设施开发商Stake Technologies Pte.的首席执行官Sota Watanabe在周一的采访中表示，因为高额税收，“至少20家或更多”的公司已经选择在海外而不是日本建立他们的加密业务。
Watanabe在2020年将自己的公司搬到了新加坡。他说，他希望日本政府明年能改变企业税。如果这种情况发生，他想把他的公司迁回日本。Watanabe称，日本可能还需要几年时间才能降低个人投资者加密货币收益的所得税。
Watanabe和其他人一起推动变革。日本的加密游说团体呼吁政府放宽企业税收规则，这些规则被视为阻碍了当地数字资产行业的增长。（彭博社）[2022/8/8 12:09:54]
Lever的用户体验优化
当前DeFi的用户体验还不够好。简单易用的界面能让新用户上手，对于扩大用户量会有帮助。Lever平台的交易者可以一步完成做多或做空头寸,已支持市价订单，未来计划支持限价订单、止损/止盈订单等。
此外，Lever采用可视化的头寸管理界面，帮助用户更方便管理其头寸。Lever还集成了TradingView，为用户提供专业的K线图。
（Lever平台的头寸管理，源自Lever）
以上的三点是Lever最重视的方面，也是defi迭代发展的核心层面。那么，整体来看，Lever的运行框架是什么样的？
Lever的整体运行框架
（Lever运行框架，源自Lever）
上图是Lever的整体框架， 可以看到用户存入资产、杠杠交易的操作，也可以看到它利用外部AMM的流动性，看到它对风险控制的模块等。这也是从宏观层面理解Lever的一张图。
从Lever的框架中，我们可以看到它将借贷和交易协议进行融合的努力。通过Lever，用户可以获得更多的风险敞口。假设用户持有RUNE，但同时看好SUSHI。那么，用户可以将其RUNE存入Lever作为抵押品，然后借入稳定币资产（USDC、USDT、DAI等），并用稳定币买入SUSHI（可以选择使用或不使用杠杆），从而获得SUSHI的风险敞口，如果RUNE和SUSHI上涨，该用户也会获得相应的更大收益。当然，如果价格下跌，也需要承担相应的损失。也就说，用户可以对更多资产进行做多或做空。除了常见的BTC、ETH之外，可以有更多的DeFi资产，如UNI、SUSHI、Aave、COMP、SNX、MKR等。
通过Lever，用户还有机会获得更多的被动收益。在Lever进行借贷和保证金交易，有一个好处是除了获得借出收益之外，还可以通过Lever的流动性挖矿获得更多LEV代币的奖励，按照LEV的代币经济，LEV的40%会用于流动性挖矿激励。目前Lever已经启动其流动性挖矿计划。
此外上述也提到过，Lever 的机制可以让用户获得更多的可借资产。除了ETH、DAI、USDC、USDT之外，用户还可以使用其存入的资产证明（如Compound上的质押代币cToken等）也可以用于借贷，为用户提供更高的收益率，同时也扩大了保证金交易市场和规模。
Lever在清算上的特色设计
由于是保证金交易平台，利用了杠杠，在市场发生激烈波动时，不可避免会遇到清算问题。Lever对于风险控制方面，从四个方面考虑，如下图：
（Lever协议的风险控制，源自Lever）
Lever的风险控制包括四个部分：清算、预言机、代币上市、风险储备。其中，Lever的清算机制试图实现零成本和无延迟。也就是说，当被清算者调用时，Lever协议的清算智能合约可以自动触发。而清算者无须预付资金，使得零成本清算成为可能。
下图是Lever的一些部分重要参数，其中包括LTV（Loan To Value）和清算门槛等：
（Lever协议的一些初始参数，源自Lever）
其中，可以看到Lever的LTV参数没有过于激进，除了稳定币75%之外，其他的多数DeFi代币的LTV都在50%-65%之间，同时清算门槛也有留有余地。当然，这些参数后续通过LEV代币治理也可以进行迭代更新，以适应新的发展需要。
Lever的代币机制
LEV是Lever网络的治理代币。LEV代币持有人可以提出各种迭代提案，根据社区通过的决议来升级协议。其中40%的代币用于流动性挖矿。从其代币释放的周期看，这部分代币不仅可用于冷启动，同样可以进行长期的激励。
从目前看，LEV主要用于治理和流动性激励。不过保证金交易有天然的价值捕获机会，例如交易费用。后续通过治理，有机会让LEV捕获协议价值或作为用途代币。比如，持有LEV可以减轻交易费用，质押LEV可以获得部分交易费用收益等（类似于SUSHI的设计）。
因此，LEV未来的价值大小主要取决于Lever协议上杠杠交易规模本身。
Lever的数据
Lever昨天在BSC链启动，一天时间有超过1300多万美元的存入资产，借出额达到260多万美元。
（Lever协议启动一天后的数据，源自Lever）
此外，当前Lever的流动性挖矿已经启动。随着其挖矿的逐步开展，可能会引其更多用户的关注。
DeFi的新阶段之争
在早期，DeFi最重要的任务是发现产品和市场契合点。这决定了DeFi能否生根发芽。DeFi用户数和交易量的爆发表明这个阶段的探索已经初步完成。
现在DeFi逐渐走向更深的地方，如今的战略高地不仅是流动性，还有资产利用率等。谁能够为资金提供者带来更大的收益，谁就有机会在这一阶段的DeFi竞争中胜出。
Lever将其保证金交易平台重心放在三个方面：资产利用率、流动性以及用户体验。如果它能通过上述的机制实现其目标，那么，这有利于其在接下来的DeFi新阶段的竞争获得自己的位置。未来的DeFi演化会更深入，更精彩。
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