撰文：Footprint分析师Helen()
日期：2021年10月19日
背景
近日，多家美国主流媒体均报道美国SEC即将批准BTC期货ETF，更有彭博社、华尔街日报预估了美国第一个准BTC期货ETF产品的时间，即美国基金发行方ProShares将于周二发行BITO，截止发稿时尚未正式发行；其他机构也在发行路上：
●?第一梯队基金发行方ValkyrieInvestments、Invesco和VanEck将紧跟其后；
●?第二梯队GalaxyDigital、AdvisorShares、Bitwise、BlockFi和ARKInvestmentManagement可能晚一两个月发行。
发行之后，BTC价格将发生什么变化？民众对该ETF的态度将怎样？
法官命令美国SEC回答Ripple质询，以确定原告论点是否有事实依据:10月22日消息，地方法官Sarah Netburn已经命令美国SEC回答Ripple激烈的质询，这些质询旨在确定原告的论点是否有事实依据。该机构必须说明为什么该公司的XRP销售是投资合同：“SEC的法律理论并不是逃避对被告事实调查的借口。这也不是答非所问的基础。”
此外，SEC还必须说明，它是否认为Ripple的努力是提高XRP价格的关键。然而，Ripple关于XRP Ledger在所谓证券发行开始前是否完全正常运作的质疑，因过于含糊而被否认：“法院同意这次质询是为了获取相关信息。但就SEC所指出的原因而言，被告的质询过于模糊。”（U.Today）[2021/10/22 20:49:09]
2021年2月18日，北美首只比特币ETF——PurposeBitcoinETF在加拿大多伦多证券交易所正式上市，首日总成交量为930万股，交易总额达到1.45亿美元，成为当天多伦多交易所交易最活跃的前十大证券之一。
美国SEC与DeFi贷方区块链信贷合作伙伴达成和解:8月9日，美国证券交易委员会 (SEC) 已经解决了第一起针对加密货币行业去中心化金融平台的案件。根据该机构网站上公布的案件，美国证券交易委员会对 DeFi 贷方区块链信贷合作伙伴提出指控。此外，监管机构还指控该公司的高管 Gregory Keough 和 Derek Acree。据称，他们进行了欺诈性发行，使用智能合约出售了超过 3000 万美元的未注册证券。根据美国证券交易委员会的命令，被告出售了未注册的产品：mTokens 和 DMG 治理代币。DeFi 货币市场的销售期为 2020 年 2 月至 2021 年 2 月。 SEC 表示，这家现已解散的公司在没有向投资者适当披露的情况下出售了代币。例如，尽管价格波动，但数字资产仍被出售。这导致产生的收入与欠投资者的金额之间不平衡的风险越来越大。这两名佛罗里达男子既没有承认也没有否认有任何不当行为，而是同意和解。（crypto news flash）[2021/8/9 1:44:23]
与此同时，BTC价格一路飙升，就在上市后第二天，2月19日16：00，比特币价格报51675.39美元/枚。自5月份陷入低迷以来，最近BTC价格重回5万，近日甚至一度突破6万，跟ETF利好消息有一定关系。
动态 | 美国SEC要求Telegram前首席投资顾问作证并交出代币出售相关文件:据Coindesk消息，美国证券交易委员会(SEC)希望Telegram前首席投资顾问作证并交出2018年该公司17亿美元代币象征性出售的相关文件。SEC已要求英格兰和威尔士高等法院(High Court of England and Wales)从Hyman处获得证词和文件。Hyman曾是摩根士丹利(Morgan Stanley)和Renaissance Capital的投资银行家，目前居住在英国。SEC周五向纽约南区地方法院提交了大量文件，其中包括了这一请求。根据文件，SEC正在寻求Hyman的证词，因为他一直密切参与为TON筹集资金，并与“十几个”投资者进行了沟通。SEC说，Telegram首席执行官Pavel Durov在2018年1月形容Hyman是Telegram的首席投资顾问，也是“负责管理Grams发行业务的人”。 Hyman“与Grams购买者进行了沟通，确认了交易细节，并向投资者提供了有关投资的最新信息。”[2019/12/7]
当时加拿大ETFBTCC发行时，大家就预估美国的BTCETF也不远了，果不其然，经过各机构长达8年的锲而不舍的申请，美国这次真的要上市了。虽然此次美国首次批准的是BTC期货ETF，但热度目测不减于加拿大BTC现货ETF。
动态 | 美国Signature银行将为百慕大的加密创业公司提供金融服务:据CoinDesk消息，在昨日的新闻发布会上，百慕大政府宣布，位于美国纽约的Signature银行将为百慕大的66家金融科技公司提供银行服务，包括那些加密创业公司。Signature Bank副董事长John Tamberlane在一份声明中表示，该公司对百慕大的监管框架印象深刻，并期待与百慕大政府合作，帮助推动该国的金融科技和数字资产行业的增长和扩张。[2019/3/1]
实际上，整个市场已经在蠢蠢欲动，如头部风向标GrayscaleInvestments已确认其计划将其比特币信托(GBTC)转换为比特币交易所交易基金(ETF)。
购买BTC期货ETF，到底买了啥？
简单说，ETF就是把一堆现金，加上一种使现金随着比特币价格上下波动的衍生品，一起组成一种合成比特币，笔者分析有点类似股票型基金。
如果比特币上涨，ETF将获得更多现金用于投资货币市场证券。如果比特币下跌，ETF将不得不出售其中一些证券以交出一些现金。如果比特币翻倍，ETF的现金或多或少会翻倍；如果比特币变为零，ETF的现金或多或少会消失。
BTC期货ETF和BTC现货ETF有什么区别呢？
BTC现货ETF的特征：
1.比特币本身具有现货特性，但跟现金存款不一样，需要区别于国家金融机构的另外一套合规托管和私钥安全性管理的方案；
2.市场上没有出现一个以公允价格购买和退出的完整二级平台。
这也是美国SEC前期一直未批准BTC现货ETF的原因，监管机构先试水BTC期货ETF，既表态支持BTC的发展，未错过区块链红利，又避免将步子一下迈得太开，出现意外情况无法收场。
BTC现货ETF中，发行方需要实际购买比特币并创建较小的股票，因此，发行方负责购买或出售必要的比特币，同时安全存储比特币。在加拿大BTCC中，发行方PurposeInvestments将持有的比特币由GeminiTrust离线存储。
BTC期货ETF的特征：
BTC期货ETF中，发行方并不持有真正的比特币，而是通过在比特币期货合约中持仓为股票奠定基础。
根据彭博观点专栏作家马特·莱文(MattLevine)的观点；当我们投一笔钱买BTC期货ETF，比特币ETF将如何处理您的资金？答案是它将把大约70%的资金投入货币市场证券、国库券或高级商业票据或其他任何东西。
举个例子，如果我们将60,000美元投入比特币ETF，它将在期货交易所投入约20,000美元以抵押一个合成比特币，并将保留另外40,000美元的现金，赚取一点利息。与此同时，出售合成比特币的人必须拿出大约80,000美元来购买实际的比特币和在期货交易所本身发布保证金。
总结
BTC期货ETF一旦在美国正式上市，将会成为全球区块链领域一个里程碑事件，美国监管部门从法律上认可了比特币作为金融产品的法律地位，美国对比特币币价的影响力将更大，比特币的币价也将因本次事件上升到一个新的高度，后续发展让我们拭目以待。
参考文献：
1.?BitcoinETFsAreAlmostHere
https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2021-10-15/bitcoin-etfs-are-almost-here
2.?比特币期货ETF和现货ETF有什么区别?
https://www.cngold.com.cn/202110163714289961.html
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