为何加密市场容易动荡且大部分项目都会联动 同涨同跌?

近期,白话区块链社群小伙伴问道:“为啥区块链行业的行情会出现同涨同跌的情况?”

其实,只要投资者进入这个行业一段时间,就会发现这种现象:比特币涨或者横盘的时候,其他数字货币才会出现鸡犬升天的现象,而当比特币下跌时,几乎所有的数字货币都会跟着遭殃。

要理清其中的原因,先了解两个金融概念:系统性风险和个体性风险。

所谓的系统性风险指的是影响全局的风险,而个体性风险,指的是那些影响局部或者个体的风险。

关注过行情波动的朋友,应该都知道,区块链行业行情坏时,大家一块遭殃,行情好时,大家一块鸡犬升天。但是,每个 Token 的涨跌幅却可能存在差异。其中,市场的同涨同跌是系统性风险所导致的,而每个 Token 的涨跌幅度不同,则是个体性风险所导致的。

消息:摩根大通报告解释ETH为何会跑赢大市场:4月28日,加密交易所Gemini商业开发部门亚洲地区主管Eugene Ng在推特上发布消息称,当华尔街的银行开始使用像ETH这样的竞争币时,您就会知道我们很快就会进入竞争币季节。他推文中还包括了一种来自摩根大通的截图。该截图来自摩根大通于4月27日发布的《北美固定收益策略》报告,该部分讲到了ETH为何跑赢大市场。[2021/4/28 21:08:22]

同涨同跌这个现象意味着区块链行业的波动,更多反应的是市场的系统性风险,而不是个体性风险。

先简单举个例子,回到我们高中学的生物学中,一个生态环境,是物种种类的多元化,生态更加稳定?还是物种越少,越单一,生态更加稳定?

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答案是种类越丰富,整个生态环境越稳定,越不容易受外部因素的影响,就算遭到打击,也可以快速恢复。

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很重要的一个原因在于,当受到外部刺激时,多元化的环境中物种的反应各异,然后影响会相互抵消;而单一物种的生态,受到外部刺激时,会产生同质化的反应,最终甚至可能导致整个生态崩溃。

这样的逻辑也完全适用于金融市场,当整个市场反应的是系统性风险时,会出现两个结果:

1. 单个项目的信息可能不会反应在价格上。2. 所有项目的价格会更容易朝着一个方向波动,任何一点消息,都会引起整个市场的过度反应。

这样一来,整个市场中项目的价格,其实并不能反映该项目的真正价值。这也是为什么上一轮牛市后期,就算是垃圾项目,价格也会狂飙。所以说,区块链行业资产的同涨同跌现象的背后,反映的是这个行业发展的不成熟、定价效率的低下以及存在的过度风险。

金融学术界有位有名的学者 Randall Morch,对股市做过一个研究,他发现:

如果股价大多数反应的是系统性风险时,则会出现同涨同跌的现象。而这些现象,普遍出现在发展中国家,而个股走势与大盘走势相对独立的现象,则更多的出现在发达国家。

究其原因,则是发达国家法律建设完善,信息更加公开透明,造假,内幕交易处罚非常严重,投资者的利益可以得到更好的保护,股票的价格可以更加有效地反应其原本的价值。

而欠发达国家,则对于这些内幕交易,信息披露等行为,处罚相对不是那么严重,导致整个市场价格相对混乱。

由于监管的宽松,投资者就会对公司披露的信息并不是完全信任,更多的是关注大盘的走势,当大盘上涨时就冲进去,下跌时就拼命往外逃,对公司的基本面就相对忽视了。渐渐地,公司的信息就反应不在股价上,反而是政策事件或者政策变动,带动整个市场的价格波动,形成市场上同涨同跌的现象。

所以大盘稍微有点波动,就会引发蝴蝶效应,导致市场非常脆弱。

区块链行业也是相同的道理,由于市场还处在早期,存在着各种各样的问题,但监管却没有跟上,导致整个行业的价格波动,更多显示的是系统性风险,整个生态也更加脆弱,并且会出现价格同涨同跌的现象。

为什么这个行业某个项目有利好出来时,价格会有出现大幅地拉升?欢迎在留言区分享你的观点。

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