近日，比特币价格出现大幅波动，6天时间，价格从近 14000 USDT 跌破 10000 USDT，总市值减少 710 亿 USDT。
那么，真的有这么多钱流出这个行业吗？这些钱是从哪里来的？又去了哪里？
要回答这两个问题，首先需要仔细研究下价格涨跌的过程。价格主要是市场通过买卖过程来直接决定的，当买方的力量强于卖方，价格就涨；反过来，就会跌。
我们用比特币来举例子，简单说明下市场中比特币价格涨跌的过程究竟是咋样的。
彭博社：Coinbase新发行的垃圾债券在加密市场崩盘中跌至新低:金色财经报道，加密市场的最新一轮抛售是对Coinbase Global Inc.垃圾债券的又一次打击，该公司的垃圾债券已经是近几个月来表现最差的新发行债券之一。自上周首次公开发行以来，这种不稳定的交易在周一继续进行，Coinbase较长期的2031期债券（支付3.625%的利息）下跌至95.75美分，之后又收复了部分失地。交易员和投资者表示，成交量很高，这意味着对冲基金等一些账户正在抛售该债券。与早期的定价讨论相比，Coinbase在营销过程中已经削减了约0.5%的优惠券。
此前消息，Coinbase提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，Coinbase将通过私募发行15亿美元于2028年和2031年到期的有担保高级票据，这些票据将由Coinbase的全资子公司Coinbase, Inc.提供全额无条件担保。（彭博社）[2021/9/21 23:39:43]
假设比特币现在的价格是 11260 USDT，并且只有你一个人在交易，你想买 100 万 USDT 的 BTC，只能通过不断抬高价格，吃掉挂着的卖单，才能买到需要数量的 BTC。
WZRY营销总监林柒：目前的加密市场整体状态比较好，在手游方面有些欠缺:据官方消息，2021年7月14日 WZRY营销总监林柒和技术顾问邹福华做客XT直播间，与XT AMA专栏主持人Joyce在XT官方英文群以及中文群内进行了在线AMA活动。
在谈及WZRY的发展计划时林柒表示：“我认为目前的加密市场整体状态比较好，在手游方面有些欠缺。我们想从手游方面出发，创造一款真正意义上的游戏代币。因此，在XT上线后，我们希望进一步提高代币的价值，被更多人认可。”
XT是一家社交化交易平台。[2021/7/14 0:51:51]
假设买完之后，BTC 价格到了 11270。在这个过程中，BTC 的总市值增加了 1.7亿 USDT（目前 BTC 流通量为 1777.5 万），但实际流入的资金量为 100 万 USDT。其中的关键在于，比特币的实际交易量为 110 个，和所有的比特币数量相比是很少的。这意味着价格的波动其实只是一部分比特币交易所导致的。
声音 | Blockforce Capital CEO：目前的加密市场环境有能力支持ETF:据news.bitcoin消息，比特币交易所交易基金（ETF）一直为获得美国证券交易委员会(SEC)的批准而努力。研究公司ETFGI预计，到2020年，在欧洲上市的etf和ETPs将达到1.1万亿美元。摩根士丹利预计，到2022年，全球ETF资产将超过9万亿美元。嘉信理财(Charles Schwab)进行的一项研究显示，千禧一代越来越多地选择投资应用程序访问的ETF。如果美国证交会(SEC)批准比特币ETF，这可能会改变投资规则。美国资产管理公司Blockforce Capital首席执行官Eric Ervin表示，目前的市场环境有能力支持ETF。Ervin强调，BTC的24小时交易量约为53亿美元，并在全球多个交易所进行交易，这就为市场增加了流动性。[2019/1/10]
（来源：火币）
同理，当比特币从 11270 USDT 跌到 11260 USDT 的时候，流出的资金量也少于 1.7亿 USDT。所以，目前市值近 2000 亿的 BTC，其实是用很少的资金量支撑起来的，并不是真的可以兑换 2000 亿 USDT 的现金。（注意：上述过程只是简化，真实的交易要比上述复杂）
那么，除了少量资金，还有什么是支撑起比特币市值的主要因素？
想说清楚这个问题， 我们可以把买卖双方的交易过程再简化一下。假如说所有的比特币都在一个人的手里，那么，他要以高价卖出去，其实是根本做不到的。为什么会这样呢？因为比特币的价值，更多的是基于人们的共识。
人们对于比特币的共识，和古董字画、奢侈品类似，古董、奢侈品的价值，更多的是大众对于文化、品牌的认可。人们为什么会买比特币？并且愿意长期持有？根本的原因在于：大家觉得目前的比特币价值是被低估的，将来（长期）会有更高的价值，说的俗一点，就是会涨。
当大量卖单出现时，共识逐渐崩塌，导致价格下跌；当大量买单出现时，共识逐渐加强，导致价格上涨。虽然，文中的一些数据不是很精确，但是这个行业价格上涨和下跌的的过程大概就是这样的。
从某种意义上来说，在短期内，加密货币投资就是负和博弈，因为每一笔交易，都会有交易平台从中抽取一部分手续费。一些无良交易平台甚至会拿用户的币去搬砖套利，甚至操纵市场，进行多空双爆，收割用户。
总结一下，加密货币的上涨和下跌过程中，增加和蒸发的那部分钱去了哪里？由于涨跌溢价，有很大一部分资金本来就是不存在，只存在于人们的想象之中。而另外一部分资金，则流入了这个行业的交易所，大机构的口袋里。
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