近期大盘的不断下跌，创下过去一年的新低，整个市场都受到了影响，而Defi也是难逃出，数据显示，链上锁仓总量已从5月初的1635亿美元降至目前的818亿美元。
最近场内的金融机构连续暴雷，各大DeFi持续清算还没有结束，很多人，不只是散户投资者，包括很多从业者，都开始怀疑，DeFi到底行不行？
现在在DeFi赛道，应用最开阔的两个方向一个是去中心化借贷，一个则是去中心化交易所。总体来看，MakerDAO、Aave、Compound等龙头项目冷静、守规矩，治理和清算都井井有条；新兴项目如Solend、Maple等新兴项目频频出现情况和问题，暴露了自己的短板，也暴露了自己的定位。领域的弊病。我们也希望这些经验和教训能够为DeFi从业者提供参考，推动DeFi的进步。产出更优质的Defi的项目。
DeFi初创公司Common完成2000万美元融资，Spark Capital和Polygon等参投:金色财经报道，DeFi初创公司Common完成2000万美元融资，Spark Capital、Polychain、Jump、Wintermute、BitDAO 等参投。得益于这笔最新融资，Common 将推动开发 DAO 社区管理平台“Commonwealth”，帮助 DAO 轻松部署治理合约、发布融资计划、增加聊天互动功能。现阶段，“Commonwealth”已在dYdX、Axie Infinity、NEAR、Solana、BitDAO和 Polygon等项目的 700 多个去中心化社区中拥有超过 60,000 名活跃用户。（decrypt）[2022/5/24 3:38:57]
首先看一下Defi体系中存在哪些问题？
TrustBase中国区负责人尔尔：在波卡生态愈加丰富状态下更看好DeFi领域:据官方消息，币赢CoinW《共识52》第十五期《Polkadot的进化之路——奠定波卡生态繁荣的基础设施》主题AMA中尔尔表示，
长期来看，我们知道DeFi这两年之所以很火，主要是因为流动性挖矿带来的流量引入。但事实上，目前的DeFi带来流动性价值的同时也带来了泡沫，一些真正的大方向，比如大数据、物联网、VR和人工智能等主流产业还没有与DeFi有机结合，形成“去中心化的供应链金融”。波卡生态已经有一些项目觉察到了这点并开始尝试，包括TrustBase（我们自己把它称作DeFi2.0）。我希望能够在波卡国度看到这种更为宏观的、全面的、建设性的DeFi，那将是未来社会影响力最大的领域。[2021/3/10 18:33:12]
当市场下跌时，DeFi借贷最先面临清算。一些DeFi协议在近期的清算中也暴露了几个不容忽视的问题，值得关注：
DeFi 概念板块今日平均涨幅为8.03%:金色财经行情显示，DeFi 概念板块今日平均涨幅为8.03%。47个币种中47个上涨，0个下跌，其中领涨币种为：FOR(+24.75%)、COMP(+18.93%)、YFV(+18.85%)。领跌币种为：DMG(-6.34%)。[2021/2/25 17:50:37]
一是预言机故障，导致清算无正常进行。
清算等过程都依赖于链上的预言机来获得准确的报价。在5月12日的LUNA崩盘期间，Chainlink因故障暂停了LUNA价格更新，导致借贷协议Venus未能及时响应清算，造成超过1400万美元的损失。
巧合的是，半个月后，同样的预言机报价漏洞再次出现。5月30日，新Terra链上线。Terra链上最大的借贷协议Anchor上的一个预言机，将LUNC的价格误报为5美元；平台用户利用报价漏洞套利成功，所幸团队反应及时，最终只损失了80万美元。
直播｜兔子君 > 我眼中的DeFi热:金色财经 · 直播主办的《 币圈 “后浪” 仙女直播周》第9期15:00正在直播中，本期“后浪”仙女币赢交易所 PR总监兔子君将在直播间聊聊“我眼中的DeFi热”，感兴趣的朋友扫码移步收听！[2020/7/13]
无论如何，血淋淋的教训也提醒了DeFi协议：选择多个预言机作为报价来源，可以更有效地避免单点故障。
二是清算程序本身设计存在缺陷，未能及时响应。
同样在Terra崩盘期间，算法稳定币MIM的发行人也产生了1200万美元的坏账。主要原因是MIM稳定币背后的质押资产之一UST被解锚，Abracadabra清算流程没有及时启动，清算速度不够快。
清算程序是DeFi借贷协议的重要组成部分，需要在早期进行设计。比如清算时，是选择在场外拍卖中处理抵押品，还是直接投入市场？如果你选择一个市场，你应该选择DEX还是CEX，你应该选择哪个或哪些平台？
例如，在MakerDAO早期，部分清算资产会以折扣价拍卖，而目前大多数DeFi借贷协议选择直接通过DEX清算。回顾总结，发现Abracadabra一开始并没有做好预案，因为没有预料到UST大解锚的可能性。
第三，抵押品流动性差且易波动，更容易加剧坏账。
当然，需要注意的是，清算的速度不仅与产品本身的设计有关，还可能直接关系到抵押品的“质量”。比如一些山寨币波动很大，经常下跌20%，流动性不好。在市场单边低迷的情况下，他们的清算更加困难；甚至是前段时间的以太坊的生息资产。面对挤兑，导致严重折价，目前Curve上stETH与ETH的兑换比例目前为1:0.9368。
事实上，各大DeFi借贷龙头项目都制定了一套严格的抵押品筛选标准。以Compound为例，它一共接受了20种抵押品，其中7种是稳定币，前5名的抵押品锁仓中有3种是稳定币。流动性和稳定性都经过时间考验，风险可控。
即使有一定的准备和计划，也不意味着贷款协议可以减少或避免清算。清算是DeFi借贷的常规操作，龙头项目也不例外。
在过去一周的下跌中，MakerDAO金库已清算近100,000ETH；欧客云链上的master数据显示，过去一周，链上清算资产达3.98亿美元，其中Aave清算约1.6亿美元，占比40%。
DeFi，依旧是那个王者
机构带来这一轮踩踏，所验证的恰恰是传统金融体系在加密世界的重蹈覆辙，以及DeFi对于中心化金融危机的高抗性。
假如，在DeFi体系中，最后一层托底的协议并非AAVE、Compound、SNX这些去中心化，严格执行的项目，而是强调性能、速度的中心化DeFi协议，后果是什么？
也许是因为“信用”而超额借款给机构，导致极端行情下出现坏账而资不抵债；又或者是项目方一意孤行像3AC那样拿着基金池的钱跑路、投资失败而破产？
这并非危言耸听，长期资本、雷曼兄弟的作为和结果，3AC的结果，都是真实又大概率存在的事情。
但不可否认的是，杠杆又是一直会存在的，并且是推动市场出现一次次核心推手。
那么在DeFi的发展过程中，也只能保证DeFi乐高组合的底层协议保证足够的安全性、去中心化后，出现一次次新兴的，或中心化、或去中心化的组合玩法，然后出现新的泡沫，新的危机，以及危机过后更加坚固的底层协议。
DeFi，DeFi，要的还是Decentralized啊。
结论：
DeFi赛道已经开始触底反弹了，在layer0、layer1、layer2、NFT、DAO、隐私、跨链，web3.0几个赛道中，matic逆势上涨，整个市场涨幅最大的板块就是以几大DeFi蓝筹带动的DeFi板块。
不过经过这一轮行情，不管是SOL的表现，还是Terra的表现，都可以让我们确认以太坊是作为DeFi结算层不二的选择。
总的来说，成熟的龙头项目在这一轮压力测试下可以交出满意的答卷，而新项目或多或少暴露了一些问题，这将是他们走向成熟的必由之路。
还是那句话，CeFi带来的清算没有停止，7、8月还都要排着队还款，加息利空还会有情绪上的。对此，DeFi协议的给出了答案：既然提倡“代码即法律”，那就按规矩办事，清算就清算；所有治理都按流程进行，即使情况紧急，也有足够的时间进行投票表决。
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