原文标题：《HowWeMinimizeRisk》
原文作者：CircleCFO，JeremyFox-Geen
原文来源：Circle官网
原文编译：0x711，BlockBeats
本文是Circle首席财务官JeremyFox-Geen阐述有关USDC可信度和透明度的第4篇文章。BlockBeats对其整理翻译如下：
「你的钱是安全的。」全世界每家金融机构的每一位CEO都会这样告诉客户。直到它不再安全的那一刻。
正如我之前的文章所讲，所有金融机构都存在固有风险。这就是为什么社会制定了旨在使它们更安全并保护消费者的法律和法规。「安全」是一个相对的名词，不是绝对的；风险无处不在。
Circle金库将超2.08亿枚USDC转入Coinbase:7月4日消息，据WhaleAlert监测，北京时间03:15:23，Circle金库将超2.08亿枚USDC（208,909,180枚）转入Coinbase。[2023/7/4 22:16:42]
除法律法规外，金融机构还仰仗其风险管理能力。事实上，承担和管理风险正是他们的商业模式。
「我们的风控能力是世界级的，」这是全世界每家金融机构每一位CEO都会说的另一句话，直到机构暴雷，客户无法取回他们的钱。
USDC不同。
对于USDC，我们的商业模式是最大限度地降低风险，而不是「承担和管理风险」。让我解释一下如何以及为什么：
彭博社：Circle是获得硅谷银行政府支持担保的最大储户:6月24日消息，根据彭博社看到的联邦存款保险公司（FDIC）文件，USDC稳定币发行商Circle是获得硅谷银行（SVB）政府支持担保的最大储户。FDIC担保其在该银行持有的超过33亿美元，当时占支持其美元稳定币储备的8.2%。最大储户名单中紧随其后的是该硅谷银行的子公司，然后是专注于科技的风险投资公司红杉资本，其在SVB的存款略高于10亿美元，但仅占其管理的850亿美元资产的一小部分。
该银行三月份倒闭后，USDC曾短暂脱锚，随后恢复稳定，其首席执行官Jeremy Allaire在4月份的共识会议上表示，自事件发生以来，该公司已加强其基础设施。[2023/6/24 21:56:29]
货币
Circle：硅谷银行负责与其他合作银行共同管理USDC大约25%的现金储备:金色财经报道，稳定币发行商 Circle 在社交媒体上发文表示，硅谷银行是 Circle 的六家银行合作伙伴之一，负责共同管理 USDC 约 25% 的现金储备。虽然 Circle 目前正在等待观察美国联邦存款保险公司接管硅谷银行对其储户的影响，但 Circle 和 USDC 继续正常运营。[2023/3/11 12:55:44]
就像数十亿人每天使用互联网交换数万亿字节的数据一样，我们相信，有朝一日，数十亿人将使用互联网近乎即时且免费地交换数万亿美元的价值。?
这将使所有人受益，可以提升数十亿美元的资产效率，降低经济租金，加速金融服务创新和金融包容性，更不用说可编程链上货币可支持前沿性的商业和金融形式。这将使Circle受益——我们渴望成为这个新金融生态系统中底层基础设施和值得信赖的服务提供商的一份子。
Circle正式发行欧元稳定币EUROC:金色财经消息，USDC发行商Circle正式在以太坊上发行由欧元支持的、受监管的全额抵押稳定币EuroCoin（EUROC）。[2022/7/1 1:43:04]
但所有这一切只有在基础资金稳健的情况下才会发生——稳健、值得信赖、安全。而这只能来自最小化风险。
将USDC风险降至最低符合我们的经济利益。而这就是我们所做的。
USDC储备资产受法律法规保护
我们刚推出USDC时，我们不得不说服监管机构对我们进行监管。今天，Circle受州货币流通法监管，USDC被视为电子「储值」工具监管。我们遵守旨在保护消费者的法律法规——与那些为数亿最终用户和数百万企业服务的其他主要支付公司所遵循的法律法规相同。
货币流通法规定，Circle拥有对USDC储备金的合法所有权，但与银行、交易平台或不受监管的机构不同，它不享有其他同等权益。这点很重要。
USDC储备资产是属于USDC持有人而非Circle的资产，并且完全存放在「为USDC持有人设计利益考量」的指定独立账户中。Circle不得将USDC储备资产用于任何其他目的。与银行、交易平台或不受监管的机构不同，我们不能将它们借出，我们不能借用它们，也不能用它们来支付我们的账单。
在Circle破产的极端压力的情况下，隔离的USDC准备金应保证USDC保持面值且可赎回，不受Circle债权人的影响，并根据州货币流通法提供的保护与破产财产隔离。
再次重申，USDC储备资产与Circle的其他业务和运营是分开的，并受到法律法规的保护。
管理USDC储备资产以将风险降至最低
我们对持有USDC储备资产所做出的所有选择都旨在最大限度地降低USDC持有者的风险，包括交易对手风险、市场风险和流动性风险。
约80%的USDC储备资产是期限为3个月或更短的美国短期国债。这些被认为是世界上最安全的资产之一，得到美国政府「充分信任和信用背书」的支持，而美国政府本身又得到世界最大经济体的支持。美国短期国债拥有世界上最深、流动性最强的市场，价格稳定，赎回可以在同一天结算。贝莱德购买美国短期国债，并由纽约梅隆银行保管——这是全球最大、最受信任、最具运营弹性的两家金融机构。
约20%的USDC储备资产以现金形式储存在美国银行系统中，合作伙伴包括Silvergate、SignatureBank和NewYorkCommunityBank等。虽然大多数人认为存在美国银行里的现金是「安全的」，但我们也认识到在任何银行持有大量现金都会存在该银行的交易对手和信用风险。因此，我们考虑银行信誉和资产集中度以进一步降低风险。此外，我们继续拓展银行合作伙伴，并积极探索其他方法，以进一步降低USDC储备资产现金部分的银行风险。如前所述，我们的长期目标是直接在美联储持有现金储备。
我们在银行系统中持有现金，以便我们能够根据客户要求及时赎回USDC。事实上，如果客户在我们的某些银行合作伙伴处有账户，他们可以全年任意时间几乎即时地铸造、赎回和结算USDC，哪怕是在美国银行系统停业时。在6月份，我们通过强大的流动性运营基础设施，毫不费力地为客户将147亿枚USDC顺利赎回147亿美元。
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