在其最新的Insight报告中，全球最大的数字资产管理公司GrayscaleInvestments将当前的熊市与加密历史上的其他市场周期进行了比较，以预测下一次牛市何时到来。
市场周期
灰度指出与传统市场一样，加密货币空间是周期性的，该行业目前正在经历分析师所说的其历史上“最糟糕的熊市”。
该报告估计，加密市场周期平均持续四年或大约1,275天。该公司指出，比特币的实际价格，即所有购买价值的总和除以当前流通的比特币数量，可以有效地用于计算周期时间表。
Grayscale指出，比特币的实际价格在2022年6月13日低于市场价格，标志着熊市的开始。
SEC与灰度将于3月就拒绝GBTC转换为比特币ETF的诉讼案件向法院陈述案情:金色财经报道，哥伦比亚特区上诉法院已要求美国证券交易委员会（SEC）和灰度于美东时间3月7日9:30，就灰度对SEC的诉讼案件向法院陈述案情。此前，灰度将GBTC转换为比特币ETF的申请被SEC驳回，SEC称现货比特币市场存在欺诈和操纵行为，而灰度则表示比特币现货市场发生的任何欺诈行为必然会影响比特币期货的价格，而SEC已通过了比特币期货ETF的申请。[2023/1/24 11:28:30]
以下概述了自2012年加密市场周期开始的情况：
2012-2015年：黑客时代+以太坊起步
灰度GBTC自三月初以来未有净流入:金色财经报道，根据摩根溪创始人Anthony Pompliano在推特上透露，自2021年3月2日以来，灰度的比特币信托基金GBTC就没有看到比特币净流入。[2021/10/16 20:33:04]
这一周期的主要主题是新的加密交易所和钱包的激增。
2016-2019年：ICO实验时代&DeFi诞生
价格跌幅较大，但这一抛售并未摧毁整个市场。相反，资本转向稳定币和ICO代币。奠定了DeFiSummer的基础。
2020年-目前：杠杆、机构和DeFi战斗力测试
2020年的市场周期的主题是杠杆，因为投资者开始加杠杆。
灰度资产管理总规模突破270亿美元:金色财经报道，据官方推特消息，截至1月7日，灰度资产管理总规模突破270亿美元，达到274亿美元。比特币信托基金（GBTC）交易价格为每份44.96美元，较前一日上涨2.34%；以太坊信托基金（ETHE）交易价格为每份14.62美元，较前一日下跌1.15%。[2021/1/8 16:41:52]
机会
灰度推断，如果之前的市场周期在卷土重来之前重演，那么从2020年开始的当前市场周期可能会持续不到250天。然而，该公司暗示，这一点为投资者提供了最佳购买机会。
该报告还发现，去年比特币在历史最高(ATH)范围内的走势比之前的周期更长。该公司将此归因于过去几年市场的加速增长，并补充说，与以前的市场周期不同，散户和机构投资者投资加密资产变得更加容易
声音 | CNBC主持人：若灰度比特币信托基金注册获批，将为比特币ETF铺平道路:在CNBC最近的一集《权力午餐》中，数字资产管理公司灰度（Grayscale）总经理Michael Sonnenshein吹嘘灰度比特币信托的成功。灰度近日向美国SEC提交比特币信托基金注册申请。Sonnenshein表示，这种监管合规性将允许灰度涉足需要符合SEC要求的机构投资者这一细分市场。他还认为，即将到来的减半将对比特币价格及其协议产生最大的影响。但是，他也将灰度的最新举动视为该公司的重要里程碑。 CNBC主持人Melissa Lee评论称，“如果获得批准，这不仅将使灰度能够吸引机构投资者，而且还可以为比特币ETF铺平道路。” 注：美国当地时间周二，灰度已向美国SEC提交其比特币信托基金（GBTC）的注册申请，若该申请获批，其将成为首家在美国证券交易委员会（SEC）注册的加密领域公司。此前，GBTC最初是在2013年作为一种不受美国SEC注册限制的私人配售方式发行，然后在2015年被美国金融业监管局（FINRA）批准上市交易。（U.Today）[2019/11/21]
“与之前周期的急剧上升和下降相比，2020年的周期似乎在ATH范围内的运行时间更长，有两个延长的峰值。这可能是由于加密市场的日益成熟，而这在以前的周期中并不存在。”
像以太坊和Solana这样的智能合约网络也可以用于汇款，例如转稳定币。无论使用何种区块链，假设其具有强大的网络安全性，用户都可以通过互联网连接，将价值安全地转移给世界上任何人，有时成本还低于传统汇款支付。
30天交易所净头寸变化在2022年6月经历了有记录以来最大的流出，表明持有者正在将他们的比特币从交易所和中心化借贷平台转移。这表明，投资者可能对将资金放在中心化的放贷平台持谨慎态度，因为这些机构使用用户资金时，采用的风险更高的策略可能会导致流动性问题。相反，用户似乎选择被动地持有他们的数字资产。
面临破产的CeFi公司和对冲基金结合使用了DeFi协议和中心化贷款机构来借入资本。有趣的是，DeFi的头寸在银行或股权持有人之前就得到了偿还。根据智能合约中编写的代码，去中心化贷款协议可以自主运作。对于去中心化的贷款协议来说，没有办法就头寸的条款进行谈判，因为如果它低于贷款价值比率，就会被清算。
元宇宙是加密领域增长最快的类别之一，根据CoinMarketCap的数据，元宇宙拥有230多个资产，价值超过110亿美元。AxieInfinity是一款基于以太坊构建的链游，在过去30天内有超过77.8万个活动地址在玩该游戏。现有公司也开始对加密和游戏娱乐之间的交互感兴趣。区块链游戏开发商Galagames最近与《堡垒之夜》的工作室Epicgames达成合作。Gala和EpicGames的合作将为超过1.94亿用户提供方便的访问和触达，这可能是他们有史以来第一个基于区块链的视频游戏，这是行业发展的一大进步。
市场总是更强大
在报告的结论部分，灰度表示，无论每个市场周期的严重程度如何，加密行业最终都会变得更加强大。
该公司补充说，该领域记录的每一次失败都有助于塑造加密行业，并且当前的周期为用户提供了“久经考验”的DeFi协议。
该公司表示：“尽管价格下跌、清算和波动，但加密行业仍在继续建设和创新，突破了可能的界限。”
结论：
对新兴的资产类别来说，剧烈的价格波动和80%的资金突然被提取是意料之中。区块链技术将彻底改变数字生活的各个方面，目前正在帮助发展中国家提供普惠金融和公平性、激发金融和密码学方面的创新，并推动互联网进入一个去中心化的新阶段。
加密行业经历的每一个市场周期都让这个生态系统更强大。该市场周期已经为我们提供了经过“压力测试”的DeFi、基础设施协议、规模化解决方案的创新和不断增长的元宇宙行业等。尽管价格下跌、清算和波动，加密行业继续建设和创新，不断将行业边界向前推进。
希望这篇文章对大家有一定的帮助。
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