为此，PANews 数据新闻专栏 PAData 分析了 15 条锁仓额较高且发展较好的公链（下文简称「头部公链」），以及其中锁仓额最高的 5 条公链上各自锁仓额最高的 5 个协议（下文简称「头部协议」）在上半年的流动性变化及其代币的市场表现。分析发现：
存量资金向头部公链聚集，15 条头部公链的总锁仓额占比从 1 月占比 87% 上涨至 6 月占比 94%，并且存量资金还向其中的 Ethereum、BSC 和 Tron 聚集，这 3 条公链的锁仓额占比分别增长了 0.037、0.015 和 0.035 个百分点。
存量资金向头部协议聚集，Ethereum 上的头部协议锁仓额占比上涨了约 8 个百分点。BSC、Tron、Avalanche 和 Solana 上头部协议锁仓额占比则分别上涨了 13 个百分点、9 个百分点、5 个百分点和 2 个百分点。
头部协议的平均锁仓额跌幅基本小于其底层公链的总锁仓额跌幅，结合上一条说明资金向头部公链的头部协议聚拢。比如上半年，Ethereum 头部协议的平均锁仓额跌幅比公链总锁仓额跌幅少了约 21 个百分点。BSC、Avalanche 和 Solana 的情况也类似，头部协议的平均锁仓额跌幅比公链总锁仓额跌幅分别少了了约 7 个百分点、1 个百分点和 3 个百分点。
除了未发行代币的公链和协议，余下 14 条公链代币的币价上半年平均跌幅约为 72.21%，20 个协议代币的币价上半年平均跌幅约为 69.65%。总体上看，公链代币和协议代币的币价在上半年的表现基本相当，协议代币的跌幅略小，表现略好。
金色午报 | 7月18日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词：中国纪检监察报、挖矿难度下调、韩国金融服务委员
1.中国纪检监察报：数字货币使得贪腐行为更加便捷隐蔽；
2.数据：6月份以来USDT无增发，已经有48天未增发；
3.比特币挖矿难度下调至13.67T，创2020年1月以来新低；
4.韩国金融服务委员确认不延长加密货币交易所的申报期限；
5.以太坊上稳定币总发行量突破750亿美元；
6.Bithumb交易所终止授予Bithumb Global和Bithumb Singapore的商标许可协议；
7.乌克兰捣毁的PS4矿场挖的不是加密货币，而是《FIFA》游戏币。[2021/7/18 1:00:14]
但对锁仓量最高的 5 条公链而言，其中公链代币 ETH、BNB、TRX 和 AVAX 在上半年的币价跌幅都要小于其公链上头部协议的平均币价跌幅，表现更好。
14 个公链代币的平均最高理论收益约为 8.75%，平均最低理论收益则约为 - 82.05%。20 个协议代币的平均最高理论收益约为 15.16%，平均最低理论收益则约为 - 79.57%。总体而言，两者都是亏损空间更大，盈利空间更小。但与公链代币相比，协议代币的盈利空间要多出近 7 个百分点，而亏损空间则要略小 2 个百分点，潜在收益表现更好。
目前， Ethereum、BSC、Tron、Avalanche、Solana、Polygon、Cronos、Fantom、Waves、Arbitrum、Klaytn、Near、Gnosis、Cardano 和 Algorand 是锁仓量较高且发展较好的头部公链。其中，Ethereum 的锁仓额最高，达到了 480 亿美元，远远超过其他公链。其次，BSC、Tron 的锁仓量也较高，分别约为 63.7 亿美元和 52.4 亿美元。另外，Avalanche、Solana、Polygon、Cronos 的锁仓额都超过了 10 亿美元。
金色晚报 | 7月17日晚间重要动态一览:12:00-21:00关键词：Polygon、萨尔瓦多、UMA、加州金融监管机构
1. 加密信息平台Trodl宣布已正式迁移至Polygon
2. Tim Draper：仍相信比特币将在2022年底或2023年初达到25万美元
3. 美国癌症协会正在招聘加密货币和NFT产品经理
4. 萨尔瓦多计划年底前推出政府发行的本土稳定币
5. ChainSafe获Chainlink资助，将维护和更新web3.js库
6. UMA提出代币融资方案SuccessToken，通过看涨期权进行激励
7. PlainSite：加州金融监管机构DFPI声称无文件显示USDT或USDC由何支持
8. Black Rock Petroleum Company将为OMH部署超100万台比特币矿机[2021/7/18 0:59:51]
不过，这些头部公链今年以来的锁仓额基本都大幅下降，比如 Ethereum 的锁仓额在今年下跌超 67%，Avalanche、Solana、Polygon、Fantom 的锁仓量在今年都下跌超 70%。为数不多锁的锁仓额在今年上涨的公链只有 Tron、Cardano 和 Near 这 3 条。其中，Tron 的锁仓额小幅上涨不足 1%，基本没有变化，Near 的锁仓额上涨了 154%，涨幅明显。而涨幅最高的是 Cardano，自今年 1 月 9 日至今的锁仓量涨幅高达 6475%。尽管这是受到 Cardano 刚刚启动生态建设，锁仓额基数较小的影响，但在市场下行趋势下仍能完成冷启动也说明其发展势头良好。
金色晚报 | 6月26日晚间重要动态一览:12:00-21:00关键词：摩根大通、以太坊2.0、特斯拉、BlockFi
1. BlockFi下调利息账户 (BIA) 的BTC等的利率，将于7月1日生效
2. 特斯拉Q2前瞻：比特币暴跌或影响净利润
3. 摩根大通调查：三成受访机构投资者认为比特币是“老鼠药”
4. 资产管理公司从CME比特币期货空头转为多头
5. 以太坊2.0合约已锁定590万枚ETH，占总流通量5.08%，达历史新高
6. Morgan Creek Digital完成第三只规模为8000万美元的加密投资基金募集
7. 人民银行数字货币研究所联合发起的上海金融科技有限公司揭牌[2021/6/26 0:08:28]
从公链的市场份额来看，上半年，Ethereum 的锁仓额平均约占总锁仓量的 59.12%，稳居第一。其次是 BSC、Avalanche 和 Solana，锁仓额平均占比分别约为 6.68%、4.73% 和 3.67%。其他公链锁仓额平均占比都不足 3%。
从变化趋势来看，有两个方面的数据变化值得关注，一是就选定的 15 条头部公链内部来看，锁仓额最高的 3 条公链 Ethereum、BSC 和 Tron 的锁仓额占比在上半年总体表现为增长趋势，涨幅分别达到 0.037、0.015 和 0.035 个百分点，这意味着存量资金向这 3 条公链聚集。而除此之外的其他头部公链锁仓额占比的涨跌幅都更小，并且很多锁仓额基数相对小的公链反而略微扩大了市场份额，而一些锁仓额基数相对大的公链，比如 Avalanche、Solana、Fantom 还丢失了市场份额。二是从所有公链来看，15 条头部公链的总锁仓额占所有公链的 TVL 之比在上半年也总体表现为增长趋势，从 1 月占比 87% 上涨至 6 月占比 94%，增长了近 7 个百分点，涨幅较头部公链内部更加明显，这表明存量资金向这些头部公链聚集的程度更高。
金色午报 | 8月10日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词：商务部、央行、Uniswap、镇江市
1. 商务部：区块链技术服务等新兴数字化服务离岸执行额同比增长迅猛；
2. 央行广州分行行长：支持在大湾区率先开展数字货币支付场景应用试点；
3. 数据：UniswapV2的24h交易笔数突破11万次；
4. 以太坊期权未平仓合约过去三个月增长5倍，达3.37亿美元；
5. 镇江市政协副主席：区块链创新中心将走出具有润州特色的发展之路；
6. 珠海网警巡查执法： 脱下数字货币伪装；
7. 数据：7月份中心化交易所的平均网站流量环比增加13%；
8. 盛松成：数字货币与传统货币的不同在于货币发行技术的变化；
9. BTC现报11999.47美元，当前加密货币总市值为3646.77亿美元。[2020/8/10]
为了观察公链与协议的不同变化，PAData 还选择了 Ethereum、BSC、Tron、Avalanche、Solana 上各自锁仓额最高的 5 个头部协议进行观察。总的来说，Ethereum 上的头部协议锁仓额都超过了 50 亿美元，其中 Maker Dao 超过了 79 亿美元，远高于其他头部协议。其次，BSC 上的 PancakeSwap，Tron 上的 JustLend、JustStables，Avalanche 上的 AAVE 的锁仓额也都超过了 10 亿美元。除此之外，其他头部协议的锁仓额基本在 2 至 4 亿美元之间。从上半年的锁仓额变化来看，除了 Avalanche 上的 Platypus Finance 和 Tron 上的 JustLend 分别实现了 1629% 和 53% 的增长以外，其他头部协议都有不同程度「缩水」。其中锁仓额跌幅较大的有 Ethereum 上的 Curve，Avalanche 上的 Benqi、Trader Joe，Solana 上的 Marinade Finance、Raydium、Serum，跌幅都超过了 70%。
金色晚报 | 2月12日晚间重要动态一览:12:00-21:00关键词：BTC信托、日本央行、Ripple、BBC
1. 美国商业研究机构Business Insider预测：2020年Libra不会正式发布 中国将发布数字货币。
2. 2019年Visa网络处理8.8万亿美元交易，比特币网络处理7270亿美元交易。
3. 日本央行：区块链可兼顾交易细节和匿名性 对数字货币交易至关重要。
4. 火币集团和 Nervos CKB 团队联合开发的火币公链将采用 Overlord 共识算法。
5. 灰度投资公司（Grayscale）：BTC信托仍占主导 ETC信托管理金额超1亿美元。
6. 全球加密货币总市值已突破3000亿美元约3020.29亿美元。
7. 英国广播公司BBC：区块链技术是尚未完全发生的革命。
8. Ripple宣布XRPL社区新提案 分类帐户持有人可从内部删除账户。
9. 比特币日内震荡，最高涨至10450美元，最低跌至10163.29美元，现报10335美元。[2020/2/12]
但从头部协议这个整体来看，其平均锁仓额跌幅基本都小于其底层公链的总锁仓额跌幅，这意味着资金流向了头部公链的头部协议。比如上半年，Ethereum 头部协议的平均锁仓额跌幅约为 46%，比公链总锁仓额约 67% 的跌幅较少。BSC、Avalanche 和 Solana 的情况也类似，这 3 条公链上头部协议的平均锁仓额跌幅比公链总锁仓额跌幅要少了约 7 个百分点、1 个百分点和 3 个百分点。
从变化趋势来看，与头部公链表现出的「吸金」能力一样，头部协议也聚集了更多的存量资金。Ethereum 上的头部协议锁仓额占该链总锁仓额的比重从 1 月的 43% 上升至 6 月的 55%，上涨了约 8 个百分点。涨幅同样明显的还有 BSC 和 Tron，其头部协议锁仓额占比在上半年分别上涨了约 13 个百分点和 9 个百分点。Avalanche 和 Solana 上头部协议锁仓额占比的涨幅相比则略低，分别约为 5 个百分点和 2 个百分点。而且，截至 6 月，5 条头部公链上的头部协议的锁仓额占比平均达到了 64.55%，也即头部协议占据了明显的优势。
从代币的市场表现来看，除去未发行代币的公链和协议以外，余下 14 条公链代币的币价上半年平均跌幅约为 72.21%，20 个协议代币的币价上半年平均跌幅约为 69.65%。总体上看，公链代币和协议代币的币价在上半年的表现基本相当，协议代币的跌幅略小，表现略好。从具体代币来看，公链代币中，上半年 TRX 的跌幅最小，只有不到 12%，其他公链代币的跌幅都在 50% 以上，其中最高的 FTM 跌了近 90%，ALGO、AVAX、KLAY、CRO、MATIC 和 SOL 的跌幅也都在 80% 以上。公链王者 ETH 也在上半年下跌了 69%。而协议代币中，上半年 UNFI 的跌幅最小，不到 27%，其次，SST 和 JST 的跌幅也较小，分别约为 33% 和 46%。其他协议代币的跌幅都超过了 50%，其中最高的 TIME 跌了 99%，CRV、JOE、LDO、PTP、RAY 和 SLND 的跌幅也都在 80% 以上。
不过，如果只观察 5 条锁仓量最大的头部公链代币及其上的头部协议代币的平均跌幅的话，情况就有些许不同。ETH、BNB、TRX 和 AVAX 在上半年的币价跌幅都要小于其公链上头部协议的平均币价跌幅，表现更好。其中，ETH 在上半年下跌了近 69%，但 Ethereum 上的头部协议代币平均下跌了 74%，两者相差了 5 个百分点。BNB、TRX 和 AVAX 的情况也类似，三者在上半年分别下跌了约 55%、12% 和 83%，但 BSC、Tron 和 Avalanche 上的头部协议代币分别平均下跌了 67%、35% 和 91%，两者分别相差了 12 个百分点、23 个百分点和 8 个百分点。不过，SOL 的情况则相反，协议代币仍然优于公链代币的表现，SOL 在上半年下跌了 79%，而 Solona 上的头部协议代币则下跌了 76%。
总体上而言，协议代币在上半年的跌幅略微小于公链代币，但协议代币的日均最大振幅明显大于公链代币。根据统计，20 个协议代币的日均最大振幅约为 13.46%，14 个公链代币的日均最大振幅约为 10.11%。协议代币中，日均最大振幅超过 25% 的有 ALPACA、CRV、LDO 和 UNFI，最高的 LDO 达到近 40%。公链代币中，日均最大振幅超过 12% 的有 FTM、NEAR 和 SOL，最高的 FTM 达到约 19%。
假如以今年 1 月 1 日的开盘价为买入价格，并且持币至今，那么以年内最高盘中价格和最低盘中价格可以估算各代币的理论持币收益。根据统计，14 个公链代币的平均最高理论收益约为 8.75%，平均最低理论收益则约为 - 82.05%。总体而言，亏损空间更大，盈利空间更小。其中，最高理论收益较高的公链代币有 WAVES、NEAR 和 FTM，分别约为 329%、40% 和 49%，最低理论收益较低的有 FTM、AVAX、MATIC，分别约为 - 91.32%、-87.39% 和 - 87.24%。
20 个协议代币的平均最高理论收益约为 15.16%，平均最低理论收益则约为 - 79.57%。总体而言，同样是亏损空间更大，盈利空间更小。但与公链代币相比，协议代币的盈利空间要多出近 7 个百分点，而亏损空间则要略小 2 个百分点，潜在收益表现更好。其中，最高理论收益较高的协议代币有 PTP、UNFI 和 SST，分别约为 886%、394% 和 220%，最低理论收益较低的有 TIME、PTP、JOE、RAY 和 CRV，分别约为 - 99%、-94%、-92%、-91% 和 - 90%。
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