从 2020 年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。
LUCIDA 是一家 Crypto 领域的量化对冲基金，随着市场慢慢转熊，我们将对这一整轮牛市做一次完整地复盘，通过对海量数据的挖掘，发现市场规律，从历史中学习。并且，LUCIDA 将发布一系列的投研文章，本文是整个系列文章的第一篇：《500 万行数据盘点三年大牛市》
第一步就是获取数据，我们从 CoinMarketCap 上获取了市值前 3000 名的所有币种数据，共计 500 余万行。
每个币种有七个 Columns：Date（日期）、Open（开盘价）、High（最高价）、 Low（最低价）、Close（收盘价）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）。
GnosisDAO提案建议将Gnosis Chain上2500万枚xDAI存入DSR:6月23日消息，GnosisDAO 社区发起一项新提案，建议将 Gnosis Chain 上 2500 万枚 xDAI 存入 DAI 储蓄率 (DSR)，Gnosis Chain 用户可以用 xDAI 来铸造 GC sDAI 并累积 DSR 储蓄收益。理论上，Gnosis Chain 上的 DSR 收益率始终高于以太坊主网上，因为只有所有 xDAI 都被质押，才能实现利率平衡。
注：DSR 是由 MakerDAO 治理设定的可变利率，允许 DAI 持有者通过将他们的 DAI 锁定在 DSR 合约中来赚取储蓄收益。[2023/6/23 21:55:50]
为了后续分析，我们对数据做了预处理工作：
修改异常值、填补空值
去除稳定币资产
去除 wBTC、renBTC 等锚定资产
去除因盘口深度太差而被大幅插针的资产
去除市值过小、流动性过差的币种（绝大部分在市值 1000 名之外）
美股三大股指低开 标普500指数跌1.12%:1月25日消息，美股三大股指低开，纳指跌1.62%，标普500指数跌1.12%，道指跌0.79%。[2023/1/25 11:29:50]
未统计 NFT 资产
最终，符合我们统计条件的币种是 952 个。
我们以 2020 年 1 月 1 日-2022 年 5 月 24 日作为统计周期，找到了涨幅最高的 TOP100 币种，具体如下：
涨幅最高的是 Shiba Inu，涨幅为 96482030.32%（帮你数过数量级了，96 万倍），当前市值排名第 19。
我们再计算一下最大涨幅的中位数，为 2002.23%。
如果我们以 BTC 作为指数，那么收益就是 1259.27%，对比收益的中位数 2002.23%，收益并没有跑输收益太多。
所以，真相也许并非如大家所想，「牛市随便买都能跑赢大盘」。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着 BTC 不动。
道指跌幅扩大至1%，标普500指数跌0.85%:行情显示，道指跌幅扩大至1%，Verizon(VZ.N)跌近6%，领跌道指成分股；标普500指数跌0.85%，纳指跌0.5%。[2022/4/22 14:42:26]
接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的「开始时间」、「结束时间」与「持续时间」。这本质是讨论购买小币种的择时问题，「什么时候抄底？」、「什么时候逃顶？」。
上图是「最大涨幅的开始时间的频数」，x 轴为时间，y 轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在 2020 年 3 月和 2021 年 7 月，也就是「312」和「519」惨案之后见底。
动态 | 区块链石油交易平台 VAKT 获沙特阿美 500 万美元投资:基于区块链的石油交易平台 VAKT 宣布获得石油巨头沙特阿美旗下投资机构沙特阿美能源风投基金（SAEV）的 500 万美元投资，而且沙特阿美旗下的阿美贸易公司（Aramco Trading Company）将会成为 VAKT 平台未来的用户。这笔投资将会帮助 VAKT 进一步开发平台，并扩展到全新的市场中，尤其是亚洲市场。VAKT 之前的 12 位投资者也都是全球著名的能源公司和银行，包括道达尔、壳牌、BP、荷兰银行、雪佛龙、ING 集团等。[2020/1/29]
第二张图是「最大涨幅的结束时间的频数」，x 轴为时间，y 轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在 2021 年 4 月和 2021 年 11 月，与比特币的见顶时间基本一致。
行情 | BTC跌破7500美元:火币全球站数据显示，BTC已跌破7500美元，现报7497.81美元，24小时跌幅为1.09%。行情波动较大，请做好风险控制。[2019/12/24]
所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。
接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，「最高价出现的时间」-「最低价出现的时间」，再统计频数。
我们发现，柱状图中的高点集中在 20 天之内和 400 天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类：
1、开盘即高点
2、一年之后出现最高点
如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动（超过 1 年）可能才是最正确的选择。
算完了收益，我们接下来再来计算风险。
首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是「发生在最大涨幅期间的最大回撤」，或者说是「牛市过程中的最大回撤」，并不是熊市的最大回撤。
最大回撤的平均值和中位数分别为 50.63% 和 57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。
并且，最大回撤的中位数为 31 天，平均值是 43 天，最长的最大回撤发生了 322 天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。
接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。
下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在 2020 年 8 月与 2021 年 2-4 月。
2020 年 8 月与 2021 年 2-4 月，这两个时间段，比特币（指数）的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币（指数）呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种「高弹性」的特质。
最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在 2021 年 4 月，比起 2021 年 2 月集中发生的最大回撤，要晚了 2 个月。
所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。
我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。
本文相对比较概括性，除了本文以外，围绕这轮大牛市，我们将从「二级市场投资」和「数据」的角度撰写更多的投研报告，包括但不限于：
不同赛道分析（底层基建赛道、NFT 赛道、DEFI 赛道、SOCIALFI 赛道、GAMEFI 赛道、DAO 赛道，以及赛道的轮动规律探究）不同生态分析（ETH 生态、POLKADOT 生态、SOLANA 生态等…）小币种策略分析（多因子选币、择时策略、增强策略、对冲策略）投资机构业绩分析
原文标题：《 500 万行数据盘点 Crypto 三年大牛市 》
来源： 区块律动
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