DeFi“钱从哪来”?一个大多数人都没搞清楚的问题

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示例图表

如果它是一个受欢迎的农场或一段时间内的奖励很高,那么 TVL 可能会增加,从而稀释你在矿池中的份额。

显然,所有这些都有例外。一些农场设计了更巧妙的Token经济学,以防止或减少持续倾销。但即便如此,除非农场Token有一些真正的效用,否则很难阻止价格下跌。

如果通胀Token没有强劲的需求驱动力,价格必然会下跌。唯一的问题是多快。那么你能用这些信息做什么呢?

以下是一些实用的耕作技巧:1. 了解Token经济学。如果你以低廉的农场Token获得报酬,请尽可能频繁地出售掉。2.或使用自动复合器,如beefyfinance自动出售奖励。

不要被农场Token的诱人收益所束缚:大多数农场将支付更高的年利率来提供农场Token的流动性。(例如:X平台的 ETH/X)根据我的经验,APR 几乎永远不足以弥补价格下跌。

我看到一些农场做的另一件偷偷摸摸的事情是显示 7 天的平均值,而不是当前的 APR(不透明)。记得检查你在 24 小时后赚取了多少,以及它与你的预期每日收入的匹配情况。不出意外,它通常较低。

DeFi固定利率生成协议88mph发布新路线图 包括与Aave v2集成等:DeFi固定利率生成协议88mph发布更全面路线图,包括新池、产品、合作伙伴和审计等。

1. 安全与审计:Peckshield和Quantstamp已同意对88mph智能合约进行额外的安全审计。审计预计将于本月完成。88mph还计划在2021年1月对利率模型和代币经济学进行压力测试。

2. Aave v2集成:计划在12月11日发布Aave v2池,最初包括DAI和USDC池。

3. Curve集成:应Curve理事会成员邀请申请一笔赠款,获得了关于如何正确实施资金池和提高CRV的指导。Curve将是继Aave v2之后的协议集成,MPH质押者将获得新收入流,CRV奖励将收获并出售换取DAI,然后分发给MPH质押者。

4. Harvest集成:计划在接下来的几天中发布其他Harvest池。

5. 新一轮流动性挖矿:将在合适时公布新一轮流动性挖矿奖励,治理库提供资金。

其它还有零息债券、Bounce.finance合作伙伴和DeFi NFT艺术品、安全基金和财务风险保险、建立特别兴趣小组、治理论坛和快照投票和更智能的利率模型。[2020/12/5 14:04:53]

另一个鬼鬼祟祟的事情是:他们可能会宣传 APY 而不是 APR。由于费率是瞬态的,APY 数字非常具有误导性。APR 和 APY 之间的差异对于较高的数字尤其重要。每天 1% = 365% 年利率 = 3,678% 年利率。

最后,在选择池子时不要忘记无常损失 (IL)。配对 2 个相关性较低或市值差异较大的Token时要小心。

如何判断DeFi是否有实际收入

贷款方、质押者和一些其他流动性提供者从 DeFi 协议中存入他们的Token,以获得相应的百分比奖励APR(年利率,Annual Percentage Rate的缩写)。但是这些收益率和承诺的年利率真正来自哪里呢?许多项目建立在由通货膨胀Token支持的不可持续的庞氏经济学之上。识别项目是否具有真实收入来源这点很重要,因为只有可持续的收入,作为Token持有者(即 - 你)才能获得源源不断的收益。

以下是 判断DeFi是否有 实际收入的一些指标:? LP 的交易费用? 服务的交易费用? 协议费用(包括期权费/保险费等)? 借款人利息接下来就详细看看这四个指标分别值得是什么。

LP的交易费用交易者为资产交易支付的费用。这些费用归提供流动性的人(即 LP:liquidity providers的缩写)所有。

LP 通过以下方式赚取 APR:

>激励奖励(不可持续)

>交易费用(真实发生)

很多 APR 来自激励奖励部分。这些奖励是通过Token通胀获得的,并且是不可持续的。因为没有外部收入支持这些奖励。

服务交易费用

交易费用是真正的收入。

用户为 LP 提供的服务支付交易费用。X平台其他一些 DEX 收取 0.3% 的交易费。Uniswap交易费介于 0.01% 和 1% 之间。

请注意,在 Uniswap 的案例中,这些收入均不属于$UNI持有者。所有这些都分发给 LP。所以即使Uniswap已经处理了超过一万亿美元的交易量,也没有任何费用属于 UNI Token持有者。

关键要点:收入很重要,你会寻找Token的最终目的就是从这些收入中增值。例如:通过分配给持有者还是Token销毁

协议费用

协议费用这些是支付给协议以获得协议所提的供服务的费用。

示例:

>?过桥费:桥将资金从一条链转移到另一条链,并向用户收取此项服务的费用。

> 基金管理费:iearnfinance的 yVault 收取 20% 的绩效费和 2% 的管理费用于管理资金的服务。(与对冲基金相同)

>?NFT 市场的平台管理费用:例如LooksRareNFT匹配卖家和买家并促进交易。LooksRare 从每笔 NFT 销售中收取 2% 的平台费用(私人销售除外)

LooksRareNFT自今年年初推出以来,已经获得了超过 5 亿美元的收入。这是人们为平台服务支付的真金白银。

可以在tokenterminal查看相关数据

借款利息借款人的利息也是实际收入,尽管其中大部分归贷方所有。

协议保留并与Token持有者共享的实际美元 = 借款人支付的利息 - 支付给贷方的利息

反面示例

现在,让我们看一下没有真正可持续收入的协议示例。以下是 DeFi 中不可持续收益的一些来源,以及你在评估协议时可能陷入的一些常见陷阱。

关于通货膨胀率

上图中哪个披萨更大?是分成6片的披萨还是10片的披萨?

两者都不是 - 它是同样的血腥披萨。只是分成更多的片。

通胀收益示例1:LP 中的激励性耕作奖励

耕作奖励只是以通货膨胀为代价印刷和分发的Token。发行的新Token奖励不是“真正的”收益。

你可以通过种植和短期倾销从它们那里赚取美元,但它们不是真正的或可持续的产量来源。如果你为通货膨胀的Token奖励而耕种,请确保你有赚取奖励的策略。

通胀收益率示例 2:通胀质押收益率前 25 个 PoS Token的平均供应通胀率约为 8%。

Staking 收益来自:

? 新Token发行(供应膨胀)

? 交易费用(实际)?

了解为什么很难确定实际收入有多少?

未知费用 —— 费用既可以是链下的,也可以是链上的,这使得评估现金流变得困难。收入本身并不能让你全面了解资金流向。多考虑一点,你就会发现这只是一个数字。

想象一下,试图在不知道企业开销情况下仅根据收入对企业进行估值。WeWork 每年创造了数十亿美元的收入——这听起来很棒!…但是你发现它每年花费的收入更多,这意味着这家公司每年都在亏损。

你应该搞清楚的是收入中有多少价值流向了Token。在大多数协议中,部分收入会返还给Token持有者。回到Token持有者的协议收入几乎就像支付给股票股东的股息一样。

不可持续的收入 ——?一些收入来源是不可持续的。例如:Anchor 过去通过通胀奖励来补贴借款,以吸引更多借款人的需求。

利率波动—— 也许有一段时间你实际上可以通过借款获得报酬。借款人必须支付 20%,但他们还获得了 27% 作为 ANC Token的激励性奖励。

对借款人来说很好,但对 ANC Token持有者来说就不那么重要了。当这些奖励枯竭时:→借代需求暴跌↓→收入暴跌↓

还有一些其他判断标准,比如收入是否完全依赖于新的Token购买者;如果协议在没有奖励Token的情况下是否可以正常运行等

小结

总体而言熊市对于DeFi来说也是好事,是其走向成熟的催化剂,能够让真正有价值的东西存留下来。

不过对于之前的DeFi投资,你踩过哪些坑呢?欢迎评论区互动交流~

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